主营业务:
集团之主要业务为物业管理、发展及投资、酒店业务以及证券投资。收入包括来自物业管理、物业销售及租赁、酒店及旅游业务、管理服务、利息收入及股息收入。
报告期业绩:
集团营运策略集中于核心房地产发展及管理业务，相关业务涵盖三大支柱：物业发展销售、租赁及酒店营运。截至二零二五年九月三十日止期间，股东应占基础溢利（不包括投资物业公平价值变动、财务投资组合的任何已变现或未变现收益或亏损及其相关税务影响）为0.68亿港元（二零二四年：亏损0.81亿港元）。
集团收入录得230%增长至53.84亿港元（二零二四年：16.32亿港元），主要来自洪水桥‘汇都’住宅单位销售入账。
股东应占法定亏损为2.19亿港元（二零二四年：亏损2.39亿港元），主要由于财务投资亏损净额2.42亿港元（二零二四年：2.21亿港元）及投资物业重估亏损1.61亿港元（二零二四年：1.31亿港元）所致。
报告期业务回顾：
物业销售、发展及租赁销售及发展集团持续于中国香港、北京及温哥华推进五个发展项目的销售工作。于二零二五年四月至十月止七个月期间，应占合约销售额约达11.97亿港元（二零二四年：9.06亿港元）。
中国香港‘汇都’，集团全资拥有的住宅发展项目，已于二零二四年十一月竣工。该项目由五座楼宇组成，合共1,025个单位，毗邻洪水桥轻铁站，交通便利。住宅单位已售出99%，并于二零二五年六月获发满意纸后，所有已售单位均已交付予买家，销售收入约46亿港元已反映于本期损益账。
‘宝峰’，集团于宝珊道持有50%的豪宅发展项目。该项目荣获三项亚太区房地产大奖（2024-2025年度）的建筑及室内设计殊荣，共包含16套豪华住宅（面积介乎3,770至7,260平方尺）。二零二五年六月及十月再售出四个单位（累计共六个单位），累计销售额约达12亿港元。
‘皇第’，集团于渣甸山持有20%的合营项目。余下库存为一间4,400平方尺高级复式单位，及包括有6,900平方尺可使用天台面积之豪宅，于二零二五年十月已售出。累计总销售额约达38亿港元。
集团于浅水湾持有50%的发展项目进展顺利，现正进行上层结构工程。该项目将提供一幢超豪华三层花园别墅，面积达9,000平方尺，坐拥全海景，预计将于二零二六年上半年落成。
于屯门蓝地，集团正推进一项住宅项目，目前已向政府提交换地申请。与此同时，公司正评估将该地块与相邻地块合并的替代方案。此方案可使总楼面面积较现行规划增加逾50%，目前正就规模更大的发展项目进行可行性研究。
中国内地‘北京•东湾’，集团于北京通州持有的50%合营项目。该大型项目总楼面面积达236万平方尺，包含964个住宅单位及两座商业大楼。
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截至二零二五年九月三十日，住宅单位累计售出86%，总销售所得款项约达人民币54亿元。
其中约99%已售单位已交付予买家。两座商业大楼的地下结构工程已竣工，现正进行上层结构的设计及布局。
加拿大温哥华Landmark on Robson 共有236个住宅单位，其中133个（或56%）已售出，合约销售额2.77亿加元（二零二四年：2.40亿加元），约95%的售出单位已交付予买家。另外有10个分层铺位，其中8个现已租出，余下两个预计于未来十二个月内全数租出。
1468 Alberni Street－重建物业公司持续优化重建方案，以实现最高效率及最大价值。主要优化措施包括增加净可销售面积及减少平均单位面积，以更贴合当前市场需求。与此同时，公司已向温哥华市政府提交申请，拟以建成后之其中单位提供给市政府用作非市场化租赁房屋代替一般用现金支付社区设施贡献款Community Amenities Contribution(CAC)的所有要求。该申请目前正积极审阅中，并公开刊登于温哥华市的‘Shape Your City’网站。
