主营业务:
集团主要业务为经营百货业务及物业投资。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度，集团收入为852.0百万港元（2024年︰946.2百万港元），减少10.0%，主要由于集团百货业务及物业投资收入减少。
报告期业务回顾：
百货业务中国香港零售业于2025年呈现复苏与持续疲弱的局面。于2025年上半年，由于出境旅游持续、网上购物、跨境购物及娱乐活动增多、以及内地旅客购物模式的改变，中国香港零售业面临持续挑战。同时，内地电商企业和其他平价商品店在中国香港扩张业务，形成对本地零售商构成更大的挑战。
于2025年下半年，随著经济逐步改善、股市畅旺以及入境旅客稳定增长，整体零售销售显著回升。部分类别，如耐用消费品及珠宝首饰及钟表，录得明显增长；但其他类别，包括服装、鞋类及相关产品以及百货公司商品，仍面临压力。
中国香港出境旅游于2025年持续增长，更多中国香港居民选择前往中国香港以外的地区购物。相比之下，入境旅客则更倾向于体验式零售以及受社交媒体驱动的活动。在这种充满挑战的零售环境下，集团的百货业务于2025年面临店舖顾客流量减少及消费下降的情况。
受制于有限的空间，因而限制了集团扩展店内互动式及服务相关的活动，集团因此致力寻求商品多元化，从海外引入更多高品质、价格相宜的产品，并扩大现有产品类别，包括宠物用品、健康保健产品、及可持续环保产品，以满足不断上升的需求。这些举措有助于收窄下半年销售下滑的幅度。
截至2025年12月31日止年度，集团百货业务录得收入485.1百万港元，较2024年录得542.6百万港元，减少10.6%。整体而言，集团百货业务录得经营亏损64.6百万港元（2024年：60.0百万港元），主要由于收入和毛利的减少，部份因集团提供的27.9百万港元（2024年：7.1百万港元）租金宽减而抵销。
于年内，集团已完成翻新弥敦道永安Plus店。虽然该店的店内顾客流量正逐步增加，集团仍将继续优化商品组合以满足邻近顾客不断变化的需求。
物业投资截至2025年12月31日止年度，集团的物业投资净收入减少至292.8百万港元（2024年︰363.5百万港元），主要由于中国香港及澳洲墨尔本办公室租赁市场持续的高空置率以及对商业写字楼的需求低迷。
截至2025年12月31日止年度，集团位于中国香港的商业投资物业的净收入减少15.4%至234.3百万港元（2024年：277.0百万港元），主要由于签订新租约和租约续期时租金减少，以及平均出租率略为下降。集团位于中国香港的商业投资物业于2025年12月31日整体出租率维持约89%（于2024年12月31日：90%）。
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截至2025年12月31日止年度，集团位于澳洲墨尔本的商业写字楼物业的净收入减少30.9%至61.6百万港元（2024年：89.1百万港元），主要由于平均出租率下降，及因此导致不可收回支出增加。
由于一项新租约于本年度最后一个季度开始生效，整体出租率于2025年12月31日略为上升至约76%（于2024年12月31日︰72%）。如以澳元币值计算，净收入则下跌29.5%。
于2024年，集团对位于澳洲墨尔本的商业写字楼物业之设施展开评估。此评估旨在提升楼宇设施，并符合租户不断变化的租赁偏好，从而确保物业维持优质级别。于2025年后期，集团完成优化项目的概念设计，并随后向一独立承建商批出总计9.2百万澳元的合约。该承建商将负责一商务休息室及数间办公室套房的装修工程。当工程于2026年第一季度竣工后，集团将推进其写字楼租赁计划，并按项目时间表招标其他资本工程。整个优化项目需历时数年方可完成，因为部分资本工程将于某些现有租约到期后才可陆续展开。
其他投资于2025年12月31日，集团投资组合总值2,555.9百万港元（于2024年12月31日︰2,208.6百万港元），主要包括股本及债权证券、投资基金、由专业投资经理管理的策略、及衍生金融工具。截至2025年12月31日止年度，集团投资组合录得收益451.2百万港元（2024年︰222.5百万港元）。
集团所持外币录得外币汇兑净收益为10.2百万港元（2024年︰净损失17.8百万港元）。
业务展望：
鉴于零售商之间的激烈竞争、网上购物以及消费者偏好的转变，集团预计其百货业务于2026年将持续面临挑战。集团将优化商品策略，优先考虑价值及价格优势，并致力提升其数位化能力以适应市场变化，同时持续严格控制营运成本。尽管集团位于中国香港及澳洲墨尔本的投资物业将继续按现行市场情况产生租金收入，但中国香港及澳洲墨尔本的办公室租赁市场前景将持续疲弱。以集团稳健的财务状况，集团有信心可应对未来的挑战。
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