（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比重均在98%以上，主营业务收入突出。公司主营业务收入主要是陆缆、海缆等产品的销售收入，2018-2020年，公司主营业务收入分别为447,640.24万元、525,090.69万元和591,013.69万元，年均复合增长率为14.90%。
　　（1）海洋经济发展迎来新契机，为公司海缆业务发展创造良好市场环境
　　作为战略性新兴产业之一，近年来，在国家政策的大力支持下，我国海洋经济规模不断扩大，产业结构持续优化，现已成为国民经济发展的重要增长点。海缆作为服务海洋经济发展的重要装备之一，随着海上... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变动分析
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比重均在98%以上，主营业务收入突出。公司主营业务收入主要是陆缆、海缆等产品的销售收入，2018-2020年，公司主营业务收入分别为447,640.24万元、525,090.69万元和591,013.69万元，年均复合增长率为14.90%。
　　（1）海洋经济发展迎来新契机，为公司海缆业务发展创造良好市场环境
　　作为战略性新兴产业之一，近年来，在国家政策的大力支持下，我国海洋经济规模不断扩大，产业结构持续优化，现已成为国民经济发展的重要增长点。海缆作为服务海洋经济发展的重要装备之一，随着海上风电、海洋油气开采、海洋科考、海底观测网、岛屿供电、海洋通信等海洋经济各领域的快速发展，应用领域及市场需求不断扩大；其中，海上风电作为新能源体系的重要组成部分，具有不占用土地资源和临近负荷中心的独特优势，是我国沿海省份发展可再生能源的重点领域，近年来，在国家政策的大力扶持下，我国海上风电市场异军突起，装机规模持续保持较快增长，我国海上风电市场的快速发展进一步带动海缆需求的增长，根据4COffshore数据，我国海缆交付量从2014年的158km增加至2020年的2,904km，年复合增长率达到62.45%。受益于我国海洋经济及海上风电行业的快速发展，海缆行业市场需求不断扩大，为公司海缆业务发展创造了良好的市场环境。
　　（2）长期研发投入和技术积累保障营业收入快速增长
　　公司积极响应国家“海洋强国”战略，自成立以来始终瞄准世界海缆制造的尖端科技前沿，通过自主研发与外部合作相结合的方式，现已形成覆盖各系列海缆产品研发、设计、生产、检测、应用等环节的核心技术，推动公司在国内海缆市场占据了较高的市场份额，并实现对海外技术和产品的输出。同时，公司将海缆领域积累的核心技术逐步拓展并应用至陆缆领域，进一步提升自身陆缆产品质量和性能。凭借多年的技术积累，公司先后创造了多项领先的技术和产品。
　　长期研发投入和技术积累使公司能够不断进行产品研发创新、持续提升产品性能，以更好的满足下游客户快速更新及多元化的需求，为公司业绩增长提供坚实保障。
　　（3）依托公司行业竞争优势，实现业务规模不断扩张
　　公司自成立以来即主要从事海缆相关产品的研发、设计、生产和销售业务，同时，公司将海缆领域积累的核心技术拓展并应用至陆缆领域，实现了将海缆技术陆缆化的转变，并建立了“海缆+陆缆”双轮驱动的业务格局。
　　公司产品下游客户主要为国家电网、南方电网下属各省（自治区、直辖市）电网公司（含电力三产公司）及大型海上风电投资建设企业。其中，公司与各地电网公司（含电力三产公司）等陆缆客户具有一定的历史合作基础，且合作的持续性较强；在海缆领域，伴随着海上风电行业的发展，近年来海缆需求快速增长。公司作为国内少数几家具备超高压、大长度、大水深海缆及软接头生产技术的企业之一，凭借技术研发、生产工艺、产品质量、经营管理等方面的优势，先后与中广核、三峡新能源、中国电建集团、德国TenneT等国内外大型海上风电投资建设企业或其下属公司建立了合作关系。优质的客户资源奠定了公司的市场地位，也有助于公司分享行业发展红利，实现销售规模的快速增长。
　　2、主营业务收入构成及变动
　　（1）按产品类别分类
　　从收入构成来看，公司产品包括海缆及陆缆。
