（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成及变化　　2018年-2020年，公司营业收入逐年增长，发展态势良好；2021年上半年，公司营业收入在行业和自身的双重驱动下实现高速增长。报告期各期，公司营业收入主要来源于主营业务收入，包括电源管理芯片及快充协议芯片，主营业务突　　52021年上半年经营成果分析中引用的2020年上半年数据均为未审数据　　出。其他业务收入主要来自代采晶圆及MOSFET管贸易等业务，2018年-2020年，其他业务收入逐年增长，主要系代采晶圆及MOSFET管贸易业务增长所致。　　（1）行业增长空间迅速提升　　近年来，电源管理芯片及快充协议芯片市场的成长性得到充分释放，... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变化
　　2018年-2020年，公司营业收入逐年增长，发展态势良好；2021年上半年，公司营业收入在行业和自身的双重驱动下实现高速增长。报告期各期，公司营业收入主要来源于主营业务收入，包括电源管理芯片及快充协议芯片，主营业务突
　　52021年上半年经营成果分析中引用的2020年上半年数据均为未审数据
　　出。其他业务收入主要来自代采晶圆及MOSFET管贸易等业务，2018年-2020年，其他业务收入逐年增长，主要系代采晶圆及MOSFET管贸易业务增长所致。
　　（1）行业增长空间迅速提升
　　近年来，电源管理芯片及快充协议芯片市场的成长性得到充分释放，一方面是由于受中美贸易战影响，集成电路行业的国产替代趋势加快，许多国内半导体公司迎来新的发展机遇；另一方面是由于5G的普及，手机等智能设备应用场景的拓展，相关消费电子产品应用领域的扩展和应用时长的增加，使得对电源管理芯片及快充协议芯片的需求不断增长。
　　2020年下半年开始，芯片行业持续出现晶圆产能紧张、芯片供货不足以及芯片价格上涨等现象，下游厂商纷纷加大了备货力度，大部分芯片企业经历了量价齐升的阶段，提升了盈利空间。
　　（2）跟进下游市场需求变化，持续进行技术研发
　　公司研发了数模混合SoC集成技术、快充接口协议全集成技术、低功耗多电源管理技术、高精度ADC和电量计技术等核心技术，能够根据下游市场需求的变化，及时优化产业方向，不断推出适用于移动电源、快充电源适配器、无线充电器、车载充电器、TWS耳机充电仓等电子产品的芯片。
　　（3）完善客户结构，加强品牌厂商合作
　　公司的芯片产品具备高集成度、高可定制化程度、高性价比、低可替代性、并广泛支持多种快充协议的特点，受到客户的广泛认可。近年来，公司在努力维护现有客户的同时，不断加强与小米、OPPO等知名厂商的合作，市场知名度不断提升。
　　2、主营业务收入分析
　　（1）按产品分类
　　报告期内，公司专注于数模混合芯片的研发和销售，主要产品包括电源管理芯片及快充协议芯片等，应用领域包括移动电源、快充电源适配器、无线充电器、车载充电器、TWS充电仓等。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为21,491.09万元、33,768.60万元、37,475.53万元和35,190.86万元，2018年-2020年年均复合增长率为32.05%，2021年1-6月，公司主营业务实现收入35,190.86万元，接近2020年全年水平，实现较快增长。
　　2019年，公司主营业务收入同比增长57.13%，主要系公司根据电源管理芯片下游应用场景的不同，不断更新迭代新产品，导致电源管理芯片销售收入增长较快所致。2020年，公司主营业务收入同比增长10.98%，主要系公司快充协议芯片不断发力，与知名厂商合作不断深入导致收入增长较快所致。2021年1-6月，公司主营业务收入同比增长250.67%，主要受益于芯片行业下游旺盛的需求，公司凭借出色的研发能力、对市场变化敏锐的研判能力以及优异的产品性能，得到客户的认可，使得主营业务收入快速增长。
　　①电源管理芯片
　　报告期内，公司电源管理芯片的销售收入分别为19,442.94万元、29,647.24万元、26,822.83万元和20,895.36万元，占主营业务收入的比例分别为90.47%、87.80%、71.57%和59.38%。
