一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用。公司业务包含BOT建设阶段以及项目建成后的运营阶段，其中运营阶段包含建筑垃圾的收集运输和分类提纯处置的前道环节以及利用建筑垃圾废弃物生产资源化产品的后道环节。报告期内，公司收入主要来源于运营阶段前道环节的垃圾处理服务收入以及后道环节的资源化产品销售收入。公司垃圾处理服务通过与政府签署特许经营服务协议对特许经营区域内建筑垃圾进行处置并收取相应款项，客户主要为各地政府的相关部门以及部分社会团体；公司生产销售的各类资源化产品，以直销为主，直... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用。公司业务包含BOT建设阶段以及项目建成后的运营阶段，其中运营阶段包含建筑垃圾的收集运输和分类提纯处置的前道环节以及利用建筑垃圾废弃物生产资源化产品的后道环节。报告期内，公司收入主要来源于运营阶段前道环节的垃圾处理服务收入以及后道环节的资源化产品销售收入。公司垃圾处理服务通过与政府签署特许经营服务协议对特许经营区域内建筑垃圾进行处置并收取相应款项，客户主要为各地政府的相关部门以及部分社会团体；公司生产销售的各类资源化产品，以直销为主，直销客户主要包括大中型建筑工程施工单位及大型建筑材料在内的生产企业，非直销客户主要为中小型贸易商。
　　报告期内，公司围绕既定的战略规划和经营目标，积极优化垃圾处置生产流程、加强资源化产品销售渠道建设、提高管理效率、稳步推进研发创新。2025年上半年，公司实现营业收入20,901.64万元，同比下降3.18%，实现归母净利润1,957.99万元，同比增长8.31%。
　　（二）行业情况
　　公司主营业务为建筑垃圾的分类处置及资源化利用，公司属于建筑垃圾综合利用行业。公司作为国内较早开展建筑垃圾资源化处置的企业，拥有国内领先的生产工艺和生产设备，可对“拆除垃圾、装修垃圾、工程垃圾、园林垃圾、大件垃圾”进行“五位一体”综合循环利用。报告期内，公司积极响应国家政策及行业发展趋势，持续推进和拓展建筑垃圾废弃物无害化处置业务。
　　建筑垃圾综合利用行业与国民经济发展紧密相关，对经济和社会的发展，尤其是环保再生领域，扮演着关键角色。公司的再生产品属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业，目前国务院、国家发改委、住建部、工信部等各部门已经通过纲领性文件、指导性文件、规划发展目标与任务等文件对该领域予以全方位指导，为行业及公司的发展提供了有力的支持和良好的环境。
　　我国建筑垃圾综合利用相较于环保产业其他项目，当前投资规模较小，综合利用率相较于欧美等发达国家较低。建筑垃圾的回收利用价值巨大，建筑垃圾综合利用兼具经济与环保效益。目前中国建筑垃圾综合利用主要用于生产以粗骨料、再生细骨料、再生微粉、再生园林土等为代表的中间产品，以及再生砖、再生预拌混凝土、再生混凝土制品、再生复合筑路材料等再生系列终端产品，建筑垃圾综合利用后的再生资源化产品应用场景广泛。
　　为有效治理建筑垃圾，国家设定“十四五”建筑垃圾综合利用目标，并给予诸多政策支持与鼓励。2021年7月，国家发改委印发《“十四五”循环经济发展规划》：到2025年，我国资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高，循环经济对资源安全的支撑保障作用进一步凸显，建筑垃圾综合利用率达到60%。在上述政策的助力下，建筑垃圾综合利用率将获得较大提升空间。
　　未来，随着行业技术不断创新以及产业链日趋完善，建筑垃圾处理和综合利用将变得更加高效、环保。随着建筑垃圾的预处理技术不断提升，现代分拣技术能够更准确地对建筑垃圾进行分类，在提高资源回收率的同时，更有效的减少了对环境的污染。此外，随着建筑垃圾综合利用行业数字化转型加速，通过物联网、大数据和人工智能等技术的应用，建筑垃圾处理过程的管理变得更加精细和智能，帮助企业优化资源配置，提高运营效率，同时还能为政策制定和城市规划提供数据支持。行业技术的不断发展，持续提高再生产品的质量及性价比，也推动下游产业链不断完善。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司下游客户主要包括垃圾处理服务的各地政府部门以及资源化产品销售的各类建筑企业。由于各地政府的财政状况以及建筑行业的经营发展受到宏观经济波动的影响较大。如果未来国内宏观经济出现波动，导致下游行业对建筑垃圾处置需求及再生建筑材料的需求下降，将对公司的经营业绩造成不利影响。公司的生产经营状况面临宏观经济波动风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　近年来，我国建筑垃圾在“减量化、资源化、无害化和谁产生、谁承担处置责任的原则”下处置需求旺盛，建筑垃圾资源化利用也将成为主流方向，其清洁环保的特点逐渐被人们接受。随着建筑垃圾综合利用行业的不断发展，越来越多具有较强资金、技术、研发能力的公司将可能布局建筑垃圾综合利用业务，行业竞争情况将有可能不断加剧，公司将面临业务拓展空间缩小，业务成长速度下降，盈利能力下滑的风险。
　　业绩下滑风险
　　报告期，公司实现营业收入20,901.64万元，净利润2,047.43万元，报告期内经营业绩较好。未来公司可能存在因宏观经济波动、竞争加剧等导致下游行业对建筑垃圾处置需求及再生建筑材料的需求下降的情况，或公司为应对激烈竞争下调公司资源化产品销售价格的情况，公司经营业绩存在下滑的风险。
　　毛利率下降风险
　　公司主要产品及服务为资源化产品销售和建筑垃圾处理服务，其中建筑垃圾处理服务收入即当地政府部门向建筑垃圾处理项目的运营公司支付的建筑垃圾处理费，系运营项目的主要收入来源之一，特许经营协议中均设有条款约定后续价格调整机制，当建筑垃圾处理量、人工等成本等因素发生重大变化时，政府或社会资本方可提起调价申请，经审批后执行。公司运营项目特许经营期限较长，若未来运营成本提高，未来调价申请未能通过政府方审批，建筑垃圾处理服务毛利率存在下降的风险。资源化产品主要应用于下游建设工地，若下游需求减少，公司降低价格销售，则资源化产品毛利率存在下降的风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司资源化产品原材料主要为水泥、水泥块和水泥浆，采购价格与水泥价格密切相关，水泥价格易受宏观经济波动影响。公司资源化产品主要为建筑工程砌块、再生骨料、再生水稳，主要应用于建设项目，下游竞争激烈且需求易受宏观经济波动影响，未来若水泥价格大幅上升，公司未能将成本上升有效转移到下游客户，则存在业绩下滑的风险。
　　行业政策变化的风险
　　随着国家发改委《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》的出台，公司面临的新政策要求将更加严格，若未来公司的产品、服务和技术研发水平无法适应国家产业政策变化的需要，则可能对公司的经营和盈利能力造成不利影响，公司面临一定的政策变化风险。
　　业务覆盖区域集中的风险
　　公司业务覆盖区域较为集中，报告期内，公司业务收入主要来源于华东地区，其中嘉兴市的收入占比超过80%。公司营业收入来源地域集中导致公司经营业绩受嘉兴市经济发展情况、地方财政实力等方面的影响较大，若未来嘉兴市经济发展不及预期或地方财政支出下降，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款的坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为29,542.59万元，应收账款占当期营业收入比例为141.34%，应收账款占比较高。未来，随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款可能继续增长，如公司客户经营情况发生不利变化，将导致应收账款不能按期收回，或发生坏账损失，将对公司资金周转以及经营业绩造成不利影响。
