一、业务概要　　商业模式报告期内变化情况　　（一）主营业务　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省重点高新技术企业。公司坚持走科技创新的发展路线，秉持创新就是生产之本的理念，在技术创新、生产工艺创新、产品结构创新优化等方向持续输出研发活力。近年，公司因在多元、新型市场的创新竞争力与可持续发展方面的卓越表现，连续获得省级企业技术中心、省级工程技术研究中心、省级... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况
　　（一）主营业务
　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省重点高新技术企业。公司坚持走科技创新的发展路线，秉持创新就是生产之本的理念，在技术创新、生产工艺创新、产品结构创新优化等方向持续输出研发活力。近年，公司因在多元、新型市场的创新竞争力与可持续发展方面的卓越表现，连续获得省级企业技术中心、省级工程技术研究中心、省级研究生工作站、省级“绿色工厂”企业、市级“特别贡献企业”等殊荣，行业地位持续提升。
　　（二）主要产品或服务
　　公司主要产品按形状可分为线材、板材和管材，公司提供的主要产品的构成情况如下：

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、经营进展
　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，主要产品包括线材、板材和管材等，广泛应用于化工、消费电子、增材制造、航空航天、医疗健康等多个领域。公司坚定践行“聚焦高端、布局未来”的发展战略，持续深耕增材制造、航空航天与医疗健康等高端钛合金应用领域，报告期内在体系建设、客户认证及市场开拓等方面均有重要进展落地。
　　在应用领域方面，2025年公司在航空航天领域取得重大突破，体系建设端，公司先后通过EN9100D及GJB9001C质量体系认证，实现ISO、AS、GJB三标融合，显著提升了航空航天产品的管理规范性与执行力。客户认证端，公司顺利通过了GE等北美客户的现场及产品审核，成为航空航天用钛合金粉末母材的合格供应商。研发团队攻克了铝、氢、氧等关键元素控制技术，成功形成高纯钛合金稳定生产能力，产品性能达到国际标准。市场开拓端，公司首个航空航天级紧固件用钛合金丝材订单正式交付，成功实现相关产品的进口替代，推动高端钛及钛合金材料的国产化进程，充分展现了公司在高端钛丝制造领域的领先实力。2025年公司将医疗健康领域作为战略重点，完成了ISO13485医疗器械质量体系认证，公司已具备生产医用级精度棒丝材的能力，重点研发TC4ELI、Ti6A7Nb等医用高端钛合金，为医疗健康产业高质量发展提供坚实支撑。
　　在生产设备方面，2025年公司募投项目“年产3,000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目”持续稳步推进；二号EB炉项目热试顺利成功，直径720mm的10吨钛锭顺利出炉，该项目的成功落地，进一步实现了公司生产废料的全面再利用，既符合ESG发展趋势下的环保要求，又有效优化了生产工艺、降低了生产成本，为公司持续发展奠定了坚实基础。
　　在产品结构方面，为进一步深化产业链布局，拓宽市场空间，完善高端钛及钛合金材料产业生态，公司报告期内与龙海明、天德投资（南通）有限公司、南通协辉投资有限公司等合作伙伴共同出资设立江苏天工钛晶新材料有限公司，并引入镇江鼎强智能制造投资合伙企业（有限合伙）作为战略投资者。天工钛晶主要开展钛合金粉末、铜合金粉末、高温合金粉末等材料的研发、生产与销售，其设立有效地整合了各方优势，依托天工股份的全产业链工艺基础与等离子束雾化制粉技术（PA技术），全力开拓钛合金及其他金属粉末领域，精准对接消费电子、增材制造、航空航天、医疗健康等终端市场，填补高端钛合金粉末材料国内空白。天工钛晶已布局规划总体3,000吨/年产能的第二代等离子束雾化制粉产线，并已启动第一期1,000吨/年产能的建设项目。
　　2、业绩表现
　　截至报告期末，本集团资产负债状况良好，财务结构稳健，抗风险能力较强。其中，资产总额为159,988.46万元，较去年年末增加31.47%；归属于上市公司股东的净资产为134,159.38万元，较去年年末增加30.74%；资产负债率为14.99%，继续保持较低水平。2025年，由于下游消费电子领域终端客
　　户需求阶段性减少，公司消费电子类线材产品收入降低，实现营业收入63,099.91万元，较上年同期减少21.25%；归属于母公司股东的净利润13,994.50万元，较上年同期减少18.83%。2025年，公司现金流表现稳定，经营活动产生的现金流量净额为33,321.77万元，较上年同期增加10.34%。
　　(二)行业情况
　　钛及钛合金材料行业是支持各种高端技术装备发展和尖端科技进步的重要原材料产业，在国民经济发展中具有重要地位，因而受到政府部门的极大重视，出台一系列支持性政策以促进钛及钛合金材料行业发展。工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》，明确将高承压耐低温钛合金铸件、大型薄壁耐高温钛合金铸件等精密钛合金材料纳入先进有色金属目录，直接推动航空航天、高端装备领域的钛加工材需求升级，引导企业向高附加值产品转型。同时，《有色金属工业发展规划（2016-2020）》《新材料产业发展指南》《新材料标准领航行动计划(2018-2020年)》《战略性新兴产业分类（2018）》《产业结构调整指导目录（2024年本）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等产业政策文件都明确指出要促进新材料产业发展，将高品质钛合金列为战略性新兴行业，大力推动钛合金等高端材料在高端装备制造、3D打印等重要领域的应用与融合，制定相应的产业标准体系及新材料“领航”标准，致力于打造技术创新能力强、产品质量高的钛材生产企业。随着一系列产业规划的政策落实与深入推进，钛材行业的发展将面临更大的市场机遇和产业动能，有效拉动钛材行业的发展。
