一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　本公司为电气机械和器材制造业中的小功率、微特电机及其控制系统、办公设备等产品的开发制造商，主营业务替客户批量定制各类高效节能、高性价比、特定领域用途的电机、办公设备产品，并提供相关自动化控制、动力与减速传动一体化技术解决方案服务。产品系列突出为客户定制，与客户自有系统深度融合的理念，在控制系统和驱动系统等自动化控制延伸整合。　　公司电机产品为驱动电机，是机器设备旋转动力的核心构件，广泛应用于园林工具、办公设备、泵阀设备、纺织机械、物流装备、厨房设备、汽车配件、工业控制设备、安防设备和医疗器械等下游行业。　　根据国家统计局发布... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　本公司为电气机械和器材制造业中的小功率、微特电机及其控制系统、办公设备等产品的开发制造商，主营业务替客户批量定制各类高效节能、高性价比、特定领域用途的电机、办公设备产品，并提供相关自动化控制、动力与减速传动一体化技术解决方案服务。产品系列突出为客户定制，与客户自有系统深度融合的理念，在控制系统和驱动系统等自动化控制延伸整合。
　　公司电机产品为驱动电机，是机器设备旋转动力的核心构件，广泛应用于园林工具、办公设备、泵阀设备、纺织机械、物流装备、厨房设备、汽车配件、工业控制设备、安防设备和医疗器械等下游行业。
　　根据国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》（国统字[2018]111号），微特电机及组件制造属于高端装备制造（0202）大类下智能关键基础零部件制造（020217），属于新产业、新业态、新商业模式的范畴。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），微特电机及组件制造属于智能制造装备产业（2.1）大类下智能关键基础零部件制造（2.1.5），属于战略性新兴产业的范畴。公司主要从事微特电机及其下游办公设备的研发、生产与销售，符合国家战略发展要求，属于国家鼓励的产业，属于国家倡导的新质生产力产业。
　　公司在经过详细市场调研的基础上，进行产品研发的可行性分析，根据公司现有的研发技术实力，起草技术任务书，设计不同的研发方案进行设计评审，选中最优设计方案并进行产品试制，验证通过后送客户确认并承认，进而开始批量生产。企业采购基础的原材料和主要零部件，经过各类加工程序，制造成合格的电机及整机产品，通过第三方运输并销售给客户，从而获取收入、利润及现金流。
　　1、销售模式
　　公司采用直接销售模式。其中，微特电机业务为自有品牌，终端设备业务主要采用ODM/OEM模式。公司设有销售部，负责分析市场发展方向、产品定位和产品需求等，进行品牌市场推广和新客户开发，以及负责维护客户及订单跟踪。客户根据自身需求提前与公司沟通采购意向，在对采购内容、技术需求等协商内容达成一致之后，公司与主要客户一般先签订框架协议，确定付款条件、质量保证及交付方式等条款，再以订单形式逐笔确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司直接向客户提供完善的售前、售中和售后服务。
　　2、采购模式
　　公司设立采购部门统一负责原材料采购事宜。采购部门根据总体管控计划和月度生产计划，编制具体采购计划，并在完成审批后，实施订单下达、物料追踪、材料检测、入库等具体流程。根据资质、供货经验、质量、价格、交付能力、过往是否出现质量问题或重大风险等因素，由采购、品质等部门确定供应商，并定期对合格供应商进行动态调整。公司一般与重要原材料供应商建立了长期稳定的战略合作关系，在保证原材料质量和及时供应的基础上，实现对采购成本的有效控制。
　　3、生产模式
　　公司生产以客户需求为导向，结合产品定制化、多品种的特点，实行“以销定产、适当备货”的生产模式，即根据客户订单要求或需求预测单制定生产计划并组织生产，在预计订单量较大时会有少量备库公司生产部负责从接受订单计划到产品入库的生产组织与管理工作。
　　公司聚焦于关键零部件制造等核心环节，并提供原材料和工艺资料，将技术含量较低的生产环节（如电机转子压铸等，终端产品生产中的喷涂、电镀、电路板加工等）委托外协供应商加工生产。
　　4、研发模式
　　公司根据市场调研，进行产品研发的可行性研究，设计不同的研发方案，选择几组最优设计方案并进行产品试制，验证通过后送客户验证，再经过一系列小批、中批试产后，进行产品定型、确认工作，进而开始批量生产。技术部协调并完成一系列研发流程，包括需求评估、研发立项、产品研发设计、工艺开发及产品试制与测试等；采购部配合产品开发，负责各种原料与设备采购；生产部调派员工完成产品试制工作；品质部在产品研发全过程组织、参与和监督质量管理工作。
　　企业拥有较强的研发能力，实现多项核心技术，核心制造公司均为高新技术企业。报告期内，公司继续加强对知识产权的保护和产品的认证认可工作，为后续进行国内外市场开拓持续提供法律和许可性保障。截至报告期末，公司及其子公司共拥有166项境内专利、2项境外专利，其中境内发明专利15项、实用新型专利147项、外观设计专利4项，境外发明专利1项、境外实用新型专利1项。另有多项新申报的发明、实用新型专利，仍在相关部门的审核中。
　　企业打造了一支深刻理解企业的文化理念，适应企业商业模式，技术专业、团结奋进、拥有较好学习力的核心团队，为客户提供节能高效、结构精巧、电机与控制结合、与客户产品系统深度融合定制的高性价比产品和服务。长期以来，积累了一大批稳定优质客户，大多为500强企业、国内外上市公司、挂牌企业，或国内外行业的领军企业，并获得多家企业客户的优秀供应商荣誉。公司产品系列均为客户定制，与客户自有系统深度融合，完成后可替代程度较低，在客户整机中的产品性能、安装尺寸和性价比与标准系列产品相比，有明显竞争优势。
　　公司在报告期内、以及报告期后至报告披露日，主营业务和商业模式均未发生明显变化。
　　经营计划实现情况：
　　报告期内，国内外的经济形势严峻，增长乏力，大宗原材料价格基本稳定且小幅震荡，报告期二季度中旬突然发生美国大幅增加关税，且政策波动频繁，导致市场存着严重的不确定性，客户无法进行商业政策的预判，因此多数客户采取了暂停交付进行观望的态度。在非常严峻的经济形势和发展压力下，企业全体员工不懈努力，积极开拓市场，从开源和节流两方面着手，一方面加大新客户开拓力度，积极应对客户新的需求，寻找新的商业突破口，另一方面加大内控管理，重新梳理精细化制造流程，积极引入智能化、智慧化生产设备及管理系统，改善运营质量，降本增效，确保完成年度经营计划目标。截至报告期末，企业实际共完成营业收入约32,588.76万元，较上年同期减少8.54%，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润约3,252.30万元，较上年同期减少29.36%；企业总资产约88,061.29万元，企业归属母公司净资产总额约73,180.94万元。
　　企业将继续保持对新产品、新应用的研发和投入，根据市场的情况，积极推动新项目的立项、预研，保持企业的可持续发展。企业将继续秉持为客户创造价值的理念，集中优势资源，为客户提供定制、融合的产品，延伸和增强电机+控制、电机+传动等新质生产力，提高对产品及其售后的服务水平，注重提升客户的使用体验，增加客户的粘性。
　　（二）行业情况
　　公司专注于研发和生产小功率、微特电机，并于2018年拓展至其终端应用产品包括办公设备和厨房小家电，主营业务未发生重大变化。公司微特电机为驱动电机，是机器设备旋转动力的核心构件，广泛应用于园林工具、办公设备、泵阀设备、纺织机械、物流装备、厨房设备、汽车配件、工业控制设备、安防设备和医疗器械等下游行业。
　　1、微特电机的下游市场概况
　　微特电机起源于德国、瑞士等欧美发达国家，快速发展于日本，并随着发展中国家的广泛应用需求而实现技术水平与市场规模的持续提升，应用领域从音响设备、家电设备、办公自动化设备行业逐步拓展到园林工具、医疗器械、工业自动化、新能源汽车、机器人等产业。
　　Market.Us数据显示，2022年全球微特电机行业市场规模达到358.5亿美元。随着全球制造业工业自动化程度的不断加深，加之医疗器械行业的不断发展，全球微特电机行业将继续呈现稳步发展态势，AlliedMarketResearch数据显示，预计到2030年全球微特电机市场规模将达560.60亿美元，年均复合增长率为5.75%。
　　报告期内，公司微特电机收入约较大比例来自园林工具、办公设备（碎纸机）和泵阀设备等3个领域，该等下游市场概况如下：
　　（1）园林工具市场