　　流动性风险
　　公司所处行业属于技术和资本密集型行业，项目建设期资金需求较大。报告期末，公司长期借款余额为24,164.76万元，资产负债率为61.70%，长期借款余额及资产负债率均较高。公司投资主要通过自有资金积累和外部借款相结合的方式进行。随着未来新增项目落地，投资规模将进一步扩大，公司长期借款余额、资产负债率可能进一步提高，公司将同时面临偿还原有负债和增加对建设期项目资金投入的双重压力。若外部环境导致现金流不及预期或公司内部债务管理不够谨慎，则可能面临一定的流动性风险。
　　违章搭建的风险
　　报告期内，鸿翔环境在杨汇桥厂区存在厂区内可移动门卫室、称重站雨棚各一处未取得规划设计、工程施工、建设用地相关许可的情况，该等建筑物尚未取得产权证明文件。报告期内，公司未因前述违章搭建的问题受到主管部门的行政处罚。公司因上述违章搭建可能存在被处以行政处罚的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　报告期内，公司享受即征即退、留抵退等增值税优惠和资源综合利用企业所得税优惠政策。未来，如果出现国家相关税收优惠政策发生变化，若公司无法继续符合相关税收优惠条件，公司的经营业绩将受到不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至本半年度报告签署之日，公司实际控制人姚岳良和姚惟秉通过控股股东鸿翔控股，持有公司44.4719%的股份。姚惟秉持有海宁汇泽59.7257%的合伙份额并担任其执行事务合伙人，海宁汇泽持有公司19.3605%的股份。姚岳良和姚惟秉合计控制公司63.8324%股份。虽然公司按照现代企业制度制定了比较完善的法人治理结构，但仍然不能完全避免姚岳良和姚惟秉利用其实际控制人地位，通过行使投票权或其他方式对公司的发展战略、经营决策、财务管理、人事任免等进行不当控制，进而损害公司和中小股东利益的风险。
　　未足额缴纳社会保险、住房公积金的风险
　　报告期内,公司存在未足额缴纳员工社会保险和住房公积金的情况。公司已积极采取措施提高为员工缴纳社会保险和住房公积金的金额，且报告期内不存在因前述情况而受到主管部门行政处罚的情况，但公司仍存在未来被要求补缴社会保险及住房公积金以及被主管机关处以行政处罚的风险。
　　资产抵押风险
　　截至2025年6月30日，公司以部分房屋建筑物和土地使用权作抵押向银行融得资金，相关抵押资产的账面价值为25,159.61万元。未来若宏观经济发生变化、银行信贷收紧、行业竞争加剧，公司资金周转可能出现困难导致不能及时、足额偿还债务，将面临银行依法对资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用。公司业务包含BOT建设阶段以及项目建成后的运营阶段，其中运营阶段包含建筑垃圾的收集运输和分类提纯处置的前道环节以及利用建筑垃圾废弃物生产资源化产品的后道环节。报告期内，公司收入主要来源于运营阶段前道环节的垃圾处理服务收入以及后道环节的资源化产品销售收入。公司垃圾处理服务通过与政府签署特许经营服务协议对特许经营区域内建筑垃圾进行处置并收取相应款项，客户主要为各地政府的相关部门以及部分社会团体；公司生产销售的各类资源化产品，以直销为主，直... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用。公司业务包含BOT建设阶段以及项目建成后的运营阶段，其中运营阶段包含建筑垃圾的收集运输和分类提纯处置的前道环节以及利用建筑垃圾废弃物生产资源化产品的后道环节。报告期内，公司收入主要来源于运营阶段前道环节的垃圾处理服务收入以及后道环节的资源化产品销售收入。公司垃圾处理服务通过与政府签署特许经营服务协议对特许经营区域内建筑垃圾进行处置并收取相应款项，客户主要为各地政府的相关部门以及部分社会团体；公司生产销售的各类资源化产品，以直销为主，直销客户主要包括大中型建筑工程施工单位及大型建筑材料在内的生产企业，非直销客户主要为中小型贸易商。
　　报告期内，公司围绕既定的战略规划和经营目标，积极优化垃圾处置生产流程、加强资源化产品销售渠道建设、提高管理效率、稳步推进研发创新。2024年度，公司实现营业收入48,786.42万元，同比增长9.56%，实现归母净利利5,004.70万元，同比下降10.45%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司下游客户主要包括垃圾处理服务的各地政府部门以及资源化产品销售的各类建筑企业。由于各地政府的财政状况以及建筑行业的经营发展受到宏观经济波动的影响较大。如果未来国内宏观经济出现波动，导致下游行业对建筑垃圾处置需求及再生建筑材料的需求下降，将对公司的经营业绩造成不利影响。公司的生产经营状况面临宏观经济波动风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　近年来，我国建筑垃圾在“减量化、资源化、无害化和谁产生、谁承担处置责任的原则”下处置需求旺盛，建筑垃圾资源化利用也将成为主流方向，其清洁环保的特点逐渐被人们接受。随着建筑垃圾综合利用行业的不断发展，越来越多具有较强资金、技术、研发能力的公司将可能布局建筑垃圾综合利用业务，行业竞争情况将有可能不断加剧，公司将面临业务拓展空间缩小，业务成长速度下降，盈利能力下滑的风险。
　　业绩下滑风险
　　报告期，公司实现营业收入48,786.42万元，净利润5135.53万元，报告期内经营业绩较好。未来公司可能存在因宏观经济波动、竞争加剧等导致下游行业对建筑垃圾处置需求及再生建筑材料的需求下降的情况，或公司为应对激烈竞争下调公司资源化产品销售价格的情况，公司经营业绩存在下滑的风险。
　　毛利率下降风险
　　公司主要产品及服务为资源化产品销售和建筑垃圾处理服务，其中建筑垃圾处理服务收入即当地政府部门向建筑垃圾处理项目的运营公司支付的建筑垃圾处理费，系运营项目的主要收入来源之一，特许经营协议中均设有条款约定后续价格调整机制，当建筑垃圾处理量、人工等成本等因素发生重大变化时，政府或社会资本方可提起调价申请，经审批后执行。公司运营项目特许经营期限较长，若未来运营成本提高，未来调价申请未能通过政府方审批，建筑垃圾处理服务毛利率存在下降的风险。资源化产品主要应用于下游建设工地，若下游需求减少，公司降低价格销售，则资源化产品毛利率存在下降的风险。
　　原材料价格波动风险
　　公司资源化产品原材料主要为水泥、水泥块和水泥浆，采购价格与水泥价格密切相关，水泥价格易受宏观经济波动影响。公司资源化产品主要为建筑工程砌块、再生骨料、再生水稳，主要应用于建设项目，下游竞争激烈且需求易受宏观经济波动影响，未来若水泥价格大幅上升，公司未能将成本上升有效转移到下游客户，则存在业绩下滑的风险。
　　行业政策变化的风险
　　随着国家发改委《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》的出台，公司面临的新政策要求将更加严格，若未来公司的产品、服务和技术研发水平无法适应国家产业政策变化的需要，则可能对公司的经营和盈利能力造成不利影响，公司面临一定的政策变化风险。
　　业务覆盖区域集中的风险
