（一）营业收入构成分析　　1、营业收入变动分析　　公司主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售，具体产品包括应用于矿用、切削和耐磨领域的硬质合金，以及向下游延伸、以牙轮钻头为主的硬质合金工具；同时，公司将海外矿山客户对矿用耗材的综合需求与公司自身矿用硬质合金工具领域丰富的产品和服务经验相结合，为其提供配套产品。除此之外，公司的主营业务包括向客户提供少量模具加工和刀具修磨服务。　　公司的其他业务收入主要为废料销售收入，占比分别为2.10%、1.72%和1.88%，对公司经营业绩影响很小。　　报告期内，公司分别实现营业收入64,017.49万元、69,402.67万元和72,976.04万元，... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入变动分析
　　公司主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售，具体产品包括应用于矿用、切削和耐磨领域的硬质合金，以及向下游延伸、以牙轮钻头为主的硬质合金工具；同时，公司将海外矿山客户对矿用耗材的综合需求与公司自身矿用硬质合金工具领域丰富的产品和服务经验相结合，为其提供配套产品。除此之外，公司的主营业务包括向客户提供少量模具加工和刀具修磨服务。
　　公司的其他业务收入主要为废料销售收入，占比分别为2.10%、1.72%和1.88%，对公司经营业绩影响很小。
　　报告期内，公司分别实现营业收入64,017.49万元、69,402.67万元和72,976.04万元，增长势头良好。公司营业收入增长的主要原因包括：
　　（1）新产品的持续开发和现有产品的不断改进驱动营业收入增长
　　作为创新驱动型企业，公司不断加大产品开发投入，报告期内公司研发费用分别为3,456.10万元、3,746.85万元和3,865.16万元，研发投入逐年增加，通过加强研发投入，公司不断开发新产品并改进现有产品。例如，报告期内公司以矿用牙轮钻头为基础，开发了旋挖、非开挖和水井牙轮钻头等新产品，并应用于基建工程，使得公司硬质合金工具的应用领域不断丰富；公司结合主要客户的实际需要对硬质合金阀进行优化改良，将其应用范围扩大至油气开采领域，使得耐磨工具合金2018年及2019年销售收入实现较快增长。
　　综上所述，新产品的持续开发和现有产品的不断改进成为公司营业收入增长的重要驱动力。
　　（2）海外拓展助力业务快速发展
　　公司依托于硬质合金领域的核心技术和市场地位，将产业延伸至下游的工具制造领域，形成了硬质合金和工具制造产业一体化发展的运营模式，同时公司积极拓展海外市场，为海外矿山客户提供应用于开采、勘探的硬质合金工具及其配套产品。经过多年努力，公司已具备与山特维克、阿特拉斯等跨国公司在牙轮钻头等矿用硬质合金工具细分领域竞争的能力。
　　为加强对海外矿山的服务能力，2016年9月，公司收购澳洲AMS的51%股权，公司借此加强了与澳洲矿山企业的合作，2020年1月，公司进一步增持澳洲AMS的股权至70%。报告期内，公司通过澳洲AMS实现的营业收入分别为19,277.29万元、22,574.93万元和25,137.26万元，占当期营业收入的比例分别为30.11%、32.53%和34.45%，有力地支撑了公司海外业务的拓展。报告期内，澳洲AMS的收入构成如下：
　　澳洲AMS的目标客户为澳洲矿山企业，为其勘探和开采提供耗材综合解决方案，即根据矿山企业的特点和需要选型硬质合金工具产品及其他配套产品，包括矿用牙轮钻头及配套钻杆、金刚石取芯钻头及其连接杆，以及其他备品备件。矿用牙轮钻头为公司自产硬质合金工具，金刚石取芯钻头、钻杆及其他备品备件为配套产品；澳洲AMS根据矿山企业的勘探、开采需要选定国内外矿用耗材合格供应商，向矿山企业提供后续的耗材使用培训、质量维护等售后服务。
　　报告期内澳洲AMS的产品结构较为稳定，并且硬质合金工具和配套产品的销售收入总体均呈上升趋势。
　　（3）市场需求平稳
　　硬质合金作为工业生产的中间品及耗材，广泛应用于矿山采掘、石油钻井、工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等行业领域。近年来，我国经济继续保持平稳，发展态势良好，随着我国经济供给侧结构性改革的不断深化，下游行业对硬质合金，特别是中高端硬质合金的需求持续增长；同时，铁矿石、石油等矿产品的全球产量稳中有升。
　　根据中国钨业协会硬质合金分会发布的全国硬质合金行业统计年鉴，2017年至2019年，全国硬质合金的总产量分别为3.45万吨、3.85万吨和3.65万吨，保持较高水平。
　　在良好的市场环境下，公司通过提升管理水平、加强产品质量控制等措施保持核心竞争力，并与硬质合金行业主要客户保持了良好的合作关系，销量持续增长，从而支撑公司营业收入的持续增长。
　　2、主营业务收入构成分析
　　（1）主营业务收入按产品类别构成分析
　　报告期内，公司主要产品为硬质合金及工具，合计收入占比分别为78.52%、76.76%和75.73%。其中，硬质合金主要销售给下游工具制造企业，用于进一步生产矿用、切削和耐磨领域的硬质合金工具；公司向下游延伸的硬质合金工具产品则聚焦于矿用硬质合金工具，核心产品为牙轮钻头，同时也销售潜孔钻具和天井滚刀等产品。
　　①硬质合金
　　报告期内，公司硬质合金收入分别为28,432.87万元、28,681.40万元和23,807.77万元，占主营业务收入的比例分别为45.37%、42.05%和33.25%。硬质
　　合金包括矿用工具合金、切削工具合金和耐磨工具合金等，公司的硬质合金收入主要来源于矿用工具合金，近年来公司亦加强切削工具合金和耐磨工具合金的开发和推广力度。
　　报告期内，矿用工具合金收入先升后降，2020年矿用工具合金收入较2019年下降16.83%，下降原因包括：原材料碳化钨粉、钴粉价格下降导致产品单价下降，受油价下跌导致石油行业景气度下降的影响，公司对石化机械等客户的销量下降。
　　切削工具合金和耐磨工具合金收入存在一定波动，2019年切削工具合金销量与2018年持平，但收入下降10.25%，主要系原材料碳化钨粉、钴粉价格下降推动切削工具合金单价下降所致；2020年，随着切削工具合金销量增长，其销售收入较2019年略有增长。