　　公司产品已涵盖板、管、线等各大类别，已获得消费电子领域全球知名厂商的认可，并在增材制造领域实现市场“零突破”，同时在航空航天与医疗器械领域，公司产品也取得了相关行业认证。未来，公司将在有效利用现有装备产能的基础上，继续加大钛及钛合金新材料的研发力度和投资强度。在提升产品品质的同时，进一步丰富产品品类，完善产品结构；在扩充产能的同时，实现由生产驱动向技术研发驱动的转型升级。在消费电子、增材制造、航空航天与医疗器械多领域共同发力，持续拓展下游应用领域，铸就坚实的业绩基石。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　2025年，全国钛及钛合金材料行业呈现高端化、国产化、应用场景多元化发展格局，政策端以《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《增材制造标准领航行动计划（2020-2022年）》、《产业结构调整指导目录（2024年本）》、《工业战略性新兴产业分类目录（2023）》、《新材料产业发展指南》、《中国制造2025》为核心支撑，将钛及钛合金精深加工、高品质钛原料、增材制造用钛合金粉末等纳入重点支持方向，推动关键材料自主可控与产业链升级。消费电子领域高端机型钛材渗透率稳步提升，增材制造、航空航天、医疗器械等应用领域持续扩容，带动高端钛材需求持续增长；行业竞争向技术研发、品质认证、规模化交付与绿色智能制造集中，中低端同质化竞争加剧，头部企业凭借认证壁垒、客户资源与产能优势加速整合。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终以立足高端材料应用领域，聚焦核心赛道，坚持创新驱动为总体发展战略，专注于钛及钛合金材料的研发、生产与销售。市场端，公司以消费电子领域为稳健基础，以增材制造、航空航天、医疗器械等高端应用领域为战略突破方向，持续优化产品结构，构建钛合金线材、粉材、板材、管材等多元化、高端化产品体系。研发端，公司坚持以技术创新为核心驱动力，持续加大研发投入，聚焦高端钛合金制备工艺、精密加工技术、等离子束雾化制粉技术等关键核心技术攻关，不断完善行业认证与质量管控体系。未来，公司将稳步推进募投项目建设，提升高端产能规模与精益制造能力，深化与下游核心客户及产业链上下游企业的战略合作，推动产品从通用材料向高端精密材料、从单一产品供应向综合解决方案升级，致力于打造国内领先、国际具有竞争力的高端钛材综合服务商。
　　(三)经营计划或目标
　　2026年，公司将继续围绕稳固主业经营、拓展高端市场、推进产能建设、强化技术研发、优化运营管理的总体经营思路，统筹推进各项经营工作。一方面，公司将持续深化与消费电子领域核心客户的战略合作，抢抓产品迭代机遇，保障核心产品市场份额与盈利水平；另一方面，公司将加快推进航空航天及医疗器械用钛合金材料的产品研发与客户验证，持续提升高价值业务收入占比；公司还将继续下注钛合金粉末材料市场，推进合资公司粉材产能建设项目稳步实施，按计划实现产能释放与市场落地，切入增材制造、金属注射成形等高端钛及钛合金材料应用场景。同时，公司将持续优化生产工艺流程与供应链管理体系，严格控制各项生产成本与期间费用，提升产能利用率与整体运营效率；并进一步完善研发创新体系，聚焦新材料、新工艺、新应用开展技术攻关，加速科技成果转化与产业化应用，为长期可持续发展奠定坚实基础。
　　(四)不确定性因素
　　下游市场需求波动及业务拓展风险：消费电子行业发展进度存在不确定性，可能导致公司核心产品需求出现波动；航空航天、医疗器械等高端领域客户认证存在周期较长的风险，若相关业务拓展进度不及预期，将对公司业务结构优化及业绩增长产生不利影响。
　　原材料价格波动及市场竞争风险：海绵钛等主要原材料价格持续受宏观经济、市场供需等因素影响，存在其价格波动对公司生产成本造成影响的风险；行业内新增产能逐步释放，市场竞争日趋激烈，可能导致相关产品毛利率下滑，影响公司经营业绩。
　　宏观环境风险：国际局势与贸易政策变化、产业政策调整等外部因素，可能对行业发展及公司经营产生不利影响，从而影响公司战略规划推进及长期发展目标实现。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　存货减值风险
　　重大风险事项描述：
　　报告期末的存货账面价值为160,794,081.18元，占总资产的10.05%。虽然存货情况与公司生产规模相符并符合实际生产经营需要，但原材料价格变动、存货占资产比重较高都将会对公司现金流量带来一定影响，且如果客户违约或产品销售发生异常变化，将会导致存货跌价或存货变现困难，给公司业绩带来较大影响。
　　应对措施：
　　建立动态存货监控机制，定期对存货进行盘点清查，按存货类别设置合理安全库存水平。加强订单管理，根据订单情况调整生产计划，减少滞销存货积压。对存放时间较长的存货实施重点管理，定期评估减值风险，及时计提存货跌价准备。同时，优化供应链管理，与核心客户建立长期合作关系，提高存货周转效率，降低因市场价格波动或需求变化导致的存货减值损失。
　　原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述：