　　近年来，全球园林工具市场呈现出显著的增长趋势，随着全球范围内对园艺和园林绿化的关注度不断上升，相关工具和设备的需求显著增加。尤其是在欧美、澳洲、日本等发达国家，家庭花园和公共绿地的维护需求推动了园林工具市场的繁荣。近年来，随着新兴市场的崛起，如中国和东南亚地区，园林工具的市场规模也在不断扩大。
　　根据动力类型不同，园林工具产品可分为燃油动力工具和电动工具，微特电机应用于电动园林工具，如割草机、清洗机和吹风机等。园林工具的电动化逐渐成为行业发展趋势，电动园林工具加速渗透。根据Frost&Sullivan数据，全球园林工具市场规模由2022年的279亿美元，增长至2025年的324亿美元，复合增长率为5.1%。其中，电动园林工具由2022年的56亿美元，增长至2025年的69亿美元，复合增长率为7.2%。
　　（2）办公设备（碎纸机）市场
　　微特电机在办公设备中的应用主要体现在提高设备的工作效率和性能，具体应用场景包括打/复印机、碎纸机等。公司办公设备用微特电机产品主要应用于碎纸机。
　　碎纸机最早用于大量废弃政治、军事情报的处理，由于价格昂贵而难以进入主流消费市场。上世纪八十年代，随着技术进步带来的价格逐渐下降，碎纸机大量进入各种商业机构，从此成为了办公室必不可少的废弃文件处理工具，与电脑、打印机合称三大办公伙伴。近年来，随着国外居家办公的发展趋势，碎纸机大量涌进家庭。同时，网络威胁和数据泄露事件的增多，各行各业对安全文件处理的需求不断增长，直接推动了碎纸机市场的扩展。另外，电子商务行业的快速发展带来了大量的包装材料处理需求，碎纸机的市场需求相应增加。目前发展趋势显示，发达国家如美国、日本、欧洲各国的市场容量与发展空间潜力仍较大。摩澜数智数据中心信息显示，2023年全球碎纸机市场规模达到155亿元，到2029年将达到244亿元，复合增长率预估为7.5%。
　　（3）泵阀设备市场
　　微特电机在水泵行业的应用主要体现在微型水泵等设备中，通常用于控制水流、提供动力，广泛应用于泳池、农业灌溉等领域。泳池热泵行业作为绿色能源技术的重要组成部分，近年来在全球范围内呈现出显著的增长趋势，得益于全球环保理念的普及以及热泵技术的不断创新与突破。为保障粮食安全与适应气候，中国、印度、非洲等地区农业灌溉泵等水利基础设施建设需求潜力大。结合168Report和QYResearch数据测算，微型水泵2024年市场规模达53亿美元，2030年预期增长至122亿美元。微特电机在电动阀门中的应用主要体现在其作为驱动装置，通过控制电机的运转来实现阀门的开启、关闭和调节流量等功能，适用于需要多次旋转手柄进行启、闭作业的阀门，如闸阀、截止阀等，或通过蜗轮传动装置驱动部分回转阀门，如蝶阀、球阀、旋塞阀等。电动阀门执行器能够实现阀门的远程控制和自动化操作，广泛应用于工业自动化、流程控制、化工、石油、天然气、水处理等领域。QYResearch数据显示，电动阀门执行器2024年市场规模达26亿美元，2030年预期增长至31亿美元。
　　2、微特电机的上游市场
　　微特电机主要原材料为漆包线、硅钢，生产制造过程中对上述原材料的需求量较大，其价格波动情况会一定程度地影响产品定价；同时，鉴于近年来直流无刷电机的高速发展，芯片、稀土永磁材料也逐渐成为不可或缺的重要原材料。其他主要原材料包括轴承、换向器、动叶轮、塑料粒子、碳素等，该类原材料整体市场竞争充分，供应较为充足。
　　漆包线为电机生产必不可少的主要原材料之一，较为常见的有铜线或铝线两种金属材料。漆包线主要由导体和绝缘层两部分组成，生产过程中金属裸线经退火软化后，再经过多次涂漆后烘焙而成，被广泛应用于电器类产品。
　　微特电机生产中的定子、转子部件主要原材料为硅钢。硅钢通常指一定含硅量的硅铁软磁合金，含碳量极低，通常具有导磁率高、矫顽力低、电阻系数大等特性，广泛应用于电动机、发电机、变压器、测量仪表等产品中。硅钢主要可分为取向硅钢和无取向硅钢。取向硅钢主要用于生产变压器，无取向硅钢主要用于生产电机。
　　直流无刷电机采用电子换向替代原本换向器和碳刷构成的机械换向，电机驱动控制芯片为电子换向必不可少的零部件之一。直流无刷电机业务规模不断扩大的同时，对相关芯片的需求也随之增长。
　　稀土永磁材料是一种由稀土金属和稀土氧化物制成的永磁材料，近年来已逐渐成为直流无刷电机生产所需的重要原材料之一。与传统电励磁绕组电机相比，利用稀土永磁材料进行激磁的直流无刷电机不仅能够节约能源，还能一定程度上提升产品性能和寿命。
　　3、行业技术水平及技术特点、衡量核心竞争力的关键指标、主要技术门槛和技术壁垒
　　微特电机涉及多学科技术为一体的高技术产品，在研发和生产加工过程中，涉及到大量的机械设计、结构强度分析、传动和控制技术、机电一体化技术、嵌入式计算机系统、通信技术、传感器技术等相关专业知识，因此具有较高的技术门槛，特别是在目前的市场前沿产品中，还涉及大量新型材料技术、集成电路技术、软件开发技术等应用，对微特电机产品的可靠性、操控性以及环保节能效果有较高的要求。微特电机行业无论是在研发设计还是装配生产环节中，都需要较长时间的经验才能达到成熟，对企业人才培养、技术储备和经验积累形成较大的挑战。对于行业的新进入者，在短期内掌握微特电机的研发和生产难度较大，行业具有较高的技术壁垒。
　　总体上，微特电机下游终端应用商对电机的首要诉求是电机能够长期地、稳定地、高效地运行，即长寿命、高可靠性、高稳定性和高效节能电机是市场最基础、最广泛的需求所在。因此，微特电机的关键性能包括可靠性、稳定性和高效性等基础性能。其中，度量电机可靠性和稳定性的性能参数为其使用寿命，度量电机高效性的性能参数为其能效等级。
　　4、行业技术的发展趋势
　　微特电机产品逐渐向轻量化、永磁化、无刷化、驱动电机一体化、智能化、网络化和高性能化发展。
　　（1）无刷化和机电一体化技术引领工艺改进
　　从制造技术来看，无刷化和机电一体化成为行业技术发展的主要趋势。相比于直流有刷电机，直流无刷电机在集合了传统直流电机优点的同时，又具备了以下优点：
　　1）取消碳刷、滑环结构，使得运转时摩擦力大幅减小，降低噪音；
　　2）无碳刷损耗，运行效率提升；
　　3）可以根据系统压力、环境温度等条件调节转速，使设备运转平稳；
　　4）能耗较低，使用寿命较长。无刷电机的驱动和控制电路大多采用专用化的集成模块，随着无刷电机应用普及，产量不断增加，电机和驱动器集成一体化的成本会大幅度下降。
　　未来，微特电机制造企业将持续关注电机无刷化趋势，推进无刷电机及控制驱动一体化解决方案，降低产品制造成本和价格，增强产品竞争优势。
　　（2）高效节能产品促进行业可持续发展
　　从产品性能来看，高效节能和智能化产品成为微特电机行业可持续发展的重点。根据工业和信息化部等六部门《关于印发工业能效提升行动计划的通知》，2025年新增高效节能电机占比达到70%以上。我国电机耗电量在全国总用电量中的占比超70%，高效节能电机市场份额仅3%左右，存量改造空间大。微特电机作为电机工业的重要分支，其数量多、应用广，更是电能的消耗大户。在“碳达峰”和“碳中和”的国家目标下，提高能效是各个涉电行业都面临的严峻挑战。2021年6月1日，《电动机能效限定值及能效等级》（GB18613-2020）正式开始实施，新国标规定IE3将成为中国最低的三相异步电动机能效限定值（三级能效）。高耗能产品的不断淘汰，意味着电机行业全面进入“高效时代”，有效推进了各类高效节能电机类产品的研发和推广同时从市场层面引导消费者增强节能意识。未来，高效节能的微特电机产品将成为市场关注的焦点。
　　（3）智能化、精密化成为重要的研发方向
　　随着下游各应用领域的智能化升级，微特电机已由过去简单的起动控制、提供动力的目的，发展到对其速度、位置、转矩等精确控制，呈现出智能化、数字化发展趋势。微特电机的智能化和数字化是指采用可编程控制器对微特电机实现速度和位置控制的数字化、逻辑化以及自我反馈与调节。随着现代控制理论、电子信息、微电子等技术发展，微特电机的系统精度和智能程度显著提升。未来高度集成传感器、控制器的智能化机电模块已成为全球微特电机制造企业的重要研发方向。
　　（4）新兴应用领域推动产业结构转型升级
　　从产业结构来看，微特电机行业发展的关键在于下游的新兴应用领域需求。微特电机下游应用场景十分广泛，既涵盖工业控制、泵阀行业、家用电器、纺织机械等传统行业，又涉及信息产业、汽车、机器人、医疗设备等具有高附加值的新兴领域，微特电机行业的增长主要由下游领域需求拉动，且细分市场之间会因下游应用领域的不同而呈现出较大差异。从下游产业的发展形势来看，随着智能化、自动化、信息化潮流在生活中各个领域的推进，3D打印、可穿戴设备、机器人、新能源汽车、智能家居等新兴领域增长潜力巨大。未来，微特电机制造行业的增长重点可能集中于这些新兴领域，这将改变微特电机市场格局，进一步推动行业结构转型升级。
　　5、行业发展态势以及面临的机遇与挑战