　　①海缆方面，报告期内，受益于国内海上风电市场发展带来的海缆市场需求的快速扩张，公司海缆业务迅速发展，收入占比逐年大幅增加。2018-2020年，公司海缆销售收入分别为107,344.55万元、148,662.89万元和240,085.51万元，年均复合增长率为49.55%，占主营业务收入比重分别为23.98%、28.31%和40.62%，呈逐年增长的趋势。报告期内，公司海缆其他业务收入主要系海缆敷设服务及脐带缆、动态缆、海底光缆等业务收入。
　　②陆缆方面，目前国内陆缆市场规模广阔，市场集中度较低，近年来，国内市场份额逐渐向综合实力雄厚、市场口碑良好的头部企业集中。公司陆缆产品主要由高、中、低压陆缆、架空绝缘电缆等构成。2018-2020年，公司陆缆销售收入分别为337,390.77万元、373,646.76万元和347,066.16万元，公司2020年度陆缆销售收入较2019年度有所下滑，主要系2020年上半年度，国内陆缆行业下游输配电网建设项目建设进度受新冠疫情影响相应延后所致。
　　（2）按区域分类
　　报告期内，公司销售收入以境内销售为主。境内销售方面，公司主营业务收入主要来源于华东地区、华南地区及华北地区。公司境内销售的区域特征主要与不同地区经济发展水平及地理位置、公司产品结构等因素相关。
　　3、主要产品价格及销量变化情况分析
　　（1）海缆
　　当前海缆主要应用于海上风电领域，且属于海上风电项目建设重要的装备之一。海上风电项目用海缆主要包括风力发电机连接用海缆及风机并网使用的海缆。目前，国内海上风电项目风力发电机连接用海缆一般为35kV海缆，风机并网使用的海缆则根据海上风电项目距海岸距离远近而有所差异。通常，潮间带项目一般使用35kV海缆；近海项目（通常距离海岸10-50km范围内）一般选择220kV及以上的交流高压海缆；80km以上的远海项目，则可考虑采用柔性直流海缆进行并网。
　　由于在海上远距离输电过程中，提高输电电压可以有效降低线路损耗，因此，在综合考虑海上风电场容量、建设成本及损耗率的情况下，市场对于220kV及以上电压等级海缆的需求逐渐增加，目前，国内风电市场对海缆的需求以主机并网使用的220kV海缆和风机间连接用的35kV海缆为主，后续风机间连接用海缆及风机并网使用的海缆均将向更高电压等级发展。
　　公司海缆主要产品为35kV、220kV、500kV交流海底电缆及±400kV柔性直流海底电缆。除上述产品外，为满足不同客户在不同电压等级产品上的多元化采购需求，公司亦承接了部分其他电压等级的海缆合同。
　　①220kV海缆产品
　　公司2020年度220kV海缆销量同比增长较快，主要原因为近年来，在国家政策的大力支持下，我国海上风电行业快速发展，当前海缆主要应用于海上风电领域，且属于海上风电项目建设重要的装备之一，我国海上风电市场的异军突起相应带动国内海缆市场快速发展，作为海上风力发电主机并网使用的主要海缆，公司220kV海缆销量相应快速增长。
　　报告期内，公司220kV海缆产品的销售均价分别为298.85万元/千米、372.33万元/千米和418.84万元/千米，其中2019年相比2018年增长24.59%，2020年相比2019年上升12.49%，主要原因为海缆产品的生产对于海缆供应商的研发能力、技术积累、资金实力、生产能力等方面均有较高的门槛，除公司外，市场上的海缆产品供应商还主要包括东方电缆、亨通光电、汉缆股份等。2018年以来，随着海缆市场快速扩张，上述海缆供应商的产能趋于饱和，议价能力相应提高。因此，公司主要产品220kV和35kV海缆销售均价均大幅上升。
　　②35kV海缆产品
　　35kV海缆产品主要用于浅近海领域主机并网使用及风电场内风机的连接工作。报告期各期，公司35kV海缆产品的销量分别为350.57千米、212.55千米和157.49千米，变动原因主要为：（1）随着国内海上风电逐步向深远海方向发展，海上风电场主机并网使用的海缆由35kV海缆逐步向220kV及以上电压等级的交流海缆及直流电缆过渡，导致海上风电市场对35kV海缆的需求有所下降；（2）由于海上风电项目一般会先行敷设风电场主机并网使用的220kV海缆，后续再安装风电场内风机间连接使用的35kV海缆，因此，受下游客户海上风电项目建设计划及实施进度因素的影响，公司35kV海缆产品销量相应变化；（3）受现阶段产能限制影响，公司对外投标时存在优先选择技术含量及毛利水平更高的高电压等级海缆项目的情况。
