一、业务概要　　（一）商业模式　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，公司秉承着“专业铸就品质、精诚创造价值”的核心理念，以“做细分市场的领先者”为使命，深耕于钻掘类硬质合金、数控切削工具、先进刀具材料、岩土工程工具等，主要产品包括矿山开采用合金齿、油田牙轮钻合金、超粗晶粒合金、工程建设用合金、复合片基体合金、切削刀具、棒材等，广泛应用于油气煤资源钻采、矿山开采、基础工程建设和精密加工等领域，现已成为国内钻掘类硬质合金主要供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力，被评为“深部钻探用硬质合金球齿省单项冠军产品”。... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，公司秉承着“专业铸就品质、精诚创造价值”的核心理念，以“做细分市场的领先者”为使命，深耕于钻掘类硬质合金、数控切削工具、先进刀具材料、岩土工程工具等，主要产品包括矿山开采用合金齿、油田牙轮钻合金、超粗晶粒合金、工程建设用合金、复合片基体合金、切削刀具、棒材等，广泛应用于油气煤资源钻采、矿山开采、基础工程建设和精密加工等领域，现已成为国内钻掘类硬质合金主要供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力，被评为“深部钻探用硬质合金球齿省单项冠军产品”。
　　公司自设立以来坚持自主创新，拥有一支业内高素质的研发团队，与国内知名高校建立产学研战略合作，拥有已授权专利25项，其中发明专利15项，被认定为“湖南省省级企业技术中心”，同时，公司制定了完善的生产管理制度，严格把控产品质量，通过了质量管理、环境管理、职业健康安全管理、能源管理、知识产权管理五大体系认证。未来，公司将不忘初心，紧紧抓住全球硬质合金产业发展的战略机遇，在海外主要销售地区建立用户服务中心，实现全球化战略。
　　公司商业模式如下：
　　1、采购模式
　　公司的主要原材料为碳化钨粉、钴粉等大宗商品。公司制定了《采购管理制度》、《原材料仓库管理办法》、《安全库存管理办法》等文件及制度，建立了完善的采购流程，并严格执行。原材料采购由采购后勤保障部统筹管理，对供应商的材料价格、生产能力、产品质量、交期等方面进行综合考察，形成合格供应商名录。公司采用“以产定购”的采购模式，根据市场需求合理安排生产计划，并以此为依据安排采购计划。在此基础上，采购部门基于对宏观经济、行业经济及市场情况的判断，综合合格供应商的报价、结算模式等因素对原材料进行采购。公司在经营过程中严格控制库存，在保证安全库存的前提下，根据市场原材料波动情况，对库存进行合理的优化以控制价格波动的风险。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产、适量库存”的模式安排生产。在综合考虑市场需求、行业发展趋势、自身销售情况后，结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。主要生产过程均为自主生产，为提高生产效率，确保及时交货，公司辅助以外协加工为补充，即将部分磨加工和涂层等工序委托经严格认证合格的外协合作厂商按照公司指定的技术、质量指标等要求进行生产。公司对产品生产过程执行严格质量控制，即有生产过程中的半成品检测和抽检，也有产品完工入库前对产品外观、材质、性能等的检测检查，确保合格后的产品方可出厂。
　　3、销售模式
　　公司采用终端客户直销为主、非终端客户销售为辅的销售模式。
　　公司的终端客户主要为工具制作厂家或设备厂家，客户采购公司的硬质合金产品后，进一步深加工或装配成各类工具，然后销售给下游客户或自用。公司主要通过参加国内、国际行业展会、资深行业从业者推荐、行业口碑传播等方式不断扩大影响力并开发新客户；与长期合作伙伴直接洽谈销售合同或者通过招投标方式获得合同，由于硬质合金工具具有消耗量较大且供应的连续性较强等特点，公司与终端客户形成了较为稳定的合作关系。公司凭借较强的研发及生产实力可快速响应客户个性化、专业化的订单需求，通过与客户直接沟通的方式强化产品匹配度，依靠产品质量高、服务优、供应链稳定等优势进一步巩固客户黏性。
　　非终端客户主要包括贸易商和签约经销商。贸易商通常对其销售区域有较深的理解，能够准确把握客户及潜在客户的需求，因此能有效降低公司销售成本和运输成本并有效地扩大产品的销售覆盖率。同时由于行业自身特点，部分硬质合金制品的用户群体数量多且散、个体采购量较小，如硬质合金切削刀片的销售，存在不便于采取直销模式的情形，因而公司主要通过贸易商销售到用户企业。签约经销商指在特定区域内具有稳定销售渠道资源并与公司签订经销协议或代理协议的经销商。在部分海外市场，公司会寻找实力突出的当地经销商，并与其形成稳定的经销合作关系。公司通过经销商覆盖境外分散的区域型中小客户，有利于公司借助经销商在当地的影响力开拓市场，提高市场渗透率和占有率，降低销售成本，提高服务效率。与终端客户一致，均为买断式销售模式。
　　经营计划实现情况如下：报告期内，本公司实现营业收入244,945,047.31元，同比增长3.74%；实现净利润6,276,716.79元，同比减少15.87%；经营活动产生的现金流量净额5,347,167.26元，同比增长136.07%，资产总计614,659,652.01元，同比减少5.38%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司从事硬质合金制品的研发、生产和销售，产品主要应用于矿产能源、基础设施建设、装备制造、消费电子、汽车制造、半导体等领域，其需求受到全球宏观经济运行态势和经济增长幅度的影响。虽然上述下游行业近年来发展形势稳中向好，但若宏观经济下行导致相关行业经济出现重大不利变化，将会影响对硬质合金的需求量，进而影响到公司产品的销售，给公司的业绩带来不利影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司董事会及经营管理团队积极面对市场环境变化，认真贯彻年度经营计划，积极培育发展新动力，加强与客户沟通，提高服务质量，积极抢占各区域高端市场，积极扩展海外市场；公司通过加大研发和工艺攻关，降低生产成本提高企业竞争力。
　　原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的原材料主要为碳化钨粉、钴粉。公司主营业务成本中原材料成本占比较高，原材料价格波动对公司生产成本存在显著影响。虽然目前国内碳化钨粉和钴粉市场供应充足，价格透明度较高，但碳化钨粉和钴粉的市场价格均受全球宏观经济形势、产业结构调整、全球供需情况和国际进出口政策等诸多因素的影响。当原材料价格上涨导致公司产品的生产成本增加，如果公司未能及时将原材料价格上涨的影响传导至客户，将对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生一定的影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：预期原材料价格上涨时，增加原材料备用库存，并积极与客户协商调整价格。
　　毛利率下滑的风险
