主营业务:
集团主要从事提供资产管理服务、企业融资顾问服务、证券经纪服务、商品及期货经纪服务，以及固定收益投资业务。
报告期业绩:
2025年上半年总收入为10,285万港元（2024年上半年：8,671万港元），较去年同期上升19%，其中营业收益为9,181万港元（2024年上半年：8,928万港元），较去年同期上升3%。其他收入为41万港元（2024年上半年：307万港元），较去年同期下跌87%。其他利润净额1,063万港元（2024年上半年：亏损净额：564万港元），同比增长288%，主要因为汇兑损益增加。开支方面，集团着力控制成本，人员费用同比下跌18%；经营成本（不包括佣金开支，财务费用以及减值准备）为6,312万港元（2024年上半年：5,389万港元），较去年同期上升18%，主要来自原办公室一次性还原工程费用；而财务费用较去年同期上升19%，主要因为平均借贷额同比增加66%。
报告期业务回顾：
资产管理2025上半年集团资产管理分部仍然以轻资产经营，作为中国信达生态圈连接国际资本市场的海外资产管理的服务中心，积极围绕中国信达集团主业开展业务，聚焦问题资产业务方面开拓，并通过加强市场化资管业务经营，积极探索跨境不良资产创新业务。该分部在期内继续探索及拓展减持专项资管项目及一些境内问题资产基金，期内一只公募债券基金获证监会批准，而部分资管存量项目因去年服务期结束，令资管规模较去年同期减少11%至479亿港元。期内基金管理费收入为1,659万港元，同比下跌33%；主要因上年同期完成三笔咨询顾问费项目，录得900万港元的收入，但期内并没有确认该项收入所致。因此该分部于期内营业收益为2,165万港元（2024年上半年：3,749万港元），比去年同期下跌43%。该分部期内利润下跌55%至691万港元（2024年上半年：1,530万港元）。
集团与各联营公司及合资企业积极合作，拓展多元化的业务，其中一间从事基金管理的联营公司及其管理的绝对回报基金的业绩同比有所下跌，因此集团期内应占联营公司及合资企业的溢利为676万港元（2024年上半年：1,539万港元）。
企业融资业务继续以股权及债权的发行为客户服务。该分部股权类业务在期内没有受惠中国香港IPO市况明显改善，期内增加一个IPO保荐人项目储备，并于期内仅完成几项财务顾问及合规顾问项目。至于债权类业务，期内比上年同期中资境外债券市场之热潮有所减退，期内完成3个境外新发行项目，录得承销费收入为1,006万港元，比去年同期下跌32%。因此该分部于期内营业收益录得1,121万港元，比去年同期的1,738万港元下跌36%，而该分部于期内录得利润161万港元（2024年上半年：704万港元）。
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销售及交易业务中国香港证券市场在2025年上半年交投量有所增加，但大部份券商仍然经营困难，根据联交所数据显示，2025年上半年共有21家券商停止营业。截至6月30日，恒生指数第二季收报24,072点，升4.1%，上半年累升20.0%。港股成交活跃，上半年日均成交金额2,402亿港元，按年大增1.2倍；分部营业收益从上年同期的2,162万港元上升11%至本期的2,390万港元，其中佣金收入为1,578万港元（2024年上半年：1,053万港元），证券融资利息及其他利息收入为812万港元（2024年上半年：1,109万港元）。
该分部在期内持续对一笔证券融资贷款持谨慎态度作出若干减值计提，令该分部的亏损增加至896万港元（2024年上半年：
亏损383万港元）。
固定收益投资业务是主要辅助债券承销业务及投资中资境外债券为主，以持有至到期为主要投资策略。该分部在期内抓住中资境外债券的投资机会，在严控风险之下，期内平均债券仓位为10,293万美元，比上年同期增加128%。因此该分部于期内收益为3,464万港元，比去年同期的1,262万港元上升了174%，而该分部于期内录得利润2,262万港元（2024年上半年：
455万港元）。
业务展望：
展望2025年下半年，市场继续关注美国总统特朗普的政策，或导致经济降温，就业转弱，通胀重燃，遏抑需求。联储局下调2025年经济增长预测，同时上调通胀预测，反映当局对经济陷入滞胀有所警惕。联储局对减息采取审慎态度，减息路径存在不确定性。2025年6月位图显示，联储局官员预期2025年底利率中位数为3.9%，与3月预测一致，意味当局续预期年内将减息两次合共50个基点。此外，‘对等关税’实施时间从2025年7月9日延后到2025年8月1日，美国财长贝桑预期，在2025年9月1日之前，美国或与大部分国家达成贸易协议，意味下半年环球外贸前景尚不明朗。