　　公司电源管理芯片按用途可以分为移动电源芯片、无线充电芯片、车充芯片、TWS耳机充电仓芯片以及其他。公司在移动电源芯片、车充芯片、无线充电芯片、TWS耳机充电仓芯片等应用领域的销售金额和占比具体情况如下：
　　2019年，公司电源管理芯片销售收入同比增长52.48%，主要系移动电源芯片、无线充电芯片以及车充芯片销售收入增长所致。
　　2020年，公司电源管理芯片销售收入同比下降9.53%，主要系受疫情影响，移动电源终端产品的需求量有所下降，导致移动电源芯片销售收入下降所致。
　　2021年1-6月，公司电源管理芯片销售收入同比增长185.82%，增长速度较快，一方面系受芯片行业供需紧张影响，下游采购需求增加，移动电源芯片、无线充电芯片、车充芯片以及TWS耳机充电仓芯片的销售数量大幅上涨所致；另一方面系2021年1-6月，随着疫情的缓解，下游出行增加带动移动电源需求增加所致。
　　A、移动电源芯片
　　移动电源芯片是指移动电源中控制电源的管理、监控和分配的电源管理芯片，主要用于移动电源产品。公司的移动电源芯片包括普通移动电源芯片以及支持快充协议的移动电源芯片。快充移动电源芯片的平均单价大于普通移动电源芯片的平均单价，报告期内，快充移动电源芯片的平均单价约为2.82元/颗，普通移动电源芯片的平均单价约为0.64元/颗。
　　移动电源芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　2019年，公司移动电源芯片销售收入同比增长37.07%，主要系消费电子行业的快速发展带动了移动电源芯片产业的市场需求，导致公司移动电源芯片销售数量不断增长。
　　2020年，公司移动电源芯片销售收入同比下降26.55%，主要系受疫情影响，移动电源终端产品需求下降，导致其销售数量同比下降32.07%所致。
　　2021年1-6月，公司移动电源芯片实现销售收入10,839.09万元，较上年同期增长138.83%，一方面系受芯片行业整体向好及疫情缓解的影响，普通移动电源芯片销售收入同比增长100.04%；另一方面系消费者缓解充电焦虑的需求持续上升，快充移动电源芯片收入快速提高，同比增长207.92%。
　　2020年，公司移动电源芯片平均单价同比上升8.13%，主要系快充移动电源芯片占比上升所致。
　　2021年1-6月，公司移动电源芯片平均单价较2020年全年上涨19.22%，主要系2021年上半年，消费者对快速充电的需求持续旺盛，公司快充移动电源销售数量占比及平均价格上升所致。
　　B、无线充电芯片
　　公司的无线充电芯片提供了高集成度的无线充电方案，可降低客户的设计复杂度和物料成本。无线充电芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　2019年，公司无线充电芯片销售收入同比增长731.72%，主要系销售数量增长较快所致。2018年，公司开始推出无线充电芯片；2019年，公司无线充电芯片快速导入市场，产品得到市场认可，销售收入得以快速增长。
　　2020年，公司无线充电芯片销售收入同比增长28.79%。2019年，公司不断积累产品经验，深入研究客户群体对无线充电芯片功率的一般性需求，首次推出了低功率无线充电芯片，在满足客户对产品性能需求的同时进一步降低了产品成本，受到市场青睐，经过一段时间的市场推广，2020年销售数量快速增长，从而使得公司无线充电芯片销售收入同比增长。
　　2021年1-6月，公司无线充电芯片销售收入较上年同期增长189.82%，增长较快，主要系随着公司无线充电芯片逐步实现量产，其销售数量快速增长所致。
　　2019年，公司无线充电芯片平均单价同比下降9.81%，主要系公司为快速导入市场，扩大市场份额，根据市场变动趋势调低单价所致；2020年，公司无线充电芯片平均单价同比下降20.21%，主要系低功率无线充芯片价格较低，随着销售占比上升，拉低平均单价所致。
　　C、车充芯片
