投资要点：
　　事件：2025Q1-Q3公司实现营收6.72亿元（yoy+7%）、归母净利润4990万元（yoy+8%）、扣非归母净利润4814万元（yoy+15%）；2025Q3公司实现营收2.29亿元、归母净利润1560万元、扣非归母净利润1518万元。公司三季度整体业绩略显承压。
　　多业务板块协同发展，油气、液压、航空航天等领域订单充足、行业景气度高。2025年上半年，公司核心业务板块呈现增长态势，油气化工流体控制设备及零部件受益于国家海洋油气开发投资加大，上半年收入同比增长18.84%，与中海油及其承包商合作稳定，订单储备充足，未来深海工程及海外市场拓展有望持续贡献增量。液压系统零部件板块中，优机泰国上半年营收2878.71万元，随着2026年达产后的规模效应释放，农机、环卫设备等下游领域需求或将推动毛利率进一步提升。航空航天板块表现尤为突出，收入同比增长47.51%，涵盖液压系统、起落架、发动机零部件等高端产品，毛利率达30%，未来随着研发投入加大和产能释放，高附加值属性或将持续增强。此外，真空设备镀膜机在印度市场实现突破，其他设备及零部件收入同比增长117.66%，新兴市场潜力加速兑现。我们认为，公司通过“技术复用+客户定制”模式，在油气、液压、航空航天等多领域构建了差异化竞争力，各板块协同增长有望驱动整体业绩稳步提升。
　　发行可转债推进“阀门智能柔性生产线”和“高端铸造及加工改扩建”项目，优机泰国预计2026年达产后设计产值1亿元目标或将实现。公司通过发行1.2亿元可转债，重点推进“阀门智能柔性生产线”和“高端铸造及加工改扩建”项目，建设期均为2年，投产后或将新增中小口径阀门及高性能铸件产能，有效缓解现有产线饱和问题，拓展深海工程及海外市场。其中，阀门智能产线拟提升柔性生产能力，强化定制化响应速度；高端铸造项目则覆盖耐高温、耐腐蚀等特种材料领域，进一步完善产业链布局。优机泰国作为液压业务海外支点，目前产能利用率逐步提升，预计2026年达产后设计产值1亿元目标或将实现，规模效应有望带动毛利率提升。公司依托300余家协同制造商构建的供应链体系，通过信息化平台实现多板块高效管理，叠加研发投入2025H1同比增长26.25%所形成的技术壁垒，为产能释放后的盈利兑现提供坚实保障。我们认为，公司通过产能扩张与技术升级双轮驱动，叠加全球化布局深化，长期成长空间广阔，有望成长为多领域精密制造龙头企业。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.94/1.10/1.28亿元，对应当前股价PE分别为26/22/19倍。我们看好公司“自主生产+协同制造”模式下多领域产品的放量潜力以及募投项目投产为航空领域业务带来的产能支撑，维持“增持”评级。
　　风险提示：供应商管理风险、质量控制风险、下游行业波动风险

　　2025Q1-Q3：营收6.72亿元，同比+7%；归母净利润4990万元，同比+8%
　　公司发布2025年三季报，2025Q1-Q3，公司实现营收6.72亿元，同比增长7.45%；归母净利润4990.22万元，同比增长7.79%；扣非归母净利润4814.16万元，同比增长15.25%。我们维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.92/1.07/1.24亿元，对应EPS分别为0.90/1.05/1.22元/股，对应当前股价的PE分别为26.8/23.0/19.8倍，维持“增持”评级。
　　完成首单北交所定向可转债发行，新增高性能铸件产能
　　2025年前三季度，公司销售费用2447.77万元，同比增长39.88%，主要源于人员增加及母公司自去年7月调整薪资引起职工薪酬增加；子公司投标平台服务费增加。2025年，公司完成了首单北交所定向可转债发行，募集资金1.2亿元，用于扩大公司中高端阀门、铸件产能，缓解企业发展壮大的资金压力，提升上市公司规模效应。“阀门智能柔性生产线及配套设施技术改造项目”所涉中小口径阀门产能能够拓展下游应用领域，可促进向深海工程类阀门市场和海外市场的拓展，有效解决原产线产能饱和问题，同时可提升柔性、智能生产水平，提高生产效率，强化定制化服务响应速度。在“高端铸造及加工改扩建项目”实施后，公司将在现有技术基础上，新增高性能铸件产能，涵盖耐高温、耐低温、耐腐蚀、耐磨损等领域。上述募投项目建设期为2年，建设完成后逐渐投产。生产上，优机泰国产能有序释放，预计2026年能够达到设计产能，全面达产后带来的规模效应有望使毛利率能得到进一步提升。
　　2025年前三季度，汽车和电气机械行业引领机械工业增长
　　根据中国机械工业联合会数据，2025年前三季度我国工程机械进出口贸易额累计为458.73亿美元，同比增长12.8%。其中进口金额20.17亿美元，同比增长3.81%；出口金额438.55亿美元，同比增长13.3%。2025年上半年，机械工业主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现同比增长。其中，汽车和电气机械行业实现两位数增长，增速分别为11.3%和12.2%，引领机械工业的增长；通用设备、专用设备和仪器仪表行业增速分别为8.3%、3.8%和7.6%。
　　风险提示：下游行业波动风险、供应链管理风险、汇率波动风险