　　公司业务覆盖区域较为集中，报告期内，公司业务收入主要来源于华东地区，其中嘉兴市的收入占比超过80%。公司营业收入来源地域集中导致公司经营业绩受嘉兴市经济发展情况、地方财政实力等方面的影响较大，若未来嘉兴市经济发展不及预期或地方财政支出下降，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应收账款的坏账风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值为29,851.13万元，应收账款占当期营业收入比例为61.19%，应收账款占比较高。未来，随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款可能继续增长，如公司客户经营情况发生不利变化，将导致应收账款不能按期收回，或发生坏账损失，将对公司资金周转以及经营业绩造成不利影响。
　　流动性风险
　　公司所处行业属于技术和资本密集型行业，项目建设期资金需求较大。报告期末，公司长期借款余额为23,934.76万元，资产负债率为61.30%，长期借款余额及资产负债率均较高。公司投资主要通过自有资金积累和外部借款相结合的方式进行。随着未来新增项目落地，投资规模将进一步扩大，公司长期借款余额、资产负债率可能进一步提高，公司将同时面临偿还原有负债和增加对建设期项目资金投入的双重压力。若外部环境导致现金流不及预期或公司内部债务管理不够谨慎，则可能面临一定的流动性风险。
　　违章搭建的风险
　　报告期内，鸿翔环境在杨汇桥厂区存在厂区内可移动门卫室、称重站雨棚各一处未取得规划设计、工程施工、建设用地相关许可的情况，该等建筑物尚未取得产权证明文件。报告期内，公司未因前述违章搭建的问题受到主管部门的行政处罚。公司因上述违章搭建可能存在被处以行政处罚的风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　报告期内，公司享受即征即退、留抵退等增值税优惠和资源综合利用企业所得税优惠政策。未来，如果出现国家相关税收优惠政策发生变化，若公司无法继续符合相关税收优惠条件，公司的经营业绩将受到不利影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至本年度报告签署之日，公司实际控制人姚岳良和姚惟秉通过控股股东鸿翔控股，持有公司44.4719%的股份。姚惟秉持有海宁汇泽59.7257%的合伙份额并担任其执行事务合伙人，海宁汇泽持有公司19.3605%的股份。姚岳良和姚惟秉合计控制公司63.8324%股份。虽然公司按照现代企业制度制定了比较完善的法人治理结构，但仍然不能完全避免姚岳良和姚惟秉利用其实际控制人地位，通过行使投票权或其他方式对公司的发展战略、经营决策、财务管理、人事任免等进行不当控制，进而损害公司和中小股东利益的风险。
　　超产能生产风险
　　报告期内，公司通过提高建筑废弃物的利用率、优化生产计划以及延长作业时间，导致实际产量超过审批产能的情况。报告期内，公司不存在因前述情况而受到环境保护、安全生产相关行政处罚的情况。公司正在通过履行技改备案进行整改，相关手续仍在办理过程中，公司可能存在被相关主管部门处以行政处罚的风险。
　　未足额缴纳社会保险、住房公积金的风险
　　报告期内,公司存在未足额缴纳员工社会保险和住房公积金的情况。公司已积极采取措施提高为员工缴纳社会保险和住房公积金的金额，且报告期内不存在因前述情况而受到主管部门行政处罚的情况，但公司仍存在未来被要求补缴社会保险及住房公积金以及被主管机关处以行政处罚的风险。
　　资产抵押风险
　　截至2024年12月31日，公司以部分房屋建筑物和土地使用权作抵押向银行融得资金，相关抵押资产的账面价值为26,350.77万元。未来若宏观经济发生变化、银行信贷收紧、行业竞争加剧，公司资金周转可能出现困难导致不能及时、足额偿还债务，将面临银行依法对资产进行限制或处置的风险，从而对公司的正常经营造成不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家城市环境治理的服务商，专业从事建筑垃圾的分类处置及资源化利用，主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用，助力“两山理论”和城市环境资源的可持续发展。公司作为国内较早开展建筑垃圾资源化处置的企业，拥有国内领先的生产工艺和生产设备，可对“拆除垃圾、装修垃圾、工程垃圾、园林垃圾、大件垃圾”进行“五位一体”综合循环利用。公司资源化产品包括再生砌块及构件、再生骨料、再生水稳等，其中性能较为突出、技术含量较高的产品包括高品质高纯度再生骨料、高强度连锁砌块、仿真岩石系列砌块、巨型水净化... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司是一家城市环境治理的服务商，专业从事建筑垃圾的分类处置及资源化利用，主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用，助力“两山理论”和城市环境资源的可持续发展。公司作为国内较早开展建筑垃圾资源化处置的企业，拥有国内领先的生产工艺和生产设备，可对“拆除垃圾、装修垃圾、工程垃圾、园林垃圾、大件垃圾”进行“五位一体”综合循环利用。公司资源化产品包括再生砌块及构件、再生骨料、再生水稳等，其中性能较为突出、技术含量较高的产品包括高品质高纯度再生骨料、高强度连锁砌块、仿真岩石系列砌块、巨型水净化系列水利生态工程构件、再生透水公路路基材料等，广泛应用于绿色建筑建造、海绵城市建设、河流生态治理、环保墙体等领域。
　　公司通过对建筑垃圾进行高效处置并实现资源化利用，形成各类资源化产品。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司隶属于战略性新兴产业中的资源循环利用产业；根据国家发展和改革委员会发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司主营业务属于目录中的“利用建筑废弃物等大宗废弃物无害化生产制备砂石骨料、结构混凝土用高强陶粒、功能陶粒、墙体材料等建材及其工艺技术装备开发”，系鼓励类建材项目。根据国家发展和改革委员会《战略新兴产业重点产品和服务指导目录》中“7.3.3建筑废弃物和道路沥青资源化无害化利用”中的“建筑废弃物生产道路结构层材料、人行道透水材料、市政设施复合材料等”，公司资源化产品属于战略新兴产业重点产品。
　　公司系国家高新技术企业、浙江省专精特新中小企业，并荣获全国循环经济技术中心、国家循环经济标准化试点项目、全国建筑固废资源化最佳示范企业、全国建筑固废资源化最佳实用技术企业、浙江省知识产权示范企业等称号，同时公司再生资源化产品荣获浙江制造、绿色建材三星级认证等相关认证。公司始终坚持在建筑垃圾处置及再生资源化产品领域深耕和创新，不断加强配方、产品、工艺等方面的技术研发并取得明显的成果，其中“用于生态工程的再生砖及砌块制备技术”被中科合创（北京）科技成果评价中心（系科技部批准成立的全国第一家第三方专业科技成果评价机构）评价为国内领先。截至本公开转让说明书签署日，公司拥有专利89项，其中发明专利8项。
　　报告期内主营业务未发生变更。报告期内公司主营业务收入分别为36,132.83万元和44,515.11万元，占营业收入比例分别为99.89%和99.97%，主营业务突出。
　　（二）主要产品或服务
　　1、建筑垃圾处置服务
　　公司主要通过BOT特许经营方式提供建筑垃圾处置服务，实现建筑垃圾的环保处置。公司通过多步骤多级破碎、多级分级、智能分选与机械化分选相结合，辅以高标准的环保设施，生产出满足国家及行业标准的不同级配的再生材料等，实现建筑垃圾废弃物无害化处置。
