（一）报告期内的经营情况.
　　1、报告期内经营基本情况.
　　报告期内公司整体盈利能力不断增强，公司利润呈增长趋势。
　　2、报告期内经营成果逻辑分析.
　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司营业收入分别为7,213.69万元、11,309.84万元、25,271.34万元和13,802.14万元，净利润分别为567.36万元、1,314.08万元、5,411.75万元和2,943.24万元。发行人作为一家以MEMS传感器研发与销售为主的半导体芯片设计公司，拥有自主研发和设计核心的MEMS传感器芯片的能力。芯片作为电子产品的核心部件，是下游产品实现各项功能... 查看全部▼

　　（一）报告期内的经营情况.
　　1、报告期内经营基本情况.
　　报告期内公司整体盈利能力不断增强，公司利润呈增长趋势。
　　2、报告期内经营成果逻辑分析.
　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司营业收入分别为7,213.69万元、11,309.84万元、25,271.34万元和13,802.14万元，净利润分别为567.36万元、1,314.08万元、5,411.75万元和2,943.24万元。发行人作为一家以MEMS传感器研发与销售为主的半导体芯片设计公司，拥有自主研发和设计核心的MEMS传感器芯片的能力。芯片作为电子产品的核心部件，是下游产品实现各项功能的关键，且芯片的研发与设计技术含量高、专业性强，在整个半导体行业中具有较高附加值，因此Fabless模式半导体芯片设计公司通常具有较好的盈利能力。公司MEMS传感器芯片技术及商业模式也逐步成熟，本土化生产体系保障了公司MEMS传感器产品的稳定供应，使得公司能契合物联网和人工智能的发展需求，及时抓住智能家居、可穿戴设备等新型语音交互终端下游市场迅速发展的机遇，促使公司营业收入和净利润快速增长。2016年至2018年，公司收入和净利润规模增长较快，主要得益于如下因素：
　　（1）公司为Fabless模式半导体芯片设计公司，Fabless模式半导体芯片设计公司通常具有较好的盈利能力.
　　公司主营业务为MEMS传感器的研发与销售，专注于核心的MEMS传感器芯片的研发设计。公司在发展初期，针对国内第三方半导体制造企业的资源配置情况和公司自身的资金实力，选择了Fabless的经营模式，将生产制造的大部分流程进行了委外，因此公司在经营模式上具有Fabless半导体芯片设计公司的特征。
　　芯片作为电子产品的核心部件，是下游产品实现各项功能的关键，且芯片的研发与设计技术含量高、专业性强，在整个半导体行业具有较高附加值，因此Fabless模式半导体芯片设计公司通常具有较好的盈利能力。
　　在Wind“信息技术—半导体与半导体生产设备—半导体产品与半导体设备—半导体产品”行业分类中选取Fabless模式半导体芯片设计公司，剔除其中被标记为*ST和芯片作为主营业务产品占比较小的公司，可以筛选16家典型的Fabless模式半导体芯片设计公司，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月全部16家公司的平均毛利率分别为42.00%、40.59%、42.15%和41.06%，整体毛利率水平均超过40%，其中2018年毛利率高于45%的公司有5家。Fabless模式半导体芯片设计公司具有较好的盈利能力，公司报告期内毛利率水平与Fabless模式半导体芯片设计公司较为接近。
　　（2）供应链本土化和芯片自主研发能力，具有一定成本优势.
　　公司坚持MEMS传感器全生产体系的国产化，自主研发设计MEMS传感器芯片，并通过向国内的晶圆制造和封装厂商导入MEMS生产加工技术，将晶圆制造、封装和测试等生产环节交由国内半导体制造厂商完成，与国外半导体厂商和声学器件制造商，以及主要依靠外购芯片的国内精密器件制造企业相比，公司产品具有一定的成本优势。
　　（3）公司高性能MEMS麦克风顺应了智能音箱等智能家居产品对远场语音交互的需求，随着以智能音箱为代表的智能家居市场的快速发展，公司售价较高的高性能MEMS麦克风销售收入占比提升.