1650 Alberni Street－增值机会公司正积极重整该项目的定位，以因应温哥华规划及建筑法规的最新变化。更新后的政策框架将大幅提高许可高度及楼层面积（从每层约5,500平方尺增至可能约8,000平方尺）。该等修订大幅提升该项目的经济效益。公司计划于二零二五年年底前提交正式的重新分区申请。
租赁期内，受惠于高出租率，租赁收入增长20%至0.70亿港元（二零二四年：0.58亿港元）。尽管如此，该物业组合仍录得重估亏损净额3.37亿港元（二零二四年：2.72亿港元），当中包括公司于一间合营企业及一间联营公司所占的亏损。
酒店二零二五年，中国香港酒店业迎来强劲复苏，主要受旅客增加带动。今年中国香港特区政府积极举办众多活动与文化盛事，于二零二五年四月一日至二零二五年九月三十日期间，全港接待约2,400万名旅客，较去年同期增长13%。内地旅客成为主要驱动力，占访港旅客总数77%，其中46%选择留宿过夜。
集团旗下五间酒店地理位置优越，位于尖沙咀、湾仔及铜锣湾等核心旅游区，期内平均入住率更高达98%（二零二四年：88%）。强劲市场表现带动总收入增长16%至1.83亿港元（二零二四年：1.58亿港元），净经营溢利更飙升29%至0.85亿港元（二零二四年：0.66亿港元）。
集团对中国香港充满活力的前景依然充满信心，这份信心建立在长远旅游业增长的强劲前景。
主要驱动因素包括：透过‘一签多行’个人游签注及‘粤车南下’等政策推动大湾区深度融合，以及将‘个人游’计划扩展至更多内地城市。该等措施可望持续吸引大量游客。此外，《中国香港旅游业发展蓝图2.0》为二零二五年至二零三零年提供战略框架，而政府大力推动大型活动经济的发展策略，亦与公司的乐观展望完全契合。
财务投资于二零二五年九月三十日，集团持有财务投资约19.69亿港元（二零二五年三月三十一日：18.70亿港元）。增加主要由于应计利息收入及重组后若干票据公平价值较去年结转之账面值增加所致。投资组合中91%为上市债务证券（主要由中国房地产公司发行）、4%为上市股本证券及5%为非上市投资。该等财务投资以不同货币计值，其中53%为美元、43%为人民币及4%为其他货币（大部分为港元）。
期内，投资组合收入为2.61亿港元（二零二四年：3.85亿港元），减少主要由于债务重组／出售及债务证券预期信贷亏损增加所致。
该等财务投资均没有质押作为集团借贷的担保或信贷融资。
业务展望：
在旅游业复苏及股市蓬勃发展的推动下，中国香港经济于二零二五年呈上升趋势。第三季生产总值同比增长3.8%，主要得益于强劲的出口和消费增加。由于新股上市数量创历史新高，有望于二零二五年度重夺新股上市集资的全球冠军，进一步巩固中国香港作为世界金融中心的地位。
尽管持续的地缘政治风险为全球局势注入高度的不确定因素，但市场普遍预测利率即将进入下行周期，这将支撑经济增长，并营造更有利的投资环境，尤其是在亚洲地区。
中国香港物业市场中国香港物业市场各板块前景分化，住宅市场呈现回稳向上迹象，办公室市场亦可能已触底反弹。
住宅市场：强劲增势一般住宅市场：整体住宅市场呈现强劲增长，成交量持续攀升，得益于低利率环境、积压需求及新移民等因素。
豪宅市场：受股市上涨、融资成本降低以及政府吸引人才和投资移民措施推动，豪宅市场已呈现强劲反弹。
办公室市场：新需求触发上升趋势办公室市场（尤其是中环核心地区）正出现复苏的正面迹象，包括：
租赁活动增加：市场需求增加主要包括财富管理公司利用较低租金期间扩充办公面积，国际金融机构、新上市公司、家族办公室以及中国大型科企为实现其全球战略目标而在中国香港设立其区域总部，亦进一步推动了市场需求。
正吸纳量：二零二五年第三季正净吸纳量达401,000平方尺，为二零一九年第二季以来的最高水平，印证了需求上升趋势。
管理层将在财务方面将继续保持审慎及积极的态度，以减轻市场不明朗因素的影响。
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