　　（1）智能制造为工业自动化市场微特电机需求增长提供了机遇
　　智能制造是我国建设“制造强国”的主攻方向，其发展程度直接关乎我国制造业质量水平。工业自动化装备是我国制造业实现智能制造的核心装备，是精益生产、柔性生产智能车间和工厂的重要组成部分，随着我国智能制造进程的进一步推进，工厂智能化改造升级将带来大量工业自动化装备需求。同时，随着智能制造水平的进一步提升，为实现装备联网、关键工序数控化、业务系统云化，构建数字化智能制造系统，现有工业自动化装备将持续改造与升级，并进一步拉动工业自动化设备的市场需求。因此，我国智能制造的发展将为微特电机市场需求的扩大提供机遇。
　　（2）新能源汽车与绿色经济推动需求
　　微特电机作为新能源汽车的重要组件，其技术演进正深度融入全球交通电气化转型浪潮。在新能源汽车对续航里程、能量密度及系统集成度要求持续提升的背景下，无刷直流电机凭借其高效率、低损耗、长寿命等特性，正加速替代传统驱动方案，推动电机设计向轻量化、模块化方向迭代。与此同时，欧盟碳边境调节机制等全球性绿色政策体系，不仅强化了电机能效标准，更倒逼企业重构技术路径，系统性降低电机全生命周期碳足迹。这一趋势正驱动产业生态链发生深刻变革。面对快速膨胀的市场需求，企业需构建“技术-标准-认证”三位一体的研发体系，在突破超高速轴承、耐高温绝缘材料等关键技术瓶颈的同时，主动参与国际能效标准制定，方能在全球绿色产业革命中占据先发优势。
　　（3）新兴领域加速渗透带来机遇
　　微特电机行业正深度融入智能化终端设备的创新浪潮，微型化与低功耗的协同突破成为驱动新兴应用场景落地的核心要素。在智能家居领域，微型电机需在毫米级尺寸约束下实现多重功能集成，既要保障智能窗帘、扫地机器人等产品的静音运行，又需通过磁编码器技术提升位置控制精度；可穿戴设备则要求电机在超低功耗工况中维持稳定扭矩输出，推动无铁芯空心杯电机与柔性绕线工艺的创新应用。无人机领域的高动态响应需求催生了微型无刷电机与高能永磁材料的结合，既要满足螺旋桨急启急停的瞬时功率需求，又需通过磁热耦合优化解决微型电机散热难题。医疗设备领域的技术迭代更为严苛，智能假肢的仿生关节驱动要求电机具备毫牛-米级扭矩精密调控能力，而微创手术器械的电机系统则需突破生物相容性封装、电磁干扰屏蔽等复合技术屏障，甚至开发可体内降解的临时驱动装置。这种多维度的性能要求正推动行业构建“材料-设计-制造”的全栈创新能力，从超薄纳米晶软磁材料研发到微型行星减速器精密加工，从电磁仿真平台建设到洁净车间特殊装配工艺开发，形成覆盖全产业链的微型化技术体系。
　　（4）技术迭代带来挑战
　　微特电机作为智能制造装备、新能源汽车、工业机器人等战略新兴产业的核心驱动部件，其行业技术迭代正呈现高速化、智能化、高效节能的发展趋势。在当前的产业变革期，若企业在精密绕线工艺、无刷电机等关键技术升级中遭遇瓶颈，将直接导致产品能效比降低，成本优势削弱。因此，企业必须维持高强度研发投入，建立应用开发和工艺改进建立研发体系，布局前瞻技术储备，才能有效对冲技术突变风险，在全球微特电机市场中保持持续竞争力。
　　（5）国际贸易摩擦带来挑战
　　微特电机作为全球高端装备制造产业链的关键配套产品，近年来面临国际贸易环境复杂化的严峻挑战。美国是我国微特电机的重要出口市场，在加征关税后，美国客户可能转向其本土或其他国家供应商，全行业可能面临大额的订单损失。为此，企业需加速实施国内国外“双循环”战略：在海外市场利用“一带一路”等政策拓展非美国市场；在国内市场抓住新能源汽车、智能制造等领域需求增长带来的新机遇。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　（一）境外销售风险
　　报告期内，公司的境外销售占公司主营业务收入的比重为62.32%，外销构成公司收入的主要来源。公司的境外销售主要面临以下风险：1、国际贸易环境变化的风险随着国际局势跌宕起伏，各种不确定、不稳定因素频现，国际贸易环境日趋复杂，贸易摩擦争端不断，地缘政治因素可能对某些国家或地区的经济贸易产生不利影响，进而对公司的产品销售造成不利影响的风险。2、境外市场需求变动导致经营业绩大幅波动的风险报告期内，境外市场需求变化对公司整体业绩影响较大，公司经营业绩存在因境外目标市场需求变化影响而产生较大幅度波动的风险。3、汇率波动的风险公司外销业务面临汇率波动的影响的传导路径有两条：其一，公司外销产品以外币计价（主要以美元计价，小部分以欧元计价），汇率波动将直接影响换算成人民币的销售价格波动，进而导致毛利率的波动。其二，影响汇兑损益。报告期内，人民币兑美元呈现升值趋势，为公司带来汇兑损失约178万元，占同期利润总额的比重为4.80%。近年来，受国内外宏观经济和货币政策的影响，人民币汇率的波幅明显扩大，如果未来人民币兑美元、欧元出现升值的趋势，将产生汇兑损失。4、美国加征关税对公司经营情况影响的风险近年来，美国关税政策复杂多变。特别是2025年以来，美国对进口中国商品多次加征关税，导致关税税率畸高，并对越南、马来西亚、欧盟等其他国家或地区普遍加征关税。2025年7月2日，美国和越南达成协议，将对越南商品征收20%关税，对经越南输美商品征收40%关税；2025年8月12日，中美双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，截至目前仍保留2025年以来加征关税税率30%。报告期内，虽然公司直接出口美国产品的主营业务收入占比不高，但部分客户的产品的终端市场可能在美国，终端市场对客户产品需求亦可能受美国政府对中国、越南产品加征关税政策的影响。若客户产品在终端市场的竞争力因关税因素减弱，导致终端市场订单减少，经供应链传导，公司收入亦会受到间接影响。”5、办公设备业务存在一定客户依赖且业绩持续下滑的风险报告期内，公司办公设备业务中来自爱丽思集团、得力集团和仲林集团的主营业务收入占比较高，这几家客户系公司长期合作客户，随着合作的深入，相应的销售量较高，导致公司在办公设备业务中对三家客户存在一定程度的依赖。经公司努力拓展销售渠道，上述客户在办公设备业务中的占比逐期下降，总体来看爱丽思集团、得力集团和仲林集团在公司总体营业收入中占比不高，公司整体上未对这三家公司存在重大依赖。受到日本市场需求减少以及国内市场竞争激烈的影响，报告期内主营业务收入中办公设备业务收入约为6,468万元，呈持续下降趋势，若相关市场宏观经济面未有明显改观或公司无法有效拓展新的销售区域，则办公设备业务存在业绩持续下滑的风险。
　　（二）技术开发与升级风险
　　公司产品应用场景众多，下游客户具有更新迭代的需求，同时行业内企业众多，如果公司不能通过提升技术创新能力和研发成果转化能力、优化材料使用及制作工艺，使产品在质量、寿命、稳定性、应用场景等各方面得到提升，在不能满足客户需求的情况下，可能存在大客户流失的情形，对其持续盈利能力和财务状况产生不利影响。由于公司研发投入形成的很多技术储备具有特定的应用场景，需要根据客户的生产经营状况和市场需求逐步实现产业化应用。因此，公司将研发和储备的技术形成产品或实现产业化的过程和周期具有不确定性，在将大量研发投入转化为经营业绩方面存在风险。
　　（三）原材料价格波动的风险
　　公司微特电机业务生产所需的主要原材料包括漆包线、定转子铁芯、端盖、轴承等；办公设备业务生产所需原材料包括塑料粒子（ABS）、电机及电机组件等，原材料占主营业务成本的比重约为75.74%，原材料价格波动将对公司的经营业绩产生较大影响，尤其是铜材（漆包线）、硅钢（定转子铁芯/冲片）、铝材（端盖）、ABS（塑料粒子）等大宗商品的价格波动将直接影响公司采购成本的稳定性。受产品型号、销售规模、议价能力、滞后性等因素的影响，不同客户之间及不同产品间是否调价、调价幅度均有所差异，导致公司与客户的协商调价难以将原材料成本上涨及时、全部转移给下游客户。因此，公司存在原材料价格上涨不能及时、全部传导至销售端的风险，从而导致公司短期内毛利率下降，对经营业绩造成不利影响。
　　（四）财务风险
　　（一）在建工程转固新增折旧影响经营业绩的风险报告期末，公司在建工程账面价值约为1,852.48万元。2024年，企业多个在建工程陆续转固，导致2024年末固定资产账面价值增至约25,325.95万元。经测算，上述陆续转固的项目自2025年起将较2024年新增折旧约513.79万元。如果上述项目的未来市场及客户开发不及预期，不能获得与新增折旧规模相匹配的销售规模增长，则公司将存在因新增固定资产折旧规模较大而导致利润下滑的风险。（二）外汇衍生品风险报告期内，公司产品收入超过50%销往海外市场，销售收入主要以美元结算。近年来，人民币汇率双向波动已成常态，汇率弹性不断增强。汇率波动将直接影响公司产品的定价及市场竞争力，进而影响公司的经营业绩。公司通过购买外汇远期、外汇期权等产品规避汇率波动的影响，由于金融衍生工具交易专业性较强、复杂程度较高，利用衍生品锁定外汇汇率操作仍有可能减少汇率正向波动给公司带来的收益，从而可能对公司经营业绩构成重大影响。（二）应收账款回收的风险报告期末，公司应收账款账面净额约为17,607万元，呈持续增长趋势，占同期期末总资产的比重为19.99%。未来随着公司业务规模的扩大，应收账款规模预计仍将保持相应的增长，如果公司不能妥善管理资金回收或客户财务状况出现恶化，出现应收账款不能如期收回或无法收回的情形，则不排除形成坏账损失的风险，进而将对公司经营业绩产生不利影响。