　　随着物联网和人工智能技术的发展，智能家居等新兴应用市场快速发展，智能音箱目前作为人们通过语音交互方式与智能家居产品进行沟通的重要载体，在2017年和2018年迎来了快速增长。根据Strategy Analytics的统计，2016年智能音箱全球出货量为590万台，2017年和2018年智能音箱全球出货量分别达到3,260万台和8,200万台，较同期分别增长452.54%和151.53%。
　　公司及时切入以智能音箱为代表的智能家居市场，用于智能家居的MEMS麦克风销售收入增长迅速。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司用于智能家居的麦克风收入占麦克风总收入的比重分别为2.33%、15.53%、41.44%和49.88%，占比逐年上升。公司高性能MEMS麦克风顺应了智能家居产品对远场语音交互的需求，用于智能家居的麦克风通常性能较好且售价较高，使得用于智能家居的MEMS麦克风毛利率较高。在用于智能家居的MEMS麦克风的产品结构占比提升和毛利率较高的双重因素影响下，促使MEMS麦克风毛利率以及公司整体毛利率上升，盈利能力增强。
　　以智能音箱为代表的智能家居市场作为新兴市场，近几年处于高速增长阶段，公司快速响应市场，推出了顺应市场发展趋势的产品，目前可以获得较高的毛利率，但随着市场竞争加剧，毛利率空间将被逐渐压缩并逐步处于稳定水平。
　　（4）公司与客户及供应商良好的合作关系.
　　公司通过与国内晶圆制造供应商和封装测试加工厂商的合作，在成立初期国内缺乏系统、完整的MEMS生产体系的情况下，实现了MEMS产品全生产环节的本土化。公司晶圆的主要供应商为中芯国际、中芯绍兴和华润上华，封装代工厂主要为华天科技，均是国内半导体加工行业的知名企业。公司与其建立了长期稳定的合作关系，有利于保证产品质量，积累供应链管理经验。
　　经过多年的经营，公司凭借较高的产品性能和性价比积累了优质的客户资源和良好的品牌知名度，与众多客户已经形成长期稳定的合作关系，产品最终被华为、传音、小米、百度、阿里巴巴、联想、索尼、LG等品牌产品采用。随着智能家居、智能穿戴等下游市场的快速发展，公司下游客户需求增长，公司盈利能力将保持持续增长。
　　（二）营业收入分析.
　　1、营业收入的构成情况.
　　公司主营业务为MEMS传感器的研发与销售，目前主要产品包括MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器，主要运用于智能手机、平板电脑、智能终端等消费电子产品。报告期内，公司的主营业务收入占营业收入的比重一直保持在99%以上，主营业务表现突出。公司的其他业务收入主要系少量销售给客户的测试治具。
　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司主营业务收入分别为7,213.69万元、11,309.63万元、25,266.54万元和13,801.84万元，2017年及2018年分别同比增长56.78%及123.41%，收入规模增长较快，主要原因系经过多年的研发投入和技术积累，公司MEMS传感器芯片技术及商业模式逐步成熟，公司及时抓住智能家居、可穿戴设备等新型语音交互终端下游市场迅速发展的机遇，报告期内产品应用领域不断扩大，推动公司MEMS传感器销量及收入快速增长。
　　2、主营业务收入构成分析.
　　（1）按产品类别分类.
　　MEMS麦克风是公司最早开始进行芯片设计和生产工艺研发、供应链工艺导入和大规模量产的产品，因此2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司MEMS麦克风收入占主营业务收入的比例分别为89.80%、88.63%、91.22%和89.92%，保持相对平稳，是公司的主要产品类型。2016年至2018年，公司各类主要产品销售收入均保持增长趋势，主要受产品销量、单价变动的综合影响。
　　①MEMS麦克风.