　　2、资源化产品销售业务
　　建筑垃圾经过环保处置后形成的各类材料，公司对其进行资源综合化利用，生产制作资源化产品，包括各类再生砌块及构件、再生骨料以及再生水稳。
　　3、建造服务
　　公司主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，在项目建设期间提供相应的建造服务。项目工程建设主要包括厂房建设以及相应设备设施的生产线建设等。

　　二、商业模式
　　公司主要通过BOT特许经营方式从事建筑垃圾项目的投资、建设和运营，实现建筑垃圾的环保处置和资源化循环利用。公司业务包含BOT建设阶段以及项目建成后的运营阶段，其中运营阶段包含建筑垃圾的收集运输和分类提纯处置的前道环节以及利用建筑垃圾废弃物生产资源化产品的后道环节。报告期内，公司收入主要来源于运营阶段前道环节的垃圾处理服务收入以及后道环节的资源化产品销售收入。公司垃圾处理服务通过与政府签署特许经营服务协议对特许经营区域内建筑垃圾进行处置并收取相应款项，客户主要为各地政府的相关部门以及部分社会团体；公司生产销售的各类资源化产品，以直销为主，直销客户主要包括大中型建筑工程施工单位及大型建筑材料在内的生产企业，非直销客户主要为中小型贸易商。
　　（一）项目开发运营模式
　　公司主要通过特许经营（BOT）方式开展相关业务，此外部分项目通过政府采购服务方式开展业务。
　　1、特许经营（BOT）模式
　　公司建筑垃圾处置项目主要通过与政府相关部门签署特许经营协议开展业务，属于政府和社会资本合作（PPP）项目。PPP（Public-Private-Partnership）即公私合作模式，是政府和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系，通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，在倚靠自身市场化经营的同时，向业主定期收取“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；而政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。
　　目前公司与政府签署的特许经营权协议均属于BOT模式，BOT是PPP投资项目具体实施的一种模式，BOT模式采取“建设+经营+移交”的方式。政府相关部门通过特许经营权协议授权项目公司进行基建设施的融资、设计、建造、运营以及维护工作。项目公司在特许经营期内可向服务对象收取费用来抵消其投资、运营及维护成本并取得合理的回报。在特许经营权期满后，项目公司将相关设施移交政府部门。
　　2、政府采购服务模式
　　政府采购服务是指公司与当地政府相关部门签订垃圾处理服务协议，由公司按合同约定对规定区域内的垃圾进行分拣、加工、破碎处理，减少垃圾造成的环境污染，同时进行资源回收再利用。
　　（二）销售模式
　　公司业务收入主要来源于前道环节的垃圾处置服务收入，以及后道环节的资源化产品销售收入。
　　公司建筑垃圾处置服务即根据与政府签署的特许经营服务协议、政府采购服务合同，对特定区域内建筑垃圾进行无害化处置，公司按照建筑垃圾量及合同约定的价格与政府部门进行处置费用的结算。
　　公司资源化产品销售模式以直销为主，贸易商销售为辅。公司对直接客户和贸易商的销售均为买断式销售，在销售政策上不区分客户购买公司产品是直接使用还是贸易性质，两者定价模式、信用政策、收入确认原则基本一致。公司未对贸易商进行主动管理，未约定如最低定价、最低销量、区域限定、品牌使用和绩效考核等典型经销模式销售条款。
　　公司制定了《销售审批管理制度》《销售信用政策》《业务员考核办法》等制度对公司销售行为进行规范，销售流程具体如下：销售部门根据获取的市场需求信息，根据公司产品的定价策略向客户提出报价并就价格事项进行磋商；磋商一致后与客户签订框架合同/合同/订单；公司根据合同/订单的约定，将产品运送至客户指定地点或由客户自提；公司向客户开具发票并与客户定期对账，由销售管理部门跟踪货款结算情况，保证按期收款。公司将货款回收情况纳入销售人员的业绩考核体系，并制定了具体的奖惩措施，以保证货款的顺利回收。
　　（三）生产模式
　　公司按照国家标准、行业标准、企业标准组织生产，在建筑垃圾处置及各类资源化产品生产各环节都制定了规范的生产控制流程。公司生产环节包括前道的建筑垃圾处置环节及后道的资源化再生环节，其中前道建筑垃圾处置即为公司的建筑垃圾处置服务，后道资源化再生环节即为资源化产品生产。
　　在前道环节，各公司与政府部门签署特许经营服务协议/政府采购服务协议，取得特许经营权，特许经营范围内的各类建筑垃圾由已向政府备案的货运车辆运输至公司，经过多步骤多级破碎、多级筛分分级、智能分选与机械化分选相结合，辅以高标准的环保设施，实现建筑垃圾废弃物无害化处置，并生产出满足国家及行业标准的不同级配的再生骨料。
　　在后道环节，公司对不同的资源化产品采用不同的生产模式，对建筑工程砌块产品采用备货式生产的模式，对市政及交通构件、水利构件和水稳料等主要采用以销定产的生产模式。实际生产时，公司根据销售订单及备货计划，合理编制生产计划，采用先进的资源化产品自动化生产系统，实施柔性化、精益化生产，实现建筑垃圾的资源化再生利用。
　　（四）采购模式
　　公司的采购主要包括原材料和生产设备采购，其中原材料主要为水泥、水泥浆、水泥块、柴油及辅料等。上述原材料中，部分水泥块系根据与政府签订的特许经营协议并对建筑垃圾处置时获得，其他原材料则通过向市场上的供应商采购获得，公司综合考虑各类原材料实际库存、安全库存及原材料的可获得性等因素安排采购计划。
　　公司总部及各子公司均有采购部门，对水泥、水泥浆、柴油等具备集约化采购的物料由公司总部集约化采购小组进行供应商选择及商务谈判工作并签订框架合同，各公司实际采购时按照框架合同的约定签订合同并进行采购；对于不具备集约化采购的物料由各公司根据实际需求确定供应商。
　　公司制定了《物资采购审批管理》等制度，对供应商开发及管理、物料请购、采购询价等方面进行了规范。公司根据供应商的资质、规模、质量管控、合作积极性、售后服务、价格、付款方式等对供应商进行筛选并纳入合格供应商库，根据与供应商的合作情况每年度对合格供应商库进行动态优化管理，确保公司原材料采购的可持续性和安全性。
　　（五）研发模式
　　公司坚持以自主研发为主，与高等院校等外部单位合作研发为辅的研发模式，积极开展研究开发、实施创新活动，不断加强配方、产品、工艺、生产辅助设备等方面的技术研发。公司总部及子公司嘉善鸿翔均设有研发部门，且以总部为主。
　　公司研发流程主要为：针对市场需求、技术可行性和竞争情况进行调研评估后明确研发目标和方向，制定研发计划并搜集相关研发所需技术文献、资料，明确研发计划后进行产品所需材料的检验试验，试验完成后公司进行初步的产品设计、技术评估和成本估算工作，确保产品的可行性和经济性，公司完成产品设计和技术评估后进行样品生产和制造工作，后续进行产品的市场推广和销售工作并根据市场反馈和客户需求进行产品优化和改进。
　　同时，公司积极与浙江大学、同济大学、长安大学等高等院校开展广泛的“产学研”活动，充分利用高等院校在技术积累和技术前沿方面的独特优势，有效地扩展了公司自身的研发技术深度和广度，提高了研发效率、缩短了部分新产品、新工艺技术项目的研发周期，同时锻炼了公司的技术业务骨干。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司始终将技术与产品创新作为发展驱动力，重视技术储备、工艺创新和产品创新。截至本公开转让说明书出具日，公司已取得授权发明专利8项、实用新型专利71项，外观专利10项。未来，公司将结合建筑、市政、水利、海洋等领域工程建设需求，对各类资源化产品以及相关生产设备加大研发力度，稳步提升公司的技术水平。
