一、商业模式
　　公司从事液晶显示材料的研发、生产和销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业归类为“制造业（C）”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”。
　　公司是液晶材料的生产商，主要服务于下游液晶显示面板生产企业，主营业务为液晶材料的研发、生产和销售。主要产品为高性能薄膜晶体管TFT（Thin Film Transistor）等多种混合液晶材料，广泛应用于手机、电脑、电视、笔记... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　公司从事液晶显示材料的研发、生产和销售。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业归类为“制造业（C）”中的“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”。
　　公司是液晶材料的生产商，主要服务于下游液晶显示面板生产企业，主营业务为液晶材料的研发、生产和销售。主要产品为高性能薄膜晶体管TFT（Thin Film Transistor）等多种混合液晶材料，广泛应用于手机、电脑、电视、笔记本、车载、机载等所涉及的显示领域。
　　经过多年的积累，公司已掌握多项液晶生产技术，并依法申请取得专利。2019年上半年，公司获得发明专利授权15项；截至2019年6月30日，公司累计已授权发明专利98项，实用新型专利1项。
　　公司研制TN、STN、TFT等多种混合液晶材料及液晶单体。产品面向国内外市场，客户包括液晶材料厂商和液晶面板厂商。混合液晶的客户主要为液晶面板厂商，其购买公司产品主要用于生产液晶面板。液晶单体及其他液晶化合物的客户主要为混合液晶厂商，其购买公司产品主要用于配制混合液晶。公司主要客户包括京东方科技集团股份有限公司、Innolux Corporation、Daily Polymer Corporation.、黑龙江天有为电子有限责任公司等。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司继续专注于液晶材料的研发、生产和销售。公司依托不断发展加强的技术开发能力和客户拓展能力，在稳定与京东方合作关系的同时，公司积极开拓国内外其他下游生产企业，销售规模逐步扩大，收入小幅增长。
　　报告期内，公司实现营业收入20,519.66万元，比上年同期增加314.39万元，同比增长1.56%；实现归属于挂牌公司股东的净利润5,751.57万元，比上年同期下降771.31万元，同比下降11.82%。

　　三、风险与价值
　　（一）安全生产风险
　　公司生产过程中使用的部分原材料具有易燃、有毒等化学性质，如操作不当或设备老化失修，可能发生火灾、人身伤害等安全生产事故，影响公司的生产经营，并可能造成一定的人身和经济损失。
　　公司制定了严格的《危险化学品的库房管理制度》、《应急准备和响应控制程序》、《危险源辨识、风险评价和风险控制策划控制程序》、《污水处理应急预案》、《环境管理分解目标》、《质量、环境管理体系程序文件》、《生产作业指导书》、《提纯作业指导书》、《混配作业指导书》等安全生产制度及操作规程，为生产车间及仓库配备了灭火器、高压水枪等安全设施，定期组织员工进行消防演练，每周进行综合检查，及时排除安全隐患。尽管采取了上述措施，公司仍然存在因物品保管及操作不当、设备故障或自然灾害等原因导致安全事故的风险。
　　（二）应收账款坏账风险
　　由于应收账款属于公司资产的重要组成部分，若公司主要客户的财务状况发生恶化或是公司收款措施不当，致使应收账款不能收回，将对公司资产质量和财务状况产生较大不利影响，公司将面临一定的呆、坏账风险。
　　公司为此制定了《应收账款制度》和《销售部客户分级制度》，对客户进行分级分类管理。对于超期客户，严格按照制度停货。同时，安排业务员定期实地走访客户，除了维护客户关系以外，也要实地调研客户经营运作情况。
　　（三）产品更新换代风险
　　液晶显示行业的迅速发展和对显示性能要求的不断提高推动着液晶材料产品的升级换代。公司密切跟踪行业发展动向以及客户需求变化情况，及时跟进并对新产品进行开发，进而使得公司能够跟上市场发展的步伐，满足客户的新要求。尽管如此，在液晶显示行业发展迅速的背景下，不排除公司研发水平不能完全满足市场对产品更新换代需求的可能性，若新产品不能获得客户认可，将对公司生产经营产生一定的不利影响。
　　公司密切配合客户的需求，及时跟进开发新的产品，进而使公司产品跟上市场发展的步伐，满足客户需求。与此同时公司在液晶材料应用的其他领域也在不断创新，例如建筑市场和汽车市场，从而拓展产品的广度，使公司产品结构多元化，赢利点增多。
　　（四）公司客户较为集中的风险
　　公司所处的行业产业链格局及公司所处发展阶段决定了公司的客户集中度较高。虽然公司与主要客户合作时间较长，形成了较为稳定的合作关系，变更成本较高，但若这些主要客户自身的经营发生重大变化，或受到国际市场上的不确定因素影响，或者订单转向同行业竞争对手，就会对公司的业务产生不利影响。
　　公司第一大客户京东方科技集团股份有限公司作为中国显示面板产业的领军企业，其市场占有率较高，公司作为京东方的战略供应商不断完善与其技术及各方面的合作与交流，增加与京东方不同下属子公司的业务往来并签订采购合同。同时，公司加大对其他客户的拓展，进行针对性的产品送样和技术合作，拓宽收入渠道，公司的样品质量已在报告期内得到了其他客户的认可并产生订单，公司来源于其他客户营业收入预期将有所增加。