　　公司毛利率受行业需求波动、产品结构、客户类型、竞争加剧、原材料采购价格波动等因素共同影响，若未来市场竞争加剧或下游客户需求下降导致产品销售价格有所下降，或上游碳化钨、钴粉等原材料价格出现较大波动，则公司存在毛利率下降的风险，可能对公司未来经营业绩的稳定带来不利影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司将持续加强生产管理，改善产品生产工艺，降低生产成本；贴近市场开发新产品,优化产品结构；同时不断提高业务拓展能力，深化与主要客户的合作关系，积极抢占各区域高端市场，积极扩展海外市场，扩大销售规模，提升产品毛利率。
　　应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款余额为15,400.96万元，占营业收入的比例为62.88%。公司应收账款回收情况良好，账龄在1年以内的应收账款余额占当期应收账款的比重在90%以上。未来，随着公司业务量的持续增长，应收账款余额存在相应增加的可能。如果社会经济环境发生不利变化、主要欠款客户经营不善、回款制度执行不到位等情形出现从而导致大额应收账款不能如期收回，公司存在资金压力增大或经营业绩下降的风险。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司将继续组织专人进行应收账款的管理，并加大对相关责任人的考核标准，个别客户采用律师函及起诉的方式，从而促进应收账款的回款速度。
　　国际贸易摩擦和汇率波动风险
　　随着公司产品市场竞争力不断提升，获得越来越多境外客户的认可，报告期内，公司境外销售收入金额为6,092.68万元，占营业收入的比率为24.87%，占比较高。目前公司产品主要出口地为亚洲、欧洲等地，若未来上述国家在国际贸易市场准入等方面采取贸易保护主义政策，导致贸易摩擦和争端升级，而公司无法采取有效的应对措施，则公司产品将因关税成本上升而使价格竞争力下降，进而对公司的销售及毛利带来不利影响。同时，公司境外市场收入主要以美元和人民币结算，汇率波动将直接影响公司出口产品的毛利，给公司经营带来一定风险。如在未来期间汇率发生较大变动或不能及时结算，且公司不能采取有效措施，则公司将面临盈利能力受汇率波动影响的风险。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司继续完善客户信用管理体系，坚持提前做好重大风险预警和防控体系，持续关注全球地缘政治动态、主要经济体的贸易政策，汇率变动和及时外销结汇，同时继续加大新客户的开发。
　　税收优惠政策变化风险
　　公司系高新技术企业，根据国家税务总局发布的《关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，高新技术企业可享受按15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。未来，若公司的高新技术资格到期后复审不通过，将无法继续享受15%企业所得税税率。若公司目前享受的税收优惠政策发生变化，或公司在税收优惠政策到期后不能被持续认定为税收优惠享受主体，将对公司经营业绩产生一定的不利影响。报告期内，公司享受研发费用加计扣除税收优惠政策，研发费用未形成无形资产计入当期损益的，按照实际发生额的100%在税前加计扣除。如果研发费用加计扣除税收优惠政策发生重大不利变化，导致公司不再享有研发费用加计扣除税收优惠，将对公司的经营业绩产生一定影响。报告期内，公司外销收入为6,092.68万元。公司的商品出口按相关规定享受13%的出口退税率，出口退税率的变化将在一定程度上影响公司营业利润。如果以上出口退税政策发生重大不利变化，如大幅降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上削弱公司的盈利能力。针对上述风险，公司的应对措施如下：本公司将通过科技创新、成本管控等方式提高企业盈利能力，以此应对税收政策优惠风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　公司所处硬质合金行业属于国家战略性新兴产业，行业规模增速较快，产品附加值高，行业内竞争对手众多。公司坚持以市场为导向，未来将在巩固当前市场优势地位的基础上，聚焦拓展数控精密刀片领域。但国外先进数控刀具企业存在明显的技术优势和品牌优势，具有丰富的产品线与深厚的工艺储备，市场占有率高，因此国产刀具企业面临较大的竞争压力。如果公司无法快速突破切削刀片技术壁垒、掌握尖端工艺，将难以扩大市场份额，从而影响公司未来业绩的可持续增长。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司未来将坚持发展高端客户，坚持新产品、高端产品开发，增强竞争能力，避免产品同质化竞争。
　　供应商集中风险
　　公司本期向前五大供应商采购金额为11,656.15万元，占采购总额的比例为79.66%，材料采购较为集中。公司生产所需的主要原材料为碳化钨粉和钴粉，虽然市场上碳化钨粉、钴粉等原材料供应充足，价格透明，且报告期内公司前五大供应商较为稳定，但如果部分主要供应商经营情况发生重大变化，或其提供的原材料达不到公司的标准，将对公司的生产经营产生不利影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司主要原材料采购市场是完全竞争市场，生产厂商较多，如果未来公司与主要供应商合作关系出现重大变化，公司将通过国内国际市场其他途径采购来满足公司生产需求，可以有效应对供应商集中的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，公司秉承着“专业铸就品质、精诚创造价值”的核心理念，以“做细分市场的领先者”为使命，深耕于钻掘类硬质合金、数控切削工具、先进刀具材料、岩土工程工具等，主要产品包括矿山开采用合金齿、油田牙轮钻合金、超粗晶粒合金、工程建设用合金、复合片基体合金、切削刀具、棒材等，广泛应用于油气煤资源钻采、矿山开采、基础工程建设和精密加工等领域，现已成为国内钻掘类硬质合金主要供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力，被评为“深部钻探用硬质合金球齿... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，公司秉承着“专业铸就品质、精诚创造价值”的核心理念，以“做细分市场的领先者”为使命，深耕于钻掘类硬质合金、数控切削工具、先进刀具材料、岩土工程工具等，主要产品包括矿山开采用合金齿、油田牙轮钻合金、超粗晶粒合金、工程建设用合金、复合片基体合金、切削刀具、棒材等，广泛应用于油气煤资源钻采、矿山开采、基础工程建设和精密加工等领域，现已成为国内钻掘类硬质合金主要供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力，被评为“深部钻探用硬质合金球齿省单项冠军产品”。
　　公司自设立以来坚持自主创新，拥有一支业内高素质的研发团队，与国内知名高校建立产学研战略合作，拥有已授权专利24项，其中发明专利14项，被认定为“湖南省省级企业技术中心”，同时，公司制定了完善的生产管理制度，严格把控产品质量，通过了质量管理、环境管理、职业健康安全管理、能源管理、知识产权管理五大体系认证。未来，公司将不忘初心，紧紧抓住全球硬质合金产业发展的战略机遇，在海外主要销售地区建立用户服务中心，实现全球化战略。