　　（四）市场竞争加剧的风险
　　我国微特电机行业经营企业众多，根据中国工业统计年鉴数据，我国规模以上微特电机企业数量从2019年474家逐年增长到2022年686家，市场化程度较高，随着下游整机制造业市场规模的不断扩大将吸引更多的竞争者进入。同时，东南亚、南美等具有成本优势的生产基地逐渐吸引全球整机厂商的采购订单转移，市场竞争将更加激烈。激烈的市场竞争可能导致行业产品价格和利润率下降。如果公司的业务发展速度不能跟上行业发展水平，公司在行业内的竞争优势将被逐渐削弱，市场份额可能下降。
　　（五）子公司管理风险
　　截至报告期末，公司拥有9家全资子公司，包括鼎唐电机、奥立思特电子、新金宇、宁波诚邦、罗亚帝、香港奥立思特6家全资一级子公司，以及越南奥立思特、越南大唐、马来西亚诚邦3家全资二级子公司。公司的管理半径较大，相应在子公司管理上对公司提出了更高的要求。如果未来子公司在管理机制、人力资源、财务核算、信息沟通、内部资源配置和业务协调等方面不能适应公司的发展需要，可能降低公司的整体运营效率，进而对公司整体的可持续增长形成掣肘。同时境外人工成本上升、供应链不完善、产业政策或政治经济环境可能发生变化等风险因素，若公司无法有效应对，将对公司整体经营业绩造成不利影响。
　　子公司新建厂房未取得房屋产权证书的风险
　　子公司宁波诚邦在位于宁波市镇海区蛟川街道临俞北路16号、前程路55号的土地上新建了面积为2,757.53平方米的厂房，相关土地已分别取得浙（2023）宁波市（镇海）不动产权第0014312号、浙（2024）宁波市（镇海）不动产权第0045667号的《不动产权证书》，新建厂房已取得《建设用地规划许可证》《建设工程规划许可证》《建筑工程施工许可证》，并已办理竣工验收，但由于上述新建厂房横跨临俞北路16号及前程路55号两块土地，需要向宁波市自然资源和规划局镇海分局申请办理上述两块土地的使用年限统一手续后，方能取得房产权属证书。因此，子公司宁波诚邦2,757.53平方米的新建厂房存在不能取得房屋产权证书的风险。
　　公司实际控制人不当控制的风险
　　截至本半年报披露日，公司的实际控制人李江澎直接持有公司38,138,081股股份，占公司总股本的41.02%，李江澎之女李子馨直接持有公司777,200股股份，占公司总股本的0.84%。李江澎合计控制公司41.85%股份。同时，李江澎任公司董事长、总经理，参与公司的重大决策，能够对公司的股东会、董事会决策产生实质性影响。若实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行不当控制，则可能对公司、债权人及其他第三方的合法权益产生不利影响。公司存在实际控制人不当控制的风险。
　　政策风险
　　（一）出口退税政策调整的风险根据财政部、国家税务总局的财税(2012)39号《关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》的规定，公司适用增值税退（免）税政策的出口货物劳务，实行增值税免抵退税或免退税办法。根据财政部、税务总局、海关总署2019年第39号《关于深化增值税改革有关政策的公告》规定：“纳税人发生增值税应税销售行为，自2019年4月1日起，原适用于16%税率且退税率为16%的出口货物，出口退税率调整至13%。”报告期内，公司出口产品享受增值税出口退税政策，适用出口退税率为13%。报告期内，公司的外销收入超过50%，如果未来出口退税政策发生重大不利变化，如大幅度降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上影响公司的经营业绩。（二）税收优惠政策变化的风险报告期内，奥立思特（母公司）、子公司宁波诚邦、鼎唐电机为高新技术企业，减按15%的税率计缴企业所得税。报告期内，奥立思特、宁波诚邦、鼎唐电机分别于2023年11月、2023年12月、2022年12月通过高新技术企业资格复审，有效期三年。若三年优惠期满后，公司及子公司不能继续被认定为高新技术企业或国家对高新技术企业税收优惠政策出现不利调整，将对公司未来业绩造成不利影响。
　　毛利率下滑的风险
　　受部分客户新产品订单毛利率偏低、公司在建工程转固等因素叠加影响，报告期公司毛利率为22.24%，较2024年同期下降2.16个百分点，结合截至报告期末在手订单情况，公司综合毛利率存在下滑风险。若公司未来客户毛利率未增长或承接新客户或客户新产品毛利率低于现有毛利率，公司将面临期后毛利率进一步下滑的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　根据公司北交所上市招股书披露的信息，公司为更清晰的向投资者披露风险相关事项，新增了“毛利率下滑的风险”事项。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比例均在98%以上，公司主营业务突出、收入来源稳定。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入分别为61,309.75万元、52,918.09万元和65,604.17万元。2023年度主营业务收入较2022年度减少8,391.66万元，同比下降13.69%，主要原因为：
　　（1）2023年公司微特电机及组件产品收入较2022年度下降8,207.54万元，降幅18.35%主要系：
　　1）公司微特电机产品的最终应用产品大部分在境外市场，因此受到境外消费刺激政策叠加海
　　运... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1.营业收入构成情况
　　报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比例均在98%以上，公司主营业务突出、收入来源稳定。
　　2.主营业务收入按产品或服务分类
　　报告期内，公司主营业务收入分别为61,309.75万元、52,918.09万元和65,604.17万元。2023年度主营业务收入较2022年度减少8,391.66万元，同比下降13.69%，主要原因为：
　　（1）2023年公司微特电机及组件产品收入较2022年度下降8,207.54万元，降幅18.35%主要系：
　　1）公司微特电机产品的最终应用产品大部分在境外市场，因此受到境外消费刺激政策叠加海
　　运航线紧张、出口周期延长迫使海外客户大量囤货等因素影响，2021年公司电机类产品的下游市场需求爆发式增长，订单爆满，上述销售火爆情况一直延续到2022年度二季度初，海外客户因此囤积了大量库存，从2022年二季度以来开始了持续的消化去库存，海外客户放缓了对供应商的采购节奏，随着去库存周期的结束，2023年四季度开始公司订单才开始逐步恢复，导致2023年度公司微特电机境外主营业务收入相较2022年度下降4,281.39万元；
　　2）2022年的主要客户拓邦股份2023年度主营业务收入同比下降2,931.63万元，其2020年
　　开始与公司合作开发电动工具开拓日本市场，并于2022年大面积铺货，2023年铺货结束后由于成本过高，未持续产生新的订单因此导致收入大幅下降；
　　（2）2023年度公司办公设备较2022年度小幅下降942.48万元，降幅5.78%，主要系办公设
　　备主要客户之一的得力集团因其市场竞争激烈而销量下滑，导致2023年公司对其办公设备类业务收入下降1,410.46万元所致。
　　2024年度主营业务收入较2023年度增长12,686.08万元，上涨幅度23.97%，主要是微特电机及组件产品收入大幅增加15,220.89万元，增幅41.67%。2023年度微特电机及组件收入下滑的情形，属于上下游产业链供需短暂失衡的正常现象。随着供需失衡现象的结束，2024年公司微特电机及组件收入恢复增长。2024年度，办公设备业务较上年度下降2,538.36万元，降幅16.52%，主要是客户得力集团将部分碎纸机型号转为自产导致发行人对其销售量进一步下降。其次，2024年以来日元持续贬值并低位运行，日本民众购买力下降，市场需求减少，导致爱丽思集团、仲林集团对发行人产品采购有所下降所致。
　　（1）微特电机及组件收入及价格波动分析
