（一）营业收入构成分析　　1、营业收入总体分析　　报告期各期，公司营业收入分别为8,232.96万元、12,238.87万元、13,589.89万元及5,151.89万元，2018年至2020年的年均复合增长率为28.48%，呈快速增长趋势。　　（1）信息安全需求的持续增加　　随着工业化和信息化的深度融合以及物联网的快速发展，信息安全应用已成为关键基础设施的重要组成部分，广泛应用于我国电力领域。电力领域信息安全相关的发展规划陆续出台，如《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《电力行业网络与信息安全管理办法》及《电力发展“十三五”规划》等。因此，在电力行业信息安全需求不断增加的背景下，公司... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入总体分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为8,232.96万元、12,238.87万元、13,589.89万元及5,151.89万元，2018年至2020年的年均复合增长率为28.48%，呈快速增长趋势。
　　（1）信息安全需求的持续增加
　　随着工业化和信息化的深度融合以及物联网的快速发展，信息安全应用已成为关键基础设施的重要组成部分，广泛应用于我国电力领域。电力领域信息安全相关的发展规划陆续出台，如《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《电力行业网络与信息安全管理办法》及《电力发展“十三五”规划》等。因此，在电力行业信息安全需求不断增加的背景下，公司业务规模及营业收入水平也随之增长。
　　（2）公司产品竞争力的持续提升
　　公司自成立以来，始终注重技术研发，不断扩大研发团队规模及研发投入，形成了高效的产品研发体系，能够快速响应市场需求，为客户提供精准的解决方案和高效的技术服务。公司凭借产品的优良性能及可靠性，营业收入不断提升。
　　2020年，受国内新冠肺炎疫情爆发的影响，公司2020年一季度复工延迟，且2020年第四季度以来国内部分地区疫情有所反复，因隔离和交通管制等防疫管控措施导致下游客户招投标流程、现场的安装实施、市场拓展等有所延迟，导致公司2020年营业收入增速放缓。
　　2、营业收入分析
　　（1）按业务构成分析
　　报告期内，公司营业收入主要包括智能安全设备收入、信息安全云平台业务收入及其他收入。报告期各期，智能安全设备销售收入占公司营业收入比例较高，是公司收入的主要来源。
　　1）智能安全设备收入情况分析
　　报告期内，公司智能安全设备产品包括智能安全网关、无线通信及其他智能设备，其中，智能安全网关产品销售收入分别为7,041.26万元、9,892.43万元、7,803.39万元及3,186.92万元，占智能安全设备收入的比例分别为98.63%、95.44%、97.41%及99.66%。
　　①智能安全网关
　　公司的智能安全网关主要用于工业数据通信网络环境，保障通信及数据传输的安全性。报告期内，公司的智能安全网关主要用于电网配网，实现配电终端的数据调度安全及通信安全保障。国家能源局2015年颁布的《配电网建设改造行动计划（2015-2020年）》中提出，在2015-2020年期间，实现配电网装备水平升级，提升设备本体智能化水平，推行功能一体化设备。
　　报告期各期，公司智能安全网关产品收入分别为7,041.26万元、9,892.43万元、7,803.39万元及3,186.92万元，2019年收入增长较快，主要原因为：电网信息安全加密升级改造逐步铺开，投入逐年增长；公司坚持自主创新，不断加大对技术研发、产品升级的投入，产品能够满足电网应用升级的需求，签订的销售合同金额持续提升。2020年，南方电网减少了配网安全改造项目的单独招标，对电力设备整体招标的比例有所上升，故公司直接中标南方电网的项目数量有所下降，且一般情况下直接对电网公司销售的单价相对较高，因此公司智能安全网关整体价格有所下降，导致收入较2019年减少。
　　②无线通信及其他智能设备
　　无线通信及其他智能设备包括无线通信产品和态势感知产品，报告期各期销售收入分别为97.99万元、472.40万元、207.25万元及10.74万元。公司的无线通信及其他智能设备具有兼容性好、可靠性高、功能多样等特点。
　　2）信息安全云平台业务收入情况分析
