一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司现有业务可分为照明产品业务和玻璃器皿业务。公司研发、生产照明产品和玻璃器皿产品，向下游客户进行销售，从而获取收入及利润。　　一、商业模式　　（1）LED照明产品　　公司主要采用“以销定产”的生产模式和少量的备库式生产模式。　　“以销定产”生产模式如下：销售部门承接客户订单后，首先由研发部门根据客户的需求，设计产品方案及BOM清单；成本管理部门核算订单成本，产品方案及报价经客户认可后，公司根据销售订单组织生产，即“以销定产”。生管中心依据客户订单，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排、交货周期等因素，下发生产订单。各生产工厂根据... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司现有业务可分为照明产品业务和玻璃器皿业务。公司研发、生产照明产品和玻璃器皿产品，向下游客户进行销售，从而获取收入及利润。
　　一、商业模式
　　（1）LED照明产品
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式和少量的备库式生产模式。
　　“以销定产”生产模式如下：销售部门承接客户订单后，首先由研发部门根据客户的需求，设计产品方案及BOM清单；成本管理部门核算订单成本，产品方案及报价经客户认可后，公司根据销售订单组织生产，即“以销定产”。生管中心依据客户订单，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排、交货周期等因素，下发生产订单。各生产工厂根据生产订单，领取物料并组织人员上线生产。质量管理部首先对原材料来料进行检验，其次对生产工厂各关键质量控制节点进行监督检查，最后组织质控人员对产成品的质量进行监督和品质检验工作。
　　“备库式”生产模式主要是针对自主品牌的产品，根据销售部门对市场需求的产品品类、规格的综合研判，安排少量预测销售订单进行备库，主要服务于紧急订单和长期稳定的销售订单。
　　（2）玻璃器皿产品
　　公司采用“以销定产”的生产模式，根据销售订单、市场需求情况，结合产品的生产周期安排生产计划，满足客户订单需求。
　　二、盈利模式
　　公司通过研发、生产、销售LED照明产品和玻璃器皿获取收入及利润。公司产品的定价策略为成本和目标毛利相结合，在原辅材料、制造费用和人力成本等基础上加成一定的利润确定产品的最终报价。公司根据产品市场竞争状况、客户品牌、订单规模、信用状况、公司发展战略等因素综合确定利润加成的情况。
　　（1）LED照明产品
　　公司照明产品主要应用于办公、住宅、商业等领域，采用OEM、ODM和OBM销售模式，为客户提供优质产品。公司高度重视产品质量，主要照明产品通过了国内CCC、国际CE、ROHS、UL、ERP等安全和能效认证。公司长期深耕照明市场，凭借对照明市场的深刻认识、严格的产品性能管控、不断提升的技术工艺水平、良好的企业信誉、健全的客户服务体系，积累了丰富的客户资源。
　　（2）玻璃器皿产品
　　公司玻璃器皿产品主要为化妆品玻璃包装容器，下游客户多为玻璃器皿的贸易商，终端客户主要为化妆品生产企业。
　　三、经营计划实现情况
　　2025年公司营业收入779,282,660.33元，较上年同期下降了2.91%；归属于挂牌公司股东的净利润19,842,728.05元，较上年同期下降55.42%；截至2025年12月31日，公司资产总计857,452,653.01元，较上年期末增长0.28%，归属于挂牌公司股东的净资产470,063,713.13元，较上年期末增长0.17%。
　　(二)行业情况
　　2025年，中国照明行业在复杂的国际贸易环境与国内市场转型压力下，整体呈现总量平稳微降、结构持续优化、竞争转向价值的发展态势。行业整体告别过去的粗放增长，进入以LED为主导、智能化与绿色化深度渗透的存量竞争与高质量转型新阶段。
　　国内市场方面，传统照明产品需求持续萎缩，LED照明占据绝对主导地位，在通用照明、市政工程、商业场所等领域渗透率已处于高位。受房地产下行、消费复苏偏弱等因素影响，通用照明市场整体承压，产品同质化与价格竞争依然激烈，多数企业面临“增量不增收、增收不增利”的经营压力，行业亏损面有所扩大。但结构性机会显著，在“双碳”目标与能效政策推动下，高效节能、环保低碳的产品成为主流选择；同时，国内大规模设备更新、老旧小区改造、教室与医院等场所健康光环境升级，以及家装焕新等政策与市场需求，为优质照明产品提供了稳定支撑。
