业绩回顾
主营业务:
集团为一家经营业务遍及全球的领先猪肉企业。
报告期业绩:
于二零二五年，集团的收入上升8.0%至280.26亿美元，此乃由于猪肉销量及肉制品的平均售价上升。经营利润亦增加8.7%至26.12亿美元，此乃由于公司猪肉业务的利润水平显著上升。
报告期业务回顾：
二零二五年，公司于中华人民共和国（‘中国’）的业务占集团30.3%的收入及35.8%的经营利润（二零二四年：分别占32.5%及39.2%）。此外，公司于美利坚合众国（‘美国’）及墨西哥共和国（‘墨西哥’）（统称‘北美’）的业务占集团54.3%的收入及53.3%的经营利润（二零二四年：分别占53.0%及49.4%）。公司于欧洲的业务亦占集团15.4%的收入及10.9%的经营利润（二零二四年：分别占14.5%及11.4%）。上述区域的猪肉行业既各有鲜明的特点，亦在一定程度上相互关联。其中中国、美国及欧洲的市场行情对集团的业绩最为重要。
中国中国是全球最大的猪肉生产地及消费市场，占二零二五╱二零二六年度全球猪肉产量的49%。中国的猪肉供应主要取决于可使用的农业资源、政府政策、监管环境、动物疫情及生产技术。由于猪肉在中式饮食中的重要性，需求一直稳定及旺盛。而中国持续经历经济增长及人民生活水平提升，对优质猪肉产品的需求预期还会进一步增长。与此同时，周期性及季节性因素亦在带动行业的短期趋势。
依照中国国家统计局的信息，二零二五年生猪总出栏量上升2.4%至7.20亿头。猪肉总产量亦增加4.1%至5,940万公吨。由于市场供应维持充足但消费需求增长有限，二零二五年生猪价格有所下跌。参考中国农业农村部（‘中国农业部’）发布的数据，平均生猪价格于二零二五年为每公斤（‘公斤’）人民币（‘人民币’）14.43元（约2.01美元（‘美元’）），较二零二四年下降15.3%。
根据中国农业部披露，于二零二五年底，能繁母猪存栏量为3,960万头，相等于正常水平的101.6%，并较上一年度减少2.9%。
由于生猪价格下降及对若干国家加征进口关税，中国的猪肉及猪杂碎进口总量于二零二五年减少5.5%至216万公吨。据中国海关总署所发布的信息，主要进口地区按进口量计算依次为欧洲联盟（‘欧盟’）、美国及巴西。
美国美国是继中国及欧盟后全球第三大猪肉生产地，占二零二五╱二零二六年度全球猪肉产量的11%。美国的猪肉行业相对成熟及集中。由于美国亦是全球最大的猪肉出口地之一，美国的生猪价格及猪肉价值受其本地及出口市场的供需所带动。
参照美国农业部（‘美国农业部’）的数据，美国于二零二五年的整体动物蛋白产量较二零二四年减少0.5%，其中猪肉和牛肉产量分别下跌0.7%及3.7%，鸡肉产量则上升2.1%。猪肉产量轻微下跌乃由于母猪生产能力的提升被种猪数量的减少所抵销。猪肉供应收紧和其他主要肉类价格坚挺支持强劲的国内猪肉需求，致使生猪价格和猪肉价值均有所上涨。芝加哥商业交易所（‘芝商所’）公布的平均生猪价格于二零二五年为每公斤1.57美元，较二零二四年上升11.0%。美国农业部报告的平均猪肉价值亦上升7.4%至每公斤2.27美元。
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