一、经营成果分析
　　公司专业从事超声医学影像设备的研发、生产和销售，主要产品包括彩超和黑白超，公司收入和利润主要来源于超声产品。国内外庞大的医疗诊断需求、日益完善的卫生医疗体系建设为公司业务增长奠定了良好的市场基础。同时公司依托完全自主的技术研发实力、良好的产品质量、突出的性价比优势、广泛覆盖的营销网络，在国内外市场取得了较为领先的市场地位，同时精准抓住战略客户的差异化需求，报告期公司超声主营业务实现了快速发展。
　　由于公司超声设备业务发展较快，产销量规模快速增长，2016~2018年公司超声主机销量分别为4,882台、6,791台、8,621台，分别实现营业收入16,695.05万元... 查看全部▼

　　一、经营成果分析
　　公司专业从事超声医学影像设备的研发、生产和销售，主要产品包括彩超和黑白超，公司收入和利润主要来源于超声产品。国内外庞大的医疗诊断需求、日益完善的卫生医疗体系建设为公司业务增长奠定了良好的市场基础。同时公司依托完全自主的技术研发实力、良好的产品质量、突出的性价比优势、广泛覆盖的营销网络，在国内外市场取得了较为领先的市场地位，同时精准抓住战略客户的差异化需求，报告期公司超声主营业务实现了快速发展。
　　由于公司超声设备业务发展较快，产销量规模快速增长，2016~2018年公司超声主机销量分别为4,882台、6,791台、8,621台，分别实现营业收入16,695.05万元、27,162.44万元和32,696.57万元，近三年营业收入年均复合增长率达39.94%。
　　同时，由于公司超声产品研发投入高、技术门槛高、产品附加值高，2016~2018年公司综合毛利率整体保持在较高水平（三年平均值为59.35%），分别实现营业毛利9,598.65万元、16,139.26万元、19,992.31万元。
　　同时受益于公司规模效应的释放、管理效率的提升以及良好的期间费用控制，2016~2018年公司期间费用占营业收入比例分别为39.53%、36.15%、32.39%，逐年下降。报告期内，公司主营业务盈利状况良好且持续增强，2016~2018年公司营业利润分别为2,641.34万元、7,152.60万元、10,671.04万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润分别为2,848.30万元、6,215.55万元、9,123.94万元，营业收入和经营利润均呈持续增长态势。
　　（一）营业收入
　　1、营业收入整体情况
　　2016-2018年公司营业收入分别为16,695.05万元、27,162.44万元和32,696.57万元，均为公司主营业务收入。2017年、2018年公司主营业务收入分别较上年增长为62.70%和20.37%，呈稳步增长态势。
　　报告期内公司主营业务收入稳步增长的主要原因如下：
　　（1）超声医学影像设备等医疗器械市场稳定发展，行业发展势头良好
　　全球医疗器械市场规模近年来保持稳定增长，欧洲和美国等发达国家主要以产品的更新换代为主，需求稳定；发展中国家产品普及需求与更新换代需求同时存在，市场增速高于全球平均水平。医疗诊断检测的刚性需求和技术提升促进全球超声市场保持稳定增长。经过多年国际市场开拓和耕耘，公司产品已覆盖欧洲、美洲、亚洲、非洲等100多个国家和地区，成为全球超声设备市场的重要参与者之一，充分受益于全球超声医学影像设备行业的增长。
　　国内市场方面，医疗器械行业属于国家重点支持的战略新兴产业。近年来，随着医改的深入，基层医疗体系逐渐完善，医保逐步实现全民覆盖，基层医疗需求随之释放，而超声设备作为医疗机构常规设备正迎来县级以下医院的普及期，发展迅速。同时受政策引导，医疗设备国产化加快，技术、质量过硬的国内厂商将迎来进口替代机会。