　　海绵钛作为公司最主要的原材料，其价格容易受国际金属价格、市场需求、行业内竞争情况及市场短期投机因素等影响。因此，海绵钛价格的变化对公司的盈利能力和经营业绩会产生较大影响。虽然公司采取了各种措施应对主要原材料价格波动的风险，但该等措施无法保证能够完全消除原材料价格大幅波动对公司产品成本的影响。因此，若未来原材料价格大幅波动，将会对公司的经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：
　　密切关注海绵钛等主要原材料市场价格走势，建立价格监测预警体系，及时掌握价格变动趋势。通过与供应商签订长期供货协议，锁定部分原材料采购价格，稳定采购成本。拓展原材料供应渠道，引入多家合格供应商，形成良性竞争格局，降低对单一供应商的依赖。此外，加强生产工艺改进，提高原材料利用率，减少单位产品原材料消耗量，从多维度对冲原材料价格波动带来的成本风险。
　　控股股东不当控制的风险
　　重大风险事项描述：
　　公司控股股东天工投资，直接持有公司443,380,623股，计67.63%的股权，公司的股权集中度偏高，存在控股股东利用其控制地位，通过行使表决权对公司的人事、经
　　营决策进行控制的风险。
　　应对措施：
　　完善公司治理结构，严格执行《公司法》《公司章程》等规定，规范股东会、董事会运作机制。建立健全独立董事与审计委员会工作细则，确保独立董事独立履行职责，对控股股东关联交易等事项进行有效监督。加强信息披露管理，严格按照监管要求及时、准确披露公司重大事项，保障中小股东知情权和参与权。
　　核心技术人员流失风险
　　重大风险事项描述：
　　公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要，报告期内公司技术人员队伍基本稳定。但随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果公司不能在未来发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能会造成核心团队不稳定，研发及技术创新停滞不前，给公司的持续发展产生不利影响。
　　应对措施：
　　建立具有竞争力的薪酬与激励体系，将核心技术人员薪酬与公司业绩、个人贡献挂钩，增强员工归属感。加强企业文化建设，营造良好的工作氛围和发展平台，为核心人员提供职业发展规划和培训机会，助力其提升专业能力。完善技术保密制度，与核心技术人员签订保密协议和竞业限制协议，明确双方权利义务，同时建立技术知识管理体系，将核心技术转化为公司共享知识资产，降低因人员流失导致的技术泄露风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化

　　(二)报告期内新增的风险因素
　　应收账款回款风险
　　重大风险事项描述：
　　报告期末的应收账款余额分别为135,954,379.67元，占总资产的8.50%。随着公司在消费电子等领域的深度拓展，公司营收规模将持续增长，应收账款余额也将相应提高。若未来公司重要客户因自身原因或外部原因而不能及时、足额向公司付款，公司有可能面临应收账款回款风险，进而对公司的日常经营产生不利影响。
　　应对措施：
　　建立客户信用评估体系，对新客户进行严格信用审查，控制应收账款规模。加强应收账款日常管理，建立台账跟踪制度，明确销售人员应收账款催收职责，定期与客户核对账目，及时了解客户经营状况和付款能力。对逾期应收账款实施分级管理，采取电话、函件、法律诉讼等多种方式保障回款。同时，优化销售合同条款，明确付款期限和违约责任，提高客户付款积极性，降低坏账风险。
　　募集资金投资项目实施风险
　　重大风险事项描述：
　　公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前钛及钛合金材料市场环境、现有技术基础、对技术发展趋势的判断等因素作出的预测，不排除未来因市场环境出现较大变化、销售渠道拓展未能实现预期目标、出现对产品销售不利影响的客观因素等，导致市
　　场需求与公司预期情况有所偏差，从而导致募集资金投资项目实施进度或其产生的效益不及预期。
　　应对措施：
　　建立项目进度管理制度，明确项目各阶段时间节点和责任人，定期对项目进度、投资完成情况进行监督检查，确保项目按计划推进。加强项目成本控制，建立严格的预算管理和审批制度，避免超预算支出。同时，组建专业项目管理团队，提升项目管理水平，及时应对项目实施过程中出现的技术、市场、政策等方面的问题，保障募集资金投资项目顺利实施并实现预期收益。
　　产能过剩、市场竞争加剧的风险
　　重大风险事项描述：
　　当前，我国钛及钛合金材料行业存在结构性产能过剩的问题，高端产品产能不足、供不应求，中低端产品竞争激烈、产品趋同化问题明显，钛加工企业面临相对复杂的市场竞争格局。未来随着市场波动频繁、竞争日益激烈、行业内竞争对手不断增多，公司面临的行业市场竞争将更趋激烈。如果公司未来不能够采取有效的竞争策略，或者不能够及时提升产品质量或服务质量，将有可能面临丧失竞争优势、市场占有率下降、市场拓展不及预期等风险，从而对公司业绩造成不利影响。
　　应对措施：
　　加大研发投入，聚焦高端钛及钛合金材料领域，开发高附加值、高技术含量的产品，优化产品结构，提升产品核心竞争力。加强市场开拓，拓展增材制造、航空航天、医疗器械等新兴应用领域，扩大市场份额。同时，加强内部管理，通过精益生产、智能化改造等方式提高生产效率，降低生产成本，提升企业盈利能力。密切关注行业发展动态和竞争对手情况，及时调整经营策略，灵活应对市场竞争变化。
　　钛材在消费电子行业应用的风险
　　重大风险事项描述：