　　出口方面，2025年全年我国照明产品累计出口总额499亿美元，同比下降11%，整体延续下行态势。受美国加征关税等贸易壁垒影响，传统主力市场持续调整，其中对美出口额约97亿美元，同比下降23%，产品竞争力有所削弱，部分订单转向墨西哥、越南等国家。从区域结构看，市场呈现明显分化，欧洲市场表现相对稳健，全年出口额130亿美元，同比仅下降3%；非洲市场逆势增长，出口额34亿美元，同比增长4.6%；东盟及“一带一路”沿线市场需求稳步提升，成为支撑行业出口的重要增量。面对外部环境变化，国内头部照明企业加快推进全球化产能布局，通过在越南、泰国、墨西哥等地设立生产基地，有效规避关税风险，稳定海外市场渠道。
　　产品与技术层面，行业加速从“卖灯具”向“卖光价值”转型。智能照明成为最核心增长引擎，在智能家居、商业办公、市政道路等场景渗透率快速提升，传感器联动等技术应用日益成熟，照明系统逐步成为空间智能与能源管理的重要基础设施。健康照明热度持续攀升，全光谱、无频闪、防蓝光、人因照明等技术在教育、医疗、养老、高端家居等领域加速普及。植物照明、UVLED、汽车照明、光储一体化等特种与新兴细分赛道，凭借高附加值与差异化优势，保持较好增长态势。
　　整体而言，2025年中国照明行业虽处于压力调整期，但行业出清加速、头部企业优势强化，竞争重心从价格与规模转向技术、品牌、品质与全球化服务能力。未来，随着供应链布局优化、产品结构升级与新兴市场开拓深化，行业有望逐步走出低谷，迈向更稳健、更高质量的发展阶段。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　我国照明行业由于市场空间大，低端产品行业准入门槛相对较低，尤其是在LED照明兴起后，大量社会资本涌入，从而形成了行业集中度相对较低、市场竞争激烈的行业竞争格局。公司照明产品定位相对中高端，市场竞争格局相对较为稳定，但未来在LED照明市场需求不断扩大的背景下，可能会有更多的企业进入LED照明行业，若公司不能适应未来的竞争形势，可能会面临行业竞争加剧导致市场份额降低的市场风险。
　　汇率波动风险
　　近年来，美元对人民币的汇率波动较大。公司的外销收入占比逐年上升，外销收入主要采用美元结算，未来如果人民币汇率呈现上升趋势，将有可能削弱公司出口产品的价格吸引力，进一步影响公司开拓国际市场。因此，公司业务经营在一定程度上受到汇率风险的影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括LED灯珠、电子元器件、结构件、包装材料、石英砂、纯碱等，公司原材料占生产成本的比重较高，若未来原材料的价格上升幅度较大，则对公司盈利水平产生一定的不利影响。
　　出口税收优惠政策变动风险
　　公司目前LED灯具出口享受“免、抵、退”的税收优惠政策，如果未来上述出口税收优惠政策做出重大调整，致使公司不能享受出口退税政策或减少出口退税金额，将会对公司未来的经营产生不利影响。
　　高新技术企业资格导致税率变动风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司、世林玻璃按15%税率计算缴纳企业所得税，有效期为三年。有效期满后公司、世林玻璃均需要重新认定高新技术企业资格。若不能重新被认定为高新技术企业，公司、世林玻璃将不能继续享受优惠税率，可能在一定程度上影响盈利水平。
　　劳动用工风险
　　公司所处行业为劳动密集型行业，生产以及包装等环节需要大量的操作工。由于老龄化趋势加速及县域内年轻人口外出务工较多，因此公司员工的年龄结构偏大，已达退休年龄的员工人数较多。公司已为已达退休年龄的员工购买了商业保险，若安全作业培训、安全管理不到位，可能因工伤等引发劳动争议或诉讼，进而影响公司日常业务经营的稳定。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况公司现有业务可分为照明产品业务和玻璃器皿业务。公司研发、生产照明产品和玻璃器皿产品，向下游客户进行销售，从而获取收入及利润。
　　一、商业模式（1）LED照明产品公司主要采用“以销定产”的生产模式和少量的备库式生产模式。“以销定产”生产模式如下：销售部门承接客户订单后，首先由研发部门根据客户的需求，设计产品方案及BOM清单；成本管理部门核算订单成本，产品方案及报价经客户认可后，公司根据销售订单组织生产，即“以销定产”。生管中心依据客户订单，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排、交货周期等因素，下发生产订单。各生产工厂根据生产订单，领... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况公司现有业务可分为照明产品业务和玻璃器皿业务。公司研发、生产照明产品和玻璃器皿产品，向下游客户进行销售，从而获取收入及利润。