　　车充芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　2019年和2020年，公司车充芯片销售收入分别同比增长96.61%和44.67%，主要系销售数量增长较快所致。2018年-2020年，公司车充芯片销售数量持续增长，一方面系车充芯片经过市场推广销售数量逐步增加所致，另一方面系公司根据市场需求，推出了支持单口输出的快充车充芯片以及集成了当时最新20W功率的PD快充芯片，产品线分布更广，随着快充市场的普及，产品获得了更高认可，导致销售数量增长较快。
　　2021年1-6月，公司车充芯片实现销售收入3,435.80万元，较去年同期增长315.64%，主要系随着快充需求的增加，公司快充车充芯片收入增长所致。
　　2019年，公司车充芯片平均单价下降20.12%。2019年，公司此前推出的能够支持单口输出的快充车充芯片产品销售规模增加，使得该产品销售占比提高，因其销售单价相对较低，从而拉低了平均单价水平。
　　2021年1-6月，公司车充芯片平均单价较2020年全年有所上升，一方面系发行人根据市场供需情况提高了主要型号的芯片销售价格，另一方面系快充芯片的销售数量占比随快充需求的日益增长而有所提高所致。
　　D、TWS耳机充电仓芯片
　　TWS耳机充电仓芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　公司从2019年开始生产销售TWS耳机充电仓芯片。2020年，公司TWS耳机充电仓芯片销售收入同比大幅增长，一方面系该类芯片2019年首次推出，经过2020年的市场推广，销售数量增长较快；另一方面系公司针对不同层次客户的需求，改变了部分芯片的封装形式，大幅降低了封装成本，推出了价格更加优惠的产品导致销售数量增长较快。
　　2021年1-6月，公司TWS耳机充电仓芯片销售收入较去年同期增长819.15%，主要系销售数量增长较快所致。
　　2020年，公司TWS耳机充电仓芯片单价同比下降26.34%，主要系公司根据市场需求情况，推出性价比更高的芯片产品从而导致综合单价下降。
　　2021年1-6月，公司TWS耳机充电仓芯片单价为0.69元/颗，较2020年全年增长了20.62%，主要系受下游需求旺盛影响，一方面公司TWS耳机充电仓芯片销售价格普遍有所上涨，另一方面，集成更多功能的芯片型号销售数量占比上升所致。
　　②快充协议芯片
　　报告期内，公司快充协议芯片销售收入分别为2,048.15万元、4,121.36万元、10,652.70万元和14,295.50万元，占主营业务收入的比例分别为9.53%、12.20%、28.43%和40.62%。
　　2019年和2020年，公司快充协议芯片销售收入分别同比增长101.22%和158.48%，2021年1-6月，公司快充协议芯片销售收入较去年同期增长424.68%，一方面系下游快充配件市场快速发展使得公司快充协议芯片销售数量增长所致，另一方面系公司凭借在快充协议芯片领域的技术优势，适配多种快充协议，进入多家知名手机厂商及主流第三方配件厂商的原厂电源适配器所致。
　　2020年，公司快充协议芯片平均单价为0.60元/颗，同比增长54.68%，主要系因公司导入知名手机品牌客户，高端芯片的销售占比提高所致。此外，支持PD快充协议的芯片产品单价较高，随着此类芯片销售占比增加，快充协议芯片单价有所提升。
　　2021年1-6月，公司快充协议芯片平均单价为0.89元/颗，较2020年全年有所上升，主要系受芯片供需紧张以及快充需求增长，发行人提高了芯片的销售价格，同时部分性能优越、价格较高的芯片产品由于市场认可度不断提高，销售占比提高所致。
　　（2）按地区分类
　　发行人销售区域以中国大陆为主。报告期内，发行人中国大陆的销售收入分别为21,255.64万元、33,312.50万元、37,152.79万元和34,026.27万元，占主营业务收入的比例分别为98.90%、98.65%、99.14%和96.69%。
　　报告期内，发行人海外地区的销售收入分别为235.45万元、456.11万元、322.75万元和1,164.59万元，占主营业务收入的比例分别为1.10%、1.35%、0.86%和3.31%。海外销售主要市场为香港和韩国。2021年1-6月，发行人海外地区销售收入增长较快，主要系小米、OPPO等客户通过境外方式采购快充协议芯片金额大幅增长所致。
　　（3）按销售模式分类