　　消费电子行业影响因素众多且变化快，存在未来因消费者喜好、市场潮流变化、生产成本等原因导致钛材被其他材料替代的风险，若钛材在消费电子行业的应用停滞（如部分型号消费电子产品不持续使用钛材）乃至被弃用，且公司未能及时有效应对，则公司的经营业绩将受到较大影响。
　　应对措施：
　　加强与消费电子领域客户的合作，深入了解客户需求和市场动态，提前布局研发项目。建立快速响应机制，缩短产品研发和生产周期，及时推出适应终端市场需求的新产品。控制生产成本，通过优化生产工艺、提高规模化生产水平等方式降低钛材产品成本，提高产品性价比。同时，加强市场推广和品牌建设，提升公司在钛及钛合金行业的知名度和认可度，持续拓展新兴应用市场，降低对单一终端市场的依赖。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　（一）主营业务
　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新的发展路线，秉持创新就是生产之本的理念，在技术创新、生产工艺创新、产品结构创新优化等方向持续输出研发活力，坚持走高端、多元的产品之道，始终保持自身在新兴产品市场的竞争力。
　　公司不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，以高端的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　商业模式报告期内变化情况：
　　（一）主营业务
　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新的发展路线，秉持创新就是生产之本的理念，在技术创新、生产工艺创新、产品结构创新优化等方向持续输出研发活力，坚持走高端、多元的产品之道，始终保持自身在新兴产品市场的竞争力。
　　公司不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，以高端的板材、管材及线材产品为开发方向，着眼于产品结构的优化，向钛及钛合金新材料高端产品市场稳步迈进。2023年，经江苏省工信厅、科技厅等部门认定，天工股份技术中心为省级企业技术中心。公司与高校保持长期合作，不断推进钛及钛合金材料研发成果的转化落地，与南京工业大学联合成立的江苏省钛及钛合金新材料工程技术研究中心获江苏省省级工程技术研究中心认定，2024年，被江苏省教育厅、科技厅认定为江苏省研究生工作站。2025年，凭借在绿色制造、节能减排以及可持续发展等方面的卓越表现，公司成功入选江苏省“绿色工厂”名单。
　　（二）主要产品或服务
　　公司主要产品按形状可分为线材、板材和管材，公司提供的主要产品的构成情况如下：
　　（三）主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司采用直销的销售模式对外进行销售。公司设有专门的销售部门，负责市场信息的收集、销售计划的制定、新客户开发、客户关系维护、客户订单的落实和跟进等工作。销售部门通过市场调研、参加行业会议/展览、客户引荐等方式建立与新客户的沟通渠道，同时也通过定期回访客户、邀请客户参观生产线等方式来维护客户关系。
　　在客户下达订单及签订合同后，公司根据订单或合同要求组织生产并发货；公司安排开具发票给客户，客户按照合同协议规定的方式付款。
　　2、生产模式
　　公司主要实行以销定产，并以合理、适量、预测性备货为辅助。公司根据订单及备货需求制定年度生产规划，保证公司正常的经营活动。采购人员根据生产计划的物料需求采购原材料，然后生产制造部组织生产，生产完成后，交由科技创新部对质量、规格进行最终的检查认定，检验认定合格后入库，等待发货。
　　公司致力于为客户提供一流产品，严格按照质量保证体系和公司内部质量管理手册来执行质量管理，对产品生产过程和产成品进行过程质量监管和事后质量检验，确保最终产品符合客户的具体要求。公司通过不断提高产品生产的科学管理水平，严控生产过程，实现公司管理的标准化和规范化，以期不断提升公司市场竞争力。
　　3、采购模式
　　公司设有专门的采购部门及专职采购人员，每年根据质量、价格、交货时间、资信、经营状况确定合格供应商，并向合格供应商进行采购。公司根据生产计划，制定物料采购单，并向合格供应商进行采购，同时广泛收集市场信息，并定期对供应商进行评价，确保主要物料拥有多家合格供应商。
　　公司生产、供应部门根据订单内容判断产品的技术要求以及质量标准，各主管采购人员根据所需采购物资的具体情况选择合适的、且已被公司认可的合格供应商进行询价。根据询价的结果，公司与最终选定的供应商签订采购合同。采购物资到货时，生产保障部通知仓库、科技创新部组织验收工作，仓库人员检查采购物料型号规格及数量，科技创新部负责采购物料的质量，确认无误后在供应商送货单上签字确认，对于生产性原材料，需提供检测报告，经科技创新部确认后验收。
　　4、研发模式
　　公司高度重视研发工作，建立与公司发展战略、业务模式相匹配的研发体系。对需要开发的新产品，在充分调研的基础上设立研发专项或者研究课题进行研究，所有研发项目立项前由科技创新部项目组负责人组织开题报告会，项目负责人负责汇报，科技创新部、生产制造部、销售部、财务部等参与会议，经集体决策通过后审批立项，批准立项后对研发过程实施有效监控，形成一套完整的技术研发管理体系。