　　一、商业模式（1）LED照明产品公司主要采用“以销定产”的生产模式和少量的备库式生产模式。“以销定产”生产模式如下：销售部门承接客户订单后，首先由研发部门根据客户的需求，设计产品方案及BOM清单；成本管理部门核算订单成本，产品方案及报价经客户认可后，公司根据销售订单组织生产，即“以销定产”。生管中心依据客户订单，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排、交货周期等因素，下发生产订单。各生产工厂根据生产订单，领取物料并组织人员上线生产。质量管理部首先对原材料来料进行检验，其次对生产工厂各关键质量控制节点进行监督检查，最后组织质控人员对产成品的质量进行监督和品质检验工作。“备库式”生产模式主要是针对自主品牌的产品，根据销售部门对市场需求的产品品类、规格的综合研判，安排少量预测销售订单进行备库，主要服务于紧急订单和长期稳定的销售订单。
　　（2）玻璃器皿产品公司采用“以销定产”的生产模式，根据销售订单、市场需求情况，结合产品的生产周期安排生产计划，满足客户订单需求。
　　二、盈利模式公司通过研发、生产、销售LED照明产品和玻璃器皿获取收入及利润。公司产品的定价策略为成本和目标毛利相结合，在原辅材料、制造费用和人力成本等基础上加成一定的利润确定产品的最终报价。公司根据产品市场竞争状况、客户品牌、订单规模、信用状况、公司发展战略等因素综合确定利润加成的情况。
　　（1）LED照明产品公司照明产品主要应用于办公、住宅、商业等领域，采用OEM、ODM和OBM销售模式，为客户提供优质产品。公司高度重视产品质量，主要照明产品通过了国内CCC、国际CE、ROHS、UL、ERP等安全和能效认证。公司长期深耕照明市场，凭借对照明市场的深刻认识、严格的产品性能管控、不断提升的技术工艺水平、良好的企业信誉、健全的客户服务体系，积累了丰富的客户资源。
　　（2）玻璃器皿产品公司玻璃器皿产品主要为化妆品玻璃包装容器，下游客户多为玻璃器皿的贸易商，终端客户主要为化妆品生产企业。
　　（二）行业情况1、行业发展态势（1）LED照明行业发展态势①全球LED照明市场规模Frost&Sullivan数据显示，2017年，按下游应用环节产值计算，全球LED照明市场规模为9,375亿元。2017年后，全球LED照明市场渐趋成熟，呈现稳定增长状态，并于2018年首次突破10,000亿元。2020年，由于公共卫生危机影响，全球LED照明生产受到较大影响，2020年市场规模跌至9,702亿元。公共卫生危机逐步受到控制后市场逐渐回暖，2021年市场规模达到10,619亿元。2017年到2021年间，全球LED照明市场年均复合增长率为3.2%。预计未来五年，全球LED照明市场将从2022年的11,078亿元增长到2026年的11,960亿元，年均复合增长率为1.9%。2017-2026年全球LED照明行业市场规模及增长情况数据来源：Frost&Sullivan②中国LED照明市场规模中国是全球照明的消费大国，国内照明市场占全球照明市场的20%以上，和欧洲、北美为全球最主要的三大照明市场。受益终端下游照明出口需求增长，叠加国内消费市场回暖，整体灯光照明行业市场回暖，近年来，中国LED照明市场进入快速发展期，LED在照明产品中的渗透率不断上升，2021年，中国LED照明渗透率进一步增加到75.1%。2022年渗透率约为75.7%，预计未来五年渗透率仍将保持一定程度增长，并于2026年达到82.0%。当前行业外贸走势变化的原因，一方面是产品技术革新对市场需求的影响变化引起的全球照明市场的周期性调整，另一方面是欧美市场政策波动、国际运价变化以及客户库存周期等多种因素叠加造成的短期影响。从整体趋势看，当前照明行业的出口规模并非“断崖式”下滑，更接近于发展周期的理性回调，是在经历一轮高基数增长后的阶段性调整。就目前来看，行业整体外贸韧性仍在。
　　二、公司面临的重大风险分析市场竞争风险
　　我国照明行业由于市场空间大，低端产品行业准入门槛相对较低，尤其是在LED照明兴起后，大量社会资本涌入，从而形成了行业集中度相对较低、市场竞争激烈的行业竞争格局。公司照明产品定位相对中高端，市场竞争格局相对较为稳定，但未来在LED照明市场需求不断扩大的背景下，可能会有更多的企业进入LED照明行业，若公司不能适应未来的竞争形势，可能会面临行业竞争加剧导致市场份额降低的市场风险。
　　汇率波动风险近年来，美元对人民币的汇率波动较大。公司的外销收入占比逐年上升，外销收入主要采用美元结算，未来如果人民币汇率呈现上升趋势，将有可能削弱公司出口产品的价格吸引力，进一步影响公司开拓国际市场。因此，公司业务经营在一定程度上受到汇率风险的影响。