　　公司采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，即公司既通过经销商销售产品，又向终端系统厂商直接销售产品。报告期内，公司经销模式的收入占主营业务收入的比例分别为91.65%、92.42%、95.83%和97.96%，经销模式占比较高主要原因系：一方面经销商拥有渠道资源优势，可以扩大公司的销售覆盖范围；另一方面经销商可协助客户的日常维护，提升公司运营效率。
　　（4）按季度分类
　　2018年-2020年，公司主营业务收入存在一定的季节性波动。主要表现为第一季度的收入占比一般较低，第三、四季度的收入占比较高。主要原因包括：
　　①第一季度为消费电子行业传统淡季，受下游厂商春节放假影响，公司第一季度业务量相对较少；②第三季度及第四季度受国庆节等假期、双“11”及双“12”等电商促销影响，智能手机、蓝牙耳机、移动电源等终端消费电子产品的消费需求旺盛；③手机品牌厂商一般选择在下半年推出新品，对相关配件的需求主要集中于下半年。
　　2020年上半年受新冠疫情影响，公司新增合同订单、产品交付速度均有所放缓，同时移动电源芯片终端产品需求受到疫情的影响有所减少，导致销售收入增速相应有所下滑。2020年公司与一些品牌大客户展开合作，第三季度开始，公司主要产品的销量在新冠疫情缓解后开始恢复。
　　3、第三方回款情况
　　报告期内，公司存在少量销售回款支付方与签订经济合同的往来客户不一致的情形，均为发行人境外销售通过供应链服务公司代理报关、交付货物并代收货款所致。
　　报告期内，发行人境外客户直接向发行人发出采购订单，由于涉及出口业务，公司授权委托深圳中电投资股份有限公司代理报关、交付货物并收取货款，公司向深圳中电投资发货并开具发票，故形成第三方回款。深圳中电投资是供应链服务公司，委托其代理报关、交付货物并收取货款符合商业惯例，具有商业合理性，交易具有真实的业务背景，不存在虚构交易的情况。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入构成及变化　　报告期内，公司营业收入逐年增长，发展态势良好。报告期各期，公司营业收入主要来源于主营业务收入，包括电源管理芯片及快充协议芯片，主营业务突出。其他业务收入主要来自代采晶圆及MOSFET管贸易等业务，2018年-2020年，其他业务收入逐年增长，主要系代采晶圆及MOSFET管贸易业务增长所致。　　（1）行业增长空间迅速提升　　近年来，电源管理芯片及快充协议芯片市场的成长性得到充分释放，一方面是由于受中美贸易战影响，集成电路行业的国产替代趋势加快，许多国内半导体公司迎来新的发展机遇；另一方面是由于5G的普及，手机等智能设备应用场景的拓展，相关消... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入构成及变化
　　报告期内，公司营业收入逐年增长，发展态势良好。报告期各期，公司营业收入主要来源于主营业务收入，包括电源管理芯片及快充协议芯片，主营业务突出。其他业务收入主要来自代采晶圆及MOSFET管贸易等业务，2018年-2020年，其他业务收入逐年增长，主要系代采晶圆及MOSFET管贸易业务增长所致。
　　（1）行业增长空间迅速提升
　　近年来，电源管理芯片及快充协议芯片市场的成长性得到充分释放，一方面是由于受中美贸易战影响，集成电路行业的国产替代趋势加快，许多国内半导体公司迎来新的发展机遇；另一方面是由于5G的普及，手机等智能设备应用场景的拓展，相关消费电子产品应用领域的扩展和应用时长的增加，使得对电源管理芯片及快充协议芯片的需求不断增长。
　　（2）跟进下游市场需求变化，持续进行技术研发
　　公司研发了数模混合SoC集成技术、快充接口协议全集成技术、低功耗多电源管理技术、高精度ADC和电量计技术等核心技术，能够根据下游市场需求的变化，及时优化产业方向，不断推出适用于移动电源、快充电源适配器、无线充电器、车载充电器、TWS耳机充电仓等电子产品的芯片。
　　（3）完善客户结构，加强品牌厂商合作
　　公司的芯片产品具备高集成度、高可定制化程度、高性价比、低可替代性、并广泛支持多种快充协议的特点，受到客户的广泛认可。近年来，公司在努力维护现有客户的同时，不断加强与小米、OPPO、vivo、三星、博世等国内外知名厂商的合作，市场知名度不断提升。
　　2、主营业务收入分析