　　1、技术创新
　　经过多年的研发创新和沉淀，公司已形成了良好的技术储备，并掌握了多项核心生产技术。如“建筑垃圾智能分拣技术”可有效降低建筑垃圾中金属、玻璃、木材等杂物含量，降低人工分拣成本，提高建筑垃圾分拣处理效率，同时可减少粉尘排放，满足环保要求；“高品质再生骨料制备工艺优化及精细化控制技术”可有效提高建筑垃圾处置所获得副产品的质量，如粒径、级配密实、杂物含量低、微粉含量低，各项性能指标满足一类再生骨料指标；“新颖生态再生功能性工程构件的研制与应用技术”有利于改善再生资源化产品各项性能指标，降低生产成本，节约原生自然资源；“建筑垃圾再生集料在水泥稳定碎石基层中高品质值化应用技术”可有效提高再生水稳耐久性指标，降低生产成本同时提高资源化产品利用率；“建筑废弃物综合循环利用及生态环保建材制备关键技术”可提高建筑垃圾利用率，提高再生资源化产品性能指标。
　　2、工艺创新
　　建筑垃圾组分复杂，对建筑垃圾进行处置和回收时，需要对其进行分选和破碎，以确保得到的骨料大小统一，同时符合相应级配的标准，若不进行分选，将导致符合标准的骨料被进一步破碎成粉尘而无法使用，大粒径骨料破碎不够充分而需重新破碎，进而导致垃圾处置整体效率过低。公司通过不断生产实践及研发，开发了“骨料大小精准控制分选技术”、“骨料破碎紧凑结构设计技术”、“骨料精细破碎筛分技术”、“波动式颗粒破碎技术”、“水泥块自适应破碎技术”等，并研制出组成较为简单、组装结构紧凑且整体占用空间较小的垃圾处置设备，可有效去除垃圾中的粉尘，得到粒径在设定范围内、无粉尘的再生骨料，同时设备具备自适应破碎功能，可对夹杂钢筋的水泥块进行破碎，并在破碎后及时将钢筋取出，避免钢筋对破碎刃的损伤。
　　此外，在满足国家标准规范规定的各项物理力学性能指标外，公司在产品设计阶段也充分考虑到美学设计。公司先后研发的“面层混合布料技术”、“仿石喷射技术”、“花岗岩布料料斗整体设备系统技术”，其中“面层混合布料技术”可确保成型后的砖块各色区分明显，具有较好的混色效果，色彩丰富细腻，图案纹理自然流畅、生产效率高且质量好；“仿石喷射设备技术”可实现大面积内自动化物料喷射，提高混合效果，解决传统喷射设备面层质量差，易脱落，开裂等问题；“仿花岗岩面层整体布料技术”则是通过独立布料箱，独立布料斗整套系统实现在线滚动混入多种颜色自动布料，实现整体和多点布料，使颜色分布更加均匀，色彩更加清晰美观，再生路面构件呈现出天然大理石效果或其他仿石类面层效果的再生资源化产品。
　　3、产品创新
　　公司自主研发生产的高品质再生骨料相比于传统再生骨料，颗粒级配更加合理，杂物及微分含量更低，其各项性能指标可达到I类骨料的品质要求。自主研发再生水稳产品开拓了公路交通工程应用再生骨料级配滤料新篇章，通过掺入粒径0-5mm再生砖粉集料，能有效改善骨料颗粒级配，可提高水泥稳定废弃混凝土再生集料密实性和强度，改善施工离析的问题。
　　自主研发的改性再生微粉矿物掺合料及改性化学添加剂的添加提高了产品本身抗压强度、耐磨性、抗冲击、抗冲刷性及抗冻性等各项技术指标，解决了传统再生骨料品质差导致用其生产的再生资源化产品物理力学性能指标和相关耐久性指标无法满足使用要求等问题。自主研发的生态铰接式护坡系统，可有效防止土壤被冲刷破坏。铰接式生态护坡系统是由一组尺寸、形状和重量一致的混凝土预制构件通过一系列钢索相互连接形成，有中间开孔式和中间无孔式两种类型，该预制构件具有不同的尺寸和厚度可适应各种水流情况，具有施工速度更快、成本更低，对河道长久维修有直接的经济效益。
　　自主研发再生生物净水构件，再生骨料具备天然骨料所不具有的多孔性质，可有效的起到生物菌种培育及缓释作用，再生骨料通过公司自主配制的生物菌液浸泡后，可有效存储生物菌液，以菌化后的再生骨料制备水工构件，可将生物菌种固化在构件表面及内部缓慢释放起到净水效果，同时利用生物碳化效果可提高构件本身抗压强度等物理力学性能等指标，使水利工程构件兼具环境治理等功能，具有极高的社会和经济效益。
　　公司通过加强研发投入并不断创新，有效提升了建筑垃圾处置效率，降低了环境污染，减少城市对矿石等原生资源的依赖，助力“碳达峰、碳中和”战略目标以及国家无废城市创建工作的实现。
　　（二）报告期内研发情况
　　公司积极开展研究开发、实施创新活动，不断加强配方、产品、工艺等方面的技术研发。公司针对如何高效利用建筑垃圾生产多种再生建筑产品持续进行研究，并根据下游应用领域对于各类产品物理力学性能（抗压、抗折、抗冻、降碳率、透水率、水净化率）等多方面性能需求持续开展研发应用，通过完善设计方案、优化产品配方、改良生产工艺等，持续提升公司的技术实力，实现科技成果转化，增强公司的核心竞争力。
　　公司专利技术转化能力较强，各类研发成果能够应用于各类资源化产品的规模化量产。同时，公司积极与科研院校等机构进行合作，在引进消化吸收的基础上不断提升创新能力。公司与浙江大学合作进行微纳米改性再生粉料、改性强化再生骨料及生态绿坝再生多孔介质材料等方面的研发，以实现对常规再生建筑材料性能提升，不断提升产品的应用领域及科技含量；此外，公司与同济大学合作高品质再生骨料整形关键技术研发，与长安大学合作再生集料在水泥稳定碎石基层中高品质高值化应用技术研发。公司通过与高校等科研机构建立长期合作关系，有效地促进了公司与高校等科研机构之间的信息互通和资源共享，推动产学研一体化深度融合。
　　公司专利技术转化能力较强，各类研发成果能够应用于各类资源化产品的规模化量产。截至本公开转让说明书出具日，公司已取得授权发明专利8项、实用新型专利71项，外观专利10项。
　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处（细分）行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主营业务为建筑垃圾的分类处置及资源化利用，公司属于建筑垃圾综合利用行业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“N77生态保护和环境治理业”中的“N7723固体废物治理”。根据全国中小企业股份转让系统《挂牌公司管理型行业分类指引（2023年修订）》，公司所属行业为“N77生态保护和环境治理业”中的“N7723固体废物治理”，公司属于环境保护与资源节约综合利用类行业，是我国国民经济发展的鼓励类行业。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司隶属于战略性新兴产业中的资源循环利用产业。
　　根据国家发展和改革委员会发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司主营业务属于目录中的“利用建筑废弃物等大宗废弃物无害化生产制备砂石骨料、结构混凝土用高强陶粒、功能陶粒、墙体材料等建材及其工艺技术装备开发”，系鼓励类建材项目。根据国家发展和改革委员会《战略新兴产业重点产品和服务指导目录》中“7.3.3建筑废弃物和道路沥青资源化无害化利用”中的“建筑废弃物生产道路结构层材料、人行道透水材料、市政设施复合材料等”，公司资源化产品属于战略新兴产业重点产品。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规和政策
　　（2）对公司经营发展的影响
　　建筑垃圾综合利用行业与国民经济发展紧密相关，对经济和社会的发展，尤其是环保再生领域，扮演着关键角色。公司的再生产品属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业，目前国务院、国家发改委、住建部、工信部等各部门已经通过纲领性文件、指导性文件、规划发展目标与任务等文件对该领域予以全方位指导，为行业及公司的发展提供了有力的支持和良好的环境。
