主营业务:
公司的主要业务为投资控股。公司及其附属公司(合称‘集团’)主要从事制造、分销及销售高分子材料、有机硅、制冷剂及二氯甲烷及烧碱以及其他。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度，集团录得约人民币14,355,381,000元的收益，较去年人民币14,181,087,000元增加1.23%。毛利率升至30.81%（2024年：21.62%），经营溢利率为17.90%（2024年：10.01%）。集团录得除税前溢利约人民币2,576,834,000元（2024年：人民币1,423,046,000元）及净溢利约人民币2,183,593,000元（2024年：人民币987,497,000元），而公司拥有人应占综合溢利约为人民币1,641,812,000元（2024年：人民币810,804,000元）。每股基本盈利为人民币0.98元（2024年：人民币0.46元）。
报告期业务回顾：
本回顾期内，集团各版块市场情况不同，产品价格的变化各不相同，因此各版块业绩情况也有较大区别。其中，制冷剂业务分部为集团业绩最佳的业务分部，含氟高分子材料、二氯甲烷及烧碱业务分部业绩有所下滑，而有机硅业务分部出现亏损。
制冷剂于本回顾期内，制冷剂分部对外销售为人民币4,940,752,000元，较去年人民币3,247,702,000元增加52.13%，占集团总对外销售的34.42%（2024年为22.90%）；而该分部业绩为盈利人民币2,287,697,000元，较去年同期盈利人民币806,356,000元增长183.71%。
本回顾期内，配额政策对制冷剂行业持续影响，部分产品价格（如R32、R134a等）较2024年进一步增长，导致该分部对外销售收入增长。而其成本的增长则并不十分明显，导致该分部业绩大幅增长。
集团的R22产能为全球最高。作为集团的核心制冷剂产品，R22为一种重要的制冷剂。此外，R22已成为生产含氟高分子（即PTFE、HFP及其他下游氟化化学品）及R125的主要原材料。R125及R32为其他类型的绿色制冷剂（如R410a）的主要制冷剂混合物，以取代R22。目前，R410a为一种主要取代制冷剂，并已广泛使用于变频空调及其他绿色家用电器。R134a已广泛使用于汽车空调的制冷及空调系统，而R152a为集团另一种主要制冷剂产品，并能用作发泡剂、气雾剂及清洁剂。R142b除可用作制冷剂、温度控制介质及航空推进剂中间体外，亦可作为生产VDF的主要原材料。
含氟高分子材料本回顾期内，含氟高分子材料分部对外销售约为人民币3,930,086,000元，较去年同期增加2.75%（2024年为人民币3,824,967,000元），占集团总对外销售的27.38%（2024年为26.97%）。其分部业绩为盈利人民币356,642,000元，较去年同期盈利人民币508,088,000元减少29.81%。
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本回顾期内，该分部主要产品市场竞争延续去年的激烈状态，产品均价并未有大的改善。该分部研发支出的增长及商誉的减值导致该分部业绩下滑。
集团依赖内部提供R22生产TFE（一种碳氟化合物），集团利用TFE生产有关高分子材料产品，如PTFE（一种高度抵抗温度转变、绝缘、耐老化及耐化学品的合成含氟物高分子，用作涂层物料及可进一步加工成高端精细化学品，并可广泛应用于化学、建筑、电器与电子及汽车工业）及HFP（一种重要的有机氟化工单体，可用作生产多种精细化学品）。此外，集团制冷剂分部分别提供R22及R142b作为生产多种下游含氟高分子精细化学品（包括FEP（PTFE改良物料，以HFP混入TFE而生产，主要用于铺设电线绝缘层、薄壁管、热能伸缩管、水泵、阀门及水管）、FKM（氟橡胶，一种专门氟化物料，基于其优异机械特性以及卓越的抗油、抗化学物质以及抗热特性，主要用于航天、汽车、机器及石油化学）、PVDF（以R142b生产VDF，再把VDF聚合制成的氟碳，主要用于氟涂层树脂、氟化粉末涂层树脂及锂电池电极粘合物料）及VDF）的原料。
有机硅于本年度内，有机硅分部对外销售由去年的人民币5,212,703,000元，减少26.63%至人民币3,824,405,000元，占集团总对外销售的26.64%（2024年为36.76%）。该分部业绩为亏损人民币51,711,000元（2024年为盈利人民币101,668,000元）。
本回顾期内，受市场环境影响，有机硅分部主要产品均价进一步下降，导致销售收入及毛利率较去年同期下滑。另外，公司附属公司东岳硅材于回顾期内出现的生产事故导致部分装置停产，虽然相关装置已于期内恢复生产，但停产期间产生的停工损失对其业绩造成不利影响。
