投资要点：
　　事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入3.39亿元（yoy+21%）、归母净利润7102万元（yoy+25%）、扣非归母净利润6786万元（yoy+31%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.49亿元（yoy+22%）、归母净利润3752万元（yoy+15%）。2025年公司业务拓展较好，履约的销售合同有所增加。
　　监测监控类产品在手订单充足，持有狗熊机器人37.69%股权布局自动驾驶场景。公司深耕轨道交通通信信号领域30余年，是集信号产品设计、研发、制造、销售、工程及服务于一体的高新技术企业，核心业务围绕轨道交通安全监测检测与智能运维展开，已形成设备监测（监控）系统、雷电防护系统、LED信号机系统、智能运维管理系统四大产品矩阵，并配套专业技术服务，是国内该领域的重要设备供应商与服务提供商。公司市场覆盖全国各铁路局集团，上海、乌鲁木齐、济南等区域业务表现突出；截至2025年8月15日，公司监测监控类产品在手订单充足，营收占比持续提升。2025年上半年，公司为提升新质生产力，通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司，以3000万元受让股权、3000万元增资的方式，合计投资6000万元持有狗熊机器人37.69%股权，布局相关新兴业务板块。我们认为，依托在轨道交通领域的技术积累、稳定的客户基础及充足订单，叠加对自动驾驶领域的战略投资，公司有望进一步完善产业链布局，强化核心竞争力，在轨道交通智能运维及新兴业务协同发展的驱动下，实现经营规模与盈利能力的持续增长。
　　持续突破海外智能交通领域市场，拟设立西部分公司与兰州分公司强化西部及西北部区域布局。根据公司官网2026年1月15日信息，铁大科技自主研发的XSL-950/II型智能交通信号机顺利通过马来西亚古晋城市交通系统（KUTS）项目的出厂验收测试（FAI/FAT），标志着该项目进入关键实施阶段。验收期间，测试团队对信号机的硬件配置、软件功能、通信协议及整体性能进行了全方位检测，设备各项指标均达标，获验收团队一致认可。这款具备高可靠性、强兼容性与远程管控能力的信号机，能适配古晋当地气候与交通特性，或将为KUTS系统高效运转提供核心技术支撑，也是铁大科技在海外智能交通领域的又一重要突破。与此同时，公司拟设立西部分公司与兰州分公司，此举或将助力公司强化西北及西部区域的市场竞争力，加速主营业务拓展，对生产经营形成积极推动。我们认为，凭借在核心技术领域的积累与区域市场的精细化布局，铁大科技有望进一步夯实国内轨道交通领域的领先地位，同时持续拓展海外市场版图，在智能交通与轨道交通运维赛道实现更大突破。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.71、0.90和1.08亿元，对应PE为26、21、17倍。公司在轨道交通领域的业务机遇体现在政策驱动与行业扩容，并拟通过全资子公司沪通智行投资狗熊机器人布局智能驾驶新场景切入高增长赛道。我们看好公司未来发展潜力，维持“增持”评级。
　　风险提示：经营风险、行业需求变动风险、应收账款风险。

　　2025全年营收预计+21%归母净利+25%，维持“增持”评级
　　铁大科技公布2025业绩快报，预计全年实现营业收入达3.39亿元，同比增长21.07%，对应归母净利润7102万元，同比增长24.62%。参考业绩快报，我们小幅下调2025、维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年实现归母净利润0.71/0.83/0.92亿元（原值0.74/0.83/0.92亿元），对应EPS为0.52/0.60/0.68元，当前股价对应PE为26.0/22.5/20.1X，维持“增持”评级。
　　全年信号机产品部实现了销售额破亿，参与多项行业标准的制定和修订
　　2025年铁大科技四大产品线全面发力：设备监测（监控）系统、雷电防护系统、LED信号机系统和智能运维管理系统等核心产品在各个铁路局集团公司中均实现了市场拓展。其中信号机产品部实现了销售额突破1亿元，成为公司业绩增长的重要引擎。监控监测类产品在公司整体产品结构中占比持续提升，特别是在上海、乌鲁木齐、济南等铁路局集团公司的业务规模尤为突出，形成了区域市场的示范效应。2025年，铁大科技还参与了多项行业标准的制定和修订工作，包括《防雷分线柜》《铁路信号集中监测系统综合维护平台技术规范》《铁路车站信号室外监测系统技术条件》《铁路信号电缆监测系统需求规范》等。
　　中标四大项目总金额超亿元，沪通智行持股狗熊机器人37.69%完成工商变更
　　2025H1公司连续中标四大项目，涵盖重载铁路、高速铁路、边疆干线等不同领域，项目总金额超亿元。项目包括国家能源集团铁路设备集采监测中心设备、将淖铁路集中监测项目（含乌鲁木齐监测中心设备）、广湛高铁监测系统和雄商高铁监测系统等。铁大科技通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人有限公司投资6000万元，持股比例达37.69%，目前已完成工商变更。狗熊机器人是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商，这次投资标志着铁大科技正积极拓展机器人与低速自动驾驶等前沿领域。
　　风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。

