主营业务:
公司的主要业务为投资控股。公司旗下附属公司的主要业务为经营驾驶学校、财务管理及证券投资。
报告期业绩:
集团截至2025年12月31日止年度录得股东应占溢利港币723.5百万元，较2024年的港币434.5百万元增加66.5%。此改善乃主要由于主要受透过损益按公允值计量之金融资产的公允值收益净额增加带动，来自财务管理业务之溢利贡献有所提升所致。然而，于2025年，来自经营驾驶学校之溢利贡献有所下降。
报告期业务回顾：
中国香港经济于2025年延续复苏态势，四个季度的实际本地生产总值同比增长3.0%、3.1%、3.7%及3.8%。因而，全年增长率为3.5%，而2024年的全年增长率为2.6%。对外贸易依然是主要推动力，年内商品出口总额增长15.4%，而进口增长15.5%。相比之下，零售业仅略微改善。得益于访港旅客稳步回升、消费信心增强，2025年零售销售总额增长1%，扭转了上一年度的跌势。尽管随著消费者越来越偏好体验式消费及于中国内地跨境购物，结构性变化持续存在，12月份零售销售额仍录得同比增长6.6%。金融市场表现显著提升。受降息预期、庞大全球资本流入、投资者重燃对科技股的热情及对人工智能相关发展持乐观态度所带动，本年度恒生指数大涨27.8%，收报25,630点。中国香港首次公开募股市场迎来强势复苏，重登全球融资榜首，2025年募集资金额达到港币2,860亿元，同比增长逾200%。
展望2026年，预期外部经济状况依然复杂严峻。美国的关税措施卷土重来及美国政策波动更为广泛，均可能增加全球贸易流通的不确定性，给中国香港经济带来风险。美国利率调整并无明确的时间表，这亦会继续对全球流动性及金融市场稳定性造成影响。尽管如此，中国内地逆难而上，始终坚守发展新质生产力、推进高水平对外开放，有望为区域经济前景增光添彩并巩固中国香港作为领先金融及贸易中心的地位。中国香港仍然具备有利条件，可受惠于跨境金融互联互通增强与经济整合深化。经营驾驶学校
AlphaHero集团（‘AH集团’，拥有70%权益）在中国香港经营驾驶训练学校。训练车辆包括私家车、轻中型货车、电单车及商用车。其主要收入驾驶训练课程费用轻微减少2.8%，主要是由于2025年全年非电单车及电单车驾驶课程数目与上一年相比分别减少4.8%及22.7%。驾驶训练市场萎缩，加上经济衰退的担忧导致消费信心低迷，造成驾驶课程数目减少。此外，电单车驾驶课程数目大幅减少，乃因其需求在近年基本上已达峰值。
2025年全年驾驶培训课程的新报名人数继续减少，而集团预计，整体驾驶训练市场仍会受压且于2026年可能进一步萎缩。公司的指定驾驶学校将致力提升客户服务水平及驾驶训练质量。AH集团亦将维持积极的营销策略，并不断努力进行细分和渗透，以保持公司在市场上的领先地位。
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除提供合资格驾驶导师外，大型驾驶训练场地仍是经营指定驾驶学校之重要一环。由于需要大面积训练场地，鸭脷洲、小沥源及观塘三个驾驶训练场地之经营，取决于政府土地供应。小沥源驾驶学校、观塘驾驶学校及鸭脷洲驾驶学校之营运租约将分别于2028年2月、2028年7月及2026年5月届满。年内，政府已接受集团对鸭脷洲驾驶训练场地的新租赁投标，固定租期至2029年11月。此外，元朗驾驶训练中心的使用期限亦延长至2028年9月。
经营电子道路收费设施
Autotoll(BVI)Limited（‘快易通’）是一间合营公司，由驾易通有限公司（公司拥有70%权益之附属公司）拥有其50%之股权，在中国香港为不停车缴费系统（即‘易通行’）提供收费服务。快易通亦在中国香港提供智能运输及物流管理方案及智慧城市服务方案。
自2023年以来，易通行逐步在所有政府收费隧道及道路实施，取代快易通经营的电子道路收费（‘电子道路收费’）系统及人工收费站。大榄隧道是最后一条采用电子道路收费设施的隧道。中国香港政府于2025年5月31日接管大榄隧道，并将收费设施由电子道路收费改为易通行。电子道路收费设施自1998年启用，经此转变，如今已完成其历史使命。因此，来自易通行之溢利贡献于年内有所增加，超过来自电子道路收费之溢利贡献之减幅。此外，来自智慧城市项目之溢利贡献于年内亦有所减少。展望未来，得益于中九龙绕道开始收费（将使用易通行收费）及2026年大榄隧道采用易通行系统的全年影响，来自易通行之总收入及溢利贡献预计于下一年将会进一步增加。快易通于2026年3月16日退出储值支付工具业务并终止电子道路收费服务，因此，其后将不会收取电子道路收费的行政费。
快易通是智慧出行方案的领先提供商，而公司会继续致力推动中国香港智慧城市的进一步发展。公司在工程、资讯及通讯科技、物联网及电子支付系统方面的专业知识，使公司能够为执法部门提供智慧方案（例如通讯及监控系统），以及为发展低空经济等政府举措提供支持。财务管理业务
集团维持多元化投资组合，目标是提升集团财务管理业务之价值，并以季度股息之形式为股东提供可持续、长期且稳定之回报。投资多元化策略通过在不同资产类别、行业及地域之间分配资金，增强投资组合之韧性并保障资本。此审慎策略旨在分散风险，并将个别市场及行业内之波动所带来之影响尽量降低。