　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，MEMS麦克风收入分别为6,477.78万元、10,024.07万元、23,047.95万元和12,410.14万元，占主营业务收入的比例分别为89.80%、88.63%、91.22%和89.92%，主要运用于智能手机、智能音箱、笔记本电脑、可穿戴设备等消费电子产品，是公司最主要的收入来源。
　　报告期内，公司MEMS麦克风收入不断增长，主要原因系：
　　1）MEMS行业应用领域逐步拓宽，整体市场规模快速增长。中国MEMS行业近几年受益于智能手机、平板电脑等消费电子类产品产量的稳定增长，成为全球MEMS市场中发展最快的地区，2018年中国MEMS市场规模达到504.3亿元，2016-2018年复合增长率达到18%。语音交互作为智能设备接收信息和指令的重要方式，因此推动了公司最主要的MEMS麦克风产品成为MEMS市场中增速最快的细分市场之一，全球市场规模从2008年的1.05亿美元，到2012年的超过4亿美元，再到2017年突破10亿美元，出货量接近50亿颗；2018年中国MEMS麦克风市场规模为31.3亿元，2016-2018年复合增长率达到17%。报告期内市场规模增长迅速，公司MEMS麦克风出货量从2016年的7,506.90万颗增长到2018年的21,463.03万颗，增长较快。
　　2）随着物联网和人工智能技术的快速发展，智能家居、可穿戴设备、智慧城市等新兴应用领域不断涌现，智能音箱、智能遥控器、耳机等智能终端需求不断增长，促使公司MEMS麦克风销量大幅增长。2017年中国智能家居市场突破3,000亿元，同比增长24.8%，预计2020年市场规模将达到5,819.3亿元，继续保持20%以上的复合增长率。公司用于智能家居的麦克风收入占麦克风总收入的比重从2016年的2.33%上升到2018年的41.44%。
　　人工智能技术的进步和语音识别准确性的提升使得智能音箱成为目前人们通过语音交互方式与智能家居产品进行沟通的重要载体。根据Strategy Analytics的统计，2016年智能音箱全球出货量为590万台，2017年和2018年全球智能音箱市场迎来了快速增长，全年出货量分别达到3,260万台和8,200万台，较同期分别增长452.54%和151.53%。公司及时切入该市场，成为国内主流设备厂商的主要供应商，公司高性能MEMS麦克风顺应了智能音箱等智能家居产品对远场语音交互的需求，因此公司售价较高的高性能产品销量快速增长，使得公司MEMS麦克风整体销售单价上升，销售收入进一步增长。
　　3）公司继续稳固智能手机等成熟终端市场并拓展耳机、笔记本电脑、智能遥控器等市场，不断开发新客户，使得麦克风销量进一步增长。
　　2017年度公司MEMS麦克风收入较2016年度增长3,546.29万元，增幅为54.75%，其主要原因系：1）用于智能家居的MEMS麦克风销量较2016年增长1,265.88%；2）公司稳步拓展智能手机和耳机等终端市场，用于智能手机和耳机的MEMS麦克风销量上升。
　　2018年度公司MEMS麦克风收入较2017年度增长13,023.88万元，增幅为129.93%，其主要原因系：1）随着智能家居市场的发展，智能音箱市场迎来了快速增长，2018年全球智能音箱出货量达到8,200万台，较2017年增长151.53%，使得公司用于以智能音箱为代表的智能家居应用领域的MEMS麦克风销量较2017年增长382.68%；2）随着公司品牌影响力的提高，用于笔记本电脑、手机等其他产品的MEMS麦克风销量增长。
　　②MEMS压力传感器2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，MEMS压力传感器收入分别为508.55万元、765.05万元、1,263.05万元和859.34万元，占主营业务收入的比例分别为7.05%、6.76%、5.00%和6.23%，主要运用于高度计、电子血压计和手持式数字胎压计等。2016年至2018年，MEMS压力传感器收入逐年增长主要原因系：1）随着国产品牌血压计市场认可度的提高，公司前期导入的国产血压计终端客户销量增长，使得公司压力传感器销售收入增长；2）公司进一步开发汽车工控等应用领域的客户，压力传感器在上述领域的销量也逐步增长。
　　③MEMS惯性传感器.
　　MEMS惯性传感器主要运用于手机、可穿戴设备。报告期内，随着客户群逐渐增加，MEMS惯性传感器出货量稳步增长。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，MEMS惯性传感器收入分别为227.35万元、520.51万元、955.53万元和532.36万元，占主营业务收入的比例分别为3.15%、4.60%、3.78%和3.86%。MEMS惯性传感器的生产工艺和供应链体系仍需进一步优化和调试，因此产品销售规模仍然较小。
　　（2）按销售地区分类.
　　2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司以境内销售为主，内销收入占比分别为73.10%、83.39%、86.53%和87.55%，境外销售主要系向中国香港、中国台湾等地区的客户销售。由于国内智能家居市场的发展，报告期内MEMS麦克风内销销售收入增长，使得内销收入占比逐年提升。
　　（3）按销售模式分类.
　　报告期内，公司产品销售采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，经销模式收入占比分别为87.73%、90.88%、89.78%和86.35%。经销模式是半导体芯片设计行业内较为常见的销售模式，经销模式可以帮助芯片设计企业快速地建立销售渠道、扩大市场份额，实现产品和资金的较快周转，节省了公司的资金及资源投入，有利于芯片设计企业将主要精力投入到产品研发及供应链管控环节，有效地分担了业务规模快速扩大给公司销售、售后服务和管理等方面带来的压力。 收起▲