　　2025Q1-3营收+20.43%归母净利润+37.41%，维持“增持”评级
　　铁大科技公布三季报，2025Q1-3实现营业收入1.90亿元，同比增长20.43%；归母净利润达3,350万元，同比增长37.41%，扣非净利润增速达57.83%。考虑到铁大科技年内设备监测类产品业务拓展好，我们维持盈利预测，预计铁大科技在2025-2027年实现归母净利润0.74/0.83/0.92亿元，对应EPS为0.54/0.61/0.68元，当前股价对应PE为29.1/25.8/23.1X，维持“增持”评级。
　　提供广湛高铁集中监测系统等产品，10月宣布通过CMMI5级评估认证
　　2025H1设备监测类实现营收7953万元同比增长19.97%，其它类产品实现营收2153万元同比增长65.07%。2025H1三类主要产品均产生较大的毛利率提升，其中设备监测类毛利率提升4.00pct，电务器材提升7.84pct，其它类产品毛利率提升11.63pct。广湛高铁集中监测系统及区间轨道电路室外监测系统由铁大科技提供，铁大科技按照工期要求，保质保量将产品及系统发往现场，同时派出四组技术团队到沿线进行开通调试工作。2025年10月铁大科技宣布通过了CMMI5级评估认证，标志着铁大科技在软件研发能力、项目管理水平以及产品质量管控方面完成了从“定义级”到“优化级”的质变，为高质量发展注入新动能。
　　通过沪通智行持股狗熊机器人37.69%，目前已完成工商变更
　　铁大科技2025年6月20日发布公告称，拟通过全资子公司上海沪通智行科技有限公司向狗熊机器人有限公司投资6,000万元，其中沪通智行以3,000万元的价格受让狗熊机器人30%的股权，以3,000万元的价格对狗熊机器人增资1,000万元，本次交易完成后，沪通智行持有狗熊机器人37.69%股权。狗熊机器人成立于2021年，是国内领先的低速自动驾驶解决方案提供商。2025年8月4日铁大科技公告狗熊机器人有限公司已经完成工商变更，并取得营业执照。
　　风险提示：技术研发失败风险、市场需求变化风险、标的公司经营情况风险。

　　事件：
　　公司发布2025年业绩快报，预计全年实现营业收入3.39亿元，同比增长21.07%；归母净利润7102.10万元，同比增长24.62%；扣非净利润为6786.44万元，同比增长30.86%；每股净资产为3.42元。
　　投资要点：
　　2025年公司营业收入略超预期，净利润增速略高于营收增速。2025年公司营收及利润均实现双位数增长，主要系报告期内公司业务拓展较好，履约销售合同较多；同时，公司对于成本端把控有所成效，使得净利润增速略高于营收增速。
　　拟于兰州设立新分公司，推动公司长期稳健发展。2025年12月末，公司发布公告称，根据公司战略规划及业务发展需求，计划于兰州设立新分公司，旨在进一步拓展公司业务规模以及提升公司综合竞争力。该分公司的设立将有助于强化公司在区域资源整合与协调方面的能力，进而推动公司实现稳健可持续发展。
　　坚持自主技术创新，全力推动轨道交通领域核心设备国产替代。2025年，公司重点项目“XL-TD铁路信号显示设备”成功通过SIL4级安全认证（行业最高安全等级），标志着公司在铁路信号安全领域的技术实力与产品可靠性迈上新台阶。此外，公司参与了包括《防雷分线柜》《铁路信号集中监测系统综合维护平台技术规范》《铁路车站信号室外监测系统技术条件》《铁路信号电缆监测系统需求规范》等在内的多项行业标准的制定和修订工作，进一步巩固了其在行业中的地位。同时，为加快轨道交通领域核心设备国产替代步伐，公司已全面启动主要产品线的元器件和系统国产化方案，并与国内多家优质供应商建立了战略合作关系，目前相关工作进展顺利。我们认为，随着公司持续强化技术创新、积极参与构建国产化产业链合作体系等举措，公司市场地位及竞争力有望得到进一步强化，为实现长期稳健可持续发展奠定坚实基础。
　　估值和投资建议：我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为3.39/4.11/4.51亿元，增速分别为21.07%/21.32%/9.70%；归母净利润分别为0.71/0.88/0.98亿元，增速分别为24.62%/24.26%/10.81%。对应当前股价13.96元，PE分别27/22/20倍。维持“持有”评级。
　　风险提示：核心竞争力下降风险，业务扩展进度不及预期，市场集中度风险，信用风险，经营性风险，新业务进展不及预期，政策变化风险。