　　原材料价格波动风险公司主要原材料包括LED灯珠、电子元器件、结构件、包装材料、石英砂、纯碱等，公司原材料占生产成本的比重较高，若未来原材料的价格上升幅度较大，则对公司盈利水平产生一定的不利影响。
　　出口税收优惠政策变动风险公司目前LED灯具出口享受“免、抵、退”的税收优惠政策，如果未来上述出口税收优惠政策做出重大调整，致使公司不能享受出口退税政策或减少出口退税金额，将会对公司未来的经营产生不利影响。
　　高新技术企业资格导致税率变动风险根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司、世林玻璃按15%税率计算缴纳企业所得税，有效期为三年。有效期满后公司、世林玻璃均需要重新认定高新技术企业资格。若不能重新被认定为高新技术企业，公司、世林玻璃将不能继续享受优惠税率，可能在一定程度上影响盈利水平。
　　劳动用工风险公司所处行业为劳动密集型行业，生产以及包装等环节需要大量的操作工。由于老龄化趋势加速及县域内年轻人口外出务工较多，因此公司员工的年龄结构偏大，已达退休年龄的员工人数较多。公司已为已达退休年龄的员工购买了商业保险，若安全作业培训、安全管理不到位，可能因工伤等引发劳动争议或诉讼，进而影响公司日常业务经营的稳定。
　　本期重大风险是否发生重大变化：本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司现有业务可分为照明产品业务和玻璃器皿业务。公司研发、生产照明产品和玻璃器皿产品，向下游客户进行销售，从而获取收入及利润。
　　一、商业模式
　　（1）LED照明产品
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式和少量的备库式生产模式。
　　“以销定产”生产模式如下：销售部门承接客户订单后，首先由研发部门根据客户的需求，设计产品方案及BOM清单；成本管理部门核算订单成本，产品方案及报价经客户认可后，公司根据销售订单组织生产，即“以销定产”。生管中心依据客户订单，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排、交货周期等因素，下发生产订单。各... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司现有业务可分为照明产品业务和玻璃器皿业务。公司研发、生产照明产品和玻璃器皿产品，向下游客户进行销售，从而获取收入及利润。
　　一、商业模式
　　（1）LED照明产品
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式和少量的备库式生产模式。
　　“以销定产”生产模式如下：销售部门承接客户订单后，首先由研发部门根据客户的需求，设计产品方案及BOM清单；成本管理部门核算订单成本，产品方案及报价经客户认可后，公司根据销售订单组织生产，即“以销定产”。生管中心依据客户订单，综合考虑公司产品库存、设备产能、人员时间安排、交货周期等因素，下发生产订单。各生产工厂根据生产订单，领取物料并组织人员上线生产。质量管理部首先对原材料来料进行检验，其次对生产工厂各关键质量控制节点进行监督检查，最后组织质控人员对产成品的质量进行监督和品质检验工作。
　　“备库式”生产模式主要是针对自主品牌的产品，根据销售部门对市场需求的产品品类、规格的综合研判，安排少量预测销售订单进行备库，主要服务于紧急订单和长期稳定的销售订单。
　　（2）玻璃器皿产品
　　公司采用“以销定产”的生产模式，根据销售订单、市场需求情况，结合产品的生产周期安排生产计划，满足客户订单需求。
　　二、盈利模式
　　公司通过研发、生产、销售LED照明产品和玻璃器皿获取收入及利润。公司产品的定价策略为成本和目标毛利相结合，在原辅材料、制造费用和人力成本等基础上加成一定的利润确定产品的最终报价。公司根据产品市场竞争状况、客户品牌、订单规模、信用状况、公司发展战略等因素综合确定利润加成的情况。
　　（1）LED照明产品
　　公司照明产品主要应用于办公、住宅、商业等领域，采用OEM、ODM和OBM销售模式，为客户提供优质产品。公司高度重视产品质量，主要照明产品通过了国内CCC、国际CE、ROHS、UL、ERP等安全和能效认证。公司长期深耕照明市场，凭借对照明市场的深刻认识、严格的产品性能管控、不断提升的技术工艺水平、良好的企业信誉、健全的客户服务体系，积累了丰富的客户资源。
　　（2）玻璃器皿产品
　　公司玻璃器皿产品主要为化妆品玻璃包装容器，下游客户多为玻璃器皿的贸易商，终端客户主要为化妆品生产企业。
　　(二)行业情况
　　1、行业发展态势