　　公司商业模式如下：
　　1、采购模式
　　公司的主要原材料为碳化钨粉、钴粉等大宗商品。公司制定了《采购管理制度》、《原材料仓库管理办法》、《安全库存管理办法》等文件及制度，建立了完善的采购流程，并严格执行。原材料采购由采购后勤保障部统筹管理，对供应商的材料价格、生产能力、产品质量、交期等方面进行综合考察，形成合格供应商名录。公司采用“以产定购”的采购模式，根据市场需求合理安排生产计划，并以此为依据安排采购计划。在此基础上，采购部门基于对宏观经济、行业经济及市场情况的判断，综合合格供应商的报价、结算模式等因素对原材料进行采购。公司在经营过程中严格控制库存，在保证安全库存的前提下，根据市场原材料波动情况，对库存进行合理的优化以控制价格波动的风险。
　　2、生产模式
　　公司采用“以销定产、适量库存”的模式安排生产。在综合考虑市场需求、行业发展趋势、自身销售情况后，结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。主要生产过程均为自主生产，为提高生产效率，确保及时交货，公司辅助以外协加工为补充，即将部分磨加工和涂层等工序委托经严格认证合格的外协合作厂商按照公司指定的技术、质量指标等要求进行生产。公司对产品生产过程执行严格质量控制，即有生产过程中的半成品检测和抽检，也有产品完工入库前对产品外观、材质、性能等的检测检查，确保合格后的产品方可出厂。
　　3、销售模式
　　公司采用终端客户直销为主、非终端客户销售为辅的销售模式。
　　公司的终端客户主要为工具制作厂家或设备厂家，客户采购公司的硬质合金产品后，进一步深加工或装配成各类工具，然后销售给下游客户或自用。公司主要通过参加国内、国际行业展会、资深行业从业者推荐、行业口碑传播等方式不断扩大影响力并开发新客户；
　　与长期合作伙伴直接洽谈销售合同或者通过招投标方式获得合同，由于硬质合金工具具有消耗量较大且供应的连续性较强等特点，公司与终端客户形成了较为稳定的合作关系。公司凭借较强的研发及生产实力可快速响应客户个性化、专业化的订单需求，通过与客户直接沟通的方式强化产品匹配度，依靠产品质量高、服务优、供应链稳定等优势进一步巩固客户黏性。
　　非终端客户主要包括贸易商和签约经销商。贸易商通常对其销售区域有较深的理解，能够准确把握客户及潜在客户的需求，因此能有效降低公司销售成本和运输成本并有效地扩大产品的销售覆盖率。同时由于行业自身特点，部分硬质合金制品的用户群体数量多且散、个体采购量较小，如硬质合金切削刀片的销售，存在不便于采取直销模式的情形，因而公司主要通过贸易商销售到用户企业。签约经销商指在特定区域内具有稳定销售渠道资源并与公司签订经销协议或代理协议的经销商。在部分海外市场，公司会寻找实力突出的当地经销商，并与其形成稳定的经销合作关系。公司通过经销商覆盖境外分散的区域型中小客户，有利于公司借助经销商在当地的影响力开拓市场，提高市场渗透率和占有率，降低销售成本，提高服务效率。与终端客户一致，均为买断式销售模式。
　　经营计划实现情况如下：报告期内，本公司实现营业收入450,689,107.58元，同比增长34.93%；实现净利润12,845,272.06元，同比增长124.10%；经营活动产生的现金流量净额25,922,401.66元，同比下降11.31%，资产总计649,600,041.30元，同比增长2.56%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济波动风险
　　公司从事硬质合金制品的研发、生产和销售，产品主要应用于矿产能源、基础设施建设、装备制造、消费电子、汽车制造、半导体等领域，其需求受到全球宏观经济运行态势和经济增长幅度的影响。虽然上述下游行业近年来发展形势稳中向好，但若宏观经济下行导致相关行业经济出现重大不利变化，将会影响对硬质合金的需求量，进而影响到公司产品的销售，给公司的业绩带来不利影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司董事会及经营管理团队积极面对市场环境变化，认真贯彻年度经营计划，积极培育发展新动力，加强与客户沟通，提高服务质量，积极抢占各区域高端市场，积极扩展海外市场；公司通过加大研发和工艺攻关，降低生产成本提高企业竞争力。
　　原材料价格波动的风险
　　公司生产所用的原材料主要为碳化钨粉、钴粉。公司主营业务成本中原材料成本占比较高，原材料价格波动对公司生产成本存在显著影响。虽然目前国内碳化钨粉和钴粉市场供应充足，价格透明度较高，但碳化钨粉和钴粉的市场价格均受全球宏观经济形势、产业结构调整、全球供需情况和国际进出口政策等诸多因素的影响。当原材料价格上涨导致公司产品的生产成本增加，如果公司未能及时将原材料价格上涨的影响传导至客户，将对公司主要产品的毛利率水平及经营业绩产生一定的影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：预期原材料价格上涨时，增加原材料备用库存，并积极与客户协商调整价格。
　　毛利率下滑的风险
　　受行业需求波动、产品结构、客户类型、竞争加剧、原材料采购价格波动等因素影响，公司本期综合毛利率较上期下降1.56%，如上述影响加剧，可能对公司未来经营业绩的稳定带来不利影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司将持续加强生产管理，改善产品生产工艺，降低生产成本；贴近市场开发新产品,优化产品结构；同时不断提高业务拓展能力，深化与主要客户的合作关系，积极抢占各区域高端市场，积极扩展海外市场，扩大销售规模，提升产品毛利率。
　　应收账款坏账风险
　　报告期末，公司应收账款余额为12,058.70万元，占营业收入的比例为26.76%。公司应收账款回收情况良好，账龄在1年以内的应收账款余额占当期应收账款的比重在90%以上。未来，随着公司业务量的持续增长，应收账款余额存在相应增加的可能。如果社会经济环境发生不利变化、主要欠款客户经营不善、回款制度执行不到位等情形出现从而导致大额应收账款不能如期收回，公司存在资金压力增大或经营业绩下降的风险。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司将继续组织专人进行应收账款的管理，并加大对相关责任人的考核标准，个别客户采用律师函及起诉的方式，从而促进应收账款的回款速度。
　　国际贸易摩擦和汇率波动风险
　　随着公司产品市场竞争力不断提升，获得越来越多境外客户的认可，报告期内，公司境外销售收入金额为12,204.82万元，占营业收入的比率为27.08%，占比较高。目前公司产品主要出口地为亚洲、欧洲等地，若未来上述国家在国际贸易市场准入等方面采取贸易保护主义政策，导致贸易摩擦和争端升级，而公司无法采取有效的应对措施，则公司产品将因关税成本上升而使价格竞争力下降，进而对公司的销售及毛利带来不利影响。同时，公司境外市场收入主要以美元和人民币结算，汇率波动将直接影响公司出口产品的毛利，给公司经营带来一定风险。如在未来期间汇率发生较大变动或不能及时结算，且公司不能采取有效措施，则公司将面临盈利能力受汇率波动影响的风险。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司继续完善客户信用管理体系，坚持提前做好重大风险预警和防控体系，持续关注全球地缘政治动态、主要经济体的贸易政策，汇率变动和及时外销结汇，同时继续加大新客户的开发。