　　《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》对建筑垃圾进行了明确要求，并明确指出县级以上人民政府可应当推动建筑垃圾综合利用产品应用，国家鼓励采用先进技术、工艺、设备和管理措施，推进建筑垃圾源头减量，建立建筑垃圾回收利用体系；《关于加快推进城镇环境基础设施建设指导意见的通知》对加强建筑垃圾精细化分类及资源化利用进行了明确要求；《“十四五”全国清洁生产推行方案》提出推广使用再生骨料及再生建材，促进建筑垃圾资源化利用；《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》明确政府和社会资本合作应全部采取特许经营模式实施，最大程度鼓励民营企业参与政府和社会资本合作新建（含改扩建）项目。政府有关主管部门颁布了一系列鼓励行业发展的政策及规划，为行业营造了良好的政策环境。上述政策将持续推动行业发展，并对公司的经营发展起到积极的促进作用。
　　4、（细分）行业发展概况和趋势
　　（1）行业发展概况
　　1）行业定义
　　建筑垃圾是工程渣土、工程泥浆、工程垃圾、拆除垃圾和装修垃圾等的总称。包括新建、扩建、改建和拆除各类建筑物、构筑物、管网等以及居民装饰装修房屋过程中所产生的弃土、弃料及其他废弃物，例如废混凝土、废砂浆、砖瓦碎块、渣土、碎石块、沥青块、废塑料等，不包括经检验、鉴定为危险废物的建筑垃圾。建筑垃圾综合利用指将建筑垃圾处理转化成为有用物质的方法。
　　根据建筑垃圾的再生处理场所，建筑垃圾综合利用可分为固定式再生处理模式与临时再生处理模式。固定式建筑垃圾再生处理设施的设计使用年限不小于10年，是采用一定工艺手段、利用建筑垃圾生产再生产品的固定场所。固定式再生处理模式的特点是工艺环节完备、审批流程长、建设周期长、投资规模大、占地面积大、环保水平高，可作为城市基础配套设施，一般与拆建类建筑垃圾生产线协同建设。临时建筑垃圾再生处理设施的设计使用年限在3-5年之间，临时再生处理模式的特点是工艺环节简单、以人工拣选为主、建设周期短，处理场所多为临时用地，占地面积较小，便于灵活设置，适合装修垃圾中转分拣，以及建筑垃圾的就地集中处置。
　　就建筑垃圾资源化处理范围来看，产业链包括上游的建筑垃圾输出公司（建筑企业、拆卸装修企业、个人）、处理设备/设施制造商（破碎、筛分、再生产品生产设备），中游的建筑垃圾资源化利用解决方案的提供商和项目运营商，以及下游的建筑施工企业为代表的再生产品应用方。其中中游项目建设方承担整个项目的设计咨询、投资建设、运营维保等重要角色。
　　2）行业特征
　　中国建筑垃圾综合利用相较于环保产业其他项目，当前投资规模较小，综合利用率相较于欧美发达国家较低。建筑垃圾的回收利用价值巨大，建筑垃圾综合利用兼具经济与环保效益。目前中国建筑垃圾综合利用主要用于生产以粗骨料、再生细骨料、再生微粉、再生园林土等为代表的中间产品，以及再生砖、再生预拌混凝土、再生混凝土制品、再生复合筑路材料等再生系列终端产品，建筑垃圾综合利用后的再生资源化产品应用场景广泛。
　　世界各国建筑垃圾回收率差异较大，其中部分发达国家具有较高的资源化利用率，韩国、德国、日本的垃圾资源化利用率为90%以上，根据《“十四五”循环经济发展规划》，我国2020年建筑垃圾综合利用率达50%，2025年我国建筑垃圾综合利用率将达到60%，但与欧美地区等发达国家相比仍存在差距。
　　建筑业位于产业链的上游，近年来一直保持较快的发展速度。根据国家统计局数据，2015—2023年建筑业总产值持续上升，2023年我国建筑业总产值达到31.59万亿元，同比增长5.8%。在国家城镇化进程和市政基础设施建设的快速推进下，根据前瞻产业研究院《中国建筑垃圾处理行业市场调研与投资预测分析报告》，预计2021-2026年我国建筑拆除面积将保持5%的低速增长，“十四五”末期建筑垃圾年产量有望突破40亿吨。未来建筑垃圾综合利用行业市场潜力较大。
　　3）行业发展历程
　　21世纪初，中国建筑业处于大规模增量建设时期，房屋施工面积飞速扩张，对应产生大量建筑垃圾，但我国建筑垃圾综合利用行业初期采用传统全量填埋方式。2005年，《城市建筑垃圾管理规定》的出台明确了建筑垃圾的涵盖范围，强调建设单位、施工单位及居民的主体责任，鼓励建筑垃圾综合利用。
　　“十二五”时期，我国的建筑垃圾综合利用行业开始谋求“生产自动化、产品精细化”的发展模式，再生产品类型逐渐丰富，产品序列逐渐完善。建筑垃圾综合利用行业开始逐步向移动式低效资源化处理转变。这一时期，政府开始在建筑垃圾处理中扮演更重要的角色，推动了“收-运-处-用”体系的建立和完善。
　　“十三五”时期，环保力度加大，传统露天处理模式逐渐被取代。这一时期新的处理技术提高了处理效率和环保标准。此外，《建筑垃圾处理技术标准》（CJJ/T134-2019）的发布进一步规范了行业的健康发展。随着国家发展和改革委员会、住房和城乡建设部、国务院等部门相继发布建筑垃圾综合利用相关支持政策，及地方政府陆续出台建筑垃圾管理的具体政策，有效增强了各责任主体对建筑垃圾的综合利用意识、推动综合利用项目落地。
　　2020年开始行业进入稳步发展阶段，建筑垃圾减量化工作机制逐步建立健全，建筑垃圾综合利用被列入《“十四五”循环经济发展规划》，同时中国城市开发建设的重点由房地产主导的增量建设，逐步转向以提升城市品质为主的存量提质改造，建筑垃圾综合利用率有所提升。
　　建筑垃圾综合利用行业经历了从简单消纳到资源化利用的转变，政府和企业的参与、技术的进步和市场的潜力共同推动了行业的健康发展。未来，随着环保要求的提高和市场需求的增加，建筑垃圾综合利用行业有望实现更大的发展。
　　（2）行业发展趋势
　　1）市场规模不断增长
　　建筑业位于公司所处产业链上游，近年来一直保持着较快的发展速度，2015-2023年，我国建筑业总产值持续上升，2023年我国建筑业增加值为8.57万亿元，较上年同期增长7.1%。据住房和城乡建设部的测算数据，我国城市建筑垃圾年产生量超过20亿吨，是生活垃圾产生量的8倍左右，约占城市固体废物总量的40%。随着国家城镇化进程的不断发展以及市政基础建设的深入推进，建筑垃圾的产量将随之增加。
　　2）政府政策进一步推动行业规模化发展
　　2020年，我国政府公布了“碳达峰”和“碳中和”的目标，在国家碳达峰、碳中和的目标背景下，通过建筑垃圾的资源化再生利用，可以节约大量自然资源、减少建筑材料的生产需求、保护生态环境并创造经济效益，已经成为建筑垃圾处理的发展方向。建筑垃圾资源化利用对节约和替代原生资源及有效减少碳排放量起重要作用，成为实现“碳达峰”和“碳中和”目标的重要方式。因此，“碳达峰”和“碳中和”等政策将进一步推动建筑垃圾综合利用市场的发展。
　　同时，为了有效治理建筑垃圾，国家设定了“十四五”建筑垃圾综合利用目标，并给予了诸多政策支持与鼓励。2021年7月，国家发改委印发《“十四五”循环经济发展规划》：到2025年，我国资源利用效率大幅提高，再生资源对原生资源的替代比例进一步提高，循环经济对资源安全的支撑保障作用进一步凸显，建筑垃圾综合利用率达到60%。
　　在上述政策的助力下，建筑垃圾综合利用率将获得较大提升空间。
　　3）垃圾处理技术不断进步
