主营业务:
公司为投资控股公司。集团主要从事(i)皮革制品之制造及分销（‘皮革制造业务’）；(ii)时装、鞋履及皮革配饰之零售（‘皮革零售业务’）；(iii)工业大麻种植及大麻织物产品生产（‘工业大麻种植业务’）；及(iv)提供汽车服务（‘汽车服务业务’）。年内，集团已扩展其业务至生活风格消费者产品之销售（‘生活风格消费者业务’）。
报告期业绩:
集团于截至二零二五年十二月三十一日止年度录得收入约59,295,000港元（二零二四年：约21,961,000港元），较截至二零二四年十二月三十一日止年度大幅增加170.0%或约37,334,000港元。截至二零二五年十二月三十一日止年度，皮革制造业务、皮革零售业务、汽车服务业务及生活风格消费者业务贡献之外部收入分别为约32,099,000港元（二零二四年：约21,433,000港元）、约236,000港元（二零二四年：约522,000港元）、约2,573,000港元（二零二四年：约6,000港元）及约24,387,000港元（二零二四年：零）。于截至二零二五年十二月三十一日止年度，毛利约为14,186,000港元（二零二四年：约6,601,000港元）。毛利率由截至二零二四年十二月三十一日止年度约30.1%减少至截至二零二五年十二月三十一日止年度约23.9%。
报告期业务回顾：
截至二零二五年十二月三十一日止年度，皮革制造业务、皮革零售业务、汽车服务业务及生活风格消费者业务分别占集团总收入约54.1%（二零二四年：
97.6%）、0.4%（二零二四年：2.4%）、4.3%（二零二四年：零）及41.2%（二零二四年：零）。
皮革制造业务面对中美贸易摩擦、关税调整及美国市场需求波动等挑战，集团于二零二五年采取审慎务实的措施，同时稳步推进市场拓展、供应链管理及产品升级，以应对外部不确定因素。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，皮革制造业务收入约为32,099,000港元，较截至二零二四年十二月三十一日止年度的21,433,000港元增加约49.8%。增长主要受下列各项所带动：(i)库存合理化、策略性外包及动态劳动力配置，有效缓解现金压力，提升产能利用率，导致下半年生产效率显著回升；及(ii)加强供应链风险控制及交付管理，并改善结算及库存程序，以提升现金流稳定性及交付可靠性。截至二零二五年十二月三十一日止年度，皮革制造业务录得溢利约4,781,000港元（二零二四年：亏损约4,526,000港元）。
有关增长反映集团在不利环境下持续提升的执行力及风险管理能力。集团仍保持谨慎态度，认为在结构及营运方面仍有进一步改进的空间，并将继续实施相关优化措施。
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皮革零售业务皮革零售业务受到中国香港零售市场疲软的影响。截至二零二五年十二月三十一日止年度，中国香港地区来自外部客户的收入约为236,000港元（二零二四年：约522,000港元），较截至二零二四年十二月三十一日止年度减少约54.8%。收入下降主要归因于中国香港及中国内地经济复苏持续不明朗，加上来自线上销售渠道的激烈竞争，对皮革零售业务的表现造成压力。截至二零二五年十二月三十一日止年度，皮革零售业务录得亏损约1,456,000港元（二零二四年：亏损约2,004,000港元）。
于二零二五年十二月三十一日，集团于中国香港经营一间（二零二四年：一间）AREA0264门市，而TeepeeLeather工作坊已于二零二五年八月关闭（二零二四年：维持一间TeepeeLeather工作坊）。鉴于线下零售市场持续受压，集团拟于二零二六年逐步整合及关闭其线下店舖，以改善资源配置及控制营运成本。