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化，影响公司经营模式的主要因素未出现重大变化。预计公司在可预见的未来期间内经营模式不会发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，主要产品包括线材、板材和管材等，并广泛应用于化工、消费电子等领域。公司不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，以高端的线材、板材和管材产品为开发方向，着眼于产品结构的优化，向钛及钛合金新材料高端产品市场稳步迈进。在新品开发方面，2025年公司产品在航空航天领域取得重大突破，首个航天级紧固件用钛合金丝材订单正式交付，实现了相关产品的进口替代，推动高端钛及钛合金材料的国产化进程，助力中国航天事业迈向更高峰。在生产设备方面，上半年公司EB炉二期项目热试也取得了成功，直径720mm的10吨钛锭顺利出炉。EB炉二期项目的成功落地，进一步实现了公司废料全面再利用的目标，不仅符合ESG发展趋势下的环保要求，也进一步优化了生产工艺。
　　截至本报告期末，公司资产负债状况良好，资产总额为159,628.90万元，较去年年末增加31.18%；归属于上市公司股东的净资产为132,989.19万元，较去年年末增加29.60%，资产负债率为15.62%，继续保持较低水平。2025年上半年，公司实现营业收入36,503.05万元，较上年同期减少10.29%；归属于母公司股东的净利润6,398.32万元，较上年同期减少38.63%；由于下游消费电子领域终端客户总需求量有所下降，公司利润率较高的线材类产品收入占比降低，导致公司上半年收入及毛利率同比有所下降。2025年上半年公司现金流表现稳定，经营活动产生的现金流量净额为9,451.14万元。
　　为进一步深化公司产业链布局，开拓更为广阔的市场空间，公司于2025年8月22日与天德投资（南通）有限公司、龙海明、南通协辉投资有限公司等签订《合资协议》，约定共同出资设立合资公司江苏天工钛晶新材料有限公司，开展钛合金粉末、铜合金粉末、高温合金粉末等材料的研发、生产与销售。天工钛晶的设立将整合各方技术优势，充分发挥公司材料性能，助力公司开拓钛合金及其他金属粉末领域，填补高端钛合金粉末材料国内空白，为消费电子、医疗器械、航空航天等领域提供更具竞争力的材料解决方案。
　　（二）行业情况
　　1、公司所属行业
　　公司是一家专业从事钛及钛合金材料研发、生产和销售的高新技术企业，根据中国《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司属于有色金属合金制造（行业编码C3240）。
　　2、钛的性质与应用
　　钛位于元素周期表中第IVB族，化学符号Ti，原子序数为22，是一种银白色的过渡金属，其特征为重量轻、强度高、具有金属光泽，耐湿氯气腐蚀。钛在自然界中较为分散并难于提取，但其含量相对丰富。因其性质优良，储量丰富，其重要性仅次于铁、铝，钛被誉为正在崛起的“第三金属”。
　　钛合金是以钛为基础加入铝、锡、钒、钼等其他元素制成的合金金属。与其他合金材料相比，钛合金具有密度低、强度高、热强度高、耐蚀性好、耐热性高等优良性能。钛作为结构材料所具有的良好机械性能，要通过严格控制其中适当的杂质含量和添加合金元素形成钛合金来实现。
　　钛及钛合金具有稳定的化学性质、良好的耐高温、耐低温、抗强酸、抗强碱等优良特性，目前已广泛应用在消费电子、化工能源、航空航天、海洋工程、生物医学等领域。
　　3、行业发展现状
　　近年来，我国钛加工材产量及销量保持稳定增长。根据中国有色金属工业协会钛锆铪钒分会的《2024年中国钛工业发展报告》，2024年全球钛加工材产量约为26万吨；同比增长约8%，2024年我国钛加工材产量为17.2万吨，同比增长8.1%。2024年我国钛加工材消费量为15.1万吨，同比增长1.6%；消费量最大的三项应用领域分别为化工、航空航天、消费电子，应用量分别为7.3万吨、3.2万吨及1.1万吨，分别占总钛加工材应用量的48.5%、21.3%及6.8%。其中，航空航天领域摆脱阶段性调整，成为全年用量增长最多的领域；受新能源领域带动，电力行业增量同样可观；船舶行业继续保持快速增长势头；受行业建设周期影响，化工行业用钛量首次出现萎缩；制盐、海洋工程、制药、体育休闲领域用钛量也有不同程度的下降；但由于消费电子领域爆发式增长，使得全年钛加工材产量、消费量维持小幅增长态势。
　　根据中国有色金属工业协会钛锆铪钒分会的统计，2024年国内钛加工材市场呈现“高端坚挺、中低端混战”的结构性分化，利润向头部企业集中。全年钛加工材市场特征：①“以价换量”成常态，中低端钛加工材毛利率大幅下降；②技术壁垒决定生存空间，头部企业毛利率达20%以上，普通钛加工材企业毛利率仅5%左右。2024年，在民用航空领域，向空客、波音公司交付的钛合金锻件数量稳步提升；国产大飞机C919对钛加工材的需求量持续增加。苹果新一代钛金属中框、三星折叠屏铰链订单落入国内企业，2024年消费电子领域用钛量突破1.1万吨，占全球高端钛部件供应链的大部分订单，标志着从“代工”到“技术主导”的跨越。
　　随着技术的日臻成熟和完善，国民经济结构战略性调整以及产业转型升级，钛及钛合金材料逐渐进入民用市场。由钛及钛合金板、棒、管、线等加工材和多种金属复合材制成的钛产品，正在消费电子、3D打印、生物医疗等领域得到越来越多的应用。目前，公司根据市场情况及未来发展趋势，不断向消费电子、3D打印、生物医疗等领域进行深入拓展。公司生产的钛及钛合金线材已被应用于消费电子产品领域。2024年，公司用于3D打印的钛合金线材实现批量出口，产品终端应用包括航空航天、生物医疗等。4、行业发展的机遇与挑战