　　2019年，耐磨工具合金销量及收入均略有增长；2020年，耐磨工具合金收入较2019年下降38.15%，主要系耐磨工具合金的重要下游应用领域美国原油开采行业受油价大幅波动影响产量下降，以及公司客户艾伦弗罗拖欠公司货款，公司停止对其销售所致，该客户向公司采购硬质合金阀类产品用于进一步生产原油开采相关的机械设备，具体详见本节“十二、（二）流动资产构成及变化分析”之“4、应收账款”。
　　②硬质合金工具
　　报告期内，公司硬质合金工具收入分别为20,777.74万元、23,674.52万元和30,418.01万元，占主营业务收入的比例分别为33.15%、34.71%和42.48%，硬质合金工具的销售收入逐年增长。公司90%左右的硬质合金工具收入来源于牙轮钻头，该产品是公司进入海外矿业巨头供应链，并与山特维克和阿特拉斯等跨国公司竞争的核心产品，公司的牙轮钻头产品性能优异，同时具有较高的性价比，报告期内销售收入呈持续快速增长趋势。
　　③配套产品
　　公司的硬质合金工具配套产品主要包括金刚石取芯钻头、钻杆等，该等产品通常配套矿用硬质合金工具，应用于矿山勘探、开采活动。公司依托于已开拓的牙轮钻头销售市场，获取矿山企业对配套产品的订单；作为勘探、开采等矿用耗材综合解决方案的组成部分，质量优异、供应稳定的配套产品同时促进公司矿用硬质合金工具的销售。由于配套产品种类较多，公司为专注主业，将主要经营和管理资源投入硬质合金及工具产品，因此主要通过外购方式获得配套产品，在确保产品质量的前提下对矿山企业销售。报告期内，配套产品收入占主营业务收入的比例较为稳定。
　　④劳务收入
　　劳务收入主要系公司利用硬质合金领域丰富的生产经验和较强的加工能力，为客户提供模具加工、硬质合金刀具修磨等服务所取得的收入，是公司客户综合服务能力的组成部分，报告期内销售收入较小。
　　（2）主营业务收入按市场区域构成分析
　　①境内外市场的主要产品构成
　　报告期内，公司来自境内市场的销售收入占主营业务收入的比例分别为50.32%、48.86%和45.94%，境内外销售对收入的贡献相当。境内外市场的产品结构存在较大差异，主要原因包括：境外市场以矿山企业为最终客户，因此牙轮钻头等硬质合金工具及服务于矿山企业耗材综合解决方案的配套产品的销售收入和占比较高；由于我国不是铁矿、铜矿等资源大国，因此公司境内硬质合金工具销售收入低于境外，公司在境内市场销售的牙轮钻头除对江西铜业、包钢集团等国内矿山销售的矿用牙轮钻头外，主要是用于基建领域的旋挖、非开挖和水井牙轮钻头；公司在境内市场销售的产品以矿用、切削和耐磨工具合金等硬质合金为主，主要客户为硬质合金工具生产企业。
　　尽管境内外市场的产品结构差异较大，但报告期内境内外市场各自的产品结构均较为稳定，且随着公司产销规模的扩大和市场拓展，主要产品的销售收入呈增长趋势。
　　②境内外市场的区域构成
　　A.境内市场各地区销售情况
　　境内市场主要集中在华东地区、华中地区、华北地区和华南地区。报告期内，华南地区的销售收入较为稳定，华北地区增长较快，华东地区和华中地区的销售收入存在一定波动。公司积极推广基建应用领域的旋挖、非开挖和水井牙轮钻头的销售渠道，报告期内对河北金特尔钻头有限公司、天津博为中天钻具有限公司等企业销售收入增速较快，使得华北地区销售收入及占比持续增长；公司对华东地区销售的主要产品为硬质合金，报告期内硬质合金的平均单价呈下降趋势，分别为462.12元/千克、403.62元/千克和351.01元/千克，导致华东地区在销量总体保持平稳的基础上销售收入出现较大幅度波动；公司在华中地区的主要客户为石化机械和湖南新金刚工程机械有限公司等，2020年受石油价格大幅波动影响，公司对石化机械的销售收入降幅较大，使得公司在华中地区的销售收入下降。
　　B.境外市场各地区销售情况
　　公司充分认识到海外矿用硬质合金工具市场的巨大发展潜力，近年来积极推动公司产品走出国门，参与国际市场竞争，积极探索与海外客户的合作形式，公司的境外市场与铁矿、铜矿等资源的全球分布相匹配，主要位于大洋洲、南美洲和北美洲，同时少量对欧洲和非洲等国家销售。随着2016年收购澳洲AMS，公司加强对大洋洲地区的产品和业务推广，大洋洲地区的销售收入保持良好的增长趋势；公司在南美洲市场与智利Drillco等主要生产潜孔钻具的当地知名工具生产商深度合作，向其提供硬质合金产品，同时由其在当地经销公司生产的牙轮钻头，在当地形成品牌和渠道优势，并实现双方产品的协同效应，2018年和2019年，公司在南美洲地区的收入较为稳定，2020年，部分海外竞争对手生产受新冠疫情影响，公司积极保障生产、抢占市场，南美洲地区销售收入呈现明显增长；北美洲是公司近年来积极拓展的市场，2018年和2019年，公司对北美洲地区销售收入增长，2020年，北美洲地区收入下滑主要系原油价格大幅波动导致公司应用于油田开采领域的耐磨工具合金收入大幅下滑所致。随着公司对国际市场开拓力度的不断提升，报告期内，公司境外市场销售收入呈现稳定增长趋势，最近三年的复合增长率为11.50%。
　　（3）主营业务收入按销售模式构成分析
　　①经销模式具体构成情况
　　公司的经销模式主要包括签约经销和一般经销。签约经销是指针对在特定区域内具有稳定销售渠道资源的经销商，公司与其签订《经销协议》或销售框架合同，约定公司授权其在该特定区域内独家销售公司产品，未经公司允许，该经销商不得销售其他厂商类似产品。公司与该类经销商建立了长期稳定的合作关系，配合其向终端客户提供技术服务。一般经销商主要是贸易商客户，公司将产品销售给该类经销商，由其自行对外销售，其销售流程、付款周期与直销客户一致。
　　目前，公司的签约经销商包括智利Drillco及其控制的企业、巴西Drillco和河北金特尔钻头有限公司及其同一控制下的企业。
　　随着公司与签约经销商合作程度的加深，公司对签约经销商的销售收入及占比总体呈上升趋势。智利Drillco及其控制的企业和巴西Drillco的终端用户为智利、秘鲁和巴西等南美洲国家的矿山企业，河北金特尔钻头有限公司及其同一控制下的企业的终端用户主要为华北地区、华南地区基建领域客户，随着公司旋挖、非开挖和水井牙轮钻头等硬质合金工具在基建领域的推广应用，公司对河北金特尔钻头有限公司的销售收入自2018年起持续快速增长。
　　②经销商退换货政策
　　如货物确因公司原因造成质量不合格或货物发运型号、品种不符，公司负责退货或调换，除此之外不得退换货。