　　（1）按产品分类
　　报告期内，公司专注于数模混合芯片的研发和销售，主要产品包括电源管理芯片及快充协议芯片等，应用领域包括移动电源、快充电源适配器、无线充电器、车载充电器、TWS充电仓等。
　　报告期内，公司主营业务收入分别为21,491.09万元、33,768.60万元和37,475.53万元，2018年-2020年年均复合增长率为32.05%，实现较快增长。
　　2019年，公司主营业务收入同比增长57.13%，主要系公司根据电源管理芯片下游应用场景的不同，不断更新迭代新产品，导致电源管理芯片销售收入增长较快所致。2020年，公司主营业务收入同比增长10.98%，主要系公司快充协议芯片不断发力，与知名厂商合作不断深入导致收入增长较快所致。
　　①电源管理芯片
　　报告期内，公司电源管理芯片的销售收入分别为19,442.94万元、29,647.24万元和26,822.83万元，占主营业务收入的比例分别为90.47%、87.80%和71.57%。
　　公司电源管理芯片按用途可以分为移动电源芯片、无线充电芯片、车充芯片、TWS耳机充电仓芯片以及其他。
　　2019年，公司电源管理芯片销售收入同比增长52.48%，主要系移动电源芯片、无线充电芯片以及车充芯片销售收入增长所致。
　　2020年，公司电源管理芯片销售收入同比下降9.53%，主要系受疫情影响，移动电源终端产品的需求量有所下降，导致移动电源芯片销售收入下降所致。
　　A、移动电源芯片
　　移动电源芯片是指移动电源中控制电源的管理、监控和分配的电源管理芯片，主要用于移动电源产品。公司的移动电源芯片包括普通移动电源芯片以及支持快充协议的移动电源芯片。快充移动电源芯片的平均单价大于普通移动电源芯片的平均单价，报告期内，快充移动电源芯片的平均单价约为2.77元/颗，普通移动电源芯片的平均单价约为0.64元/颗。
　　移动电源芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　2019年，公司移动电源芯片销售收入同比增长37.07%，主要系消费电子行业的快速发展带动了移动电源芯片产业的市场需求，导致公司移动电源芯片销售数量不断增长。
　　2020年，公司移动电源芯片销售收入同比下降26.55%，主要系受疫情影响，移动电源终端产品需求下降，导致其销售数量同比下降32.07%所致。
　　2020年，公司移动电源芯片平均单价同比上升8.13%，主要系快充移动电源芯片占比上升所致。
　　B、无线充电芯片
　　公司的无线充电芯片提供了高集成度的无线充电方案，可降低客户的设计复杂度和物料成本。无线充电芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　2019年，公司无线充电芯片销售收入同比增长731.72%，主要系销售数量增长较快所致。2018年，公司开始推出无线充电芯片；2019年，公司无线充电芯片快速导入市场，产品得到市场认可，销售收入得以快速增长。
　　2020年，公司无线充电芯片销售收入同比增长28.79%。2019年，公司不断积累产品经验，深入研究客户群体对无线充电芯片功率的一般性需求，首次推出了低功率无线充电芯片，在满足客户对产品性能需求的同时进一步降低了产品成本，受到市场青睐，经过一段时间的市场推广，2020年销售数量快速增长，从而使得公司无线充电芯片销售收入同比增长。
　　2019年，公司无线充电芯片平均单价同比下降9.81%，主要系公司为快速导入市场，扩大市场份额，根据市场变动趋势调低单价所致；2020年，公司无线充电芯片平均单价同比下降20.21%，主要系低功率无线充芯片价格较低，随着销售占比上升，拉低平均单价所致。
　　C、车充芯片
　　车充芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　2019年和2020年，公司车充芯片销售收入分别同比增长96.61%和44.67%，主要系销售数量增长较快所致。报告期内，公司车充芯片销售数量持续增长，一方面系车充芯片经过市场推广销售数量逐步增加所致，另一方面系公司根据市场需求，推出了支持单口输出的快充车充芯片以及集成了当时最新20W功率的PD快充芯片，产品线分布更广，随着快充市场的普及，产品获得了更高认可，导致销售数量增长较快。