　　钛及钛合金材料行业是支持各种高端技术装备发展和尖端科技进步的重要原材料产业，在国民经济发展中具有重要地位，因而受到政府部门的极大重视，出台一系列支持性政策以促进钛及钛合金材料行业发展。工信部发布《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》，明确将高承压耐低温钛合金铸件、大型薄壁耐高温钛合金铸件等精密钛合金材料纳入先进有色金属目录，直接推动航空航天、高端装备领域的钛加工材需求升级，引导企业向高附加值产品转型。同时，《有色金属工业发展规划（2016-2020）》《新材料产业发展指南》《新材料标准领航行动计划(2018-2020年)》《战略性新兴产业分类（2018）》《产业结构调整指导目录（2024年本）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等产业政策文件都明确指出要促进新材料产业发展，将高品质钛合金列为战略性新兴行业，大力推动钛合金等高端材料在高端装备制造、3D打印等重要领域的应用与融合，制定相应的产业标准体系及新材料“领航”标准，致力于打造技术创新能力强、产品质量高的钛材生产企业。随着一系列产业规划的政策落实与深入推进，钛材行业的发展将面临更大的市场机遇和产业动能，有效拉动钛材行业的发展。
　　公司产品已涵盖板、管、线等各大类别，已获得消费电子领域全球知名厂商的认可，并在增材制造领域实现市场“零突破”，同时在航空航天与医疗器械领域，公司产品也取得了相关行业认证。未来，公司将在有效利用现有装备产能的基础上，继续加大钛及钛合金新材料的研发力度和投资强度。在提升产品品质的同时，进一步丰富产品品类，完善产品结构；在扩充产能的同时，实现由生产驱动向技术研发驱动的转型升级。在消费电子、增材制造、航空航天与医疗器械多领域共同发力，持续拓展下游应用领域，铸就坚实的业绩基石。
　　（三）新增重要非主营业务情况

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　存货减值风险
　　重大风险事项描述：报告期末的存货账面价值为158,677,828.86元，占总资产的9.94%。虽然存货情况与公司生产规模相符并符合实际生产经营需要，但原材料价格变动、存货占资产比重较高都将会对公司现金流量带来一定影响，且如果客户违约或产品销售发生异常变化，将会导致存货跌价或存货变现困难，给公司业绩带来较大影响。应对措施：强化采购端管理，通过建立原材料价格监测预警机制及与供应商签订长期框架协议，平抑价格波动影响；优化库存结构与周转效率，定期盘点分析，对滞销产品快速处置，动态调整生产计划；健全客户信用与销售风险防控体系，完善客户信用评级制度，拓展多元化销售渠道；提升现金流管理协同性，加强存货与现金流联动监测，确保资金链稳定，降低存货相关风险对公司业绩的影响。
　　原材料价格波动风险
　　重大风险事项描述：海绵钛作为公司最主要的原材料，其价格容易受国际金属价格、市场需求、行业内竞争情况及市场短期投机因素等影响。因此，海绵钛价格的变化对公司的盈利能力和经营业绩会产生较大影响。虽然公司采取了各种措施应对主要原材料价格波动的风险，但该等措施无法保证能够完全消除原材料价格大幅波动对公司产品成本的影响。因此，若未来原材料价格大幅波动，将会对公司的经营业绩产生一定影响。应对措施：深化与核心供应商的战略合作，探索价格调整机制,减少短期价格异动影响；完善市场供需及行业格局的监测体系，分析预判价格趋势，灵活调整采购节奏，适度增加战略储备；加强内部成本管控，持续研发工艺改进技术，优化产品结构，提升高附加值产品占比，增强对原材料价格波动的消化能力；健全价格波动响应机制，完善成本传导评估机制，降低对公司经营业绩冲击的风险。
　　控股股东不当控制的风险
　　重大风险事项描述：公司控股股东天工投资，直接持有公司443,380,623股，计67.63%的股权，公司的股权集中度偏高，存在控股股东利用其控制地位，通过行使表决权对公司的人事、经营决策进行控制的风险。应对措施：进一步完善公司治理结构，严格执行《公司法》《证券法》及公司章程关于股东权利行使的规定，强化董事会、监事会及独立董事的履职独立性，确保重大经营决策、人事任免等事项经过合规审议程序；健全中小股东权益保护机制，通过网络投票、累积投票等方式保障中小股东参与公司治理的权利，定期召开投资者说明会，畅通与中小股东的沟通渠道；严格执行关联交易管理制度，对控股股东及其关联方与公司之间的关联交易进行严格审批和信息披露，确保交易价格公允、程序合规，防范利益输送风险。
　　核心技术人员流失风险
　　重大风险事项描述：公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要，报告期内公司技术人员队伍基本稳定。但随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果公司不能在未来发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能会造成核心团队不稳定，研发及技术创新停滞不前，给公司的持续发展产生不利影响。应对措施：完善薪酬绩效体系，引入绩效奖金、创新项目奖励等激励机制，确保核心技术人员待遇与贡献相匹配；强化长期激励，探索实施股权激励、员工持股计划等，将核心人才利益与公司长远发展深度绑定，增强其归属感与凝聚力；优化工作环境与职业发展通道，搭建技术研发专项平台，为员工提供系统的培训深造机会，鼓励技术创新与成果转化；加强企业文化建设，通过定期组织团队活动、建立开放沟通机制等方式营造尊重人才、鼓励创新的氛围，提升员工认同感，防范核心团队流失对研发创新及持续发展的不利影响。
　　其他风险