此分部主要包括生产及销售DMC（用作生产如硅油、硅橡胶及硅树脂等深加工中下游硅产品的上游有机硅中间体原材料）、107硅橡胶、生胶及混炼胶（统称‘硅橡胶’，深加工有机硅橡胶产品，而生胶为生产混炼胶的重要材料），以及其他副产品及其他高端下游产品，如气相白炭黑及硅油。有机硅有‘工业味精’之称，主要以添加剂、处理化学品稳定剂、润滑剂及密封剂形式广泛用于航空、汽车、电子、建筑及其他工业，并为工业加工的重要材料。集团最初采用硅粉及自供的一氯甲烷生产硅单体并将硅单体进一步加工成为硅中间体（主要为DMC），集团将部份自供用于生产硅橡胶及其他有机硅产品。集团亦能于其生产过程中生产及产生其他副产品及高端下游产品，如气相白炭黑及硅油二氯甲烷及烧碱回顾年度内，该分部对外销售由去年人民币1,104,337,000元，增加10.77%至人民币1,223,300,000元，占集团总对外销售的8.52%（2024年为7.79%）。该分部录得业绩盈利人民币358,053,000元，同比降低3.79%（2024年为盈利人民币372,161,000元）。该分部产品属于大宗化工产品，受经营环境变化影响较大。本回顾期内，该分部产品销量虽有一定增长，但成本也有较大变化，导致其对外销售收入增长，但分部业绩却有所下滑。
此分部包括集团制冷剂分部的两大主要辅助产品（二氯甲烷及烧碱）的生产及销售的收益。烧碱为生产甲烷氯化物（生产制冷剂及有机硅产品的必需化学物）的一种基本化学产品，应用于纺织、电力及材料行业。甲烷氯化物包括主要用于生产抗生素及用作聚氨酯发泡形式的二氯甲烷。
其他于回顾期内，该分部对外销售为人民币436,838,000元，分部业绩为亏损人民币380,613,000元，与去年录得亏损人民币368,749,000元相比，亏损增加3.22%。
该分部包括生产及销售集团各经营分部其他副产品，如氟化氢铵、氢氟酸、溴素等，以及热电业务等，产生的收益。回顾期内，集团新建能源中心项目稳步推进，旧电厂也正在计划逐步停产，因此对旧电厂需做减值处理，导致该业务分部有较大亏损。
业务展望：
1、加强科研支持力度，赋能产业链升级集团始终重视自主创新发展，以科技研发作为集团发展的基础。集团在未来将聚焦社会各领域对氟硅化工产品不断提升的需求进行研发，特别是关键领域应用的研发突破，如AI、新能源、高端装备制造、机器人等新赛道，加快可产业化科研成果转型；同时，要进一步通过技术创新，著力提升工艺水平，实现提质增效及循环节能。集团科研团队将秉持‘格物致知，笃行致远’的科研精神，潜心攻关，注重实践，为集团发展带来新的增长点。
2、坚守安全环保底线，确保产业链平稳运行在当前氟硅化工行业的经营环境下，保证平稳的生产运行是良好业绩的重要保障。集团在未来将进一步强化安全措施执行力度与责任追究，持续优化绿色环保管控，提升工艺水平，全流程管控安全环保风险，严格落实国家最新安全环保法律法规，将可持续发展理念融入长期战略规划。3、提高各项指标要求，全面提升管理水平为提升管理水平，集团将在2026年对各附属公司及各职能部门制定更加严格的指标要求，全面提升各方面业务的管理标准。在合规方面，不仅要满足各方监管要求，坚守合规底线，还要将合规流程规范化，形成完整合规体系；在副产品资源化利用方面，各附属公司不仅要严格达到既定要求指标，还要进一步提升综合利用水平；另外，在利润指标、生产指标、安全环保、创新、项目建设、内控等方面也都将进一步提高要求，全面提升竞争力。
4、升级营销模式，进一步拓展市场近年来，氟硅化工供需格局正在发生变化，因此集团也必须随之升级市场营销模式，从而抓住市场变化带来的机遇。针对现有的客户群体，集团将重构品牌与客户关系，从追求订单的供需关系向提供长期价值的伙伴关系转变；针对高速发展的新兴行业，集团将重点开发大客户，构建战略协同的价值共同体；针对日益增长的国际市场，集团将紧盯国际化大企业的全球产业布局，推动公司全球协同跟进，建设海外机构，实现从产品出海到产业出海的跨越。5、深化全链条成本管控，筑牢竞争优势成本是企业核心竞争力的基础，集团未来将推动成本管控从‘单点降本’向‘系统降本’转变，实现全流程、全要素、全人员成本优化，系统性优化采购管理、能耗管理、产品结构、设备维护、环保减排、运输管控等环节，注重全链条成本的降低，从而实现利润最大化。
6、加快能源中心项目建设集团2025年启动建设的能源中心项目目前正稳步推进，按计划将于2026年上半年建成投产。该项目在技术水平、节能降耗及环保效能等方面均优于集团旧有电厂，建成后将有效提升成本管控能力，更好履行社会责任。因此，集团2026年将全力以赴加快项目建设进度，推动项目早日投产达效。
2025年，公司抓住了市场带来的机遇，取得了丰硕的业绩成果。2026年，氟硅化工行业的格局仍然充满不确定性，是行业发展的重要阶段。面对即将到来的机遇和挑战，公司将坚持‘行稳致远’的经营理念，聚焦氟硅产业链发展，发挥公司在行业中的优势，努力创造可观的价值，回报投资者长期以来对公司的信任与支持。
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