　　报告期内，经销商退换货金额较小，2018年发生经销商退换货99.31万元，主要系公司对经销商河北金特尔钻头有限公司销售的部分牙轮钻头存在质量问题，公司接受其退货。
　　③经销商关联关系情况
　　报告期内，主要经销商与公司、主要股东、实际控制人及董事、监事和高级管理人员不存在实质和潜在关联关系。
　　④同行业可比上市公司经销模式收入占比及毛利率对比
　　经销模式是硬质合金及工具生产企业普遍采用的销售模式。翔鹭钨业和章源钨业均披露其硬质合金产品采用直销为主、经销为辅的模式；石化机械和鸣利来均披露其在国内市场采用直销模式，国外市场采用“代理为主，自营出口为辅”的销售模式，但前述企业未披露其经销模式收入占比，以及经销商数量和变动情况；欧科亿和华锐精密披露其采用符合行业惯例和自身特点的经销模式。
　　华锐精密主要通过专卖店经销商销售，使得其经销模式收入占比较高，公司的经销模式销售占比与欧科亿较为接近，低于华锐精密，同时与翔鹭钨业和章源钨业披露的直销为主、经销为辅的经营模式相匹配，不存在大幅高于同行业上市公司的情况，符合行业惯例。
　　翔鹭钨业、章源钨业、石化机械和鸣利来等同行业上市公司均未披露经销模式的毛利率。
　　报告期内，欧科亿和华锐精密的经销模式毛利率高于公司。
　　综上所述，报告期内公司通过经销模式实现的收入比例和毛利率不存在显著大于同行业上市公司的情形。
　　⑤主要经销商库存及终端销售情况
　　报告期内，公司销售收入为100万元以上的大额经销商分别为15家、14家和17家，较为稳定，公司对前述大额经销商的收入占当期经销收入的比例在90%左右，大额经销商贡献了绝大部分经销收入，且前述经销商均不专门销售公司产品。
　　保荐机构和申报会计师对上述大额经销商进行访谈，了解其终端销售实现情况，并查看公司产品的库存情况。报告期内，公司对上述主要经销商销售的产品均实现终端销售，主要经销商采购的公司产品期末库存合理，不存在期末库存大量积压的情形。
　　⑥经销商变动情况
　　由于公司下游行业分布广泛、客户众多，因此存在大量采购金额较小，且为偶发性采购的经销商，但销售收入为100万元以上的大额经销商较为稳定。
　　公司销售收入在100万元以上的经销商的各期退出情况与欧科亿相似，变动比例均比较小；但由于公司销售收入在100万元以下的经销商数量大幅高于欧科亿，而该部分经销商的平均采购金额仅为10至20万元，主要系因临时性需求而发生的偶发性采购，采购金额较小、需求波动较大，导致各期退出数量较大、占比较高。
　　综上所述，报告期内，公司的经销商变化情况符合行业惯例，具有合理的商业背景。
　　⑦经销商第三方回款及现金交易
　　报告期内，公司的经销商不存在大量个人等非法人实体，销售收入在100万元以上的大额经销商均为法人；
　　智利Drillco通过境外金融机构BCI（智利信贷与投资银行，在全球拥有300多个分行和代表处，信贷规模位列智利国内第三）保理公司付款；COMERCIALIZADORAPAOLS.A.deC.V.和GLOBALINTERNATIONALBUSINESSCO.,LTD为同一实控人控制下的公司。
　　综上所述，报告期内，经销商第三方回款比例很小，同时经销模式不存在现金交易情形。
　　⑧经销商信用期及应收账款情况
　　签约经销商与公司合作较为紧密，采购量亦比较大，因此公司给予签约经销商信用期；一般经销商则根据其采购规模、资金实力、行业地位，以及产品竞争情况等综合考量并结合商务谈判确定信用期。报告期内，同一经销商客户的信用期保持稳定，不存在相比其他销售模式宽松的情形。
　　报告期各期末，公司经销客户的应收账款余额分别为3,638.70万元、4,812.38万元和6,058.57万元，报告期内公司经销收入分别为12,380.32万元、13,844.04万元和16,906.05万元，经销模式应收账款余额占经销收入的比例分别为29.39%、34.76%和35.84%，总体保持平稳，经销客户应收账款的增加与经销收入的增长趋势相匹配。
　　（4）主营业务收入按自产与外购构成分析
　　公司出售的绝大部分硬质合金和硬质合金工具为自产产品，报告期内硬质合金及工具产品收入总体呈上升趋势；公司自产的配套产品为少量滑块和工装夹具，客户需求波动较大；劳务收入包括刀具修磨和受托加工，2019年初公司转让经营硬质合金刀具业务的子公司思麦科，刀具修磨收入大幅下降，使得劳务收入下降。
　　公司外购并对外销售的产品主要为配套产品，公司在境外市场销售的金刚石取芯钻头、钻杆等配套产品均来自外购，报告期内外购配套产品收入呈上升趋势；公司外购少量潜孔钻具、牙轮钻头等硬质合金工具以满足海外矿山企业的需求，该等产品因公司尚未自产或因短期产能不足而外购；除此之外，对于客户需求量很小、非标准化，且公司无库存的部分规格硬质合金产品，为满足客户需要，公司外购极少量硬质合金并出售。
　　公司的主营业务收入按自产和外购的分类结构较为稳定，报告期内外购比例分别为22.94%、24.55%和27.34%，外购产品并销售的收入金额分别为14,377.49万元、16,746.11万元和19,576.95万元，呈上升趋势，主要系公司对海外矿山企业的配套产品销售收入增长所致。
　　（5）寄售模式收入分析
　　报告期内，寄售模式销售的产品主要为牙轮钻头及其配套产品钻杆，以及少量潜孔钻具和种类繁多的其他配套产品，寄售模式的牙轮钻头及其配套产品钻杆的销量、单价和收入、毛利率情况如下：
　　报告期内，牙轮钻头及其配套产品钻杆收入合计占寄售模式收入的比例分别为79.69%、72.09%和71.66%，系寄售模式的主要产品。
　　①牙轮钻头
　　报告期内，以寄售模式销售的牙轮钻头占牙轮钻头总收入的比例分别为29.54%、26.10%和20.35%，占比略有下降。寄售模式的牙轮钻头单价大幅高于牙轮钻头的平均单价，差异率分别为26.00%、32.76%和37.20%，相应地寄售模式的牙轮钻头毛利率高于平均水平。
　　寄售模式的牙轮钻头单价及毛利率高于平均水平的主要原因为寄售模式均为直销，客户主要为海外矿山客户，相比于经销及基础设施建设类牙轮钻头，寄售模式的牙轮钻头产品单价和毛利率较高，2018年至2020年，公司对海外矿山企业的寄售模式牙轮钻头单价分别为19,225.42元/套、19,152.60元/套和19,345.36元/套，销量占寄售模式牙轮钻头总销量的比例分别为59.11%、64.82%和71.42%，占比较高且呈上升趋势，使得寄售模式的牙轮钻头单价较高，且与平均单价的差异率增加。