　　税收优惠政策变化风险
　　公司系高新技术企业，根据国家税务总局发布的《关于实施高新技术企业所得税优惠政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2017年第24号）的规定，高新技术企业可享受按15%的税率缴纳企业所得税的优惠政策。未来，若公司的高新技术资格到期后复审不通过，将无法继续享受15%企业所得税税率。若公司目前享受的税收优惠政策发生变化，或公司在税收优惠政策到期后不能被持续认定为税收优惠享受主体，将对公司经营业绩产生一定的不利影响。报告期内，公司享受研发费用加计扣除税收优惠政策，研发费用未形成无形资产计入当期损益的，按照实际发生额的100%在税前加计扣除。如果研发费用加计扣除税收优惠政策发生重大不利变化，导致公司不再享有研发费用加计扣除税收优惠，将对公司的经营业绩产生一定影响。报告期内，公司外销收入为12,204.82万元。公司的商品出口按相关规定享受13%的出口退税率，出口退税率的变化将在一定程度上影响公司营业利润。如果以上出口退税政策发生重大不利变化，如大幅降低相关产品的出口退税率，将在一定程度上削弱公司的盈利能力。针对上述风险，公司的应对措施如下：本公司将通过科技创新、成本管控等方式提高企业盈利能力，以此应对税收政策优惠风险。
　　市场竞争加剧的风险
　　公司所处硬质合金行业属于国家战略性新兴产业，行业规模增速较快，产品附加值高，行业内竞争对手众多。公司坚持以市场为导向，未来将在巩固当前市场优势地位的基础上，聚焦拓展数控精密刀片领域。但国外先进数控刀具企业存在明显的技术优势和品牌优势，具有丰富的产品线与深厚的工艺储备，市场占有率高，因此国产刀具企业面临较大的竞争压力。如果公司无法快速突破切削刀片技术壁垒、掌握尖端工艺，将难以扩大市场份额，从而影响公司未来业绩的可持续增长。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司未来将坚持发展高端客户，坚持新产品、高端产品开发，增强竞争能力，避免产品同质化竞争。
　　供应商集中风险
　　公司本期向前五大供应商采购金额为29,943.95万元，占采购总额的比例为86.02%，材料采购较为集中。公司生产所需的主要原材料为碳化钨粉和钴粉，虽然市场上碳化钨粉、钴粉等原材料供应充足，价格透明，且报告期内公司前五大供应商较为稳定，但如果部分主要供应商经营情况发生重大变化，或其提供的原材料达不到公司的标准，将对公司的生产经营产生不利影响。针对上述风险，公司的应对措施如下：公司主要原材料采购市场是完全竞争市场，生产厂商较多，如果未来公司与主要供应商合作关系出现重大变化，公司将通过国内国际市场其他途径采购来满足公司生产需求，可以有效应对供应商集中的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，公司秉承着“专业铸就品质、精诚创造价值”的核心理念，以“做细分市场的领先者”为使命，深耕于凿岩及工程用硬质合金、数控切削工具等领域，现已成为国内凿岩类硬质合金主要供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力。
　　公司自设立以来坚持自主创新，拥有一支业内高素质的研发团队，与国内知名高校建立产学研战略合作。截至本公开转让说明书签署之日，公司拥有已授权专利24项，其中发明专利14项，被认定为“湖南省省级企业技术中心”，同时，公司制定了... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。作为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂，公司秉承着“专业铸就品质、精诚创造价值”的核心理念，以“做细分市场的领先者”为使命，深耕于凿岩及工程用硬质合金、数控切削工具等领域，现已成为国内凿岩类硬质合金主要供应商之一，具有良好的口碑和品牌影响力。
　　公司自设立以来坚持自主创新，拥有一支业内高素质的研发团队，与国内知名高校建立产学研战略合作。截至本公开转让说明书签署之日，公司拥有已授权专利24项，其中发明专利14项，被认定为“湖南省省级企业技术中心”，同时，公司制定了完善的生产管理制度，严格把控产品质量，通过了“GB/T19001-2016/ISO9001:2015/质量管理体系认证”、“GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证”、“GB/T24001-2016/ISO14001:2015环境管理系统认证”、“GB/T 23331-2020/ISO 50001:2018 RB/T117-2014能源管理体系认证”。未来，公司将不忘初心，紧紧抓住全球硬质合金产业发展的战略机遇，在印度、欧洲等地区建立用户服务中心，实现全球化战略。
　　（二）主要产品或服务
　　报告期内，公司的主要产品包括矿山开采用合金齿、油田牙轮钻合金、超粗晶粒合金、工程建设用合金、复合片基体合金、切削刀具、棒材等。

　　二、商业模式
　　报告期内，公司主要的营业收入和利润来源于硬质合金制品的销售，公司主要业务模式如下：
　　（一）采购模式
　　公司的主要原材料为碳化钨粉、钴粉等大宗商品。公司目前已制定了《采购管理制度》、《原材料仓库管理办法》、《安全库存管理办法》等文件及制度，建立了完善的采购流程，并严格按照流程进行采购。原材料采购由采购后勤保障部统筹管理，采购后勤保障部对供应商的材料价格、生产能力、产品质量、交期等方面进行综合考察。
　　公司采用“以产定购”的采购模式，根据市场需求合理安排生产计划，并以此为依据安排采购计划。在此基础上，采购部门基于对宏观经济、行业经济及市场情况的判断，综合供应商的报价、结算模式等因素对原材料进行采购。公司在经营过程中严格控制库存，在保证安全库存的前提下，根据市场原材料波动情况，对库存进行合理的优化以降低原材料持有成本。
　　（二）生产模式
　　公司采用“以销定产、适量库存”的模式安排生产。在综合考虑市场需求、行业发展趋势、自身销售情况后，结合自身的生产能力后制定生产计划，合理调配资源，组织生产制造。具体而言，公司采取以自主生产为主、外协加工为辅的方式进行生产。
　　1、自主生产
　　对于常规类通用牌号产品，公司通常结合销售订单或预计订单并根据历史销售情况制定生产计划并适度备货，该模式有利于合理配置产能、缩短供货时间，快速响应客户需求；对于定制化硬质合金等非标准产品，公司则根据客户下达的采购订单情况针对性地调整原料配比、开发模具、制定工艺路线并组织生产，以确保按期交货。
　　2、外协加工
　　为提高生产效率，提升投资回报率，公司将部分切削刀片的涂层工序、棒材的研磨等工序委托外协厂商处理。
　　公司根据外协加工商的生产能力、产品质量等因素严格选择合作的外协厂商。公司已制定《委外加工管理办法》，组织生产工序负责人对初选委外方进行实地考察。生产部门根据合同交货期与内部产能情况，将需要外协的半成品委托符合条件的厂商按照公司指定的技术、质量指标等要求进行生产，在完成外协加工后，公司对相关产品进行检验，确保产品质量。
　　（三）销售模式
　　公司采用终端客户销售为主、非终端客户销售为辅的销售模式。