　　随着技术的不断创新和应用，建筑垃圾处理将变得更加高效、环保。目前，建筑垃圾的预处理技术得到了显著提升，现代分拣技术能够更准确地对建筑垃圾进行分类，分离出可回收物料和不可回收物料，不仅提高了资源回收率，还减少了对环境的污染。建筑垃圾的资源化利用技术不断创新，再生混凝土、再生骨料和再生砖等产品的研发成功，使得建筑垃圾变废为宝，广泛应用于新的建筑项目中，资源化再生产品不仅具有与原生材料相当的性能，而且还能降低生产成本和环境影响。建筑垃圾处理设备不断升级，使得建筑垃圾处理更加灵活和高效，通过在建筑工地附近现场处理垃圾，减少运输成本和二次污染的风险；而智能化控制系统可以实时监控处理过程，确保操作的安全性和环保性。建筑垃圾综合利用行业数字化转型加速，通过物联网、大数据和人工智能等技术的应用，建筑垃圾处理过程的管理变得更加精细和智能，帮助企业优化资源配置，提高运营效率，同时还能为政策制定和城市规划提供数据支持。
　　4）产业链日益完善
　　目前我国建筑垃圾处置社会全产业链不完善，收集、运输、分拣、利用环节脱节。建筑垃圾产生、无害化处置、资源化利用、产品应用环节还未完全打通，部分小微处置企业经常处于难以为继的境地。后续随着PPP模式的推广以及政府与企业加强合作，将推动建筑垃圾综合利用行业形成稳定的上游产业链。再生砌块及构件相关技术的发展将提高再生产品的质量及性价比，推动下游产业链不断拓展。
　　5、（细分）行业竞争格局
　　（1）市场竞争格局
　　建筑垃圾综合利用行业竞争格局较为分散，总体而言，建筑垃圾综合利用行业参与者以小微企业为主，建筑垃圾综合利用相关业务在上市公司主营业务中占比较小。
　　由于建筑垃圾处理后形成的再生砖块及其他再生构件均体积、重量较大，长途运输成本较高，且产品附加值较低，因此建筑垃圾处理企业往往具有区域性特点，业务辐射范围较小。垃圾处理项目大多分布在企业所在区域周边市县。
　　随着“十四五”期间建筑垃圾综合利用相关政策的密集发布，以及“到2025年，建筑垃圾综合利用率达到60%”目标的提出，建筑垃圾综合利用行业前景广阔，参与者将持续增多。企业与政府合作的PPP模式的推广有利于政府与社会主体建立“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，降低社会主体的投资风险，该模式在建筑垃圾综合利用领域的延续将推动更多社会主体主动投入该行业。且随着政府包含财政补贴、税收优惠等为代表的一系列支持政策的出台，将吸引越来越多企业加入该行业。由于政府在以垃圾固废处理和焚烧发电为代表的特许经营模式重点行业领域的法规政策日益完善，特许经营权的获得方式将更加公开透明，促使行业竞争加剧。
　　（2）衡量核心竞争力的关键指标
　　1）特许经营项目数量
　　特许经营权具有排他性，将为被授权公司在一定期限和区域范围内获得稳定的收入来源及市场独占性，并且可以为公司项目的运营提供有效的政府支持，以平衡公司的业务风险。同时，特许经营权可以为公司带来规模经济，降低单位成本，提高公司的市场竞争力。且特许经营权一般受到政府的政策支持，能够为被授权公司提供税收优惠、财政补贴，一定程度上可以增强公司现金流水平。
　　2）技术创新能力
　　建筑垃圾处理及生产资源化产品的过程中，技术和设备是决定产品质量以及处理、生产效率较为重要的因素。建筑垃圾企业是否具有先进的建筑垃圾处理技术和设备，以及是否能够不断研发新技术以提高处理效率和资源化率是企业核心竞争力的关键因素之一。
　　3）产品质量
　　由于再生产品成本较普通建筑材料较低，因此再生产品的质量和性能是否达到或超过行业标准，以及是否能够满足市场需求系后续再生产品能否大规模投产并推广使用的关键。
　　（3）进入行业的主要壁垒
　　1）政策壁垒
　　《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》提出要坚持初衷、回归本源，最大程度鼓励民营企业参与PPP项目，其中资源化利用等生态保护和环境治理项目为特许经营模式重点领域。垃圾固废处理项目在这种制度下，政府通过合同协议或其他方式明确政府与获得特许权的企业之间的权利和义务。特许经营模式为企业解决了用地、银行贷款，物料来源、成品销售等一系列难题，保证项目顺利展开。同时当地政府要求市政建设等方面的工程优先使用该公司产品，为企业创造了巨大的利润空间。
　　公共设施管理业下垃圾处理行业的特有经营模式为特许经营模式，因此，该行业政策壁垒较高，未获得特许经营的企业无法开展建筑垃圾清运项目。政府对建筑垃圾处理行业的监管较为严格，企业需要遵守相关环保法规和政策标准。此外，建筑垃圾项目企业具备相关资质，并且通过竞标方式与当地政府建立合作，以PPP模式等运营模式进行业务。国家针对固废处理行业规定了严格的资质许可要求，并已针对环境污染治理设施采取了一套资质许可机制。因此，相关资质也是行业新进入者面临的主要壁垒之一。
　　2）区域壁垒
　　建筑垃圾综合利用行业一般具有很强的地域性，由于建筑垃圾处理后形成的再生资源化产品均体积、重量较大，长途运输成本较高，且产品附加值较低，因此建筑垃圾处理企业往往具有区域性特点，业务辐射范围较小；同时，该行业具有较强的规模效应。上述两个因素共同决定了一定区域范围内的垃圾处理项目一般主要由一家机构承担，区域壁垒较高。
　　3）资金壁垒
　　建筑垃圾综合利用行业是一个典型的资金密集型行业，其特点表现在项目总投资规模大，且投资回收周期较长。企业在这一行业中开展项目，需要在设计、技术、设备采购、厂房建设、管理、运营以及维护等多个方面进行大量资金投入。此外，为了保持企业的竞争力，还需要持续投入资金来支持技术研发、原材料采购和人才引进等关键环节。因此，参与这一行业的企业必须具备强大的资金实力。
　　4）品牌和信誉壁垒我国政府鼓励对生态保护和环境治理等重点行业和领域实行采取特许经营模式的政府和社会
　　资本合作，一般通过公开招标的形式进行。建筑废弃物综合利用行业是实践性较强的行业，在招标或竞争性谈判过程中，通常对服务商是否有类似成功案例和项目经验较为重视。此外，在行业内取得政府授权的固体废弃物处理特许的企业，在建设、运营项目的过程中，选取供应商，也非常重视其过往业绩和项目经验。因此，行业领先企业拥有较丰富的项目经验，对其市场开拓、品牌宣传等具有较大促进作用，对新进入者形成一定的壁垒。行业经验不足、品牌效应不佳是新进入者面临的主要壁垒之一。
　　（4）行业内主要竞争对手情况
　　1）北京建工资源循环利用股份有限公司
　　北京建工位于北京市海淀区，创建于2014年，是一家针对成分不同、含杂率不同的拆除垃圾，提供拆除垃圾综合处置线、拆除垃圾模块化处置线等不同的工艺处置方案的高新技术企业。业务模式主要为EPC+O模式。
　　2）江苏绿和环境科技有限公司
　　江苏绿和位于江苏省常州市，创建于2013年，是一家以建筑废弃物为原料，引进国外先进设备与成熟工艺，生产符合国家与行业标准的环保建材的国有控股高新技术企业。业务模式主要为BOT模式、BOO模式、EPC及其分包模式、EPC+O模式。
　　3）瑞泰环保科技集团有限公司
　　瑞泰环保位于江苏省常州市，创建于2018年，是一站式固废处理与资源化利用系统解决方案提供商，专注于建筑垃圾相关解决方案的高新技术企业。业务模式主要为设备EPC模式。
　　4）许昌金科资源再生股份有限公司（835476.NQ）
　　金科资源位于河南省许昌市，创建于2001年，是一家专业从事建筑垃圾收集、运输、处置以及再生产品生产、销售和研发的高新技术企业。业务模式主要为BOT模式。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司成立于2014年，系国家高新技术企业、浙江省专精特新中小企业，并荣获全国循环经济技术中心、国家循环经济标准化试点项目、全国建筑固废资源化最佳示范企业、全国建筑固废资源化最佳实用技术企业、浙江省知识产权示范企业等称号，同时公司再生资源化产品荣获浙江制造、绿色建材三星级认证等相关认证。公司始终坚持在建筑垃圾处置及再生资源化产品领域深耕和创新，不断加强配方、产品、工艺等方面的技术研发并取得明显的成果，其中“用于生态工程的再生砖及砌块制备技术”被中科合创（北京）科技成果评价中心（系科技部批准成立的全国第一家第三方专业科技成果评价机构）评价为国内领先。