　　②钻杆
　　报告期内，以寄售模式销售的钻杆占钻杆总收入的比例分别为70.24%、58.13%和69.63%，占比较高。由于寄售模式和非寄售模式的钻杆客户均以海外矿山企业为主，客户结构相同使得寄售模式钻杆的单价和毛利率与钻杆平均单价和毛利率差异较小。
　　寄售模式的收入确认具体方法与非寄售模式相同，均为取得验收/签收单据时确认收入，但由于寄售模式通常为客户按月对当月实际使用量确认并开具验收/签收单据，因此寄售模式的收入确认和信用期开始计算的时点略晚于客户实际取用的时点，客观上导致回款速度变慢，但影响时间通常不超过1个月。
　　3、主要产品销售价格及销量变化情况分析
　　（1）硬质合金
　　报告期内，公司硬质合金的销售收入、销量及单价变动情况如下：
　　2019年，主要原材料碳化钨粉、钴粉价格下降，其中，碳化钨粉的平均采购价格为185.24元/千克，较2018年下降18.69%；钴粉的平均采购价格为238.07元/千克，较2018年下降52.31%，在原材料价格下降的背景下，公司通过降低硬质合金产品售价和积极拓展销售渠道，硬质合金产品价格较2018年下降12.66%，提高公司硬质合金产品销量，当期销量达71.06万千克，较2018年增幅达15.49%，前述因素综合作用使得2019年硬质合金销售收入与2018年持平。
　　2020年，随着碳化钨粉和钴粉等原材料的价格进一步下降，推动硬质合金单价较2019年下降，单价与原材料采购价格的变动趋势一致，同时受石油开采领域硬质合金需求下降的影响，当期硬质合金销量较2019年略有下降4.55%，前述因素综合作用使得2020年硬质合金销售收入较2019年下降。
　　（2）硬质合金工具
　　公司的硬质合金工具销售收入主要来源于牙轮钻头。报告期内，牙轮钻头的销售收入分别为18,407.97万元、21,283.14万元和27,473.31万元，占硬质合金工具销售收入的比例分别为88.59%、89.90%和90.32%，除牙轮钻头外，公司还销售少量硬质合金刀具、潜孔钻具和天井滚刀等硬质合金工具。
　　报告期内，公司牙轮钻头的销售收入、销量及单价变动情况如下：
　　牙轮钻头是公司进入海外矿业巨头供应链的核心产品，公司的牙轮钻头产品性能优异，具有较高的性价比，报告期内单价较为平稳，同时最近三年销量复合增长率达26.99%，推动硬质合金工具的销售收入呈持续快速增长趋势。报告期内，牙轮钻头销量持续大幅增长的原因为公司积极开发基建应用领域的旋挖、非开挖和水井牙轮钻头等，并拓展相关产品的国内销售渠道，旋挖、非开挖和水井牙轮钻头等三类牙轮钻头产品销量合计分别为3,345套、6,425套和12,060套，牙轮钻头在基建领域的拓展应用系报告期内牙轮钻头销量持续大幅增长的主要原因。
　　报告期内，公司对外销售的绝大部分牙轮钻头为自产，在短期产能无法满足客户需求时，公司亦会外购少量牙轮钻头并销售给客户，外购牙轮钻头销售情况
　　如下：
　　外购牙轮钻头的销售占比很低，不属于公司的主要收入来源，也未纳入核心技术产品相关收入的统计范围。
　　（3）配套产品
　　公司外购的配套产品主要分为产品配套及需求配套两类，产品配套主要为与公司自产的牙轮钻头等硬质合金工具配套使用的钻杆及其他钻探配件，应用于矿山开采；需求配套主要为满足矿山勘探需求，用户包括矿山企业和矿山勘探服务企业，勘探相关耗材主要包括金刚石取芯钻头及其连接杆、取芯筒配件等。
　　产品配套主要包括钻杆和钻探配件，围绕牙轮钻头发挥作用，钻杆用于连接牙轮钻头和钻机，钻探配件包括钻泥和气体间隔器等钻机钻具配件等，在使用牙轮钻头的开采过程中发挥作用；需求配套主要系满足勘探需求的耗材产品，围绕金刚石取芯钻头发挥作用，连接杆系链接金刚石取芯钻头的配件，取芯筒配件和拓孔器、气体检测器等勘探配件在勘探过程中发挥作用。
　　报告期内，产品配套的销售收入占比分别为26.03%、25.09%和25.63%，产品配套和需求配套的收入占比较为稳定；产品配套占比较低主要系未计入公司自产的牙轮钻头所致，如果考虑牙轮钻头产品，则牙轮钻头及其产品配套的销售收入合计占比在45%左右。
　　钻探配件、取芯筒配件和勘探配件等配套产品种类多达几百种，且价格差异较大，因此很难对其价格进行比较分析，因此选择金刚石取芯钻头、钻杆和金刚石取芯钻头连接杆等采购金额相对较大的产品进行销量、价格波动分析。报告期内，金刚石取芯钻头、钻杆和金刚石取芯钻头连接杆的销售金额合计占配套产品采购金额的50%左右。
　　报告期内金刚石取芯钻头单价和销量总体保持平稳，钻杆的单价总体呈下降趋势，销量则持续上升，金刚石取芯钻头连接杆的单价稳中有升，销量则快速增长，推动配套产品销售收入持续增长。2019年以来，钻杆采购价格下降，公司为促进其销售，调低产品单价，销量增长；2019年以来，金刚石取芯钻头连接杆的销量大幅增长且单价稳中有升，主要系公司对DDH1的金刚石取芯钻头连接杆销量大幅增加，以及该客户购买的金刚石取芯钻头连接杆直径较大、采购价格较高所致。
　　4、第三方回款情况
　　（1）第三方回款的形成原因及合理性
　　公司产品应用广泛，下游细分领域众多，产品特点和应用领域决定了发行人客户数量较多，部分客户采购金额较小，2020年，公司销售收入1万元以上的客户数量超过700家，前五大客户合计收入占比仅为29.76%。
　　报告期内，公司存在销售回款的支付方与签订合同、确认收入的往来客户不一致的情况，主要原因包括：公司境外销售占比较高，部分境外客户根据其交易习惯指定境外金融机构或者其母公司或集团内公司进行支付；境内规模较大的客户，如包钢集团、铜陵有色等矿山客户，通过其母公司或集团内公司进行付款；境内规模较小且交易量很小的客户存在委托其股东、董监高及员工付款的情况。以上情形均受客户交易习惯、结算便利等因素影响，符合公司所在的行业特点和经营模式，与公司下游细分行业和客户数量众多，部分客户采购金额较小的具体情况相适应，具有必要性及商业合理性。
　　报告期内，第三方回款的付款方与发行人、实际控制人及其关联方不存在关联关系，公司不存在因第三方回款导致货款归属纠纷的情况，亦不存在通过第三方回款虚构交易或调节账龄的情形。
　　（2）根据《审核问答（二）》问答15未纳入第三方回款统计的情况
