主营业务:
公司之主要业务为投资控股。公司附属公司之主要业务包括砍伐原木、木材加工、推销、销售及买卖原木及木材产品及提供森林管理服务。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团持续及已终止经营业务录得亏损净额83,891,000港元（二零二四年：173,249,000港元）。
报告期业务回顾：
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团持续及已终止经营业务录得亏损净额83,891,000港元（二零二四年：173,249,000港元）。亏损净额减少主要由于(i)因二零二五年九月十日宣布之非常重大出售事项所确认之新西兰人工林资产之公允价值收益；及(ii)该出售事项产生之相应递延所得税抵免。上述因素部分被(iii)该出售事项产生之出售事项相关成本；及(iv)苏利南分部已终止经营业务产生之亏损所抵销。
已终止经营业务－苏利南分部苏利南分部于截至二零二二年、二零二三年及二零二四年十二月三十一日止各年度均录得负业绩，因此，尽管管理层持续努力改善其营运及业绩，但多年来资产价值仍大幅下降。为改善财务可持续性及使管理层能集中资源于集团其他业务，集团于截至二零二五年十二月三十一日止年度出售其于苏利南的大部分亏损附属公司，并随后终止于苏利南业务。上述出售事项乃向独立第三方进行，出售所得款项微不足道。截至二零二五年十二月三十一日止年度录得已终止经营业务亏损为88,751,000港元（二零二四年：73,803,000港元，经重列）。
业务展望：
实施上述措施后，集团以更稳健的资产负债状况迈入二零二六年。公司将持续采取适当措施，精简与苏利南业务相关的既有安排，以进一步简化集团的企业与营运架构。
展望未来，集团将积极寻求能创造可持续回报的合适投资机会。新西兰固然是集团具备深厚营运经验的市场，惟公司亦会探索亚太地区的机遇。
董事会继续秉持严谨的投资方针，在审慎评估潜在机会的同时，聚焦风险管理、资本效率及为公司的股东创造长期价值三大核心原则。随著公司迈进二零二六年，全球林业市场持续呈现复杂多变的形势。尽管新西兰国内指标已显现逐步复苏迹象，集团主要出口市场仍持续面临结构性调整与宏观经济不利因素。
新西兰分部
新西兰软木原木市场于二零二六年初仍面临挑战。在集团最大出口市场中国，甲级原木的成本加运费价格已跌至每JAS立方米110至112美元，创下近二十年来最疲弱的开年表现。此现象反映中国房地产需求疲软，而新西兰原木供应量则相对稳定。
新西兰国内市场已显现复苏迹象。随著住宅建筑活动回升，结构用木材需求同步改善。二零二五年末建筑许可量同比增长约21%，但此增长尚未完全反映于码头交货原木价格，目前北岛地区价格仍维持在每JAS立方米110至121新西兰币之间。苏利南分部随著二零二五年三月出售大部份于苏利南营运的附属公司后，集团已消除过往营运亏损及复杂业务情况的重大源头。
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管理层计划于二零二六年继续有序结束余下不活跃的苏利南实体。此过程将视情况逐步清算或注销余下的控股实体。
此退场策略完成后，集团将能全面将管理资源与财务资本转向新西兰业务及潜在新投资机会。展望未来，集团将致力强化财务状况并提升营运灵活性。随著非常重大出售事项之买卖协议一于二零二六年一月三十日完成，集团所得款项总额约133,470,000新西兰币，其中部分所得款项已全数偿还新西兰银行贷款5,000,000新西兰币，从而降低财务成本。
集团亦计划于到期日偿还与新西兰业务相关的未偿还关联人士贷款，以进一步强化资产负债表。同时，管理层将持续推行轻资产策略，透过选择性收购新西兰林木砍伐权，补充木材供应并配合集团现有林业砍伐权以支持收益增长。
此外，集团将探索亚太地区精选的人工林投资机会，以实现多元化地域布局，从而支持长期增长。
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