汽车服务业务集团于二零二四年十二月与策略伙伴成立合营企业，将其新业务扩展至汽车服务业务，旨在为集团建构稳定互补的收入来源。截至二零二五年十二月三十一日止年度，汽车服务业务录得收入约2,573,000港元（二零二四年：约6,000港元）及分部亏损约5,256,000港元（二零二四年：约20,000港元）。有关结果反映该项目仍处于早期投资及市场开发阶段，短期内需要较高的启动成本及营运调整，为集团长期财务表现铺路作出更强劲更持续的贡献。
生活风格消费者业务于二零二五年，为进一步拓展收入来源及增强集团的抵御能力，公司审慎地探索及发展生活风格消费者产品之销售的生活风格消费者业务。截至二零二五年十二月三十一日止年度，生活风格消费者业务贡献收入约24,387,000港元（二零二四年：零），从而使集团整体收入结构多元化，并产生分部溢利约1,337,000港元（二零二四年：零）。
业务展望：
皮革制造业务于二零二六年，集团将继续推动转型策略，在产品及市场策略方面迈向高端定位、客制化及多元化发展。客制化产品线已开始在手袋及配饰等领域初步获得市场回馈。
此外，为降低对任何单一市场的依赖，集团将加强对欧洲及中国内地市场的渗透，并积极探索皮革制品以外的时装制造业务的发展，以期优化其收入结构并提升每笔订单的平均价值。
集团将继续审慎务实执行既定策略，重点拓展欧洲及其他地区的市场份额，开发客制化高端产品线，并持续提升结算及库存周转率。财务目标包括在可控风险范围内，稳步提升毛利率及营运资本周转效率，同时追求可持续增长。
皮革零售业务经慎重评估，先前拟议旨在推动电子商务发展的合资计划已告终止。为实现集团的长期目标，集团已迅速调整其方针，优先推动内部加速发展，并结合分阶段试点项目及选择性策略合作，以推动电子商务发展。该方针旨在验证商业模式，扩大皮革零售业务的线上市场覆盖范围，同时维持风险控制。
汽车服务业务管理层对汽车服务业务采取谨慎务实的态度，并已实施一系列措施提高营运效率及控制成本，包括优化服务程序、加强员工培训及促进交叉销售，以发挥与集团业务的协同效应。集团将分阶段投入资源，以降低扩张风险。
公司认为，随著市场认知度提高、营运模式成熟及成本结构改善，汽车服务业务有望在中长期内为集团创造稳定可持续的现金流量及盈利，成为集团多元化发展的重要组成部分。
生活风格消费者业务推动生活风格消费者业务使管理层得以在短期内测试新产品类别、拓展销售渠道及优化采购及库存管理程序，同时累积快速回应市场需求的实务经验。尽管初步结果呈正面，惟集团仍对生活风格消费者业务的可持续性保持谨慎，并在营运过程中加强风险控制及毛利率监控。公司正采取分阶段推广策略，优先将资源分配予回报较高且风险可控的产品类别。
展望于二零二六年，集团将在保持灵活性的同时，根据市场反馈及财务表现审慎评估生活风格消费者业务的规模化发展路径，并寻求与现有皮革业务的协同效应，以期为股东带来稳定可持续的回报。
工业大麻业务集团原计划拓展业务至工业大麻种植及麻布产品生产，并于二零二四年五月下旬恢复麻类‘云麻8号’的试验种植。然而，集团在工业大麻种植及相关价值链开发方面未取得预期进展。经考虑当前市场前景、技术成熟度及资源配置情况后，该项目尚未具备支援可持续发展的关键条件。集团将持续审慎评估该业务的发展潜力，并关注相关市场及政策变化，以便及时调整其发展策略。
展望未来，集团将持续提升产品竞争力，维持并进一步拓展在中国香港、中国内地及欧洲的核心客户群，实施集团认为能提升盈利能力及支持可持续增长的关键措施，包括持续提升营运效率及成本控制。集团将密切关注经济环境及市场趋势，并根据实际情况对上述策略及措施进行适当调整，同时继续探索新业务机会。
集团将持续与客户、股东及业务伙伴携手合作，推动可持续发展，并将定期检讨其策略方向及经营模式，以进一步收窄亏损，提升股东价值。
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