　　（2）报告期内，公司专注于超声设备的研制，凭借技术研发、市场营销及产品等方面的积累，抓住差异化市场机遇，实现业务规模和销售收入增长。
　　①公司高度重视创新和研发，在超声图像处理、系统设计、探头技术等核心方面有深厚的积累。依托于技术研发实力，公司不断推出SonoBook、EBit、Q、XBit、CBit等多个系列产品、以满足不同临床需求，凭借良好、稳定的产品质量，公司产品已形成一定品牌和市场影响力，获得了市场广泛认可；
　　②依托于雄厚的研发实力，公司抓住国际知名客户的差异化需求，将其在超声设备的研发技术与其他领域医疗器械的应用相结合，或与战略合作伙伴发挥各自优势进行差异化产品研发，成功开发了巴德、佳能等定制类战略客户，并形成了强强联合、互补合作的创新模式；
　　③公司扩充营销队伍、加大市场开拓力度、加强经销商渠道建设与管理，提供培训支持。此外，公司不断增加产品推广力度、广告投入和服务频率。经过多年的渠道和营销建设积累，国际市场方面，公司产品已覆盖100多个国家和地区；国内市场方面，公司销售和服务网络已覆盖国内30多个省级行政区；
　　④作为以技术研发为核心的高科技企业，公司在内部生产、管理方面采取了精细化运作原则，依托苏南产业链资源，采用自行生产为主并辅以少量外协加工的模式，结合高效的决策、及时的资源调配以及人才激励等多种灵活的内外部机制，高效、优质的开发产品并交付市场。在售后服务方面，公司加强技术人才培养，加强与终端用户在产品性能方面的沟通，及时满足客户对不同性能产品的需求，提高服务响应速度，获得用户认可。
　　2、主营业务收入产品构成分析.
　　公司主要从事超声设备的研发、生产和销售，收入主要来源于超声主机销售，包括彩超和黑白超，2016~2018年公司主机收入占比分别为97.02%、91.84%和96.91%。
　　（1）公司主机销售收入分析.
　　得益于医疗器械市场旺盛需求、公司持续创新的技术实力以及积极的市场开拓，公司产能稳步提升，2017年、2018年公司主机销量分别较上年增长39.10%、26.95%，拉动主机销售收入同比增长54.00%和27.02%。
　　1）产品结构分析.
　　公司彩超产品较黑白超产品采用更先进的高精度数字化技术，具有彩色血流、四维等多种成像模式，图像清晰、细节丰富、功能更为强大，具有良好的市场前景和容量，平均单位售价高出黑白超4倍左右。
　　2016~2018年公司黑白超销量分别为2,688台、3,220台和3,780台，增长平缓，对收入的贡献占比呈逐年下降趋势。2017年公司彩超产品销量首次超过黑白超产品，达到3,571台，完成主机数量结构的全面迭代升级，2018年公司彩超继续保持稳步增长趋势，销量突破4,841台，较上年增长35.56%，带动主机销售收入同比增长27.02%。
　　2）销售价格分析.
　　2017年公司彩超平均销售价格较2016年上升0.76%，主要得益于公司产品结构优化，Cbit8、QBit9、Greenland、SonoBook等中高端彩超进一步打开市场，销售贡献占比增加拉动平均单价的上升；2018年公司彩超、黑白超平均销售价格分别较2017年下降3.35%、7.71%，主要系：一方面受不同型号的高中低产品收入占比波动影响；另一方面，公司产销规模不断扩大、规模效应导致成本有进一步下降的空间，为了巩固超声产品的竞争优势、扩大市场份额，公司逐步对部分超声产品的出厂价格进行了调整。
　　另外，公司产品以出口为主，2017、2018年美元波动对公司主机的平均价格亦会造成一定影响。
　　3）量价变动分析.
　　2017年、2018年公司彩超和黑白超的收入增长主要来自销量增长的驱动。
　　（2）公司配件及其他收入分析.
