2025年快报：营收5.87亿元，同比+11%；归母净利润5494万元，同比+1%
　　公司发布2025年业绩快报，2025年，公司实现营收5.87亿元，同比增长11.04%；归母净利润5494.32万元，同比增长0.53%；扣非归母净利润5264.46万元，同比增长1.59%。根据快报我们小幅下调2025年并维持2026-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.55（原0.58）/0.74/0.87亿元，对应EPS分别为0.75/1.00/1.18元/股，对应当前股价的PE分别为47.1/35.2/29.9倍，看好公司未来募投项目产能释放潜力，维持“增持”评级。
　　市场需求持续增长，公司燃气轮机罩壳通风散热主要客户在手订单2000万元
　　2025年市场需求持续增长，公司核心业务稳步拓展，带动营业收入提升；公司坚持以人才为发展根基，持续引进高素质、专业化人才，优化人才结构，加大技术研发投入，人员增加等，导致管理费用、研发费用较2024年有所增加。2025年以来，公司取得发明专利3项：“一种液冷管路系统及其设计方法”、“一种机车动力电池用热管理系统”、“具有承载吸声多功能轻量化的卷纸结构及制备方法”提升公司的核心竞争力，助力建设公司高质量可持续发展之路。公司是GE在国内燃气轮机配套风机产品的主要供应商，自2015年开始向GE及其附属子公司供应通风冷却系统产品，应用于新能源装备燃气轮机领域，正式将产品类型由单一通风机产品拓展向集成化通风冷却系统。目前公司为燃气轮机罩壳通风散热提供热管理解决方案客户主要有GEEnergyParts,Inc.，GEHungaryKft.，NuovoPignoneS.r.l.等。截至2025年底上述公司在手订单约2,000万元。
　　发行可转债募资净额1.95亿元拟投入智能型高效风机建设项目
　　截至2026年2月13日，公司发行可转债募集资金总额2亿元，实际募集资金净额为1.95亿元，拟投入智能型高效风机建设项目，本次发行对象最终确认为12家。募投项目为智能型高效风机建设项目，设计的高速离心鼓风机、智能变频高效风机和电池热管理系统三类产品同时具有智能化、高效节能、低噪音等特点，应用场景较为广泛，主要有水产养殖领域、污水处理领域和化工领域、数据中心领域、医疗和半导体净化领域、轨道交通领域等。建设项目实施周期为36个月。
　　风险提示：下游需求波动风险、重要客户占比高风险、国外市场政策风险。

　　2025Q1-Q3：营收4.35亿元，同比+10%；归母净利润4832万元，同比+1%
　　公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收4.35亿元，同比增长9.56%；归母净利润4831.80万元，同比增长0.56%；扣非归母净利润4583.73万元，同比增长1.18%。单季度情况来看，2025Q3，公司实现营收1.57亿元，同比增长11.66%；归母净利润1934.12万元，同比增长9.41%；扣非归母净利润1884.14万元，同比增长16.27%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.58/0.74/0.87亿元，对应EPS分别为0.79/1.01/1.18元/股，对应当前股价的PE分别为45.8/35.8/30.5倍，维持“增持”评级。
　　通过国家级专精特新“小巨人”复核，在手订单集中在舰船、轨交、核电等
　　公司重视研发创新，2025年前三季度投入研发费用2252.04万元，同比增长15.99%。2025年10月30日，公司公告复核通过国家级专精特新“小巨人”企业并完成公示。产品下游应用领域来看，公司2025年上半年轨道交通以及海洋工程领域销售收入与在手订单均实现正增长，轨道交通领域在手订单交付时间主要集中在2026年上半年之前，海洋工程领域订单交付时间排产至2027年。截至2025年6月30日，公司在手订单5.77亿元，主要集中在舰船海工、轨道交通、核电等。
　　拟发行定向可转债丰富优化产品结构，提升不同需求端的供给能力
　　公司在风机领域技术相对完善、成熟，具有一定的品牌、上下游资源及客户渠道优势，在现有技术研发的基础上，顺应未来发展趋势，持续推进技术的创新突破，丰富产品结构、拓展产品下游应用领域并向产业链高端环节延伸是公司发展的需要。公司通过向特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目的建设，有助于丰富优化产品结构，如高速离心鼓风机产品线、智能变频高效风机产品线和电池热管理系统产品线，进一步提升公司面向不同需求端的供给能力，持续保持公司产品的技术领先性，进一步提升市场占有率，增强公司的业绩增长点及持续盈利能力。截至2025年10月29日，公司公告收到北交所相关审核问询函。
　　风险提示：下游需求波动风险、重要客户占比高风险、国外市场政策风险。