　　2019年，公司车充芯片平均单价下降20.12%。2019年，公
　　司此前推出的能够支持单口输出的快充车充芯片产品销售规模增加，使得该产品销售占比提高，因其销售单价相对较低，从而拉低了平均单价水平。
　　D、TWS耳机充电仓芯片
　　TWS耳机充电仓芯片销售收入、销售数量、平均单价情况如下：
　　公司从2019年开始生产销售TWS耳机充电仓芯片。2020年，公司TWS耳机充电仓芯片销售收入同比大幅增长，一方面系该类芯片2019年首次推出，经过2020年的市场推广，销售数量增长较快；另一方面系公司针对不同层次客户的需求，改变了部分芯片的封装形式，大幅降低了封装成本，推出了价格更加优惠的产品导致销售数量增长较快。
　　2020年，公司TWS耳机充电仓芯片单价同比下降26.34%，主要系公司根据市场需求情况，推出性价比更高的芯片产品从而导致综合单价下降。
　　②快充协议芯片
　　报告期内，公司快充协议芯片销售收入分别为2,048.15万元、4,121.36万元和10,652.70万元，占主营业务收入的比例分别为9.53%、12.20%和28.43%。
　　2019年和2020年，公司快充协议芯片销售收入分别同比增长101.22%和158.48%，一方面系下游快充配件市场快速发展使得公司快充协议芯片销售数量增长所致，另一方面系公司凭借在快充协议芯片领域的技术优势，适配多种快充协议，进入多家知名手机厂商及主流第三方配件厂商的原厂电源适配器所致。
　　2020年，公司快充协议芯片平均单价为0.60元/颗，同比增长54.68%，主要系因公司导入知名手机品牌客户，高端芯片的销售占比提高所致。此外，支持PD快充协议的芯片产品单价较高，随着此类芯片销售占比增加，快充协议芯片单价有所提升。
　　（2）按地区分类
　　发行人销售区域以中国大陆为主。报告期内，发行人中国大陆的销售收入分别为21,255.64万元、33,312.50万元和37,152.79万元，占主营业务收入的比例分别为98.90%、98.65%和99.14%。
　　报告期内，发行人海外地区的销售收入分别为235.45万元、456.11万元和322.75万元，占主营业务收入的比例分别为1.10%、1.35%和0.86%。海外销售主要市场为香港和韩国。
　　（3）按销售模式分类
　　公司采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，即公司既通过经销商销售产品，又向终端系统厂商直接销售产品。报告期内，公司经销模式的收入占主营业务收入的比例分别为91.65%、92.42%和95.83%，经销模式占比较高主要原因系：一方面经销商拥有渠道资源优势，可以扩大公司的销售覆盖范围；另一方面经销商可协助客户的日常维护，提升公司运营效率。
　　（4）按季度分类
　　报告期内，公司主营业务收入存在一定的季节性波动。主要表现为第一季度的收入占比一般较低，第三、四季度的收入占比较高。主要原因包括：
　　①第一季度为消费电子行业传统淡季，受下游厂商春节放假影响，公司第一季度业务量相对较少；②第三季度及第四季度受国庆节等假期、双“11”及双“12”等电商促销影响，智能手机、蓝牙耳机、移动电源等终端消费电子产品的消费需求旺盛；③手机品牌厂商一般选择在下半年推出新品，对相关配件的需求主要集中于下半年。
　　2020年上半年受新冠疫情影响，公司新增合同订单、产品交付速度均有所放缓，同时移动电源芯片终端产品需求受到疫情的影响有所减少，导致销售收入增速相应有所下滑。2020年公司与一些品牌大客户展开合作，第三季度开始，公司主要产品的销量在新冠疫情缓解后开始恢复。
　　3、第三方回款情况
　　报告期内，公司存在少量销售回款支付方与签订经济合同的往来客户不一致的情形，均为发行人境外销售通过供应链服务公司代理报关、交付货物并代收货款所致。
　　报告期内，发行人境外客户直接向发行人发出采购订单，由于涉及出口业务，公司授权委托深圳中电投资股份有限公司代理报关、交付货物并收取货款，公司向深圳中电投资发货并开具发票，故形成第三方回款。深圳中电投资是供应链服务公司，委托其代理报关、交付货物并收取货款符合商业惯例，具有商业合理性，交易具有真实的业务背景，不存在虚构交易的情况。 收起▲