　　公司的信息安全云平台业务主要包括多业务运维保障云平台及数据安全管理展示平台的整体解决方案，以及云终端产品。报告期各期，公司信息安全云平台业务分别实现收入1,035.36万元、1,835.57万元、5,512.29万元及1,899.91万元，2018年至2020年的复合增长率为130.74%。公司运用在信息安全领域积累的技术，为客户提供故障诊断、容灾备份及数据可视化等系统搭建及技术升级相关的产品及服务，取得的订单逐年增加，报告期内信息安全云平台业务收入呈上升趋势。2020年，公司凭借在信息安全云平台业务中的多年积累，信息安全云平台业务收入获得较大提升。
　　3）其他收入情况分析
　　公司的其他收入主要为运维保障技术服务。报告期各期，公司其他收入分别为58.34万元、38.47万元、66.96万元及54.31万元。报告期内公司业务以智能安全设备、信息安全云平台业务为主，运维保障技术服务主要系满足部分客户对信息安全系统的运维保障需求，因此在报告期内该类业务收入金额较小。
　　（2）营业收入前五大客户分析
　　报告期各期，公司前五大客户的销售收入合计占各期营业收入的比例分别为63.46%、69.88%、55.59%及49.72%。
　　1）报告期各期前五大客户构成变化的原因
　　综上所述，公司与主要客户均保持长期合作关系，合作关系良好。报告期各期前五大客户构成变动主要系客户需求及其自身中标数量变化导致其采购量变化所致。因此公司报告期各期前五大客户构成变动具有合理性。
　　2）报告期各期前五大客户在报告期各期的销售金额、变化情况及变化原因
　　报告期各期，公司前五大客户在报告期各期的销售金额、变化情况及变化原因如下：
　　（3）销量及平均单价对营业收入的影响
　　报告期各期，公司智能安全设备销售收入占营业收入的比例分别为86.72%、84.69%、58.95%及62.07%，信息安全云平台销售收入占营业收入的比例分别为12.58%、15.00%、40.56%及36.88%，其他销售收入占营业收入的比例分别为0.71%、0.31%、0.49%及1.05%。报告期内，公司主营业务类型未发生变动，但产品结构在各期存在一定的变化。
　　智能安全设备系公司的核心产品，报告期内占营业收入比例较高，为公司营业收入大幅增长的主要来源，其收入变动对公司收入影响较大；信息安全云平台业务的销售收入呈上升趋势，对公司整体收入变动的影响次之；报告期各期其他收入占比均较低，对公司整体营业收入影响最小。
　　1）智能安全设备营业收入变化分析
　　2020年度比2019年度
　　注：
　　1、销量变动影响=（本期销售数量-上期销售数量）×上期单价；
　　2、单价变动影响=（本期单价-上期单价）×本期销售销量；
　　3、由于最近一期不构成完整会计年度，因此最近一年一期不进行营业收入总额的比较分析。
　　2019年度比2018年度
　　智能安全设备2019年较2018年收入上涨3,225.57万元，其中销量上涨的影响金额4,002.63万元，单价下降的影响金额-777.05万元；2020年较2019年收入下降2,354.19万元，其中销量上涨的影响金额570.77万元，单价下降的影响金额-2,924.96万元。
　　由于终端安全网关销量最大，收入占比最大，因此其对智能安全设备总体收入的变动影响最大，主站安全网关和无线通信及其他智能设备对智能安全设备总体收入的变动影响金额较小，具体影响金额详见上表。
　　以下针对智能安全设备各细分产品具体分析其报告期各期销量与单价变动的原因：
　　①销量变动的原因
　　A.智能安全网关-终端安全网关
　　2018-2020年，公司终端安全网关产品销量分别为42,277台、66,466台及73,621台，年复合增长率为31.96%，终端安全网关产品销量持续增长的主要原因包括：
　　第一，公司的终端安全网关产品主要用于电网配网，实现配电终端的数据调度安全及通信安全保障。国家能源局2015年颁布的《配电网建设改造行动计划》中提出，在2015-2020年期间，实现配电网装备水平升级，提升设备本体智能化水平，推行功能一体化设备。在行动计划颁布后，南方电网及国家电网先后启动电网安全装备的升级改造，并开展产品入围测试。公司终端安全网关产品先后通过南方电网及国家电网的入围测试，终端安全网关市场得以打开；
　　第二，随着电网的信息安全加密升级改造逐步铺开，投入逐年增长，公司终端安全网关产品销量逐年上涨；
　　第三，公司坚持自主创新，通过技术研发，产品能够满足电网应用升级的需求，签订的销售合同金额持续提升；
　　第四，公司致力于产品推广和新客户拓展，通过诚信服务、优质产品和大规模的案例经验和行业业务知识逐步积累起公司的品牌和声誉，使得客户对公司品牌的认可度大幅提升，进而带动终端安全网关产品销量增长。
　　B.智能安全网关-主站安全网关