　　报告期内，公司销售回款的支付方与签订合同、确认收入的往来客户不一致，但未纳入第三方回款统计的情形主要包括客户为自然人控制的企业，由客户的法定代表人/实际控制人代为回款和应收账款保理，占当期营业收入的比例较低。
　　应收账款保理均为智利Drillco通过智利信贷与投资银行（BCI）的应收账款保理付款。
　　（3）第三方回款的金额及占比
　　报告期内，公司纳入第三方回款统计的主要情形为客户与回款方存在控制关系或同一控制，或客户指定其合作伙伴等回款。第三方回款的金额及占比均较小，且呈逐年下降趋势，2020年已降至0.33%。
　　综上所述，报告期内公司第三方回款的金额及占营业收入的比例均较小，第三方回款符合公司所在的行业特点和经营模式，具有必要性及商业合理性，第三方回款的付款方与发行人、实际控制人及其关联方不存在关联关系，与第三方回款相关的销售收入真实、准确。
　　5、现金交易情况
　　报告期内，公司产品销售存在少量现金交易的情况。
　　报告期内，公司现金交易的比例较低，主要系部分境内客户因采购量较低，为方便交易采用现金进行结算。2019年，公司现金交易金额很小，并且下半年以来，公司已不存在现金交易情形。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入变动分析
　　公司主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售，具体产品包括应用于矿用、切削和耐磨领域的硬质合金，以及向下游延伸、以牙轮钻头为主的硬质合金工具；同时，公司将海外矿山客户对矿用耗材的综合需求与公司自身矿用硬质合金工具领域丰富的产品和服务经验相结合，为其提供配套产品。除此之外，公司的主营业务包括向客户提供少量模具加工和刀具修磨服务。
　　公司的其他业务收入主要为废料销售收入，占比分别为2.18%、2.10%、1.72%和1.91%，对公司经营业绩影响很小。
　　报告期内，公司分别实现营业收入53,451.64万元、64,017.49万元、69,4... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入变动分析
　　公司主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售，具体产品包括应用于矿用、切削和耐磨领域的硬质合金，以及向下游延伸、以牙轮钻头为主的硬质合金工具；同时，公司将海外矿山客户对矿用耗材的综合需求与公司自身矿用硬质合金工具领域丰富的产品和服务经验相结合，为其提供配套产品。除此之外，公司的主营业务包括向客户提供少量模具加工和刀具修磨服务。
　　公司的其他业务收入主要为废料销售收入，占比分别为2.18%、2.10%、1.72%和1.91%，对公司经营业绩影响很小。
　　报告期内，公司分别实现营业收入53,451.64万元、64,017.49万元、69,402.67万元和34,736.94万元，增长势头良好。公司营业收入增长的主要原因包括：
　　（1）新产品的持续开发和现有产品的不断改进驱动营业收入增长
　　作为创新驱动型企业，公司不断加大产品开发投入，报告期内公司研发费用分别为3,253.06万元、3,456.10万元、3,746.85万元和1,809.47万元，研发投入逐年增加，通过加强研发投入，公司不断开发新产品并改进现有产品。例如，报告期内公司以矿用牙轮钻头为基础，开发了旋挖、非开挖和水井牙轮钻头等新产品，并应用于基建工程，使得公司硬质合金工具的应用领域不断丰富；公司结合主要客户的实际需要对硬质合金阀进行优化改良，将其应用范围扩大至油气开采领域，使得耐磨工具合金2018年及2019年销售收入实现较快增长。
　　综上所述，新产品的持续开发和现有产品的不断改进成为公司营业收入增长的重要驱动力。
　　（2）海外拓展助力业务快速发展
　　公司依托于硬质合金领域的核心技术和市场地位，将产业延伸至下游的工具制造领域，形成了硬质合金和工具制造产业一体化发展的运营模式，同时公司积极拓展海外市场，为海外矿山客户提供应用于开采、勘探的硬质合金工具及其配套产品。经过多年努力，公司已成为少数能够与山特维克、阿特拉斯等跨国公司在矿用硬质合金工具细分领域竞争的国内企业之一，进入必和必拓（BHP）、力拓集团（Rio Tinto）、淡水河谷（VALE）和FMG等全球四大铁矿石生产企业、全球最大的铜生产商智利国家铜业公司（CODELCO）以及全球最大的黄金生产商巴里克黄金（Barrick）等矿业巨头的供应链体系。
　　为加强对海外矿山的服务能力，2016年9月，公司收购澳洲AMS的51%股权，公司借此加强了与澳洲矿山企业的合作，2020年1月，公司进一步增持澳洲AMS的股权至70%。报告期内，公司通过澳洲AMS实现的营业收入分别为18,892.08万元、20,780.61万元、22,593.59万元和12,186.27万元，占当期营业收入的比例分别为35.34%、32.46%、32.55%和35.08%，有力地支撑了公司海外业务的拓展。
　　（3）市场需求平稳
　　硬质合金作为工业生产的中间品及耗材，广泛应用于矿山采掘、石油钻井、工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等行业领域。近年来，我国经济继续保持平稳，发展态势良好，随着我国经济供给侧结构性改革的不断深化，下游行业对硬质合金，特别是中高端硬质合金的需求持续增长；同时，铁矿石、石油等矿产品的全球产量稳中有升。
　　根据中国钨业协会硬质合金分会发布的全国硬质合金行业统计年鉴，2017年至2019年，全国硬质合金的总产量分别为3.45万吨、3.85万吨和3.65万吨，保持较高水平。
　　在良好的市场环境下，公司通过提升管理水平、加强产品质量控制等措施保持核心竞争力，并与硬质合金行业主要客户保持了良好的合作关系，销量持续增长，从而支撑公司营业收入的持续增长。
　　2、主营业务收入构成分析
　　（1）主营业务收入按产品类别构成分析
　　报告期内，公司主要产品为硬质合金及工具，合计收入占比分别为75.55%、78.52%、76.76%和75.88%。其中，硬质合金主要销售给下游工具制造企业，用于进一步生产矿用、切削和耐磨领域的硬质合金工具；公司向下游延伸的硬质合金工具产品则聚焦于矿用硬质合金工具，核心产品为牙轮钻头，同时也销售潜孔钻具和天井滚刀等产品。