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、主营业务　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新的发展路线，秉持创新就是生产之本的理念，在技术创新、生产工艺创新、产品结构创新优化等方向持续输出研发活力，坚持走高端、多元的产品之道，始终保持自身在新兴产品市场的竞争力。2024年，公司先后获得航空航天、医疗器械等体系认证，并在增... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、主营业务
　　公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛（或添加其他金属元素）通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料组织性能的产品，以板材、管材、线材等形式广泛应用于化工、消费电子等领域。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业。公司坚持走科技创新的发展路线，秉持创新就是生产之本的理念，在技术创新、生产工艺创新、产品结构创新优化等方向持续输出研发活力，坚持走高端、多元的产品之道，始终保持自身在新兴产品市场的竞争力。2024年，公司先后获得航空航天、医疗器械等体系认证，并在增材制造等高端应用领域实现“零的突破”，成功打开新的市场空间。
　　公司不断强化钛及钛合金研发与生产工艺革新，以高端的板材、管材及线材产品为开发方向，着眼于产品结构的优化，向钛及钛合金新材料高端产品市场稳步迈进。2024年，被江苏省教育厅、科技厅认定为江苏省研究生工作站。截至2024年12月31日，公司已取得专利51项，其中发明专利14项，助力公司在高端产品制造与成本控制方面始终保持市场先进水平。
　　同时，公司在ESG方面也取得重要进展，2024年更新取得《环境管理体系认证证书》、《能源管理体系认证证书》，并成功入选2024年江苏省“绿色工厂”。
　　公司采用直销的销售模式对外进行销售。公司设有专门的销售部门，负责市场信息的收集、销售计划的制定、新客户开发、客户关系维护、客户订单的落实和跟进等工作。销售部门通过市场调研、参加行业会议/展览、客户引荐等方式建立与新客户的沟通渠道，同时也通过定期回访客户、邀请客户参观生产线等方式来维护客户关系。
　　在客户下达订单及签订合同后，公司根据订单或合同要求组织生产并发货；公司安排开具发票给客户，客户按照合同协议规定的方式付款。
　　（2）生产模式
　　公司主要实行以销定产，并以合理、适量、预测性备货为辅助。公司根据订单及备货需求制定年度生产规划，保证公司正常的经营活动。采购人员根据生产计划的物料需求采购原材料，然后生产制造部组织生产，生产完成后，交由科技创新部对质量、规格进行最终的检查认定，检验认定合格后入库，等待发货。
　　公司致力于为客户提供一流产品，严格按照质量保证体系和公司内部质量管理手册来执行质量管理，对产品生产过程和产成品进行过程质量监管和事后质量检验，确保最终产品符合客户的具体要求。公司通过不断提高产品生产的科学管理水平，严控生产过程，实现公司管理的标准化和规范化，以期不断提升公司市场竞争力。
　　（3）采购模式
　　公司设有专门的采购部门及专职采购人员，每年根据质量、价格、交货时间、资信、经营状况确定合格供应商，并向合格供应商进行采购。公司根据生产计划，制定物料采购单，并向合格供应商进行采
　　购，同时广泛收集市场信息，并定期对供应商进行评价，确保主要物料拥有多家合格供应商。
　　公司生产、供应部门根据订单内容判断产品的技术要求以及质量标准，各主管采购人员根据所需采购物资的具体情况选择合适的、且已被公司认可的合格供应商进行询价。根据询价的结果，公司与最终选定的供应商签订采购合同。采购物资到货时，生产保障部通知仓库、科技创新部组织验收工作，仓库人员检查采购物料型号规格及数量，科技创新部负责采购物料的质量，确认无误后在供应商送货单上签字确认，对于生产性原材料，需提供检测报告，经科技创新部确认后验收。
　　（4）研发模式
　　公司高度重视研发工作，建立与公司发展战略、业务模式相匹配的研发体系。对需要开发的新产品，在充分调研的基础上设立研发专项或者研究课题进行研究，所有研发项目立项前由科技创新部项目组负责人组织开题报告会，项目负责人负责汇报，科技创新部、生产制造部、销售部、财务部等参与会议，经集体决策通过后审批立项，批准立项后对研发过程实施有效监控，形成一套完整的技术研发管理体系。
　　报告期内，公司的经营模式未发生重大变化，影响公司经营模式的主要因素未出现重大变化。预计公司在可预见的未来期间内经营模式不会发生重大变化。
　　3、经营情况
　　截至本报告期末，公司资产负债状况良好，资产总额为121,691.39万元，较去年年末增加6.29%；所有者权益为104,731.06万元，较去年年末增加20.48%，资产负债率下降至13.94%，抗风险能力持续提升。2024年，公司实现营业收入80,125.08万元，较上年同期减少22.59%；归属于母公司股东的净利润17,241.98万元，较上年同期增加1.57%，毛利率上升至30.40%，基本每股收益上升1.73%至0.294元/股，整体盈利能力提升；报告期内，公司在高端钛及钛合金生产方面不断取得突破，首座EB炉顺利投产。依托于EB炉设备优势，公司不断完善熔炼技术，在返回料处理与循环回收方面进行了深入探索与实践，生产工艺持续优化。同时，用于3D打印的钛合金线材实现批量化出口，为公司产品多元化提供助力。2024年公司现金流表现突出，经营活动产生的现金流量净额为30,197.90万元，较上年同期增加7,748.59%。
　　(二)行业情况
　　1、行业概述
　　公司是一家专业从事钛及钛合金材料研发、生产和销售的高新技术企业，根据中国《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司属于有色金属合金制造（行业编码C3240）。