　　2018-2020年，主站安全网关销量分别为89台、69台、22台，各期销量均较小，报告期内销量有所下降，主要原因系公司集中资源拓展需求量较大的终端安全网关销售，导致主站安全网关的销售数量有所下降。
　　C.无线通信及其他智能设备
　　2018-2020年，公司无线通信及其他智能设备销量分别为2,640台、11,603台及4,100台，其中2019年销量增长的主要原因系：公司的通信产品具有兼容性好、可靠性高、功能多样等特点，逐渐获得客户认可，获取的订单持续增加；公司积极拓展销售渠道，开拓新客户。2020年，公司减少了毛利率相对较低的通信终端产品销售。
　　②单价变动的原因
　　A.智能安全网关-终端安全网关
　　2018-2020年，终端安全网关产品平均单价分别为1,559.02元、1,452.36元、1,043.46元，2019年有所下降，主要原因随着客户需求量和合作年限的增加，公司给予销售量较大、合作年限较长的客户一定的价格优惠；2020年，南方电网减少了配网安全改造招标，更多采用对电力设备整体招标的方式，电力设备提供商中标后再向公司商业谈判采购，导致公司直接中标南方电网的项目数量有所下降，且一般情况下直接对电网公司销售的单价相对较高，因此公司终端安全网关整体价格有所下降。
　　B.智能安全网关-主站安全网关
　　2018-2020年，主站安全网关平均单价分别为50,585.54元、34,665.74元、55,148.83元。各期平均单价变动较大，主要原因系主站安全网关的硬件载体是工控机，客户对CPU、硬盘及内存等核心硬件的需求各异，产品单位成本随着硬件配置变动而有所变化，公司在综合考虑市场竞争、成本及利润率的情况下定价，因此产品平均销售单价也有所变动。
　　C.无线通信及其他智能设备
　　2018-2020年，无线通信及其他智能设备平均单价分别为371.19元、407.14元、505.49元。2020年，公司减少了单价相对较低的通信终端产品销售，平均单价同比有所上升。
　　2）信息安全云平台营业收入变动分析
　　公司信息安全云平台2018-2020年收入分别为1,035.36万元、1,835.57万元及5,512.29万元，占公司营业收入的比例分别为12.58%、15.00%及40.56%。公司信息安全云平台产品主要以订制开发为主，不同项目之间的收入和成本均差异较大，项目的定价主要根据项目的具体开发及实施内容，实施时间、所需软硬件成本及技术服务成本加成一定的利润率所确定，不同项目因项目要求的软硬件配置、预期实现的功能不同而导致定价差异较大，各期项目平均销售价格亦差异较大。报告期内，公司信息安全云平台业务营业收入增加，主要系公司加强了信息安全云平台的推广力度和实施力度，中标项目金额和完工验收的项目金额增加所致。
　　综上所述，报告期各期，公司营业收入大幅上涨的主要原因是公司的主要产品终端安全网关产品销售数量逐年快速上涨导致，终端安全网关产品数量快速上涨主要系产品市场需求量上涨、公司市场认可度高、公司积极拓展新客户导致，公司收入增长合理。
　　（4）收入增长的可持续性分析
　　1）报告期内订单情况以及订单获取方式
　　报告期内，公司订单获取方式主要包括招投标和商业谈判两种方式。电网客户通常采用招投标方式采购，公司通过电网客户的招标网站获取招标信息，并按招标要求制作标书参与投标。商业谈判方式下，公司通过与客户针对价格、付款方式、项目实施安排等商务条件进行初步谈判确认，双方达成交易意向后，直接和客户签订销售合同，并与之建立长期的合作关系。
　　报告期各期，公司获取的订单金额分别为9,166.05万元、13,403.04万元、15,796.90万元及5,485.12万元，其中2019年较2018年增长46.22%、2020年较2019年增长17.86%，订单量快速增长促使报告期内公司收入大幅增长。
　　2）电网招投标政策、报告期电网招标金额、公司中标率情况、公司产品的平均使用寿命和迭代需求
　　电网公司招标政策如下：国家电网及南方电网一般分别通过“国家电网电子商务平台”及“中国南方电网-供应链统一服务平台”发布招标信息及中标公告。每年的招标数量、批次、时间为电网公司内部计划，招标一般以省级电网公司为单位进行。
　　公司产品主要应用于配电信息安全细分市场，由于电网公告的招标信息中，部分项目并无公告招标金额，且该细分市场暂无权威机构出具行业招标情况的完整统计资料，因此导致整体招标金额无法完整统计。公司通过查询南方电网供应链统一服务平台公示信息及国家电网电子商务平台公示信息，汇总可查询到的招标信息。
　　①南方电网招标信息
　　报告期内，南方电网已公告招标金额的智能安全设备及信息安全云平台采购项目，采购总额呈逐年上升趋势。