　　①硬质合金
　　报告期内，公司硬质合金收入分别为21,955.00万元、28,432.87万元、28,681.40万元和11,971.15万元，占主营业务收入的比例分别为41.99%、45.37%、42.05%和35.13%。硬质合金包括矿用工具合金、切削工具合金和耐磨工具合金等，公司的硬质合金收入主要来源于矿用工具合金，近年来公司亦加强切削工具合金和耐磨工具合金的开发和推广力度，2018年，硬质合金收入增加6,477.87万元，增幅为29.50%，增长的主要来源即切削工具合金和耐磨工具合金。
　　②硬质合金工具
　　报告期内，公司硬质合金工具收入分别为17,549.74万元、20,777.74万元、23,674.52万元和13,885.12万元，占主营业务收入的比例分别为33.56%、33.15%、34.71%和40.75%，硬质合金工具的销售收入逐年增长。公司90%左右的硬质合金工具收入来源于牙轮钻头，该产品是公司进入海外矿业巨头供应链，并与山特维克和阿特拉斯等跨国公司竞争的核心产品，公司的牙轮钻头产品性能优异，同时具有较高的性价比，报告期内销售收入呈持续快速增长趋势。
　　③配套产品
　　公司的硬质合金工具配套产品主要包括金刚石取芯钻头、钻杆等，该等产品通常配套矿用硬质合金工具，应用于矿山勘探、开采活动。公司依托于已开拓的牙轮钻头销售市场，获取矿山企业对配套产品的订单；作为勘探、开采等矿用耗材综合解决方案的组成部分，质量优异、供应稳定的配套产品同时促进公司矿用硬质合金工具的销售。由于配套产品种类较多，公司为专注主业，将主要经营和管理资源投入硬质合金及工具产品，因此主要通过外购方式获得配套产品，在确保产品质量的前提下对矿山企业销售。报告期内，配套产品收入占主营业务收入的比例较为稳定。
　　④劳务收入
　　劳务收入主要系公司利用硬质合金领域丰富的生产经验和较强的加工能力，为客户提供模具加工、硬质合金刀具修磨等服务所取得的收入，是公司客户综合服务能力的组成部分，报告期内销售收入较小。
　　（2）主营业务收入按市场区域构成分析
　　报告期内，公司来自境内市场的销售收入占主营业务收入的比例分别为45.32%、50.32%、48.86%和44.01%，境内外销售对收入的贡献相当。公司充分认识到海外矿用硬质合金工具市场的巨大发展潜力，近年来积极推动公司产品走出国门，参与国际市场竞争，积极探索与海外客户的合作形式。公司通过购买澳洲AMS，加强对FMG等澳洲矿山企业销售渠道的掌控力度，并为其提供更优质的配套产品和服务；在南美市场，公司与智利Drillco等主要生产潜孔钻具的当地知名工具生产商深度合作，向其提供硬质合金产品，同时由其在当地经销公司生产的牙轮钻头，在当地形成品牌和渠道优势，并实现双方产品的协同效应；2018年，公司在美国投资设立美国AMS以拓展当地市场，产品成功进入力拓集团等国际知名矿山企业采购名录，2018年和2019年分别实现销售收入151.68万美元和274.44万美元。
　　随着公司对国际市场开拓力度的不断提升，市场占有率不断提高，公司境外市场销售收入呈现稳定增长趋势，最近三年的复合增长率为10.46%。
　　公司在境外市场的收入包括由母公司新锐股份直接出口的收入，由专营贸易的子公司斯锐德出口的收入，以及海外控股公司澳洲AMS和美国AMS在当地的销售收入；对于由母公司出口至澳洲AMS和美国AMS，再由其在当地销售的产品，公司进行内部抵消并以合并抵消数作为境外收入。
　　①主要境外客户情况
　　报告期内，公司的境外客户包括公司直接对外出口的客户和澳洲AMS、美国AMS的境外客户。
　　报告期内，公司对前五大境外客户的销售占境外收入的比例分别为46.12%、43.23%、42.17%和43.00%，不存在向单一境外客户销售比例超过50%的情况，不存在对主要客户严重依赖的情况。公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，主要关联方或持有发行人5%以上股份的股东在上述客户中不占有权益。
　　②母公司出口收入核查
　　A、海关电子口岸数据匹配
　　公司出口报关并确认收入和海关电子口岸数据记录存在少量时间性差异，但差异金额和比例较小。报告期内，母公司直接出口收入与海关电子口岸数据累计差异数为37.71万元，占母公司直接出口总收入的比例为0.07%。
　　B、出口退税数据匹配
　　公司为生产型企业，直接出口货物适用―免、抵、退税办法，公司出口的产品主要包括硬质合金产品、牙轮钻头及配套产品，并且牙轮钻头的出口收入占比超过70%。报告期内，公司出口产品的退税率包括10%、13%、15%和16%等，2017年1月至2018年10月，牙轮钻头的退税率为13%，2018年11月至2019年4月，牙轮钻头的出口退税率调整为16%，2019年5月起调整为13%，使得2019年测算的免抵退税额占出口退税申报收入比例为14.73%，高于其他年度。
　　根据税法规定申报的出口退税申报收入与报关出口确认收入存在时间差，考虑该时间性差异后测算的调节后出口退税申报收入与直接出口收入差异较小，公司出口收入与出口退税情况相匹配。
　　C、外汇收汇明细核对
　　根据外汇管理部门提供的收汇明细，母公司报告期内收到的外汇折美元合计为7,684.50万美元，折合人民币为52,194.07万元，2017年至2020年1-6月，母公司的直接出口收入合计为52,498.96万元，二者差异较小。
　　D、函证核查
　　保荐机构、申报会计师对新锐股份母公司除合并范围内的直接出口收入进行了函证，报告期内，通过函证确认的直接出口收入占比分别为90.95%、88.25%、89.14%和86.92%，经核查，新锐股份母公司的出口收入真实、准确。
　　③斯锐德出口收入核查
　　A、出口退税数据匹配
　　报告期内，调节后出口退税申报收入与斯锐德账面记载的直接出口收入差异较小，差异主要系斯锐德出口申报收入以美元进行计价，测算时存在少量汇率折算差异所致。
　　B、外汇收汇明细核对
　　斯锐德是以进出口为主营业务的贸易公司，根据江苏海关统计学会出具的编号为2020苏工业园统咨057号文，斯锐德2017年至2020年1-6月的出口统计为279.23万美元，测算折合人民币为1,899.57万元，同期账面记载的斯锐德的出口收入为1,931.10万元，二者差异较小，差异率为1.63%。
　　C、函证核查