　　报告期各期，微特电机及组件的收入分别为44,735.58万元、36,528.05万元和51,748.94万元，占当期主营业务收入的比例分别为72.97%、69.03%和78.88%，为公司核心产品线。
　　2023年，因产品型号结构变动和主动调价等原因导致电机各类产品平均价格较2022年度下降超过10%，主要产品交流电机、直流电机由2022年度的156.89万台和142.81万台下降至2023年度的150.39万台和133.07万台、分别较2022年度下降4.14%和6.82%，量价因素叠加，导致2023年度微特电机及组件销售收入同比下降18.35%。
　　2024年，电机平均销售单价由于结构变动原因小幅下降，但交流电机和直流电机销售数量分别同比大幅增加51.96%和68.19%，带动2024年微特电机及组件销售收入同比大增41.67%。
　　1）交流电机
　　报告期内，公司交流电机收入分别为25,294.68万元、20,870.64万元和29,990.11万元，占微特电机及组件收入的比重分别为56.54%、57.14%和57.95%，系微特电机中最主要的细分类型。
　　2023年度，公司交流电机平均单价较2022年度下降13.92%，主要原因系高单价电机销售收入下降。黑猫集团均价较高产品（1288系列）销售收入下降2,526.06万元，该系列收入减少66.06%，此外荣宝雨一款较高单价产品收入下降1,836.32万元。
　　2024年度交流电机单价继续小幅下降5.44%，主要原因为：其一，高单价电机销售收入下降。
　　黑猫集团均价较高的1288系列的产品几乎不再销售，2024年度减少销售金额1,297.46万元。其二，低单价电机销售收入占比增加；茂新五金、齐心设备以及英特诺三家客户100元以下产品销售收入大幅增加1,070.55万元，增幅37.27%。
　　2）直流电机
　　报告期内，公司直流电机收入分别为14,695.88万元、10,626.61万元和17,633.49万元，占微特电机及组件收入的比重分别为32.85%、29.09%和34.08%，为微特电机中第二大的细分类型。
　　2023年度，公司直流电机平均单价较2022年度下降22.40%，主要原因为：其一，高单价电机销售收入下降。拓邦股份的直流电机售价较高，其2023年度的直流电机销售金额减少2,931.67万元，降幅94.54%，此外创科实业2022年度和2023年度主营业务收入分别为7,205.72万元和7,163.63万元，收入基本保持不变。其产品品类较多，2023年度100元以上产品销售金额下降870.06万元。其二，低单价电机销售收入占比增加：创科实业100元以下产品销售金额增加786.43万元，2023年度平均售价由91.40元下降至77.88元；拓邦股份和创科实业两家公司销售占比超过直流电机68%，其价格波动拉低了2023年直流电机平均单价。
　　2024年度，直流电机平均单价较2023年度下降1.34%，波动幅度较小。
　　3）串激电机
　　2023年度串激电机单价由76.23元下降至68.39元，降幅10.28%，主要原因系黑猫集团一款年销售规模3,000万元以上的产品价格主动下调9.65%，从而拉低了串激电机整体单价。2024年度串激电机单价小幅下降1.86%，波动不大。
　　（2）办公设备及组件收入及价格波动分析
　　2022-2024年度，办公设备及组件的收入分别为16,304.67万元、15,362.18万元和12,823.83万元，占当期主营业务收入的比例分别为26.59%、29.03%和19.55%。
　　1）碎纸机
　　报告期内，公司碎纸机收入分别为14,465.11万元、13,753.84万元和11,778.64万元，收入持续下滑的主要原因：办公设备产品主要客户之一的得力集团面临激烈的市场竞争，2023年由于其产品价格相对较高而导致其需求量下滑，2024年开始得力集团将部分碎纸机型号转为自产，导致报告期内公司对其的销售持续下降。公司办公设备的其他主要客户爱丽思集团、仲林集团2024年度销量均有10%以上幅度的下降。2024年以来日元持续贬值并处于低位运行，民众购买力下降，市场需求减少，导致爱丽思集团、仲林集团对公司产品采购有所下降。
　　碎纸机销售平均单价分别为153.22元/台、159.37元/台和145.58元/台。2023年度，碎纸机平均销售单价上涨4.01%，主要原因为：2023年，公司对爱可品牌的销售额增加，该客户在公司碎纸机产品的销售额占比从2022年度的5.74%上升至2023年度的15.32%，而该客户的碎纸机2023年度均价高于公司碎纸机平均价格，因此拉高了当年度公司碎纸机平均销售单价。2024年度，碎纸机平均销售单价较2023年度下降8.65%，主要原因为：其一，公司与得力集团的合作减少，得力集团部分价格相对高的产品的采购量下降；其二，公司销售给仲林集团的手摇碎纸机单价较低且收入占比提高，从而拉低了2024年度公司碎纸机的平均售价。
　　2）塑封机
　　报告期内，公司塑封机收入分别为1,572.13万元、1,433.36万元和814.34万元，报告期内持续下降，主要受日本市场需求减少的影响所致。
　　报告期内，塑封机平均销售单价分别为236.12元/台、254.03元/台和250.43元/台，2023年度塑封机平均销售单价同比上升7.59%，主要原因为：2023年度爱可品牌增加了塑封机的采购，其塑封机的采购单价远高于其他公司塑封机的采购单价，因此拉高了当年度塑封机的价格；同时公司减少了一些零星客户的低单价塑封机销售。2024年度塑封机销售价格与2023年度基本一致。
　　（3）厨房小家电及组件收入及价格波动分析
　　2022-2024年度，厨房小家电及组件的收入分别为269.49万元、1,027.86万元和1,031.41万元，占当期主营业务收入的比例分别为0.44%、1.94%和1.57%。
　　2023年度真空包装机收入较2022年度大幅增加758.38万元，增幅281.63%。真空包装机系公司2022年度推出的新产品，经过公司推广，客户反响情况较好，2023年收入增长较快。2024年度与2023年度基本持平。
　　2023年度，真空包装机平均价格较2022年度下降6.17%，主要是2023年度新增客户-纽威品牌，该客户所需产品型号销售价格略低于爱丽思集团，因此拉低了2023年度真空包装机平均单价。2024年度，真空包装机平均价格与2023年度差异较小。
　　3.主营业务收入按销售区域分类
　　（1）报告期内，公司内销销售区域主要集中在华东、华南区域，上述地区销售收入合计占内
　　销收入总额比例均在99%以上。报告期内，华东区域销售占比较高，原因系公司位处长三角地区，销售辐射周边地区。2023年度华东区销售下降2,695.11万元，主要系2023年因得力集团面临激烈的市场竞争导致其需求量下滑，公司对其主营业务收入下降1,414.78万元；其次2023年度海外下游市场仍存在去库存压力，并传导至较多国内华东区客户，导致公司对部分华东区域客户收入有所下降；2024年度华东区销售收入大幅增长5,581.21万元，主要系由于新产品开发、下游市场需求恢复等原因公司对百适乐、博雷集团、士商集团、普来得等华东客户销售均有25%以上的增长。
　　2023年度，华南地区销售收入大幅减少，主要系公司对拓邦股份的销售大幅减少所致。2020年拓邦股份与公司合作开发日本电动工具市场，于2022年在开始大面积铺货，但由于产品价格较高，销售情况一般，后续未持续产生新的订单，因此销售量大幅下滑。2024年度华南地区销售收入小幅增加。
　　（2）报告期内，公司产品主要境外销售国家或地区以越南、日本、德国、国内保税区为主。
　　其中，对越南、国内保税区的销售收入先降后升，与境外市场需求波动趋势一致。报告期公司对日本销售持续下降，主要系报告期内日元持续贬值并处于低位运行，民众购买力下降，市场需求减少，导致爱丽思集团、仲林集团对公司产品采购下降所致。报告期公司对德国的销售金额持续上升，主要得益于与客户的深度合作和新产品的推出。继爱可品牌日本公司后，公司将产品推介给爱可品牌德国公司并取得客户认可，因此报告期向爱可品牌德国的销售金额持续增加。2023年公司对美国的销售增加，主要系公司向福斯集团销售增加，其产品应用于大型石化项目的阀门，产品需求受到项目进度影响于2023年增加约292万元；此外，公司新产品真空包装机2023年开发了美国纽威品牌，当年销往美国收入增加约413万元。2024年对美国销售变动不大。
　　4.主营业务收入按销售模式分类
　　报告期内，公司微特电机业务为自有品牌直销，办公设备和厨房小家电业务则主要采用ODM/OEM模式进行销售。ODM/OEM模式下公司为国际知名品牌进行代加工生产，产品包括碎纸机、塑封机和真空包装机等。公司办公设备、厨房小家电的客户为国内外各大知名办公用品品牌商，主要包括得力集团、日本爱丽思集团、仲林集团、爱可品牌等。