　　②国家电网招标信息
　　经查询国家电网的电子商务平台，平台查询到的招标公告未公告招标金额，因此仅能统计不同产品类型的招标数量。
　　报告期内，国家电网已公告的招标次数呈上升趋势。
　　根据公司自身投标情况，报告期内公司智能安全设备招投标的中标率（中标次数/投标次数）约为32.79%。2020年及2021年1-6月，南方电网减少了配网安全改造项目的单独招标，对电力设备整体招标的比例有所上升，故公司直接中标南方电网的项目数量有所下降，导致公司通过招投标方式取得的收入金额及占营业收入的比例均较2019年下降。
　　报告期各期，公司不同业务类型中标南方电网、国家电网的金额、中标次数、中标率具体情况如下：
　　2020年及2021年1-6月，电力设备提供商及经销商中标电网项目较多，在与电网公司签订合同后向公司进行采购，导致公司间接来源于电网公司的招投标收入占比上升，直接来源于电网公司的招投标收入占比下降。
　　公司产品设计使用寿命大约5年，客户根据实际使用需求，通常3-5年开始更新换代产品。
　　3）收入增长可持续分析
　　①公司收入增长情况良好，订单稳定增长
　　报告期内，公司收入分别为8,232.96万元、12,238.87万元以、13,589.89万元及5,151.89万元，销售增长趋势良好。公司获取订单金额逐年稳定增长，自报告期期末至本招股意向书签署日，公司新签订合同或已中标未签订合同的订单金额已达7,199.92万元，公司订单情况良好，未来销售增长趋势良好。
　　②信息安全需求持续增加
　　随着工业化和信息化的深度融合以及物联网的快速发展，电力行业信息安全应用获得了飞速发展，已成为电力设备的重要组成部分。电力领域信息安全相关的发展规划陆续出台，如《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《电力行业网络与信息安全管理办法》及《电力发展“十三五”规划》等。因此，在电力行业对信息安全需求不断增加的背景下，公司产品的市场需求量也将持续增长。
　　③公司产品竞争力持续提升
　　公司逐步形成了高效的产品研发体系，能够快速灵活响应市场需求，为客户提供精准的解决方案和高效的技术服务。公司将凭借信息安全产品的优良性能及可靠性，不断提升市场份额，从而保持公司收入的可持续发展。
　　④公司产品未来应用领域广泛，具备较大的市场提升空间
　　目前随着5G、云计算、人工智能等新兴技术的广泛应用，新兴安全需求不断产生，公司产品应用领域也将更为广泛。产品广阔的应用领域有助于公司未来相关产品的稳定投产并实现销售。截至本招股意向书签署日，在水利行业方面，公司已向中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）提供了智能安全设备和信息安全云平台方案，三峡集团对公司产品进行了测试、试用；在通信行业方面，中国铁塔股份有限公司肇庆市分公司对公司的智能安全设备产品进行了试点，并出具了试点文件。
　　综上所述，公司产品目前的收入增长情况良好，市场需求量持续增加，未来应用领域广泛，且具备较大潜力，收入增长具备可持续性。
　　（5）营业收入季节性分析
　　电力行业信息安全需求与电网公司的工程计划相关，两大电网公司及其下属的各省级电力公司工程建设项目通常在上半年进行年度预算安排，在年度内依序展开项目的申报与审批、招投标组织、项目施工、设备供货等，项目的实施、验收和结算通常在下半年完成。因此，行业企业的产品销售通常呈现下半年收入高于上半年的特征。
　　随着电网的信息安全加密升级改造逐步开展，公司业务在报告期内发展较快。2018年及2019年，除因传统春节假期因素导致第一季度收入占比相对较低以外，公司营业收入的季节性波动不明显。2020年，受新冠疫情影响，上半年电网招投标有所推迟，公司项目实施时间因而延后，第四季度对电网客户确认收入2,945.85万元，其中，由于信息安全云平台业务实施及验收周期较长，受影响较大，国家电网及南方电网在12月份集中对项目进行验收，于12月对电网客户确认收入2,324.54万元。根据可比公司启明星辰披露的2019年及2020年年度报告，第四季度收入占当年营业收入比例为48.76%及60.43%，2020年第四季度收入占比同比明显上升。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为4,797.18万元、8,232.96万元、12,238.87万元及1,605.07万元，2017年至2019年的年均复合增长率为59.73%，呈快速增长趋势。
　　公司营业收入持续快速增长的主要原因如下：
　　（1）信息安全需求的持续增加
