业绩回顾
主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（‘集团’）（包括结构化实体）（统称‘集团’）的主要业务为主要在中华人民共和国（‘中国’）、东北亚、东南亚及其他地区销售先进人工智能（‘人工智能’）软件、销售人工智能软件平台及相关服务、销售软硬一体产品及相关服务、AIDC服务以及有关人工智能技术的研发活动。
报告期业绩:
2025年度，集团实现总收入人民币5,014.6百万元，同比增长32.9%，为近三年最快。
报告期业务回顾：
2025年，商汤坚持深耕多年来多模态大模型路线，持续推出性能领先的多模态大模型，多模态与深度推理、Agent深度结合，率先实现图文交错思维链，使得公司的多模态综合性能多次登顶权威评测榜单。
公司也洞察到，当前主流多模态模型架构在进一步突破智能上限方面存在明显局限。因此，商汤在2025年第四季度推出并开源新一代原生多模态模型架构NEO。该架构彻底摒弃了主流的‘编码器－连接器－LLM中枢’拼接架构，实现了‘左脑（逻辑）+右脑（空间）’的底层统一，使其具备了理解物理世界的复杂分析与决策能力。NEO架构同时拥有极高的学习效率，仅需业界同等模型1/10的数据量与相应算力即可达到顶尖性能，重新定义了效能边界，标志著多模态迈入‘原生架构’的新时代。
第四季度公司围绕多模态发布了一系列成果。11月，公司发布并开源了日日新空间智能模型。Sense Nova-SI-1.3系列在集成多项国际权威空间智能指标的综合评测中展现出卓越的性能，平均分位列同类模型全球第一（2026年2月评测结果）。其综合表现在多个权威基准测试上超越Gemini-3-Pro和Cambrican-S，并在Hugging Face上的下载量处于赛道领先。12月，公司联合生态企业发布并开源了世界模型开悟Kairos-SenseNova，成为首个实现‘多模态理解－生成－预测’一体化的开源具身原生世界模型。
公司将于今年二季度推出基于第二代NEO架构的全新基础模型，在业内率先验证原生多模态架构下理解与生成深度统一的新‘尺度定律’(Scaling Law)，预计将实现效能与性价比的倍数级跃升，广泛赋能智能体AI应用。
商业闭环层面，收入创历史新高，规模领先：2025年度，集团实现总收入人民币5,014.6百万元，同比增长32.9%，为近三年最快。
连续大幅减亏趋势确立：2025年度，集团实现净亏损同比收窄58.6%至人民币1,782.0百万元、经调整净亏损同比收窄54.3%至人民币1,956.1百万元，已经实现连续四个半年同比加速减亏；2025下半年EBITDA为人民币376.4百万元，上市后首次转正。
资金效率持续提升，现金流稳健：贸易应收回款同比增长5.4%达人民币4,870.9百万元，创历史新高；现金周转周期(CCC)从2024年底的228天大幅提效至2025年底的129天；2025年下半年集团经营性现金流自上市以来首次实现正向净流入。
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