　　保荐机构、申报会计师对斯锐德的直接出口收入进行了函证，报告期内，通过函证确认的直接出口收入占比分别为66.80%、81.27%、78.50%和90.66%，经核查，斯锐德的出口收入真实、准确。
　　④境外子公司销售收入核查
　　澳洲AMS和美国AMS主要向澳洲和美国的矿山企业销售矿用勘探、开采耗材，包括牙轮钻头、金刚石取芯钻头、钻杆及备品备件，客户包括FMG、力拓、必和必拓等矿山企业及DDH1、Australian Underground Drilling（AUD）和Swick Mining Services（SWK）等矿山服务企业。由于FMG、力拓和必和必拓等终端矿山客户不接受函证，导致境外子公司销售收入的函证比例较低。扣除FMG、力拓和必和必拓的销售收入后，2019年和2020年上半年境外子公司以函证方式确认的销售收入占比分别为35.98%和55.49%。
　　针对境外子公司销售收入函证确认比例较低，同时客户信用较好，回款及时的特点，保荐机构、申报会计师针对性地设计了替代性测试，具体包括：
　　A、银行流水核查及回款核查
　　2017年至2020年1-6月，澳洲AMS和美国AMS的累计销售收入为人民币76,864.56万元，截至2020年9月30日，经银行流水核查确认收到对应客户报告期内收入的回款（扣除增值税）已达人民币76,834.52万元，占报告期内收入的比例达99.96%。
　　B、第三方客户回款核查
　　报告期内，澳洲AMS和美国AMS不存在客户通过第三方回款的情形。
　　C、客户背景核查
　　如本节―主要境外客户情况所述，澳洲AMS和美国AMS的主要客户FMG、力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）等矿山企业及DDH1、AUD和SWK等矿山服务企业均为行业内历史悠久、业务稳定的知名企业，与公司实际控制人、主要股东、董事、监事和高级管理人员及其关联方不存在关联关系。
　　经核查，保荐机构、申报会计师认为，澳洲AMS和美国AMS的境外销售回款情况良好，且无第三方回款，销售收入真实、准确。
　　⑤境外收入的总体核查情况
　　保荐机构和申报会计师查阅发行人拥有的对外贸易经营者备案登记表、中华人民共和国海关报关单位注册登记证书；访谈发行人财务总监，了解发行人产品出口的报关流程；了解发行人境外销售与收款相关的内部控制，并测试其有效性；查阅并获取了出口货物免、抵、退税申报明细表、汇总表并与企业账面记录的数据进行核对；查阅并获取了海关电子口岸数据并与海关出口货物报关单核对，与出口收入记录核对；查阅外汇管理部门出具的外汇收汇明细，并与报告期内公司的出口回款记录核对；查阅海关、税务部门出具的证明；执行细节测试，结合收入确认凭证，获取销售订单、出库单、运单、报关单、银行回单、对账邮件等，对收入确认的数量、金额、期间进行核查，核查收入确认的时点、金额的准确性；对主要外销客户实施函证和访谈程序，确认销售收入金额、应收账款余额的准确性等。
　　经核查，保荐机构、申报会计师认为，发行人报告期内的产品出口符合海关、外汇和税务等法律法规的规定，外部证据能够与发行人的财务信息相互印证，外销收入数据真实、准确。
　　（3）主营业务收入按销售模式构成分析
　　①经销模式的必要性
　　公司经销模式销售的产品主要为牙轮钻头等硬质合金工具产品，以及切削工具合金和耐磨工具合金等硬质合金产品。经销模式下，公司将产品销售给经销商，经销商再通过其自有的销售渠道将产品销售给终端客户。公司的客户较为分散，2019年，公司销售收入1万元以上的客户数量超过700家，前五大客户合计收入占比仅为26.12%，对于采购量较大或者销售区域较为集中的客户，公司通常自建销售渠道，例如公司在硬质合金工具产业较为集中的常州市设立了西夏墅分公司；对于公司尚未建立销售渠道的海外地区、公司新产品推广阶段以及采购量较低且较为分散的客户，公司则借助经销商的渠道资源实现产品覆盖。报告期内，公司建立了―直销为主、经销为辅的销售模式，经销模式销售占比分别为18.60%、19.75%、20.35%和22.36%，较为稳定。
　　②经销商管理
　　公司的经销模式主要包括签约经销和一般经销。签约经销是指针对在特定区域内具有稳定销售渠道资源的经销商，公司与其签订《经销协议》或销售框架合同，约定公司授权其在该特定区域内独家销售公司产品，未经公司允许，该经销商不得销售其他厂商类似产品。公司与该类经销商建立了长期稳定的合作关系，配合其向终端客户提供技术服务。一般经销商主要是贸易商客户，公司与其签订普通的销售合同或订单，对经销事项不做特别约定，其与直销客户在销售流程、付款周期等政策方面具有一致性，公司将产品销售给该类经销商，再由其将产品自行销售。
　　公司制定了《经销商管理制度》，要求经销商具有―独立法人资格，持有有效营业执照正本、税务登记证、组织代码证等相关证照，具备较强的资金实力，良好的财务状况，并且具有―良好的资信能力和商业信誉，无不良记录或者商业欺诈行为。公司不定期地向经销商提供宣传资料、信息、政策以及推广方案与管理制度等方面的支持，要求经销商不得对产品作夸大宣传或未经公司认可的承诺。
　　如果发生严重损害公司形象与产品形象的行为，公司与其终止合作。
　　公司的经销模式为买断式销售，不存在代销的情况，收入确认方法符合《企业会计准则》的规定。公司与经销商协商确定产品价格，并由公司负责将产品发运至经销商，国内经销商的销售由公司承担运费，国外经销商的销售通常采用FOB方式，公司承担运抵海关的运费。除此之外，公司不向经销商提供包括返点在内的其他营销费用。
　　③经销商退换货情况
　　《经销商管理制度》规定如货物确因公司原因造成质量不合格或货物发运型号、品种不符，公司负责退货或调换，除此之外不得退换货。
　　报告期内，经销商退换货金额较小，2018年发生经销商退换货99.31万元，主要系公司对经销商河北金特尔钻头有限公司销售的部分牙轮钻头存在质量问题，公司接受其退货。
　　④同行业采用经销模式的情况
　　经销模式是硬质合金及工具生产企业普遍采用的销售模式。石化机械和鸣利来均披露其在国内市场采用直销模式，国外市场采用―代理为主，自营出口为辅的销售模式；欧科亿和华锐工具亦采用符合行业惯例和自身特点的经销模式。
　　公司的经销模式销售占比与欧科亿较为接近，符合行业惯例。
　　⑤经销商第三方回款情况