　　随着工业化和信息化的深度融合以及物联网的快速发展，工业互联网信息安全应用已成为关键基础设施的重要组成部分，广泛应用于我国电力领域，并逐步拓展到石油石化、水利、通信、交通运输等各行业中。电力领域工业互联网信息安全相关的发展规划陆续出台，如《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《电力行业网络与信息... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　报告期各期，公司营业收入分别为4,797.18万元、8,232.96万元、12,238.87万元及1,605.07万元，2017年至2019年的年均复合增长率为59.73%，呈快速增长趋势。
　　公司营业收入持续快速增长的主要原因如下：
　　（1）信息安全需求的持续增加
　　随着工业化和信息化的深度融合以及物联网的快速发展，工业互联网信息安全应用已成为关键基础设施的重要组成部分，广泛应用于我国电力领域，并逐步拓展到石油石化、水利、通信、交通运输等各行业中。电力领域工业互联网信息安全相关的发展规划陆续出台，如《关于加强工业互联网安全工作的指导意见》《电力行业网络与信息安全管理办法》及《电力发展“十三五”规划》等。因此，在电力行业对工业互联网信息安全需求不断增加的背景下，公司业务规模及营业收入水平也随之增长。
　　（2）公司产品竞争力的持续提升
　　公司自成立以来，始终注重技术研发，不断扩大研发团队规模及研发投入，形成了高效的产品研发体系，能够快速响应市场需求，为客户提供精准的解决方案和高效的技术服务。公司凭借产品的优良性能及可靠性，营业收入不断提升。
　　2、营业收入分析
　　（1）按业务构成分析
　　报告期内，公司营业收入主要包括智能安全设备收入、信息安全云平台业务收入及其他收入。报告期各期，智能安全设备销售收入占公司营业收入比例在75%以上，是公司收入的主要来源。
　　1）智能安全设备收入情况分析
　　报告期内，公司智能安全设备产品包括智能安全网关、无线通信及其他智能设备，其中，智能安全网关产品销售收入分别为3,713.31万元、7,041.26万元、9,892.43万元及1,204.37万元，占智能安全设备收入的比例分别为99.52%、98.63%、95.44%及90.02%。
　　①智能安全网关
　　公司的智能安全网关主要用于工业数据通信网络环境，保障通信及数据传输的安全性。报告期内，公司的智能安全网关主要用于电网配网，实现配电终端的数据调度安全及通信安全保障。国家能源局2015年颁布的《配电网建设改造行动计划（2015-2020年）》中提出，在2015-2020年期间，实现配电网装备水平升级，提升设备本体智能化水平，推行功能一体化设备。
　　报告期内，智能安全网关销售收入快速增长，2017年至2019年的复合增长率为63.22%，主要原因为：电网信息安全加密升级改造逐步铺开，投入逐年增长；公司坚持自主创新，不断加大对技术研发、产品升级的投入，产品能够满足电网应用升级的需求，签订的销售合同金额持续提升。
　　②无线通信及其他智能设备
　　无线通信及其他智能设备包括无线通信产品和态势感知产品，报告期各期销售收入分别为17.90万元、97.99万元、472.40万元及133.48万元，呈逐年增长趋势。公司的无线通信及其他智能设备具有兼容性好、可靠性高、功能多样等特点，报告期内逐渐获得市场认可，获取的订单持续增加。
　　2）信息安全云平台业务收入情况分析公司的信息安全云平台业务主要包括多业务运维保障云平台及数据安全管
　　理展示平台的整体解决方案，以及云终端产品。报告期各期，公司信息安全云平台业务分别实现收入1,008.34万元、1,035.36万元、1,835.57万元及262.32万元，2017年至2019年的复合增长率为34.92%。公司运用多年来在信息安全领域积累的技术，为客户提供故障诊断、容灾备份及数据可视化等系统搭建及技术升级相关的产品及服务，取得的订单逐年增加，报告期内信息安全云平台业务收入呈上升趋势。
　　3）其他收入情况分析
　　公司的其他收入主要为运维保障技术服务。报告期各期，公司其他收入分别为57.63万元、58.34万元、38.47万元及4.90万元。报告期内公司业务以智能安全设备、信息安全云平台业务为主，运维保障技术服务主要系满足部分客户对信息安全系统的运维保障需求，因此在报告期内该类业务收入金额较小。
　　（2）营业收入前五大客户分析
　　报告期各期，公司前五大客户的销售收入合计占各期营业收入的比例分别为72.97%、63.46%、69.88%及57.64%。 收起▲