　　公司结合自身的产品技术优势以及地处江浙沪经济发达地区的区位优势，形成了完善的产品体系，产品产能、产值不断提升。产品的下游客户较为稳固，在嘉兴及其周边领域获得了众多优质的客户。
　　2、公司的竞争优劣势
　　（1）公司的竞争优势
　　1）先发经营优势
　　自成立以来，公司一直致力于建筑垃圾处理领域研究，公司凭借项目建设、运营、设备开发、技术研发等方面的优势，在江浙沪地区建设了一些较为典型的项目，在行业内树立了良好的品牌形象。
　　截至本公开转让说明书签署日，公司在国内城市已运营多个项目，并且在多个地区获得了建筑垃圾处理项目的特许经营权。公司在建筑垃圾处理领域的工程建设和运营管理方面积累了大量成功的项目经验，建立了良好的客群关系以及合作关系，为后续项目的开发和持续运营打下了坚实的基础。
　　2）规模优势
　　相较与同类型其他企业，公司成熟项目数量多，能够带来显著的规模优势。公司依托多个项目的有效运营，可将经营风险实现有效分散，这有助于降低单一项目失败对公司整体经营业绩的影响。
　　公司可以通过项目公司之间的资源共享和协同，实现资源的优化配置和高效利用，通过项目公司之间的合作与协同，实现规模经济效应，降低单位成本，提高整体盈利能力。通过项目公司的市场推广和品牌建设，提升公司的知名度和美誉度，增强市场竞争力。多个项目公司运营实现收益，从而保证公司盈利能力的可持续增长。
　　建筑垃圾处理行业对公司资金以及产量要求较高。通过改造，公司产品重金属含量及碳排放均低于国家绿色产品相关标准。公司目前拥有六个资源化处理基地，通过自主创新研发与技术引进创建了建筑垃圾智慧协同处置体系，装配了国内一流的建筑垃圾的破碎、分选生产设备，能够对异常复杂的建筑垃圾进行精准分类。
　　公司不断加强市场拓展和提高管理能力，已具备一定的跨区域经营能力。公司目前已在江苏无锡、温州泰顺、云南楚雄等地成立多家控股子公司，后续将逐步拓展至温州泰顺、云南楚雄等多个区域，打造成为国内领先的环保公司。
　　3）研发优势
　　公司注重产品创新，自成立以来公司先后推出自主研发的高品质再生骨料系列产品，再生水稳系列产品、再生改性矿物掺合料系列产品、仿石耐磨透水构件系列产品，广泛应用于建筑工程、市政交通工程、海绵城市、生态环保工程等各个领域，且产品质量接近天然材料产品，并且解决了多项再生产品性能缺陷。
　　公司专利技术转化能力较强，各类研发成果能够应用于各类资源化产品的规模化量产。截至本公开转让说明书签署日，公司已取得授权发明专利8项、实用新型专利71项，外观专利10项。未来，公司将结合建筑、市政、水利、海洋等领域工程建设需求，对各类资源化产品以及相关生产设备加大研发力度，稳步提升公司的技术水平。
　　（2）公司的竞争劣势
　　1）融资渠道不足
　　建筑垃圾处理项目投资规模较大，该行业因其资本密集的特性对资金量要求较大。目前公司主要依赖银行贷款来满足项目开发和技术创新的资金需求，融资途径显得相对单一。如果公司持续依赖银行贷款作为主要的资金来源，且未能有效拓宽融资渠道，可能将会限制公司对新项目的投入，进而错失宝贵的发展机会。
　　2）人才储备需要加强
　　建筑垃圾处理行业迎来了迅速成长的阶段，然而该行业在环保专业人才的培养上投入不足，导致行业内专业人才的短缺。随着公司业务的迅速扩张，现有人力资源已难以满足公司在经营管理、工程实施、项目执行以及技术研发等方面的要求。在市场对高素质专业人才需求旺盛且竞争激烈的背景下，公司在招募高端技术人才方面遇到了一定的挑战。
　　3）区域布局覆盖不足
　　由于建筑垃圾处理行业一般具有很强的地域性，由于建筑垃圾处理后形成的再生砌块及其他再生构件均体积、重量较大，长途运输成本较高，且产品附加值较低，因此建筑垃圾处理企业往往以所在地为导向。随着经济发展，内陆地区建筑行业进一步发展，内陆地区建筑垃圾的处理需求进一步扩大。公司目前主要在长三角地区开展业务，公司在京津冀、粤港澳等其他经济发达地区尚未有区域布局。
　　五、公司经营目标和计划
　　（一）总体战略目标
　　公司致力于成为环保领域的先行者和创新者。公司以嘉兴为战略支点，深耕长三角地区，通过不断的技术创新和管理优化，已经成功在海宁市、嘉兴秀洲区、嘉善县、江苏江阴市、杭海新区等地打造了一系列高效、环保的垃圾资源化处理基地。上述基地有效提高了当地垃圾处理效率，促进了资源的循环利用，为当地经济的可持续发展做出了积极贡献。
　　公司的业务模式已得到市场的认可，并将继续扩大业务范围，计划在东南沿海、华中腹地、西北以及西南地区深入调研，寻找合适的项目落地点。公司未来将持续开拓建筑垃圾处理项目，并采用相应的环保技术和生产管理，确保处理过程高效及环境友好。
　　公司致力于构建一个全国性的建筑垃圾处置网络，通过规模化、标准化的运营，实现资源的最大化利用，减少环境污染。同时，公司也将注重人才培养和技术研发，不断提升核心竞争力，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位，将公司打造成为环境产业的领军企业，为建设美丽中国贡献力量，为实现绿色发展和生态文明建设目标提供坚实的支撑。
　　（二）具体发展规划
　　1、市场开拓计划
　　公司致力于深入挖掘市场需求，通过整合资本和品牌资源以及多元化的合作模式推动公司在全国范围发展。公司将持续增强品牌影响力，优化核心竞争力，以适应不同地区的特定需求。以长三角地区为基地，公司将积极拓展至华东、华中、西北、西南等区域，探索并实施符合当地实际的建筑垃圾处理与资源化项目，以提升品牌在这些地区的知名度和市场影响力。
　　公司力争实现建筑垃圾处理与资源化设施的本地化，确保解决方案科学环保，同时满足当地经济发展和环境保护的双重需求。公司将持续专注于创新技术的研发，扩大公司产品的应用范围，提高公司产品的核心竞争力，以有效推广公司的产品和服务。
　　公司将不断深化产品开发，不断推出具有创新性、环保性和经济性的新产品，以满足市场的多样化需求。在此基础上，公司将积极开发新客户，确保公司业务的持续增长和市场的稳步扩张，通过高效的建筑垃圾资源化应用，为客户创造更大的价值，同时为社会和环境的可持续发展做出贡献。
　　2、技术研发计划
　　公司积极推进研究与开发活动，并致力于创新实践，不断深化在配方、产品和工艺技术方面的研究，以实现技术的持续进步。针对建筑垃圾的高效利用，公司持续开展研究，旨在开发多种再生建筑产品。公司根据下游应用领域的具体需求，如产品的物理力学性能（包括抗压性、抗折性、抗冻性、降碳率、透水性和水净化率等），持续进行研发和应用实践。通过完善设计方案、优化产品配方、改进生产工艺等措施，不断提升技术实力，实现科技成果的转化，从而增强公司的核心竞争力。
　　同时，公司紧密结合建筑、市政、水利、海洋等工程建设的实际需求，积极开展相关研究，以丰富资源化产品的种类。公司还将加大力度研发相关生产设备，稳步提升公司的技术水平，以更好地满足市场和客户的需求，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。
　　3、人才建设计划
　　未来，公司将以总部为实训点，将内部培养和外部引入模式相结合，打造特色人才培养基地，推动人才梯队建设，优化人才结构。针对公司所涉足的建筑垃圾处理行业，加快研发人才和管理人才的招聘及培养，为企业的持续、健康、稳定发展储备后备人才力量。公司将有计划的对员工开展多层次、多体系的培养计划，在企业内部选拔一批优秀青年骨干人才，实行青年骨干培养计划，带动企业内部形成积极向上的学习型文化氛围。 收起▲