　　四、企业社会责任
　　（一）其他社会责任履行情况
　　公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。在追求效益的同时，公司依法纳税，认真履行作为企业应该履行的社会责任，做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。 收起▲

　　（一）营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司的营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，其中，主营业务收入主要包括混合液晶、单体液晶和其他等显示材料收入。2016年、2017年和2018年，公司营业收入分别为13,250.87万元、23,075.39万元和39,403.24万元；主营业务收入分别为12,669.68万元、22,996.61万元和39,261.30万元，主营业务收入占营业收入的比重达95%以上，主营业务突出。
　　公司其他业务收入包括销售原材料、包装物等收入，金额和占比很小。

　　（二）主营业务收入分析
　　1、分产品主营业务收入构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入来... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司的营业收入包括主营业务收入和其他业务收入，其中，主营业务收入主要包括混合液晶、单体液晶和其他等显示材料收入。2016年、2017年和2018年，公司营业收入分别为13,250.87万元、23,075.39万元和39,403.24万元；主营业务收入分别为12,669.68万元、22,996.61万元和39,261.30万元，主营业务收入占营业收入的比重达95%以上，主营业务突出。
　　公司其他业务收入包括销售原材料、包装物等收入，金额和占比很小。

　　（二）主营业务收入分析
　　1、分产品主营业务收入构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入来源于混合液晶、单体液晶和其他，其中，以混合液晶为主，以TFT混合液晶为核心产品。单体液晶包括精品单晶和粗单晶，其他主要包括液晶中间体等。
　　从主营业务构成情况看，报告期内，公司混合液晶收入占主营业务收入的比重分别为72.53%、89.49%和91.33%，呈逐年上升趋势，为公司主营业务收入的主要来源；单体液晶收入占主营业务收入的比重分别为26.09%、8.70%和4.62%，为公司主营业务收入的补充。
　　报告期内，公司实现主营业务收入分别为12,669.68万元、22,996.61万元和39,261.30万元，2017年度和2018年度分别增长了81.51%和70.73%，主营业务收入呈快速增长趋势，主要原因是公司实施“集中优势资源、实现重点突破”市场战略，经我国液晶面板龙头企业京东方长达3年的测试与认证，2015年，公司高性能IPS-TFT混合液晶通过京东方认证并实现批量供货，率先打破该系列产品长期由国外垄断的局面，成为京东方国产液晶材料的战略供应商。
　　2016年，该系列产品在京东方其他多条高世代面板生产线展开认证并通过，品质管控能力得到全面认可，为未来业绩增长奠定基础。2017年，上述产品陆续开始规模化供货，2018年继续保持增长势头。
　　2016年、2017年和2018年，公司向京东方的销售收入占营业收入的比例分别为38.09%、69.30%和75.51%。