　　钛位于元素周期表中第ⅣB族，化学符号Ti，原子序数为22，是一种银白色的过渡金属，其特征为重量轻、强度高、具有金属光泽，耐湿氯气腐蚀。钛在自然界中较为分散并难于提取，但其含量相对丰富。钛及钛合金具有稳定的化学性质、良好的耐高温、耐低温、抗强酸、抗强碱等优良特性，目前已广泛应用在化工能源、消费电子、航空航天、海洋工程、生物医学等领域。
　　近年来，国家通过出台相关政策，积极鼓励有色金属及钛合金材料发展，为行业发展提供了有利的政策支持和良好的发展机遇，也为公司提供了良好的经营环境和发展机遇。在此背景下，公司将牢牢抓住市场机遇，顺应市场需求，加大技术创新力度，不断提高自身核心竞争力，实现高质量发展。
　　2、行业发展现状
　　近年来，我国钛加工材产量及销量保持稳定增长。2015年中国钛加工材产量为4.86万吨，2023年增长至15.91万吨，年均复合增长率为15.97%。2015年中国钛加工材销量为4.37万吨，2023年增长至14.84万吨，年均复合增长率为16.51%。
　　根据中国有色金属工业协会钛锆铪钒分会的统计，产品结构上钛加工材可分为板材、管材、线材、
　　锻件、铸件、箔带等。2023年中国各类钛材中板材产量最高，为8.1万吨（含钛板和卷带）；线材的产量从2022年的3.5万吨大幅提升至2023年的4.6万吨，占比从23.18%提升至28.91%。从需求端市场情况看，2023年度我国钛材化工领域需求占比51.23%，其次是航空航天领域需求占比19.79%。随着技术的日臻成熟和完善，国民经济结构战略性调整以及产业转型升级，钛及钛合金材料逐渐进入民用市场。由钛及钛合金板、棒、管、线等加工材和多种金属复合材制成的钛产品，正在消费电子、3D打印、生物医疗等领域得到越来越多的应用。随着钛材工业成本的逐步降低，未来的市场潜力十分巨大。
　　目前，公司根据市场情况及未来发展趋势，不断向消费电子、3D打印、生物医疗等领域进行深入拓展。公司生产的钛及钛合金线材已被应用于消费电子产品领域。2024年，公司用于3D打印的钛合金线材实现批量出口，产品终端应用包括航空航天、生物医疗等。
　　3、行业发展的机遇与挑战
　　钛及钛合金材料行业是支持各种高端技术装备发展和尖端科技进步的重要原材料产业，在国民经济发展中具有重要地位，因而受到政府部门的极大重视，出台一系列支持性政策以促进钛及钛合金材料行业发展。《有色金属工业发展规划（2016-2020）》《新材料产业发展指南》《新材料标准领航行动计划(2018-2020年)》《战略性新兴产业分类（2018）》《产业结构调整指导目录（2024年本）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等产业政策文件都明确指出要促进新材料产业发展，将高品质钛合金列为战略性新兴行业，大力推动钛合金等高端材料在高端装备制造、3D打印等重要领域的应用与融合，制定相应的产业标准体系及新材料“领航”标准，致力于打造技术创新能力强、产品质量高的钛材生产企业。随着一系列产业规划的政策落实与深入推进，钛材行业的发展将面临更大的市场机遇和产业动能，有效拉动钛材行业的发展。
　　公司产品已涵盖板、管、线等各大类别，并获得消费电子领域全球知名厂商的认可，并在增材制造领域实现市场“零突破”，同时在航空航天与医疗器械领域，公司产品也取得了相关行业认证。未来，公司将在有效利用现有装备产能的基础上，继续加大钛及钛合金新材料的研发力度和投资强度。在提升产品品质的同时，进一步丰富产品品类，完善产品结构；在扩充产能的同时，实现由生产驱动向技术研发驱动的转型升级。在消费电子、增材制造、航空航天与医疗器械多领域共同发力，持续拓展下游应用领域，铸就坚实的业绩基石。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　存货减值风险
　　报告期末的存货账面价值为151,699,510.20元，占总资产的12.47%。虽然存货情况与公司生产规模相符并符合实际生产经营需要，但原材料价格变动、存货占资产比重较高都将会对公司现金流量带来一定影响，且如果客户违约或产品销售发生异常变化，将会导致存货跌价或存货变现困难，给公司业绩带来较大影响。
　　原材料价格波动风险
　　海绵钛作为公司最主要的原材料，其价格容易受国际金属价格、市场需求、行业内竞争情况及市场短期投机因素等影响。因此，海绵钛价格的变化对公司的盈利能力和经营业绩会产生较大影响。虽然公司采取了各种措施应对主要原材料价格波动的风险，但该等措施无法保证能够完全消除原材料价格大幅波动对公司产品成本的影响。因此，若未来原材料价格大幅波动，将会对公司的经营业绩产生一定影响。
　　控股股东不当控制的风险
　　公司控股股东天工投资，直接持有公司443,380,623股，计75.58%的股权，公司的股权集中度偏高，存在控股股东利用其控制地位，通过行使表决权对公司的人事、经营决策进行控制的风险。
　　核心技术人员流失风险
　　公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要，报告期内公司技术人员队伍基本稳定。但随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果公司不能在未来发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能会造成核心团队不稳定，研发及技术创新停滞不前，给公司的持续发展产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