　　报告期内，通过第三方回款的经销商主要为海外经销商智利Drillco和COMERCIALIZADORA PAOL S.A.de C.V.如上表所示，报告期内，智利Drillco通过境外金融机构BCI（智利信贷与投资银行，在全球拥有300多个分行和代表处，信贷规模位列智利国内第三）保理公司付款；COMERCIALIZADORA PAOL S.A.de C.V.和GLOBAL INTERNATIONAL BUSINESS CO LTD为同一实控人控制下的公司。
　　保荐机构和申报会计师核查了前述两家经销商通过第三方的回款明细，核查了第三方回款支付方的背景，以及客户向发行人出具的与回款方关系的证明和指定第三方回款的证明；核查与前述两家经销商的签订的合同/订单，核查是否约定第三方回款；通过客户访谈，了解其通过第三方回款的原因、必要性和商业合理性；核查发行人及其实际控制人、董监高或其他关联方与第三方回款的支付方是否存在关联关系或其他利益安排。经核查，保荐机构、申报会计师认为，公司经销模式相关的第三方回款具有真实性、必要性及商业合理性，占收入的比例较小。
　　⑥经销商的合规性
　　报告期内，经销商与公司、公司主要股东、董事、监事和高级管理人员不存在关联关系，经销商未专门销售公司的产品，公司的主要经销商较为稳定，不存在大量新增和退出的情况。经销商不存在大量个人等非法人主体，经销商回款具有真实性、必要性及商业合理性。
　　3、主要产品销售价格及销量变化情况分析
　　（1）硬质合金
　　2018年，硬质合金的销售收入增幅达29.51%，主要原因包括：硬质合金销量增长3.28万千克，增幅为5.63%；硬质合金的主要原材料碳化钨粉、钴粉的价格上涨较快，其中碳化钨粉的平均采购价格为227.82元/千克，较2017年上涨30.22%；钴粉的平均采购价格为499.19元/千克，较2017年上涨40.59%，原材料价格的上涨带动公司硬质合金产品价格的提高，2018年单价涨幅达22.61%。
　　2019年，主要原材料碳化钨粉、钴粉价格下降，其中，碳化钨粉的平均采购价格为185.24元/千克，较2018年下降18.69%；钴粉的平均采购价格为238.07元/千克，较2018年下降52.31%，在原材料价格下降的背景下，公司通过降低硬质合金产品售价和积极拓展销售渠道，硬质合金产品价格较2018年下降12.66%，提高公司硬质合金产品销量，当期销量达71.06万千克，较2018年增幅达15.49%，前述因素综合作用使得2019年硬质合金销售收入与2018年持平。
　　2020年上半年，随着碳化钨粉和钴粉等原材料的价格进一步下降，推动硬质合金单价较2019年下降，单价与原材料采购价格的变动趋势一致。
　　（2）硬质合金工具
　　公司的硬质合金工具销售收入主要来源于牙轮钻头。报告期内，牙轮钻头的销售收入分别为15,192.45万元、18,407.97万元、21,283.14万元和12,488.46万元，占硬质合金工具销售收入的比例分别为86.57%、88.59%、89.90%和89.94%，除牙轮钻头外，公司还销售少量硬质合金刀具、潜孔钻具和天井滚刀等硬质合金工具。
　　牙轮钻头是公司进入海外矿业巨头供应链的核心产品，公司的牙轮钻头产品性能优异，具有较高的性价比，报告期内单价较为平稳，同时最近三年销量复合增长率达22.56%，推动硬质合金工具的销售收入呈持续快速增长趋势。
　　（3）配套产品
　　公司的硬质合金工具配套产品主要包括金刚石取芯钻头、钻杆等，该等产品通常配套凿岩工具，应用于矿山勘探、开采活动，公司的该等产品主要为外购。
　　配套产品除金刚石取芯钻头、钻杆外，还有种类繁多的各类配件，如取芯筒配件、钻机备件、钻探配件和气体间隔器等。
　　报告期内金刚石取芯钻头单价总体保持平稳，钻杆的单价呈先增后减趋势，同时二者的销量持续上升，推动配套产品销售收入持续增长。2018年钻杆单价上涨主要系采购价格上升所致，2019年，钻杆采购价格下降，公司为促进其销售，调低产品单价，销量大幅增长。
　　4、第三方回款情况
　　（1）第三方回款的形成原因及合理性
　　公司产品应用广泛，下游细分领域众多，产品特点和应用领域决定了发行人客户数量较多，部分客户采购金额较小，2019年，公司销售收入1万元以上的客户数量超过700家，前五大客户合计收入占比仅为26.12%。
　　报告期内，公司存在销售回款的支付方与签订合同、确认收入的往来客户不一致的情况，主要原因包括：公司境外销售占比较高，部分境外客户根据其交易习惯指定境外金融机构或者其母公司或集团内公司进行支付；境内规模较大的客户，如包钢集团、铜陵有色等矿山客户，通过其母公司或集团内公司进行付款；境内规模较小且交易量很小的客户存在委托其股东、董监高及员工付款的情况。
　　以上情形均受客户交易习惯、结算便利等因素影响，符合公司所在的行业特点和经营模式，与公司下游细分行业和客户数量众多，部分客户采购金额较小的具体情况相适应，具有必要性及商业合理性。
　　报告期内，第三方回款的付款方与发行人、实际控制人及其关联方不存在关联关系，公司不存在因第三方回款导致货款归属纠纷的情况，亦不存在通过第三方回款虚构交易或调节账龄的情形。
　　（2）根据《审核问答（二）》问答15未纳入第三方回款统计的情况
　　报告期内，公司销售回款的支付方与签订合同、确认收入的往来客户不一致，但未纳入第三方回款统计的情形主要包括客户为自然人控制的企业，由客户的法定代表人/实际控制人代为回款和应收账款保理，占当期营业收入的比例较低。
　　应收账款保理均为智利Drillco通过智利信贷与投资银行（BCI）的应收账款保理付款。
　　（3）第三方回款的金额及占比
　　报告期内，公司纳入第三方回款统计的主要情形为客户与回款方存在控制关系或同一控制，或客户指定其合作伙伴等回款。第三方回款的金额及占比均较小，且呈逐年下降趋势，2020年1-6月已降至0.33%。
　　综上所述，报告期内公司第三方回款的金额及占营业收入的比例均较小，第三方回款符合公司所在的行业特点和经营模式，具有必要性及商业合理性，第三方回款的付款方与发行人、实际控制人及其关联方不存在关联关系，与第三方回款相关的销售收入真实、准确。
　　5、现金交易情况
　　报告期内，公司现金交易的比例较低，主要系部分境内客户因采购量较低，为方便交易采用现金进行结算。2019年，公司现金交易金额很小，并且下半年以来，公司已不存在现金交易情形。 收起▲