　　5.主营业务收入按季度分类
　　报告期内，公司各季度主营业务收入比例存在波动，主要受到客户订单节奏影响，公司主营业务收入不存在较为明显的季节性特征。2022年度第一季度收入较高，主要系尚处于需求高峰尾期，2022年二季度后收入受到去库存影响开始持续下降，2023年四季度开始收入恢复增长。
　　6.前五名客户情况
　　报告期内，公司前五大客户销售额分别为31,602.49万元、25,820.62万元和29,146.42万元，占当期营业收入比例分别为50.72%、47.92%和43.71%，前五大客户占比呈现逐年下降趋势。
　　公司前五大客户多为大型跨国企业、上市公司、外资企业，其准入门槛较高，一旦进入其供应商名录，便可维持较为稳定的合作关系。公司与主要客户常年保持良好合作关系。
　　报告期各期，公司不存在向单一销售客户或受同一实际控制人控制的客户累计销售比例超过当期收入总额50%的情形，也不存在严重依赖少数销售客户的情形。
　　前五大客户中，不存在持有公司5%以上股份的股东在主要客户中占有权益的情况。
　　7.其他披露事项
　　（1）第三方回
　　报告期内，公司存在少量第三方回款的情况，第三方回款金额分别为241.03万元、577.72万元和325.73万元，对应的营业收入占同期营业收入的比例分别为0.39%、1.07%和0.48%，占比较低。第三方回款85%以上是客户集团内关联公司的代付。第三方回款主要是基于客户自身的资金管理安排、资金周转需求以及支付的便利性方面考虑，委托集团内关联公司、同一实控人控制的其他公司向公司支付货款，具有必要性和商业合理性。报告期内，公司第三方回款均有真实的交易背景，不存在虚构交易的情形，且支付货款的第三方不存在公司的关联方。
　　8.营业收入总体分析
　　报告期内公司营业收入分别为62,304.67万元、53,885.40万元和66,678.65万元，波动较大。
　　2023年度营业收入较2022年度减少8,419.27万元，降幅为13.51%。
　　报告期内营业收入大幅波动具有合理性。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　本公司为电气机械和器材制造业中的小功率、微特电机及其控制系统、办公设备等产品的开发制造商，主营业务替客户批量定制各类高效节能、高性价比、特定领域用途的电机、办公设备产品，并提供相关自动化控制、动力与减速传动一体化技术解决方案服务。产品系列突出为客户定制，与客户自有系统深度融合的理念，在控制系统和驱动系统等自动化控制延伸整合。　　公司电机产品为驱动电机，是机器设备旋转动力的核心构件，广泛应用于园林工具、办公设备、泵阀设备、纺织机械、物流装备、厨房设备、汽车配件、工业控制设备、安防设备和医疗器械等下游行业。　　根据国家统计局发布... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　本公司为电气机械和器材制造业中的小功率、微特电机及其控制系统、办公设备等产品的开发制造商，主营业务替客户批量定制各类高效节能、高性价比、特定领域用途的电机、办公设备产品，并提供相关自动化控制、动力与减速传动一体化技术解决方案服务。产品系列突出为客户定制，与客户自有系统深度融合的理念，在控制系统和驱动系统等自动化控制延伸整合。
　　公司电机产品为驱动电机，是机器设备旋转动力的核心构件，广泛应用于园林工具、办公设备、泵阀设备、纺织机械、物流装备、厨房设备、汽车配件、工业控制设备、安防设备和医疗器械等下游行业。
　　根据国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》（国统字[2018]111号），微特电机及组件制造属于高端装备制造（0202）大类下智能关键基础零部件制造（020217），属于新产业、新业态、新商业模式的范畴。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），微特电机及组件制造属于智能制造装备产业（2.1）大类下智能关键基础零部件制造（2.1.5），属于战略性新兴产业的范畴。公司主要从事微特电机及其下游办公设备的研发、生产与销售，符合国家战略发展要求，属于国家鼓励的产业，属于国家倡导的新质生产力产业。
　　公司在经过详细市场调研的基础上，进行产品研发的可行性分析，根据公司现有的研发技术实力，起草技术任务书，设计不同的研发方案进行设计评审，选中最优设计方案并进行产品试制，验证通过后送客户确认并承认，进而开始批量生产。企业采购基础的原材料和主要零部件，经过各类加工程序，制造成合格的电机及整机产品，通过第三方运输并销售给客户，从而获取收入、利润及现金流。
　　1、销售模式
　　公司采用直接销售模式。其中，微特电机业务为自有品牌，终端设备业务采用ODM/OEM模式。公司设有销售部，负责分析市场发展方向、产品定位和产品需求等，进行品牌市场推广和新客户开发，以及负责维护客户及订单跟踪。客户根据自身需求提前与公司沟通采购意向，在对采购内容、技术需求等协商内容达成一致之后，公司与主要客户一般先签订框架协议，确定付款条件、质量保证及交付方式等条款，再以订单形式逐笔确定具体产品种类、价格、交付等条款。公司直接向客户提供完善的售前、售中和售后服务。
　　2、采购模式
　　公司设立采购部门统一负责原材料采购事宜。采购部门根据总体管控计划和月度生产计划，编制具体采购计划，并在完成审批后，实施订单下达、物料追踪、材料检测、入库等具体流程。根据资质、供货经验、质量、价格、交付能力、过往是否出现质量问题或重大风险等因素，由采购、品质等部门确定供应商，并定期对合格供应商进行动态调整。公司一般与重要原材料供应商建立了长期稳定的战略合作关系，在保证原材料质量和及时供应的基础上，实现对采购成本的有效控制。
　　3、生产模式
　　公司生产以客户需求为导向，结合产品定制化、多品种的特点，实行“以销定产”的生产模式，即根据客户订单要求或需求预测单制定生产计划并组织生产。公司生产部负责从接受订单计划到产品入库的生产组织与管理工作。
　　公司聚焦于关键零部件制造等核心环节，并提供原材料和工艺资料，将技术含量较低的生产环节（如电机转子压铸等，终端产品生产中的喷涂、电镀、电路板加工等）委托外协供应商加工生产。
　　4、研发模式
　　公司根据市场调研，进行产品研发的可行性研究，设计不同的研发方案，选择几组最优设计方案并进行产品试制，验证通过后送客户试验、定型、确认，再经过一系列小批、中批试产后，进而开始批量生产。技术部协调并完成一系列研发流程，包括需求评估、研发立项、产品研发设计、工艺开发及产品试制与测试等；采购部配合产品开发，负责各种原料与设备采购；生产部调派员工完成产品试制工作；品质部在产品研发全过程组织、参与和监督质量管理工作。
　　企业拥有较强的研发能力，实现多项核心技术，核心制造公司均为高新技术企业。报告期内，公司继续加强对知识产权的保护和产品的认证认可工作，为后续进行国内外市场开拓持续提供法律和许可性保障。截至报告期末，公司及其子公司共拥有157项境内专利、2项境外专利，其中境内发明专利12项、实用新型专利141项、外观设计专利4项，境外发明专利1项、境外实用新型专利1项。另有多项新申报的发明、实用新型专利，仍在相关部门的审核中。
　　企业打造了一支深刻理解企业的文化理念，适应企业商业模式，技术专业、团结奋进、拥有较好学习力的核心团队，为客户提供节能高效、结构精巧、电机与控制结合、与客户产品系统深度融合定制的高性价比产品和服务。长期以来，积累了一大批稳定优质客户，大多为500强企业、国内外上市公司、挂牌企业，或国内外行业的领军企业，并获得多家企业客户的优秀供应商荣誉。公司产品系列均为客户定制，与客户自有系统深度融合，完成后可替代程度较低，在客户整机中的产品性能、安装尺寸和性价比与标准系列产品相比，有明显竞争优势。
　　公司在报告期内、以及报告期后至报告披露日，主营业务和商业模式均未发生明显变化。经营计划实现情况：
　　报告期内，国内外的经济形势严峻，增长乏力，特别是在局部战争及贸易摩擦的背景下，经济结构性调整及关税原因导致中小企业经营出现了严重的困境。从中长期看，产业的大环境，特别是中小型制造企业经营环境形势依然不明朗，大宗原材料价格基本稳定且小幅震荡，仍然存在不确定因素。在非常严峻的经济形势和发展压力下，企业全体员工不懈努力，积极开拓市场，从开源和节流两方面着手，一方面加大研发投入，积极应对客户新的需求，寻找新的商业突破口，另一方面加大内控管理，重新梳理精细化制造流程，积极引入智能化、智慧化生产设备及管理系统，改善运营质量，降本增效，确保完成了年度经营计划目标。