　　在与京东方形成战略合作关系所产生的市场影响力的带动下，台湾群创、惠科股份和华星光电等大型面板厂商客户与公司的业务合作顺利推进。公司分别于2017年和2019年成为台湾群创和惠科股份的合格供应商，并实现批量供货。截至目前，华星光电对公司的认证正在进行中，有望于2020年实现批量供货。
　　2、分地区主营业务收入结构分析
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于内销收入，2016年、2017年和2018年，公司内销收入占比分别为73.59%、88.96%和88.20%。
　　在销售地区分布上，公司高性能混合液晶产品紧跟国内高世代面板生产线的产业布局，在安徽和福建成立分公司，在重庆和深圳设立办事处。2016年公司销售主要集中于华东、华南和西南地区；2017年由于重庆京东方8.5代面板生产线、合肥鑫晟8.5代面板生产线需求的大幅增长以及福州京东方8.5代面板生产线的投产，使得2017年西南地区和华东地区销售收入占比大幅增长；2018年由于福州京东方8.5代面板生产线需求的大幅增长，使得2018年华东地区销售收入占比进一步提高。
　　报告期内，公司依托优良的产品品质和良好的品牌形象，已在中国台湾、韩国、日本等国家和地区拓展了台湾群创、韩国WithEL、日本精机等海外客户，并实现了出口收入的稳步增长。
　　3、销售模式分析
　　报告期内，公司以直销模式为主，经销模式为辅，其中，直销模式销售收入占主营业务收入的比重分别为98.81%、98.82%和99.20%。公司经销模式特指对日本客户的销售模式，根据日本的商业惯例，日本终端客户从国外采购原材料，多通过日本的综合贸易商社代为采购，采取此类采购模式的终端客户主要包括日本精机、日本九州等日本客户。
　　4、主要产品的销售价格、销售量的变化情况
　　（1）主要产品价格的变动情况
　　公司主要客户会根据面板出货价格的整体走势，确定向公司采购产品的价格预期，经与公司协商后，最终确定采购价格。
　　①TFT混合液晶单价变动分析
　　随着公司产销规模的不断扩大，为了保持持续的市场竞争力，作为京东方的战略供应商，公司积极配合客户的产品定价策略，在保持公司合理利润的前提下，公司进行相应的价格调整。因此，2017年TFT混合液晶每千克产品价格较2016年下降940.47元，降幅8.77%；2018年TFT混合液晶每千克产品价格较2017年下降876.17元，降幅8.95%。
　　②其他混合液晶单价变动分析
　　其他混合液晶主要包括TN型、STN型、HTN型和VA型等混合液晶，为了充分发挥公司产能利用率，对于其他混合液晶产品，公司适当优化产品结构，加大销售价格较高的VA型混合液晶的销售比重，逐步减少销售价格较低的TN型混合液晶的销售比重，使得其他混合液晶产品销售价格稳中有升。
　　③单体液晶单价变动分析
　　公司单体液晶主要用于自用，少量用于对外销售，报告期内对外销售的单体液晶价格相对稳定。
　　（2）主要产品销售量的变动情况
　　报告期内，公司TFT混合液晶销售数量逐年上升，主要系面板产业保持快速发展，市场对高端、高性能TFT混合液晶的需求呈增长趋势。同时，2017年下半年，公司主要客户重庆京东方需求量大幅提升及福州京东方的规模化供货，导致2017年的销售数量大幅提升，2018年保持良好供货态势，全年销售总量进一步提升。
　　公司其他混合液晶销售数量相对稳定。公司以发展高端、高性能、高附加值的TFT混合液晶为主，其他混合液晶保持原有客户稳定供货的基础上略有增加。
　　公司单体液晶销售数量2017年有所下降，主要系韩国东进和台湾达兴对应产品产量下降，导致所需的单体液晶需求下降所致。 收起▲