中美贸易谈判前景未明，高关税环境短期难以解除，企业利润持续承压。在有效需求不足、社会预期偏弱、风险隐患依然较多的情况下，内地经济复苏持续面临挑战，集团预期内地仍须透过财政及货币政策支持经济稳步增长。不过，两国博弈持续，内地经济活动动能未见明显提速，但数据仍大致平稳，因此短期推出大规模刺激政策的意愿不大。关税战拉锯，内地政策克制，企业盈利改善有限。投资者对持有美国资产信心减弱，当中，美汇走弱，部份资金由美股市场转到新兴市场，估值相对较低的中港市场料获注视。
中国香港方面，2025年首季经济稳健增长，实质GDP按年增长3.1%，增速较去年第四季的2.5%加快0.6%。经济增长加快，主要由货物出口和服务输出显著增长所支持，相信与企业赶于美国关税生效前提前交付有关。整体投资开支恢复温和增长，有助带动经济扩张，惟私人消费开支继续录得轻微跌幅。劳工市场大致稳定，失业率在低位微升，2025年3月至5月经季节性调整的失业率为3.5%，较2025年2月至4月微升0.1%。就业不足率较前期升0.1%至1.4%。中国香港消费市道轻微改善，2025年5月零售业总销货价值按年转升2.4%，终结连跌14个月。中国香港政府维持全年经济增长预测于2%至3%区间。
2025年港股面临的下行风险仍包括地缘政治风险升温、中美角力、高利率环境延长；另外，内地经济活动内生动力不足，拖慢企业盈利改善步伐，而且内地房地产市场资金链压力仍未完全缓解，续压制投资者风险胃纳，静候催化剂扭转大市气氛。金融领域方面，中港两地推进互联互通，落实跨境支付通，以及在‘粤港澳大湾区’加深融合的带动下，中国香港仍作为外资进入内地的桥头堡，长期续利好中国香港离岸人民币业务。同时，中港股市、债市续深化融合，稳步推动中国金融市场的对外开放，加上港股交投持续畅旺、新股市场集资活动显著回暖，多间内地企业递交‘A+H’上市申请，续有利巩固中国香港国际金融中心的地位。集团将会继续加强与信达证券业务协同，加大力度共同策划打通境内外一体化的金融服务，做好信达证券境外业务平台角色。具体重点放在跨境理财通业务，并与信达证券共同制定业务发展规划境内机构境外发行债券、境内企业中国香港IPO、境内机构境外重大资产重组等投行业务、H股全流通的跨境经纪业务、跨境资管产品创立以及两地研究部门互发研报机制设立以拓展跨境一体化投行服务。
同时集团将继续围绕中国信达集团主业，作为中国信达生态圈在境外设立全牌照证券机构。集团会继续推动各业务板块的发展，一方面进一步促进协同业务发展，持续优化公司内部管理，提升资产能力，同时继续保持稳健经营、合规经营；另一方面，对外则深化与信达证券及中国信达生态圈的合作，以达至多赢局面。在资产管理方面，持续拓展市场化资管业务是集团未来转型和发展的方向。同时将发掘优质的系统外客户资源，特别加强与央企、国企和其他金融企业的合作和联动，从资管、融资和投资业务入手，发掘更多的资管或者公司相关其他业务机会。销售及交易业务将会以稳健及严守风险的原则，致力增加业务量及市场份额，拓展境内外机构、企业及高净值客户；集团旗下的证券公司将继续朝着财富管理方向发展，把产品多元化，放眼‘粤港澳大湾区’发展，积极加速推进跨境理财通南向业务落地，以满足客户在资产配置上的需要。在企业融资业务方面，将维持股权业务及债权业务并行发展。股权业务在积极推进保荐人业务及承销服务之余，凭着集团的资源，全力拓展并购业务。债权业务方面，集团将继续抓住中资境外债券的承销及投资机会，挖抓不同类别客户的发债需求；为客户度身设计方案，抓紧发行窗口为客户服务，实现‘股债’一体化。固定收益投资业务将继续辅助债权类企业融资业务及抓住境外债券的投资机会。此外，集团相信下半年本地市场将保持正面情绪。因此凭着目前已建立的基础，通过不同的措施，加强协同力度以及拓展自身市场化业务。集团的财务状况仍然稳健，而集团已经做好准备，以面对现时的困难环境，冀望2025年下半年能把握各种市场机遇，强化集团全年业绩，提升股东长期回报。
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