　　截至报告期末，企业实际共完成营业收入约66,678.65万元，较上年同期增长23.74%，公司实现归属于挂牌公司股东的净利润约7,573.54万元，较上年同期增长43.71%；考虑企业三季度分红情况，截至到报告期末，企业总资产约91,765.89万元，企业归属母公司净资产总额约69,916.91万元。企业将继续保持对新产品、新应用的研发和投入，根据市场的情况，积极推动新项目的立项、预研，保持企业的可持续发展。企业将继续秉持为客户创造价值的理念，集中优势资源，为客户提供定制、融合的产品，延伸和增强电机+控制、电机+传动等新质生产力，提高对产品及其售后的服务水平，注重提升客户的使用体验，增加客户的粘性。
　　(二)行业情况
　　公司专注于研发和生产小功率、微特电机，并于2018年拓展至其终端应用产品包括办公设备和厨房小家电，主营业务未发生重大变化。公司微特电机为驱动电机，是机器设备旋转动力的核心构件，广泛应用于园林工具、办公设备、泵阀设备、纺织机械、物流装备、厨房设备、汽车配件、工业控制设备、安防设备和医疗器械等下游行业。
　　1、微特电机的下游市场概况
　　微特电机起源于德国、瑞士等欧美发达国家，快速发展于日本，并随着发展中国家的广泛应用需求而实现技术水平与市场规模的持续提升，应用领域从音响设备、家电设备、办公自动化设备行业逐步拓展到医疗器械、工业自动化、新能源汽车、机器人等产业。
　　Market.Us数据显示，2022年全球微特电机行业市场规模达到358.5亿美元。随着全球制造业工业自动化程度的不断加深，加之医疗器械行业的不断发展，全球微特电机行业将继续呈现稳步发展态势，AiedMarketResearch数据显示，预计到2030年全球微特电机市场规模将达560.60亿美元，年均复合增长率为5.75%。
　　中国电子元件行业协会数据显示，消费电子及家用电器是微特电机的主要应用领域，分别占到29%和26%；武器、航空、农业、纺织、医疗、包装等占到20%；汽车电子占到13%；影像处理、工业控制及其他占比较小，分别占7%和5%。
　　2、微特电机的上游市场
　　微特电机主要原材料为漆包线、硅钢，生产制造过程中对上述原材料的需求量较大，其价格波动情况会一定程度地影响产品定价；同时，鉴于近年来直流无刷电机的高速发展，芯片、稀土永磁材料也逐渐成为不可或缺的重要原材料。其他主要原材料包括轴承、换向器、动叶轮、塑料粒子、碳素等，该类原材料整体市场竞争充分，供应较为充足。
　　3、行业技术水平及技术特点、衡量核心竞争力的关键指标、主要技术门槛和技术壁垒
　　微特电机涉及多学科技术为一体的高技术产品，在研发和生产加工过程中，涉及到大量的机械设计、结构强度分析、传动和控制技术、机电一体化技术、嵌入式计算机系统、通信技术、传感器技术等相关专业知识，因此具有较高的技术门槛，特别是在目前的市场前沿产品中，还涉及大量新型材料技术、集成电路技术、软件开发技术等应用，对微特电机产品的可靠性、操控性以及环保节能效果有较高的要求。微特电机行业无论是在研发设计还是装配生产环节中，都需要较长时间的经验才能达到成熟，对企业人才培养、技术储备和经验积累形成较大的挑战。对于行业的新进入者，在短期内掌握微特电机的研发和生产难度较大，行业具有较高的技术壁垒。
　　总体上，微特电机下游终端应用对电机的诉求是电机能够长期地、稳定地、高效地运行，即长寿命、高可靠性、高稳定性和高效节能电机是市场最基础、最广泛的需求所在。因此，微特电机的关键性能包括可靠性、稳定性和高效性等基础性能。其中，度量电机可靠性和稳定性的性能参数为其使用寿命，度量电机高效性的性能参数为其能效等级。
　　4、行业技术的发展趋势
　　微特电机产品逐渐向轻量化、永磁化、无刷化、驱动电机一体化、智能化、网络化和高性能化发展。
　　（1）无刷化和机电一体化技术引领工艺改进
　　从制造技术来看，无刷化和机电一体化成为行业技术发展的主要趋势。相比于直流有刷电机，直流无刷电机在集合了传统直流电机优点的同时，又具备了以下优点：
　　1）取消碳刷、滑环结构，使得运转时摩擦力大幅减小，降低噪音；
　　2）无碳刷损耗，运行效率提升；
　　3）可以根据系统压力、环境温度等条件调节转速，使设备运转平稳；
　　4）能耗较低，使用寿命较长。无刷电机的驱动和控制电路大多采用专用化的集成模块，随着无刷电机应用普及，产量不断增加，电机和驱动器集成一体化的成本会大幅度下降。
　　未来，微特电机制造企业将持续关注电机无刷化趋势，推进无刷电机及控制驱动一体化解决方案，降低产品制造成本和价格，增强产品竞争优势。
　　（2）高效节能产品促进行业可持续发展
　　从产品性能来看，高效节能和智能化产品成为微特电机行业可持续发展的重点。根据工业和信息化部等六部门《关于印发工业能效提升行动计划的通知》，2025年新增高效节能电机占比达到70%以上。我国电机耗电量在全国总用电量中的占比超70%，高效节能电机市场份额仅3%左右，存量改造空间大。微特电机作为电机工业的重要分支，其数量多、应用广，更是电能的消耗大户。在“碳达峰”和“碳中和”的国家目标下，提高能效是各个涉电行业都面临的严峻挑战。2021年6月1日，《电动机能效限定值及能效等级》（GB18613-2020）正式开始实施，新国标规定IE3将成为中国最低的三相异步电动机能效限定值（三级能效）。高耗能产品的不断淘汰，意味着电机行业全面进入“高效时代”，有效推进了各类高效节能电机类产品的研发和推广同时从市场层面引导消费者增强节能意识。未来，高效节能的微特电机产品将成为市场关注的焦点。
　　（3）智能化、精密化成为重要的研发方向
　　随着下游各应用领域的智能化升级，微特电机已由过去简单的起动控制、提供动力的目的，发展到对其速度、位置、转矩等精确控制，呈现出智能化、数字化发展趋势。微特电机的智能化和数字化是指采用可编程控制器对微特电机实现速度和位置控制的数字化、逻辑化以及自我反馈与调节。随着现代控制理论、电子信息、微电子等技术发展，微特电机的系统精度和智能程度显著提升。未来高度集成传感器、控制器的智能化机电模块已成为全球微特电机制造企业的重要研发方向。
　　（4）新兴应用领域推动产业结构转型升级
　　从产业结构来看，微特电机行业发展的关键在于下游的新兴应用领域需求。微特电机下游应用场景十分广泛，既涵盖工业控制、泵阀行业、家用电器、纺织机械等传统行业，又涉及信息产业、汽车、机器人、医疗设备等具有高附加值的新兴领域，微特电机行业的增长主要由下游领域需求拉动，且细分市场之间会因下游应用领域的不同而呈现出较大差异。从下游产业的发展形势来看，随着智能化、自动化、信息化潮流在生活中各个领域的推进，3D打印、可穿戴设备、机器人、新能源汽车、智能家居等新兴领域增长潜力巨大。未来，微特电机制造行业的增长重点可能集中于这些新兴领域，这将改变微特电机市场格局，进一步推动行业结构转型升级。
　　5、行业竞争地位
　　公司深耕电机行业二十余年，紧跟行业发展趋势，积极拓展业务机会，凭借深刻的行业认知、深厚的研发实力及优质的客户服务，在业内建立了良好的品牌口碑，积累了一批行业内优质和稳定的客户资源。公司产品的稳定性、可靠性、耐用性和高效性等基础性能方面的技术探索和创新以及制造经验的累积，保证了其市场份额的基本盘，获得了客户长期认可。在此基础上，根据不同应用场景提出的适应性需求，比如工业控制设备对精密性的需求、汽车配件对轻量化和微型化的需求等，公司顺应市场发展趋势进行技术创新，响应市场需求，公司具备一定的竞争优势。
　　6、行业发展态势以及面临的机遇与挑战
　　（1）智能制造为工业自动化市场微特电机需求增长提供了机遇
　　智能制造是我国建设“制造强国”的主攻方向，其发展程度直接关乎我国制造业质量水平。工业自动化装备是我国制造业实现智能制造的核心装备，是精益生产、柔性生产智能车间和工厂的重要组成部分，随着我国智能制造进程的进一步推进，工厂智能化改造升级将带来大量工业自动化装备需求。同时，随着智能制造水平的进一步提升，为实现装备联网、关键工序数控化、业务系统云化，构建数字化智能制造系统，现有工业自动化装备将持续改造与升级，并进一步拉动工业自动化设备的市场需求。因此，我国智能制造的发展将为微特电机市场需求的扩大提供机遇。
　　（2）新能源汽车与绿色经济推动需求
　　微特电机作为新能源汽车的重要组件，其技术演进正深度融入全球交通电气化转型浪潮。在新能源汽车对续航里程、能量密度及系统集成度要求持续提升的背景下，无刷直流电机凭借其高效率、低损耗、长寿命等特性，正加速替代传统驱动方案，推动电机设计向轻量化、模块化方向迭代。与此同时，欧盟碳边境调节机制等全球性绿色政策体系，不仅强化了电机能效标准（如IE5能效等级强制认证），更倒逼企业重构技术路径，系统性降低电机全生命周期碳足迹。这一趋势正驱动产业生态链发生深刻变革。面对快速膨胀的市场需求，企业需构建“技术-标准-认证”三位一体的研发体系，在突破超高速轴承、耐高温绝缘材料等关键技术瓶颈的同时，主动参与国际能效标准制定，方能在全球绿色产业革命中占据先发优势。