　　2016~2018年公司配件及其他收入分别为496.76万元、561.84万元、745.72万元，主要包括配件销售收入及维修费收入，占销售收入的比重分别为2.98%、2.07%和2.28%，占比较低，且较为稳定。
　　（3）公司技术服务费收入分析.
　　2017年、2018年公司技术服务费收入分别为1,655.35万元、265.82万元，主要系佳能、巴德等战略客户支付定制类新产品的技术服务费。定制类客户在对新产品下单采购前，委托公司根据其市场定位、功能需求及应用场景定制开发新产品，根据双方签订的开发协议，公司履行完相应义务后确认收入。
　　3、主营业务收入销售模式分析.
　　由于国内外各类医疗机构数目繁多、分布广泛，医疗器械行业的市场、渠道、客户非常分散，发行人以及行业内的主要企业普遍采用经销为主的销售模式，通过经销商将产品销售至终端医疗机构。2016~2018年公司经销模式收入占比分别为87.01%、67.49%和69.07%，为公司主要销售模式。
　　2016~2018年直销模式收入占比分别为12.99%、32.51%、30.93%，主要包括定制类战略客户、境外贴牌客户、直接采购自用的医疗机构等，为公司销售模式的重要补充和增长点。2017年、2018年战略客户的规模采购带动公司直销收入及占比快速增长。
　　4、主营业务收入销售地域分析.
　　合计32,696.57100.00%27,162.44100.00%16,695.05100.00%公司在国内外建立了广泛的营销网络，在国内和国外营销网络覆盖上都拥有较强的竞争优势，客户群体覆盖国内30多个省市自治区及境外100多个国家及地区，为国内外终端用户提供高性能超声产品。
　　公司实施“由外而内、内外并举”的市场策略，凭借强大的技术实力、良好的产品质量顺利通过FDA、CE等国际注册或认证，作为高附加值产品切入北美、欧洲等国际市场，并得到海外经销商和终端客户的认可，形成以外销为主的销售结构，并跻身国内超声设备品牌出口前三；内销方面，报告期收入占比在25%左右，未来公司将借助于高端彩超、专科超声、人工智能超声及资本市场，进一步加大国内营销网络建设、下沉渠道，充分抓住国内医疗改革、消费升级等机遇和红利、扩大国内市场份额。
　　5、主营业务收入的季节性分析.
　　报告期内公司销售收入呈现一定季节性波动特征，第四季度销售占比较高。
　　6、报告期发行人第三方回款情况.
　　报告期公司超声设备以经销或出口销售为主，经销商覆盖100多个国家及地区。由于外汇管制、进口代理清关及付汇或资金临时周转需要等原因，报告期公司存在少量第三方回款情形。
　　2016~2018年公司第三方回款金额占各期营业收入的比例分别为14.63%、10.21%和3.80%，占比持续下降。第三方回款具有真实的交易背景、不存在虚构交易或调节账龄情况，公司及其实际控制人、董监高或其他关联方与第三方回款的支付方均不存在关联关系或其他利益安排。报告期内公司与客户之间亦未发生因第三方回款导致的货款归属纠纷。第三方回款情况未对发行人的业务经营、财务管理和收入真实性造成不利影响。
　　同时为了规范第三方回款情形，公司建立和完善了针对客户第三方回款的严格内控制度，做到事前预防、事中管控、事后监督。具体包括：（1）在与客户签订销售订单时，进一步向客户强调应严格按照合同约定的主体单位进行付款；（2）因外汇管制等特殊原因确需通过第三方进行货款支付的，须取得客户出具的三方付款指令，并经销售部负责人、商务部负责人、财务部负责人审批同意后方可接收；（3）财务人员在进行账务处理时，如发现有第三方回款，财务人员应立即与销售部、商务部人员沟通并按照原支付路径退款，要求客户通过符合发行人要求的账户重新履行付款义务；（4）完善回款考核制度，将各年度的第三方回款占比情况作为绩效指标纳入销售人员考核，通过激励约束制度持续降低第三方回款的金额及占比。 收起▲