　　公司的终端客户主要为工具制作厂家或设备厂家，客户采购公司的硬质合金产品后，进一步深加工或装配成各类工具，然后销售给下游客户或自用。公司的主要客户包括“中石化江钻石油机械有限公司”、“湖南新金刚工程机械有限公司”、“Epiroc”等知名企业。同时，公司与少量终端客户也通过寄售方式、ODM模式开展业务合作。寄售方式下，公司将产品运送至客户指定地点交由客户保管，客户按需领用，客户实际领用并与客户对账后进行结算。报告期内，公司寄售方式销售收入分别为81.13万元、51.41万元及24.40万元，考虑到各期交易金额较小且逐年减少，公司于2024年9月停止了以寄售方式对外销售。ODM模式下，公司作为ODM厂商，按照客户定制需求生产产品，再由客户以其自有品牌销售给下游用户企业。由于硬质合金工具具有消耗量较大且供应的连续性较强等特点，公司与终端客户形成了较为稳定的合作关系。公司凭借较强的研发及生产实力可快速响应客户个性化、专业化的订单需求，通过与客户直接沟通的方式强化产品匹配度，依靠产品质量高、服务优、供应链稳定等优势进一步巩固客户黏性。
　　非终端客户主要包括贸易商和签约经销商。贸易商通常对其销售区域有较深的理解，能够准确把握客户及潜在客户的需求，因此能有效降低公司销售成本和运输成本并有效地扩大产品的销售覆盖率。同时由于行业自身特点，部分硬质合金制品的用户群体数量多且散、个体采购量较小，如硬质合金切削刀片的销售，存在不便于采取直销模式的情形，因而公司主要通过贸易商销售到用户企业。针对贸易商，公司采取与终端客户等同的销售策略，其销售流程、付款周期与终端客户一致，和公司签订一般购销合同，均为买断式销售模式。
　　签约经销商指在特定区域内具有稳定销售渠道资源并与公司签订经销协议或代理协议的经销商。在部分海外市场，公司会寻找实力突出的当地经销商，并与其形成稳定的经销合作关系。公司通过经销商覆盖境外分散的区域型中小客户，有利于公司借助经销商在当地的影响力开拓市场，提高市场渗透率和占有率，降低销售成本，提高服务效率。公司对签约经销商的销售均为买断式销售，根据订单合同将产品交付于经销商，由经销商管理、销售产品。
　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　1、公司创新体制建立
　　作为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业和湖南省企业技术中心，公司积极进行技术创新，重视研发投入，时刻牢记将自身研发能力与市场需求相结合。公司的自主研发平台以技术中心为核心，下设设计部、合金材质部、技术开发部、装备研发部、应用部、分析测试中心六个部门，可以在设计、制造、应用等环节集成行业尖端技术，支撑产品在复杂场景的综合性能，兼容下游众多细分领域的发展趋势，快速响应市场需求，为客户提供及时的综合解决方案。
　　2、公司创新成果及地位
　　凭借深厚的工艺沉淀和研发积累，公司“深部钻探用硬质合金球齿”被评为湖南省制造业单项冠军产品，“梯度硬质合金RJX工程齿”入选了湖南省工信厅发布的《2023年度湖南省工业新产品（第一批）》，高韧性、低杂质含量超粗硬质合金荣获国家科技部“国家火炬计划产业化示范项目”。
　　同时公司也荣获了国家级绿色工厂、湖南省著名商标。钻采类硬质合金作为公司聚焦多年的核心产品，生产工艺经过不断打磨，位居公司产品销量之首。根据中国钨业协会硬质合金分会2023年统计数据，在凿岩及工程用合金产量上行业排名第4位。
　　3、公司创新性核心技术
　　公司的核心技术主要体现在硬质合金材料材质设计、高端系列产品研发、产品质量精确控制以及产品应用指导等方面。
　　（二）报告期内研发情况
　　1、基本情况
　　公司自成立以来一直专注于硬质合金制品的研发制造，坚持以技术创新作为发展核心驱动力，以市场为导向，在不断优化和改进现有产品的基础上研究新技术、新工艺，走专业化、技术化发展路线，并在硬质合金行业逐步建立起核心竞争优势。
　　公司的研发模式为自主研发，由技术中心作为公司技术和研发创新的平台，对公司研发力量进行整合。截至本公开转让说明书签署之日，公司拥有已授权专利24项，其中发明专利14项、实用新型专利9项。
　　2、合作研发及外包研发情况
　　报告期内，公司存在委外研发的情况。2023年10月，公司与湖南工业大学签订《技术开发（委托）合同》，委托湖南工业大学就“硬质合金立方相（TaC）分散性和晶粒度控制机理研究及成果应用”项目进行技术开发，合同履约期限为2023年10月5日至2024年12月31日，合同总金额120.00万元，履行合同产生的研究开发成果及其相关知识产权权利归肯特合金所有。
　　报告期内，公司的核心技术均为自主研发，公司具有独立研发能力。公司的委托研发项目主要系公司结合自身产品和技术开发需要，充分利用外部社会资源，将其作为自身研发的有益补充。
　　四、所处（细分）行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处(细分)行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司的主营业务为硬质合金制品的研发、生产和销售。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“C制造业—C32有色金属冶炼和压延加工业—C324有色金属合金制造”。根据《国民经济行业分类（GB/T 4754—2017）》，公司所属行业为“C3240有色金属合金制造”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为国家战略性新兴产业之“新材料产业”之“先进有色金属材料”之“硬质合金及制品制造（3.2.8）。
　　根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司属于“C制造业”中的子类“C3240有色金属合金制造”。
　　2、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）对公司经营发展的影响
　　近年来，公司所处的硬质合金行业属于国家重点发展的领域，享受国家多项鼓励政策。2018年11月7日，国家统计局发布《战略性新兴产业分类（2018）》，将“硬质合金及制品制造”列入战略性新兴行业。2019年10月30日，发改委发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，明确指出将“交通运输、高端制造及其他领域有色金属新材料以及用于航空航天、核工业、医疗等领域高性能钨材料及钨基复合材料，高性能超细、超粗、复合结构硬质合金材料及深加工产品”作为鼓励类产业。国家先后出台多项指导性文件对硬质合金产业进行支持，鼓励行业重点开发高附加值深加工产品，进一步优化产品结构，以技术改造为手段，全力推动我国硬质合金产品制造向精深加工方向发展，提升产业竞争力，满足国家制造业转型升级需要。
　　在国家政策的大力支持下，硬质合金行业将迎来快速发展的机遇，公司在该鼓励性的政策环境中，将以研发创新为抓手，打磨技术，进一步充分发展自身业务。
　　3、(细分)行业发展概况和趋势
　　（1）硬质合金行业背景
　　硬质合金被誉为“工业牙齿”和“高端制造业的脊梁”，广泛应用于矿产资源开采、能源开采、基础设施建设、汽车行业数控机床等领域。在硬质合金产业链中，上游主要为钨矿、钴矿开采，碳化钨，钴粉等中间原材料产品，下游主要为切削工具、矿用工具及耐磨工具等应用工具。硬质合金制品生产在整个环节中具备高附加价值、产品应用广阔、市场空间大的特点。