　　（3）新兴领域加速渗透带来机遇
　　微特电机行业正深度融入智能化终端设备的创新浪潮，微型化与低功耗的协同突破成为驱动新兴应用场景落地的核心要素。在智能家居领域，微型电机需在毫米级尺寸约束下实现多重功能集成，既要保障智能窗帘、扫地机器人等产品的静音运行，又需通过磁编码器技术提升位置控制精度；可穿戴设备则要求电机在0.5W以下超低功耗工况中维持稳定扭矩输出，推动无铁芯空心杯电机与柔性PCB绕线工艺的创新应用。无人机领域的高动态响应需求催生了微型无刷电机与高能永磁材料的结合，既要满足螺旋桨急启急停的瞬时功率需求，又需通过磁热耦合优化解决微型电机散热难题。医疗设备领域的技术迭代更为严苛，智能假肢的仿生关节驱动要求电机具备毫牛-米级扭矩精密调控能力，而微创手术器械的电机系统则需突破生物相容性封装、电磁干扰屏蔽等复合技术屏障，甚至开发可体内降解的临时驱动装置。这种多维度的性能要求正推动行业构建"材料-设计-制造"的全栈创新能力，从超薄纳米晶软磁材料研发到微型行星减速器精密加工，从电磁仿真平台建设到洁净车间特殊装配工艺开发，形成覆盖全产业链的微型化技术体系。
　　（4）技术迭代带来挑战
　　微特电机作为智能制造装备、新能源汽车、工业机器人等战略新兴产业的核心驱动部件，其行业技术迭代正呈现高速化、智能化、高效节能的发展趋势。在当前的产业变革期，若企业在精密绕线工艺、无刷电机等关键技术升级中遭遇瓶颈，将直接导致产品能效比降低，成本优势削弱。因此，企业必须维持高强度研发投入，建立应用开发和工艺改进建立研发体系，布局前瞻技术储备，才能有效对冲技术突变风险，在全球微特电机市场中保持持续竞争力。
　　（5）国际贸易摩擦带来挑战
　　微特电机作为全球高端装备制造产业链的关键配套产品，近年来面临国际贸易环境复杂化的严峻挑战，特别是中美技术管制清单的动态调整可能导致高性能伺服电机对美出口面临关税壁垒，直接影响占行业的北美市场。近年来我国微特电机对美出口增速持续下降，若叠加芯片禁运引发的驱动IC供应缺口，全行业可能面临大额的订单损失。为此，企业需加速实施“双循环”战略：在海外市场端，重点开发东盟新能源汽车配套市场、中东欧工业自动化设备市场；在供应链端，积极“走出去”，建立墨西哥/越南等第三国生产基地，规避原产地规则带来的关税影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　原材料价格波动的风险
　　公司微特电机业务生产所需的主要原材料包括漆包线、硅钢片、电工铝及铸铝等；办公设备业务生产所需原材料包括塑料粒子（ABS）、电机及电机组件等。报告期内，原材料占主营业务成本的比重大于80%，原材料价格波动将对公司的经营业绩产生较大影响，尤其是铜材（漆包线）、硅钢（定转子铁芯/冲片）、铝材（端盖）、ABS（塑料粒子）等大宗商品的价格波动将直接影响公司采购成本的稳定性。受产品型号、销售规模、议价能力、滞后性等因素的影响，不同客户之间及不同产品间是否调价、调价幅度均有所差异，导致公司与客户的协商调价难以将原材料成本上涨及时、全部转移给下游客户。因此，公司存在原材料价格上涨不能及时、全部传导至销售端的风险，从而导致公司短期内毛利率下降，对经营业绩造成不利影响。
　　市场竞争加剧的风险
　　我国微特电机行业经营企业众多，根据中国工业统计年鉴数据，我国规模以上微特电机企业数量从2019年474家逐年增长到2022年686家，市场化程度较高，随着下游整机制造业市场规模的不断扩大将吸引更多的竞争者进入。同时，东南亚、南美等具有成本优势的生产基地逐渐吸引全球整机厂商的采购订单转移，市场竞争将更加激烈。激烈的市场竞争可能导致行业产品价格和利润率下降。如果挂牌公司的业务发展速度不能跟上行业发展水平，挂牌公司在行业内的竞争优势将被逐渐削弱，市场份额可能下降。
　　子公司管理风险
　　截至报告期末，挂牌公司拥有9家全资子公司，包括鼎唐电机、奥立思特电子、新金宇、宁波诚邦、罗亚帝、香港奥立思特6家全资一级子公司，以及越南奥立思特、越南大唐、马来西亚诚邦3家全资二级子公司。公司的管理半径较大，相应在子公司管理上对公司提出了更高的要求。如果未来子公司在管理机制、人力资源、财务核算、信息沟通、内部资源配置和业务协调等方面不能适应公司的发展需要，可能降低公司的整体运营效率，进而对公司整体的可持续增长形成掣肘。同时境外人工成本上升、供应链不完善、产业政策或政治经济环境可能发生变化等风险因素，若公司无法有效应对，将对公司整体经营业绩造成不利影响。
　　外汇汇率及衍生品风险
　　报告期内，公司产品收入超过50%销往海外市场，销售收入主要以美元结算。近年来人民币汇率双向波动已成常态，汇率弹性不断增强。汇率波动将直接影响公司产品的定价及市场竞争力，进而影响公司的经营业绩。公司可以通过购买外汇远期、外汇期权等产品规避汇率波动的影响，但由于金融衍生工具交易专业性较强、复杂程度较高，利用衍生品锁定外汇汇率操作仍有可能减少汇率正向波动给公司带来的收益，从而可能对公司经营业绩构成重大影响。
　　技术开发与升级风险
　　挂牌公司产品应用场景众多，下游客户具有更新迭代的需求，同时行业内企业众多，如果挂牌公司不能通过提升技术创新能力和研发成果转化能力、优化材料使用及制作工艺，使产品在质量、寿命、稳定性、应用场景等各方面得到提升，在不能满足客户需求的情况下，可能存在大客户流失的情形，对其持续盈利能力和财务状况产生不利影响。由于挂牌公司研发投入主要以解决客户具体产品需求为导向，因此形成的很多技术储备具有特定的应用场景，需要根据客户的生产经营状况和市场需求逐步实现产业化应用。因此，挂牌公司将研发和储备的技术形成产品或实现产业化的过程和周期具有不确定性，在将大量研发投入转化为经营业绩方面存在风险。
　　出口退税政策调整的风险
　　根据财政部、国家税务总局的财税【2012】39号《关于出口货物劳务增值税和消费税政策的通知》的规定，公司适用增值税退（免）税政策的出口货物劳务，实行增值税免抵退税或免退税办法。根据财政部、税务总局、海关总署2019年第39号《关于深化增值税改革有关政策的公告》规定：“纳税人发生增值税应税销售行为，自2019年4月1日起，原适用于16%税率且退税率为16%的出口货物，出口退税率调整至13%。”报告期内，公司出口产品享受增值税出口退税政策，适用出口退税率为13%。报告期内，公司的外销收入超过50%，如果未来出口退税政策发生重大不利变化，如大幅度降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上影响公司的经营业绩。
　　税收优惠政策变化的风险
　　报告期内，奥立思特（母公司）、子公司宁波诚邦、鼎唐电机为高新技术企业，减按15%的税率计缴企业所得税。报告期内，奥立思特、宁波诚邦、鼎唐电机分别于2023年11月、2023年12月、2022年12月通过高新技术企业资格复审，有效期三年。若三年优惠期满后，公司及子公司不能继续被认定为高新技术企业或国家对高新技术企业税收优惠政策出现不利调整，将对公司未来业绩造成不利影响。
　　子公司新建厂房未取得房屋产权证书的风险
　　子公司宁波诚邦在位于宁波市镇海区蛟川街道临俞北路16号、前程路55号的土地上新建了面积为2,757.53平方米的厂房，相关土地已分别取得浙（2023）宁波市（镇海）不动产权第0014312号、浙（2024）宁波市（镇海）不动产权第0045667号的《不动产权证书》，新建厂房已取得《建设用地规划许可证》《建设工程规划许可证》《建筑工程施工许可证》，并已办理竣工验收，但由于上述新建厂房横跨临俞北路16号及前程路55号两块土地，需要向宁波市自然资源和规划局镇海分局申请办理上述两块土地的使用年限统一手续后，方能取得房产权属证书。因此，子公司宁波诚邦2,757.53平方米的新建厂房存在不能取得房屋产权证书的风险。
　　公司实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，公司的实际控制人李江澎直接持有挂牌公司38,138,081股股份，占总股本的41.02%，李江澎之女李子馨直接持有挂牌公司777,200股股份，占总股本的0.84%。李江澎合计控制挂牌公司41.85%股份。同时，李江澎任公司董事长、总经理，参与公司的重大决策，能够对公司的股东大会、董事会决策产生实质性影响。若实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行不当控制，则可能对公司、债权人及其他第三方的合法权益产生不利影响。公司存在实际控制人不当控制的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