　　2025H1：营收4.43亿元，同比+19%；归母净利润3430万元，同比+37%
　　公司发布2025年半年报，2025H1，公司实现营收4.43亿元，同比增长18.66%；归母净利润3430.32万元，同比增长36.52%；综合毛利率由2024H1的26.50%提升至27.23%。我们维持2025-2026年新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.92/1.07/1.24亿元，对应EPS分别为0.90/1.05/1.22元/股，对应当前股价的PE分别为33.3/28.5/24.6倍，维持“增持”评级。
　　航空零部件项目产能逐渐释放，中海油项目阀门市场中标较多
　　2025H1，受益于国家加大对海洋油气开采投资力度，公司在中海油项目阀门市场中标较多，取得的订单增加，公司油气化工流体控制设备及零部件2025H1实现营收1.14亿元，同比增长18.84%。液压系统零部件方面，公司近年进一步推进境外生产基地战略布局的实施进度，通过在境内设立优机液压，在境外设立优机泰国布局液压系统零部件的自主生产，2024年上半年优机泰国初步投产，后续进入全面投产阶段，优机液压及优机泰国每年承接订单逐步增加，2025H1实现营收6082.02万元，同比增长24.63%。2025H1，航空零部件精密加工服务实现营收5064.08万元，同比增长47.51%，得益于航空零部件项目产能释放和2024年9月因收购新纳入合并报表范围的孙公司比扬精密新增收入较多。
　　拟在阿联酋设立控股孙公司开拓中东市场，发行定向可转债注册申请已获批
　　2025H1公司继续保持研发投入力度，研发投入2,043.16万元，较2024H1同比增长26.25%，公司及控股子公司新增取得1项发明专利、11项实用新型专利、2项外观专利。截至2025年6月30日，公司及控股子公司拥有专利175项，其中发明专利20项。2025年7月，公司公告为更好布局公司在中东地区的阀门产销业务，拟通过控股子公司四川精控阀门制造有限公司在阿拉伯联合酋长国投资设立控股孙公司“精控流体技术（中东）有限公司”。2025年7月，中国证监会同意四川优机实业股份有限公司向特定对象发行可转换公司债券的注册申请，公司本次向特定对象发行可转换公司债券的数量为不超过1,200,000张（含本数）。
　　风险提示：下游行业波动风险、供应链管理风险、汇率波动风险

　　事件：2025H1公司实现营收4.43亿元（yoy+19%）、归母净利润3430万元（yoy+37%）、扣非归母净利润3297万元（yoy+50%）；2025Q2实现营收2.61亿元（yoy+17%/qoq+43%）、归母净利润1879万元（yoy+8%/qoq+21%）、扣非归母净利润1840万元（yoy+22%/qoq+26%）。上半年公司实现营收和利润的双增长。2025年7月15日，公司向特定对象发行可转债获中国证监会批复同意。
　　中海油项目阀门订单显著增长带动油气领域营收yoy+19%，产能释放叠加比扬精密并表促使航空领域营收yoy+48%。2025H1公司油气化工流体控制设备及零部件、通用流体控制零部件、液压系统零部件、工程和矿山机械零部件、航空零部件精密加工服务、其他机械设备及零部件业务营收分别为11444万元（yoy+18.84%）、11298万元、6082万元（yoy+24.63%）、5515万元、5064万元（yoy+47.51%）、4489万元（yoy+117.66%），其中航空零部件精密加工服务、其他机械设备及零部件业务毛利率分别增长5.07pcts、14.18pcts至29.35%、23.03%。业务收入增长主要原因为，1）油气化工流体控制设备及零部件业务：受益于国家海洋油气开采投资增加，中海油项目阀门订单显著增长；2）液压系统零部件业务：境内优机液压与境外优机泰国（2024年上半年初步投产）战略布局落地，自主生产订单逐年递增；3）航空零部件精密加工服务业务：既有项目产能释放，叠加2024年9月收购孙公司比扬精密并表，新增收入贡献显著；4）其他机械设备及零部件业务：印度市场真空设备镀膜机成套件及零件拓展成效显著，同比新增收入超1200万元。销售区域方面，2025H1公司境内、境外分别实现营收17509万元（yoy+36%）、26810万元（yoy+10%），境内营收增速较快主要原因是航空零部件精密加工服务实现的销售收入均为境内销售收入，同时境内油气化工流体控制设备及零部件业务收入取得较大增长。我们认为，公司坚持国际与国内市场协同发展，通过全球化资源整合及供应链体系优化，有望持续驱动市场拓展与产品研发、强化综合竞争力。
　　机械零部件加工行业受益于全球产业迭代及国内需求扩张，机械零部件出口额有望持续增长。公司主营产品为机械零部件，涵盖通用零部件加工与专用零部件加工两大类。这些零部件广泛应用于石油天然气、工程及矿山机械、电力、交通运输、航空航天等重大装备制造领域。近年来，发达国家相继提出“再工业化”、“低碳经济”等全新发展理念，推动了全球清洁高效发电设备、石油石化设备、节能环保设备、工程和矿山设备等的更新换代及技术改造需求。与此同时，受制于持续攀升的生产成本及产业工人短缺问题，发达国家的机械零部件产能持续收缩。在此背景下，中国正逐步发展为全球装备制造领域重要的零部件供应聚集地，机械零部件出口额持续增长。经过多年发展，我国机械零部件加工行业已形成门类齐全、规模庞大、具备较强国际竞争力的产业体系，众多产品产量位居世界前列。我们认为，受益于全球经济的产业迭代升级以及国内需求的持续扩张，机械零部件加工行业未来发展前景广阔。
　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.95/1.11/1.28亿元，对应当前股价PE分别为34.9/29.9/25.7倍。我们看好公司“自主生产+协同制造”模式下多领域产品的放量潜力以及募投项目投产为航空领域业务带来的产能支撑，维持“增持”评级。
　　风险提示：供应商管理风险、质量控制风险、下游行业波动风险。