　　硬质合金具有独特的性能组合，其中决定碳化钨硬质合金性能的3种主要因素包括硬质相粒度、粘结金属含量和微观结构。粉末冶金技术的应用使得可通过不同原料的组合和晶粒粗细制备具有定制性能的硬质合金，根据具体应用需求定制不同类型的硬质合金产品。
　　1）按主要成分分类
　　硬质合金的基体由两部分组成：一部分是硬化（质）相；另一部分是粘结金属。根据硬质合金主要成分不同可以分为以下几类：钨钴类硬质合金：主要成分是硬化（质）相碳化钨（WC）和粘结剂钴（Co）。该类硬质合金在硬质合金中强度和韧性最高，因此是硬质合金中产量最大、用途最广的一类。随着钴含量增加和碳化钨晶粒尺寸增大，合金的硬度降低，抗弯强度和抗冲击能力提高。一般钨钴类合金可用来切削铸铁、有色金属和非金属材料，亦可用做拉伸模、冷冲模、喷嘴、轧辊、顶锤、量具、刃具等耐磨工具和矿山工具。
　　钨钛钴类硬质合金：主要成分是硬化（质）相碳化钨、碳化钛（TiC）及粘结剂钴。与钨钴硬质合金比较，相同钴含量的钨钛钴硬质合金的抗弯强度较低，并随着TiC含量的增加而降低。该类硬质合金抗月牙洼性能较好，适合制作长切削材料的刀具，主要用于加工钢材的刀具。
　　钨钛钽（铌）类硬质合金：主要成分是硬化（质）相碳化钨、碳化钛、碳化钽（或碳化铌）及粘结剂钴，该类硬质合金强度比钨钛钴类硬质合金高，抗高温氧化性较好。这类硬质合金又称通用硬质合金或万能硬质合金。主要用于有一定通用性的刀具、适用加工合金钢、铸铁和碳素钢。
　　2）按用途分类
　　硬质合金按照用途通常划分为四类，切削刀具用合金、凿岩及工程用合金、耐磨零件用合金和其他用途合金。其中，切削工具、凿岩及工程用工具和耐磨用具是硬质合金三大主要应用领域，依据中国钨业协会数据，2023年上述工具分别占硬质合金应用的51.60%、21.00%、23.91%，相应比例每年会因下游需求周期性波动等因素存在小幅变动。
　　3）按晶粒大小分类
　　硬质合金的性能与应用领域很大程度上由晶粒大小决定。按照德国粉末冶金协会硬质合金晶粒度分级标准，晶粒大小可以分为纳米晶、超细晶、亚细晶、细晶、中晶、粗晶和超粗晶共七种类别。
　　一般情况下，晶粒度的大小与硬质合金的硬度、耐磨性能成反比，而与韧性、抗冲击性成正比。即晶粒度越小，硬质合金的硬度、耐磨性越高，但韧性、抗冲击性降低。通常需要根据具体的应用领域平衡硬质合金的硬度和韧性，纳米晶、超细晶及亚细晶硬质合金凭借其硬度高、耐磨性好等特点，适用于切削工具；细、中晶硬质合金在硬度和耐震性方面表现良好，主要用于切削工具、耐磨用具等领域；粗、超粗晶硬质合金在地质矿山工具等领域广泛应用，因其具有较高的抗冲击力和耐磨性。
　　0.5μm以下的超细及纳米硬质合金、晶粒度达到5.0μm以上超粗晶硬质合金的研究开发已成为国内外硬质合金合金技术领域中的热点。
　　硬质合金因其高熔点、高硬度的特点具有极高的硬度和良好的耐磨性，可作为切削工具、凿岩工具以及耐磨工具等工业生产的工作部件，广泛应用于装备制造、消费电子、汽车制造、家具家装、基础设施建设、矿产能源、半导体、新能源、航空航天等各个领域。
　　凿岩及工程工具合金产品由于具有较高的耐磨性及良好的韧性，主要用于生产凿岩工具、采掘工具、勘探工具、盾构刀具等；该类工具在矿业资源开采、交通道路及城市基础设施建设等领域起到重要的作用。
　　切削工具合金产品主要用于生产硬质合金刀具，包括车削工具、车切工具、铣刀、钻孔工具等。
　　相较于普通金属工具，硬质合金切削工具拥有硬度高、通用性强、精度高、寿命长的特点，被广泛应用于汽车制造、家具家装、航空航天、消费电子及半导体制造等国民经济重要领域。
　　耐磨工具合金是利用硬质合金的高抗弯强度、高抗压强度、耐腐蚀性等特征将其制作成模具或耐磨零件，主要用于生产拉丝模、冷镦模、冷热挤压模、成型冲模等模具以及阀类产品、喷嘴、密封圈、导轨、柱塞、球体等零件，终端应用已涵盖消费电子、装备制造、汽车制造等领域。
　　作为用途广泛的高端材料，硬质合金弥补了不锈钢、高速钢等传统材料的不足，能够胜任加工各类难加工材料，提升传统材料加工速度及精度。伴随着终端应用行业的形势趋好和新兴应用领域的不断拓展，下游行业对硬质合金产品性能不断提出新的需求，对行业的技术研发及生产工艺水平提出更高要求。未来行业企业需要以科技创新为驱动力，推进产业转型升级，改善产业结构，提升产品竞争力，淘汰落后产能，促进行业高质量发展。
　　（3）行业所处生命周期
　　新中国成立后，我国硬质合金产业经过国家战略层面的大力支持与几十年来行业的不断发展，已逐步形成了生产、研发、贸易一整套完整的工业体系。尤其进入21世纪以来，在行业“技术引进”、“技术开发”、“联合攻关”等方式的促进下，我国硬质合金企业的生产技术和工艺水平大大提高，行业已趋近成熟，市场竞争充分。随着硬质合金产品结构向中高端发展以及下游应用领域的拓宽，硬质合金行业发展潜力较大。
　　（4）行业发展现状
　　近年来随着经济的稳定增长，下游产业及国内外市场对于硬质合金的需求不断提升，我国硬质合金行业市场规模不断壮大。根据中国钨业协会数据，2016年至2023年，我国硬质合金总产量由2.84万吨增至5.3万吨，年复合增长率为9.46%，体现出较高的增长速度。
　　随着全球制造业应用领域的不断拓展和深化，全球硬质合金市场产业规模也在不断提升，根据智研咨询的统计数据，全球市场规模从2014年的6.79万吨增至2021年的11.10万吨，复合增长率达到7.27%。作为全球最大的硬质合金生产国，我国在全球产业链中的地位与日俱增，我国硬质合金产品产量占全球的比例也从2014年的39.76%上升至2021年的45.95%。
　　在未来，从市场需求看，以新能源汽车、航空航天、半导体为代表的战略性产业的快速发展也将进一步带动硬质合金工具需求量的增长。根据前瞻产业研究院《中国硬质合金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据，2022年我国硬质合金行业的需求量在4.7万吨左右，预计2023-2027年我国硬质合金的需求量将保持的10%左右的增速增长，到2027年硬质合金行业的需求量将达到7.57万吨。
　　（5）未来发展趋势
　　硬质合金行业作为中国战略新兴产业中的新材料产业，其发展水平对中国的航空航天、海洋工程、数控机床、轨道交通、核工程、新能源、先进医疗装备、环保节能装备等高端制造产业的发展起到至关重要的作用，其未来发展趋势表现在以下方面：
　　1）下游产业的快速增长为硬质合金行业提供了良好的发展空间
　　硬质合金在工业领域主要用于制作切削工具、凿岩工具、耐磨工具、棒材等制品，伴随终端应用行业的技术升级和新兴应用领域的不断拓展，带动了硬质合金市场需求的不断增长。一方面，随着金属及木材加工、矿产开采、基础设施建设等传统领域的技术升级和环保观念的不断增强，新兴工具在传统行业的使用量持续增长，对硬质合金的需求也随之不断增加；另一方面，随着人们对硬质合金制备方法和性能研究的深入，硬质合金产品逐步在3C产品、医疗器械、高端装备、航空航天等新兴领域拓展应用，共同推进了硬质合金的市场容量的持续增长。
　　2）制造装备及加工技术创新升级促进硬质合金产品向高附加值拓展