　　报告期内，公司35kV海缆产品的销售均价分别为85.52万元/每千米、111.81万元/每千米和114.18万元/每千米，其中2019年同比增长30.75%。
　　③500kV及±400kV海缆产品
　　近年来，随着技术水平的提升，我国海洋资源的研究开发正面临着逐步从“浅近海”向“深远海”的转变，海上风电项目亦逐渐从潮间带项目、近海项目向远海项目转变，从而对海缆远距离输电能力提出了更高的要求。
　　由于在海上远距离输电过程中，提高输电电压可有效降低线路损耗，同时，柔性直流电缆具有长度不受充电电流限制、介损和导体损耗较小的特点，适宜远距离电力传输，因此，未来高电压等级海缆及柔性直流海缆将拥有更为广阔的需求市场。
　　公司立足于国家电网重大项目建设需求，成功完成大长度交流500kV交联聚乙烯绝缘光纤复合海底电力电缆系统研制，并于2019年成功交付运行了共计35.65公里的500kV交联聚乙烯绝缘交流海底电缆，成为国内少数几家率先掌握超高压交流海缆核心技术的企业之一。2020年，公司首创±400kV柔性直流海缆，并成功交付国内首个远距离、高电压等级的柔性直流输电海上风电项目，填补了国内空白，为我国海上风电向深远海方向发展提供了输电技术和装备支撑。
　　由于高电压等级海缆及柔性直流海缆产品技术复杂、研发周期长、技术含量高，因此，公司上述产品销售均价远高于220kV海缆产品。
　　（2）陆缆
　　销量方面，由于公司陆缆产品的客户主要为国家电网、南方电网下属各省（自治区、直辖市）电网公司（含电力三产公司），公司主要通过投标、竞标等方式获取订单。受不同年度客户订单产品需求结构差异的影响，公司不同类别陆缆产品销量在报告期内有所波动。
　　价格方面，陆缆产品“料重工轻”的特征决定了主要原材料铜、铝的价格波动对公司产品的投标及销售定价具有较大的影响。同时，公司产品规格型号繁多，基本上涵盖陆缆所有电压等级及规格，不同规格的产品导体截面从10mm2到2500mm2不等，同样长度不同截面陆缆产品的导体含量差异，也会导致其产品销售均价存在差异。
　　4、主营业务收入的季节性波动分析
　　2018年度及2019年度，公司第一季度收入占比低于当年其他三个季度主要系公司陆缆业务受春节假期等因素影响，发货金额有所下降所致；2020年度，公司第一、二季度收入占比较2019年度有所下降，主要系公司陆缆业务受新冠疫情影响所致，随着国内疫情得到有效控制，公司陆缆业务下半年度销售情况快速好转。
　　5、现金交易情况
　　报告期内，公司存在少量的现金交易。
　　报告期内，公司现金收取主要为员工年末以现金形式退回当年支取的多余备用金及现金销售。公司现金销售主要为公司生产经营过程中产生的废料收入，公司通过现金销售形成的废料销售收入在确认原则上与通过银行对公账户等方式收款形成的收入一致。
　　报告期内，公司现金支出主要为员工支取备用金、零星物资采购及费用、临时性现金工资福利，公司零星物资采购及费用主要为零星采购的办公用品、施工维修费用等；公司临时性现金工资福利给付主要为满足临时不能及时转账发放的工资福利的支取需求。
　　2018-2020年，公司现金收款占当期营业收入的比例分别为0.26%、0.12%和0.03%，现金支出占当期营业成本的比例分别为0.15%、0.16%和0.02%，占比均极低。
　　基于首发上市的规范性要求，截至目前，发行人已对上述现金交易事项进行了全面的规范，已建立健全现金交易相关的内部控制制度，严格控制现金交易带来的风险。发行人已对现金备用金金额较大的情况进行了全面规范，只保留少量备用金；对于废料的现金销售，公司已改为通过银行转账形式收取款项，减少现金交易规模；对于临时性现金工资福利支付，发行人已进行规范，改为主要通过银行转账形式支付。报告期期内，经过上述整改规范后，公司现金交易金额及比例显著下降，后续，公司将持续规范现金交易事项，避免或减少现金交易，提高财务管理力度。 收起▲