非上市基金可于中长期内提供增长，而流动性上市股本证券可带来资本增值及稳定的经常性收入，集团通过维持两者之适当组合来扩大其收入基础，以减少对任何单一收入来源之依赖，并实现稳定的风险调整后投资组合表现。于过去数年，非上市基金占集团投资组合之50%至80%。集团对照一系列量化指标衡量其投资组合。上市股本证券之表现乃参考中国香港上市股票之恒生指数、美国上市股票之道琼斯工业平均指数及纳斯达克综合指数以及日本上市股票之日经225指数等公认市场指数予以评估。非上市基金投资之表现则使用内部收益率、投入资本总值倍数及已分配收益倍数等已确立之私人市场基准予以评估。未来，集团将继续多元化其投资组合，包括但不限于非上市基金、股本证券及债务证券，并在长期风险敞口下管理其整体风险承受水平，使投资组合之风险敞口总计不会超过总资产之75%。
集团通过设定之投资组合配置限额来管理集中及流动资金风险。对于进取性（高风险）投资（例如非投资级债券、衍生工具及数字相关资产）之风险敞口配置上限为投资组合账面总值之30%，而至少70%则分配至保守或稳健性（低至中风险）投资（例如综合基金、多元化科技基金及通讯行业之股本证券）。任何单一投资占比不可超过投资组合账面总值之20%，且任何单一行业或领域之风险敞口均限于投资组合账面总值之30%。为确保维持充足之流动资金，集团将其资产净值之至少10%以现金或易于变现之其他投资形式（如上市股本证券）持有。此外，为减低托管集中风险，集团确保于其股本证券投资中，任何单一银行或经纪商所持有之比例不超过50%。该等措施有助于持续监控股价、信贷及流动资金风险，并强化集团维持多元化投资组合之目标。任何超出上述限额之投资分配或公司投资政策之任何变更均需于执行前取得适当批准。有关分配或政策变更将在认为适当的情况下不时调整及检讨。
就个别金融工具作出投资或撤资决定时，集团不仅评估其过往之财务表现如财务稳健情况及股息政策，亦包括其资本增值、股息或利息收入及交易收益等业务前景。此外，集团亦会考虑不同板块当前之市场氛围与宏观经济前景。集团维持灵活之投资方法，并考虑不同规模及市值之基金，使集团可投资于不同类型之非上市基金，包括私募股权基金、初创投资及对冲基金。潜在投资机遇之来源包括内部市场调查、基金管理人、产业网络及金融机构。集团通常要求基金管理人具备10年以上经验，并具有可核实的成功投资决策往绩记录。2025年，尽管存在持续的政策不确定性、对关税发展的担忧及宏观经济周期波动，主要全球金融市场仍然实现正面回报。美国股票市场表现强劲，道琼斯工业平均指数（上升约13%）及纳斯达克综合指数（上升约20%）均录得双位数增长，此乃由下列因素驱动：企业盈利、人工智能相关投资持续势头及本年度较后时间降息后流动资金改善。日本的日经225上涨近30%，乃主要受半导体相关行业成绩尤为亮眼及日元贬值使得出口竞争力增强所推动。于中国内地，上证综合指数亦录得双位数增长，增幅达18.4%，反映出投资者的预期，即针对重点行业会采取支持性的货币政策及针对性刺激措施。中国香港恒生指数全年累计上涨27.8%，创下自2017年以来的最佳年度表现。这波涨势有赖港股通资金大量涌入、主要科技公司的估值逐步回升所带动。在此市场状况下，集团的非上市基金投资及上市股本证券于2025年内均录得公允值收益净额，自2023年以来连续三年取得正面结果。除此之外，上市股本证券之股息收入于年内有所增加。相反，银行存款利息收入减少。
于全年度，集团继续致力多元化其投资组合，向不同行业及地区的33项非上市基金注资。于2025年4月，集团认购2项非上市基金，资本承诺为1亿美元，以进一步促进集团现有投资组合的多元化及加强集团的长期增长策略。年内，集团已出售其于5项非上市基金及部分上市股本证券的权益，以变现累计公允收益及增强财务资源以便为未来潜在投资机会提供资金。部分出售所得款项再投资于美国及日本上市的国债及股本证券，旨在促进集团投资组合的多元化。于2025年12月31日，集团的投资组合包括91项（2024年：93项）投资，当中包括46项（2024年：50项）非上市基金投资及44项（2024年：42项）股本证券。投资组合价值略微增加至港币5,240.7百万元（2024年：港币5,018.8百万元），主要由于公允值收益净额及投资购入均有所增加，分别为港币467.5百万元（2024年：港币245.8百万元）及港币772.6百万元（2024年：港币638.1百万元），部分被投资出售（包括非上市基金分派）港币1,023.5百万元（2024年：港币793.0百万元）所抵销。
业务展望：
展望2026年，在不确定性加剧的背景下仍然挑战重重，包括地缘经济割裂、地缘政治紧张局势持续以及人工智
能等科技领域可能出现波动。尽管面对该等情况，集团将继续采取审慎及克制的增长策略，同时密切监察经济
发展及金融市场动向，以评估潜在风险及其对集团业务的影响。
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