　　随着经济发展和技术进步，对于新材料的要求不断提高，硬质合金产品所需性能和生产工艺趋于复杂，促使硬质合金制造厂商根据自身技术优势和经营特点不断向精深加工等高附加值产品端延伸。从行业竞争格局上看，我国目前精深加工等高附加值硬质合金产品仍对国外存在一定程度的依赖，中高端硬质合金市场尚有较大空间。
　　随着3C产品、高端装备、5G等前沿技术在硬质合金生产企业的应用，依托重点实验室、工程技术研究中心、高校实验室等科技平台，推动硬质合金生产商加大技术改造，向精密刀片、聚结多晶金刚石复合片等研究方向迈进，进一步优化产品结构，向精深加工方向发展，提升市场竞争力，促进产业升级。
　　3）本土化进程加速，国内企业面临发展机遇期
　　相较于欧美、日韩等发达国家材料行业起步早、技术实力雄厚、产品系列丰富、体系成熟等特点，我国硬质合金在高端产品领域仍存在一定差距。为提升国内硬质合金产品精深加工程度及各类中高端硬质合金产品自给率，我国出台了一系列的政策，并持续推进我国硬质合金行业内的资源整合及重组，行业的规模不断壮大；同时，针对一系列重点关键领域，通过引进吸收、自主创新，在原料生产、硬质材料的产品和材质开发、工艺和装备应用、废旧合金的循环利用等方面取得了一系列重大进展。凭借国内硬质合金生产企业技术的提升、性价比优势及客户黏性，国产硬质合金已开始向高端市场延伸，并逐步加速高端硬质合金产品的本土化进程。
　　4）国内硬质合金产业链整合趋势增强，行业集中度不断提升
　　硬质合金行业产业链上下游整合的趋势增强。在硬质合金产业链中，上游主要为钨矿、钴矿开采，碳化钨，钴粉等，下游主要为切削工具、矿用工具及耐磨工具等，应用于机械加工、石油和地矿挖掘、汽车制造和航空航天等领域。上游原材料企业积极向中下游延伸，中游硬质合金企业也纷纷布局下游硬质合金工具制造领域。行业内企业将持续开发新产品、收购兼并产业链内的优秀标的，提升企业市场规模，形成产业链上下游协同发展的竞争格局，进一步提升企业竞争力。
　　随着硬质合金的开发生产和工具研发制造进一步整合，国内龙头企业强者恒强。大量缺乏技术沉淀、研发能力差、资本实力弱、依靠模仿的小企业正面临被淘汰或被并购的局面。国内龙头企业通过贯通产业链从而迅速扩大规模，由于其自身具备较高的技术与研发壁垒，往往能够获得高利润并投入研发，从而形成良性循环。
　　4、(细分)行业竞争格
　　（1）全球竞争格局
　　全球硬质合金行业已经迈入成熟期，市场竞争非常激烈。依据华经产业研究院整理数据，全球约有600家至700家硬质合金生产厂商（不包括中国规模以下中小型企业），生产区域集中分布在中国、欧洲、美国、日本等地。国际著名的硬质合金生产厂商主要有瑞典山特维克集团（Sandvik）、美国肯纳金属公司（Kennametal）、以色列伊斯卡公司（ISCAR）、卢森堡森拉天时（ceratizit）、日本三菱综合材料株式会社（Mitsubishi Matetials）等。
　　在全球硬质合金产业链分工上，以山特维克集团、美国肯纳金属公司为代表的欧美企业占据着国际高端硬质合金制品市场高地，以三菱综合材料为代表的日韩企业则以高性价比在中档产品占据一定市场份额，国内企业主要集中于钨产业链上游，主要以钨精矿、APT、氧化钨、钨粉及碳化钨粉等中间原材料产品和中低端硬质合金制品为主。
　　（2）国内竞争格局
　　中国的硬质合金行业高度集中，龙头企业占据市场大部分份额。中国钨业协会硬质合金分会在《全国硬质合金行业2023年四季度统计汇总》指出，我国硬质合金行业59家企业2023年全年收入达到390.09亿元，同比增长3.52%。其中，株硬集团、株洲钻石切削、深圳金洲、厦门金鹭、苏州新锐、章源钨业、株洲华锐、株洲欧科亿等9家企业的利润超过1亿元，合计利润为21.3亿元，占行业利润总额的71.61%。
　　同时行业内也存在较多的中小型企业，该类企业普遍规模较小、研发投入及技术水平较低，产品主要服务于低端市场。根据中国企业数据库企查猫，截至2022年6月30日，中国硬质合金行业的存续企业共有1,616家，其中注册资本在200万以下的企业共有1,099家，占存续企业数的68%。
　　（3）同行业可比公司
　　1）新锐股份（688257.SH）
　　苏州新锐合金工具股份有限公司，2021年10月27日于科创板上市，是一家从事硬质合金及工具的研发、生产和销售企业。公司生产的硬质合金产品主要包括矿用工具合金、切削工具合金和耐磨工具合金；硬质合金工具产品主要为以牙轮钻头为代表的应用于矿山采掘的凿岩工具。
　　2）中钨高新（000657.SZ）
　　中钨高新材料股份有限公司，1996年12月5日于深交所主板上市，是中国五矿钨产业的运营管理平台，管理运营着集矿山、冶炼、加工、贸易于一体的完整钨产业链。公司主要产品包括切削刀具、其他硬质合金、难熔金属和粉末制品等，应用领域包括汽车制造、航空航天、轨道交通、船舶、海洋工程装备、军工、矿山开采、掘进、机械模具加工、集成电路、钢铁冶金、半导体等行业。
　　3）欧科亿（688308.SH）
　　株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司，2020年12月10日于科创板上市，是一家专业从事硬质合金制品和数控刀具产品的研发、生产和销售的企业。公司生产的硬质合金制品主要是锯齿刀片和圆片，经下游企业加工制成硬质合金锯片、圆片铣刀等硬质合金切削刀具，广泛应用于切割各种非金属和金属材料工件。公司生产的数控刀具产品主要是数控刀片，广泛应用于加工不锈钢、钢、铸铁、有色金属等金属材料工件。
　　4）河源富马（430482.NQ）
　　河源富马硬质合金股份有限公司，2014年1月24日于“新三板”挂牌，是国内一家集研究、开发、生产、销售中高档硬质合金制品及高端精密刀具(工具)于一体的企业。公司主要产品包括特色硬质合金制品和硬质合金成品刀具，产品广泛应用于装备制造、数控机床、电子信息、半导体、手机通讯、医疗器械、家具装修，以及军工等行业。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司作为专注于硬质合金制品的高新技术企业，是业内排名领先、品种齐全、质量稳定、技术一流的钻采类硬质合金主要供应商，同时也是国家级“专精特新”小巨人企业。公司“深部钻探用硬质合金球齿”被评为湖南省制造业单项冠军产品，“梯度硬质合金RJX工程齿”入选了湖南省工信厅发布的《2023年度湖南省工业新产品（第一批）》。钻采类硬质合金作为公司聚焦多年的核心产品，生产工艺经过不断打磨，位居公司产品销量之首，远销亚非、日韩、欧洲等国。根据中国钨业协会硬质合金分会2023年统计数据，公司在凿岩及工程用合金产量上行业排名第4位。
　　公司自成立以来专注于细分市场的渗透与拓展，将头部企业作为公司的目标客户，用优质的产品和服务实现合作共赢。公司凭借完备的生产工艺与丰富的产品线，与中石化江钻石油机械、湖南新金刚、Epiroc、Sai等众多优质客户形成长期稳定的合作关系。其中中石化江钻石油机械有限公司作为亚洲最大、世界知名的钻头制造服务商，湖南新金刚作为国内潜孔钻头业内龙头企业，均与公司保持着长期战略合作关系，双方未来将在产品质量提升、市场信息共享、品牌建设等方面进一步加强合作，优质稳定的客户群体为公司业绩增长提供了有力保障。
　　2、竞争优势
　　（1）生产优势
　　公司是国内硬质合金行业内少数具备从配料、球磨、喷雾干燥、压制成型、烧结、研磨深加工、涂层和包装完整生产工序的企业，同时掌握产品槽型开发和精密模具制备能力，可以实现由粉体原材料到最终硬质合金及数控刀片全流程生产。公司部分精密加工制造装备、研发实验及检测分析仪器设是从德国、瑞士、美国、日本等制造强国进口。通过引进世界一流的生产、研发和智能化辅助设备，确保公司研发产品具备自动化程度高、精密度高、稳定性高等综合性能，技术水平进一步提高。