　　（1）LED照明行业发展态势
　　①全球LED照明市场规模
　　Frost&Suivan数据显示，2017年，按下游应用环节产值计算，全球LED照明市场规模为9,375亿元。2017年后，全球LED照明市场渐趋成熟，呈现稳定增长状态，并于2018年首次突破10,000亿元。2020年，由于公共卫生危机影响，全球LED照明生产受到较大影响，2020年市场规模跌至9,702亿元。公共卫生危机逐步受到控制后市场逐渐回暖，2021年市场规模达到10,619亿元。2017年到2021年间，全球LED照明市场年均复合增长率为3.2%。预计未来五年，全球LED照明市场将从2022年的11,078亿元增长到2026年的11,960亿元，年均复合增长率为1.9%。
　　②中国LED照明市场规模
　　中国是全球照明的消费大国，国内照明市场占全球照明市场的20%以上，和欧洲、北美为全球最主要的三大照明市场。
　　受益终端下游照明出口需求增长，叠加国内消费市场回暖，整体灯光照明行业市场回暖，近年来，中国LED照明市场进入快速发展期，LED在照明产品中的渗透率不断上升，2021年，中国LED照明渗透率进一步增加到75.1%。2022年渗透率约为75.7%，预计未来五年渗透率仍将保持一定程度增长，并于2026年达到82.0%。
　　根据中关村半导体照明工程研发及产业联盟（CSA）数据，2016-2022年，中国LED照明行业整体产值规模呈现先上升触顶，而后波动震荡的趋势。2021年，受国内经济持续复苏及出口转移替代效应影响，全年LED行业产值规模达到7,773亿元的历史高点，同比增长了10.84%。2022年和2023年，受宏观经济增长放缓及出口效应较弱的影响，LED行业产值规模为6,750亿元和6,578亿元，同比分别下降13.16%和2.55%。
　　完整的工业体系和完备的基础设施，使得中国成为全球照明制造中心。根据中国照明电器协会数据，2023年我国照明行业出口总额约563亿美元，同比下降7%，整体态势承压下行；但出口产品的结构持续优化，新技术产品出口增长，新兴市场发展显著。
　　虽然2023年行业出口较上一年有所下降，但相比2019年增长22%，仍处于相对高位。据估算，2023年我国照明产品在全球出口份额基本稳定保持在60%左右的较高水平，巩固了我国作为全球照明产业制造中心和供应链枢纽的地位，仍保持显著的国际竞争优势。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　市场竞争风险
　　我国照明行业由于市场空间大，低端产品行业准入门槛相对较低，尤其是在LED照明兴起后，大量社会资本涌入，从而形成了行业集中度相对较低、市场竞争激烈的行业竞争格局。公司照明产品定位相对中高端，市场竞争格局相对较为稳定，但未来在LED照明市场需求不断扩大的背景下，可能会有更多的企业进入LED照明行业，若公司不能适应未来的竞争形势，可能会面临行业竞争加剧导致市场份额降低的市场风险。
　　汇率波动风险
　　近年来，美元对人民币的汇率波动较大。公司的外销收入占比逐年上升，外销收入主要采用美元结算，未来如果人民币汇率呈现上升趋势，将有可能削弱公司出口产品的价格吸引力，进一步影响公司开拓国际市场。因此，公司业务经营在一定程度上受到汇率风险的影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括LED灯珠、电子元器件、结构件、包装材料、石英砂、纯碱等，公司原材料占生产成本的比重较高，若未来原材料的价格上升幅度较大，则对公司盈利水平产生一定的不利影响。
　　出口税收优惠政策变动风险
　　公司目前LED灯具出口享受“免、抵、退”的税收优惠政策，如果未来上述出口税收优惠政策做出重大调整，致使公司不能享受出口退税政策或减少出口退税金额，将会对公司未来的经营产生不利影响。
　　高新技术企业资格导致税率变动风险
　　根据《中华人民共和国企业所得税法》规定，公司、世林玻璃按15%税率计算缴纳企业所得税，有效期为三年。有效期满后公司、世林玻璃均需要重新认定高新技术企业资格。若不能重新被认定为高新技术企业，公司、世林玻璃将不能继续享受优惠税率，可能在一定程度上影响盈利水平。
　　劳动用工风险
　　公司所处行业为劳动密集型行业，生产以及包装等环节需要大量的操作工。由于老龄化趋势加速及县域内年轻人口外出务工较多，因此公司员工的年龄结构偏大，已达退休年龄的员工人数较多。公司已为已达退休年龄的员工购买了商业保险，若安全作业培训、安全管理不到位，可能因工伤等引发劳动争议或诉讼，进而影响公司日常业务经营的稳定。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