　　（2）产业链一体化发展优势
　　公司的主要产品包括中游的硬质合金及下游的切削刀具等，两者结合紧密、相互促进，有利于成本的优化和产品性能的提升。公司深耕硬质合金领域多年，在硬质合金基体材料技术和精密成型技术积累了丰富的经验。切削刀具主要采用自产硬质合金混合料作为原材料，公司的硬质合金质量精确控制等核心技术能够有效保障数控刀片产品品质；同时，公司将业务延展到下游数控刀片业务，能够深入客户生产经营实际，掌握客户的切实需求，有针对性的对产品进行改进，从而反哺硬质合金的研发与创新，提升了硬质合金产品的市场竞争力。
　　（3）产品优势
　　公司在资源开采类和工程建设类硬质合金产品的使用场合、不同工况下的使用要求、不同失效方式产生的机理等方面积累了丰富的经验和充足的数据，目前已拥有上百种牌号产品，具有产品特色鲜明、认可度高、产品线丰富等特点，能够快速响应客户对产品的特定化定制需求，在客户中备受好评。未来公司将进一步挖掘客户的需求，优化产品性能，丰富产品系列，保持公司在产品系列方面的竞争优势。
　　（4）研发优势
　　经过多年的实践与积累，公司搭建起以产品为中心、以技术中心为主体、以行业前沿为方向的研发体系。该研发体系保证了公司快速响应市场需求，把握行业前沿技术的关键路径，针对性布局高端硬质合金产品，充分调动研发生产各个环节要素，端到端直击客户痛点，成功输出最具市场竞争力的产品，提升创新产品的行业知名度与认可度。
　　同时，为形成尖端人才培养与人才吸纳的良性生态循环、联合育人模式加速学术成果转化为生产力，公司与中南大学、湖南工业大学等知名高校建立了长期合作关系，以创新资源共享、优势互补为基础，不断推动产学研深度融合。
　　（5）客户优势
　　公司依托在研发实力、生产能力、质量控制等方面的积累，凭借良好的产品品质、全面的服务水平，获得了国内外客户的广泛认可。下游客户涵盖亚洲最大、世界知名的钻头制造服务商“中石化江钻石油机械”、国内潜孔钻头业内龙头企业“湖南新金刚”、全球领先的采矿与建筑生产力解决方案供应商“Epiroc”及全球知名的潜孔锤制造商“Sai”等一大批优质客户。公司广泛的市场认可度对公司开拓市场、增强竞争力具有重要的意义。未来，公司将进一步加大国内外市场开拓力度，努力将公司产品打造成为具有国际竞争力的知名品牌。
　　3、竞争劣势
　　（1）业务规模较小
　　公司经过多年持续在硬质合金领域的耕耘，已形成自身产品特色和良好的市场口碑。但与国际硬质合金行业巨头相比，公司在整体发展规模、研发覆盖、品牌影响等方面的投入存在差距。
　　（2）融资渠道单一
　　硬质合金行业是资金密集型行业，房屋、设备、高端人才都需要大量资金支持。公司目前主要依赖于自身积累和有限的外部融资，融资渠道较为单一，难以满足公司未来发展所需的大规模资金投入，在一定程度上限制了公司在技术研发、人才引进、设备更新、生产经营等方面持续投入。
　　（3）高端切削刀具市场业务占比有待提升
　　国内外部分高端刀具厂家长期占据高端市场，特别是国外企业，如山特维克集团等，长期通过先期介入参与下游客户产品研发，并提供全生命周期解决方案，因此品牌认可度及下游客户黏性非常高。这也导致其他公司在产品、技术、服务方面，需要较长时间才能取得下游客户认可。公司目前在切削刀具领域与国内外领先的刀具企业相比，发展时间较短，公司还需要进一步提高综合性服务水平及高端产品生产占比。
　　五、公司经营目标和计划
　　（一）经营目标
　　公司致力于硬质合金制品领域的精耕细作，旨在为客户提供专业化、定制化、一站式的硬质合金产品综合解决方案。公司坚持串联自主知识产权和核心产品的竞争优势，紧抓国内制造业转型升级的良好机遇，布局更加全面广阔的产品网络。
　　公司未来将持续围绕硬质合金领域进行深度挖掘，快速响应下游细分领域的新兴需求，复用并调整现有生产工艺，逐步辐射更多细分领域。坚持以市场为导向，巩固当前市场优势地位的基础上，朝着细分行业龙头企业的目标发展，开拓精度高、稳定性强和技术含量高的硬质合金产品，打造产业链上下游一体化的可持续发展生态版图。公司将进一步拓展国内外客户群，拆解客户个性化需求，达到与市场前沿动态的一致性，争取领先尖端技术，不断完善现有工艺储备，加强建设研发团队，聚焦拓展数控精密刀片领域，提高市场占有率。
　　（二）发展计划
　　1、加大研发投入，优化工艺过程，丰富产品类型
　　公司将时刻跟踪客户的需求变化与市场动态，精确瞄准痛点与难点。公司将加大研发费用投入，支持研发团队开发并改进生产工艺，打通开拓高端产品的关键路径。紧密围绕数控精密刀片领域开展研发工作，加大对基体新材料、新涂层技术的基础研究工作，完善高端工艺技术的研发创新逻辑，全面提升产品综合性能，攻克刀片技术难点，对切削刀具的产业化进行重点布局，进一步缩短与欧美先进刀具企业之间的差距，致力成为国内外优秀供应商。
　　同时公司将进一步渗透细分领域，紧随新能源、轨道交通、难加工材料等领域的发展浪潮，不断迭代更新现有工艺与产品，聚合多领域新兴需求，重塑研发体系，巩固市场先进地位。通过打通不同细分领域的信息屏障与技术壁垒，实现有机耦合，抢占细分领域的市场地位。通过掌握精细化、多层次技术体系，为客户打造个性化、高性能、高质量产品以适应多种复杂场景的应用。
　　2、加强营销渠道建设，推进国内外市场发展，持续扩大品牌影响力
　　在市场营销方面，公司将继续以市场需求为导向，持续密切关注下游领域需求变化，掌握终端用户的实际需求，增强客户粘性，探索更高效、稳定的客户合作模式以及开发新客户，提升市场的市占率。通过提升产品性能和服务、提升现有客户满意度以及对终端的技术服务能力，从而保持客户忠诚度，夯实现有优势产品的市场优势地位。同时，公司将继续抓住海外发展机遇，进一步扩大海外销售渠道，积极拓展海外客户，提升业务的发展空间。一方面，寻求合适的经销商，建立长期稳定的合作关系；另一方面，提升公司现有外贸部门的销售潜力，缩短对客户的供货周期，实现快速响应，加强现有及潜在市场的辐射能力，提升品牌影响力。
　　3、加强人才引进与培养，构建一流人才梯队
　　公司始终将人才战略作为重点发展规划，不断完善人才培养体系与激励政策，为员工提供良好的发展平台，串联各个部门的人才优势为企业高速持续发展提供动力。公司未来将聚焦人才点对点培养的计划，聘请权威专家为相应部门提供针对性指导，定期开展交流会与培训课程确保人才知识体系紧跟市场变化，保持部门之间的内部交流，互相监督指正，提升员工综合能力。同时，公司将通过股权激励等方式，刺激人才自主性，营造积极向上的工作氛围。
　　4、加强成本控制和质量管理，优化公司治理及整体运营水平
　　公司将进一步优化生产成本控制，通过细化各产线生产成本构成，优化生产流程，充分提升员工、机器的生产效率；不断完善采购管理、库存管理、销售管理、财务管理等制度，为企业的经营和管理决策提供及时有效的服务。在质量管理方面，继续严格执行质量控制体系，进一步细化流程，保证公司产品的优良品质。同时公司将利用本次挂牌的契机，进一步完善公司的法人治理结构，建立适应现代企业制度要求的决策机制，促进公司的管理制度及组织结构升级，充分发挥董事会、股东大会在重大决策、选择经理人员等方面的作用，保障公司正常运作的合规性和科学性，全面提升公司的经营效率，提升公司效益。 收起▲