主营业务:
公司及其附属公司（以下统称‘集团’）主要从事(i)黄金开采业务，即销售矿产黄金，包括含有黄金勘探、开采、加工及╱或冶炼业务之金精矿、金锭及相关产品；及(ii)黄金回收，包括购买旧黄金、精炼及销售金锭。集团主要于中华人民共和国（‘中国’）进行黄金开采业务及黄金回收。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团的营业额约为2,396,218,000港元，较二零二四年同期的营业额约1,604,821,000港元增加约49%。收入增长主要由于矿产黄金销量的增加，并受惠于平均售价上升，且期内并无进行黄金回收活动。
报告期业务回顾：
于二零二五年，全球经济持续受地缘政治紧张及宏观不确定性困扰，金融市场波动依然高企。在此背景下，投资者日益转向黄金及具备稳健基本面的企业，以寻求避险。集团专注提升营运效率、进行审慎收购及实施稳健管理，年内再次录得强劲业绩。公司拥有人应占年内溢利由二零二四年的约211,000,000港元增加293%至二零二五年的约830,000,000港元。此不仅反映有利的市场环境，更彰显集团把握机遇及巩固金矿开采行业地位的能力。
作为行业主要参与者，集团展现出强大的凝聚力及执行力。管理层以前瞻性视野为指引，善用上市公司优势重新配置资源，投资于符合长远目标的多元化金矿开采机遇。由二零二五年至今，集团推进了营运升级、资源开发项目及战略性收购。在此等举措基础上，透过收购目标公司（直接由发行可换股债券或股份支持），于潼关县及肃北县实现纵向整合，以提升成本效益及强化安全管理。于二零二五年一月，集团完成收购华升建设投资有限公司，其后于二零二六年一月完成收购陇鑫建设发展有限公司，两项收购事项均精简了生产流程并加强了安全标准。
此外，集团亦透过于二零二五年八月收购肃北蒙古族自治县锦星矿业有限责任公司（‘锦星矿业’）实现横向整合，取得肃北县及陇南县的勘探许可证，该等许可证涵盖大型勘探区域，进一步巩固集团的战略地位。于二零二五年十一月，集团亦透过发行股份完成收购荣昌投资有限公司，从而扩大肃北县的矿产储量。值得留意的是，荣昌投资有限公司于其勘探许可证中的经济权益，连同锦星矿业部分位于肃北县并毗邻集团现有矿区的勘探许可证，预期将产生协同效应，强化资源整合及战略布局。
集团始终秉持企业责任，优先重视环境可持续性、工作场所安全及社区参与。相关举措包括自动化升级、三维地质建模及投资于绿色矿山建设。集团亦透过在中国香港进行捐赠及在中国内地资助大学，支持社区发展，培育未来人才，为行业可持续增长作出贡献。A.黄金开采业务
集团的黄金开采业务为销售矿产黄金，包括金精矿、金锭及相关产品，其中包括在潼关县及肃北县的黄金勘探、开采、加工及╱或冶炼业务。
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截至二零二五年十二月三十一日止财政年度，集团的黄金开采业务营业额约为2,396,218,000港元，较二零二四年同期的约1,302,774,000港元增加约84%，主要由于(i)矿产黄金平均售价由二零二四年同期每克约人民币540元上升至二零二五年每克人民币747元之上升趋势；及(ii)矿产黄金销量由二零二四年同期约2.22吨增加至二零二五年约2.96吨所致。
销售成本约为1,085,267,000港元，较二零二四年同期约779,802,000港元增加约39%。因此，该业务产生的毛利约为1,310,951,000港元（毛利率为54.7%），较二零二四年同期的毛利约522,972,000港元（毛利率为40.1%）增加约151%。毛利率增加主要是由于矿产黄金平均售价的上升及有效的成本控制所致；其中，成本控制的成效主要源于二零二五年初华升建设投资有限公司及其附属公司进行垂直整合所产生的协同效应。I勘探于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，采用坑内钻探及坑道探矿相结合方式进行勘探活动。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，潼鑫矿业的探矿权成功转换为采矿权，目前正在进行安全设施相关建筑项目的设计，以申请生产及安全许可证。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，德兴矿业正在进行探矿权转采矿权工作。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，潼金矿业并无进行任何勘探活动。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，采用坑道探矿、地表钻探及坑内钻探相结合方式进行勘探活动。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，鑫都矿业进行不同类型的勘探工作，包括地表钻探工程及沟槽工程。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，创金矿业进行不同类型的勘探工作，包括土壤勘探、地表钻探工程及沟槽工程。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，锦星矿业进行不同类型的勘探工作，包括土壤勘探、地表钻探工程及沟槽工程。II开发
祥顺矿业、潼鑫矿业及北东矿业
于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，祥顺矿业、潼鑫矿业及北东矿业已聘任数间工程及技术公司及已完成(i)坑探工程约25,870米；及(ii)坑内钻探及地表钻探工程约60,502米。
潼金矿业、德兴矿业、亿鑫矿业、鑫都矿业、创金矿业及锦星矿业
于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，潼金矿业、德兴矿业、亿鑫矿业、鑫都矿业、创金矿业及锦星矿业并无进行任何开发活动。
III采矿活动
祥顺矿业及北东矿业
(1)采矿营运
(2)矿石加工营运于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，并无任何采矿活动。
IV集团勘探、开发及采矿费用（不含选矿）全面持续成本涵盖经营现金成本、税项及附加费、与现行生产作业直接相关的持续资本开支，以及支援持续经营的行政及其他开支。此成本不包含与勘探阶段实体或重大扩建项目相关的开支。于截至二零二五年十二月三十一日止年度内，集团的全面持续成本为每克人民币377元。上述资源乃基于以下假设：
潼关县矿场
i.平均贫化率为12.6%。
ii.采用1.0克╱吨之边界金品位。
肃北县矿场
i.平均贫化率为19.3%。
ii.采用1.0克╱吨之边界金品位。
B.黄金回收业务
集团的黄金回收业务活动涉及通过从其他供应链企业购买旧黄金并由分销商精炼，并销售实物金锭。于截至二零二五年十二月三十一日止年度，黄金回收业务并无进行任何交易。于二零二四年对应年度，金锭销量为约0.57吨。于二零二四年，约302,047,000港元的营业额及约301,828,000港元的销售成本来自此业务。此业务的毛利微薄，约为219,000港元。
业务展望：
于二零二六年，全球经济继续面临来自地缘政治紧张、通胀及货币政策变动的挑战。金融市场持续波动，促使投资者更加依赖黄金。年初，受美元走弱及不确定性升温推动，金价飙升至每盎司5,000美元以上。中东地区不稳及美国财政赤字加剧，进一步凸显黄金的战略重要性。各国央行坚守黄金储备，而加密货币体系则日益将黄金纳入抵押品。在双重驱动下，黄金正迈入结构性需求的全新阶段。
在此有利背景下，集团正积极推展多项举措，以提升竞争力及加强储备。公司正努力将探矿许可证转换为采矿许可证，并申请必要的生产及安全许可证，重点集中于潼关县，预期于二零二六年取得实质进展。同时，公司加快在有利矿化区域的勘探工作，并在国内外物色高品质黄金资产，以增强投资组合的深度及韧性。
外部支持印证了集团的愿景及执行能力。于二零二五年四月来自紫金金属有限公司及战略投资者的资本注入，连同二零二五年六月与紫金金属有限公司订立金属流协议，彰显了集团的资源质量。新增资本已拨往肃北县，用于扩充产能、钻探及绿色矿山建设，将可持续发展融入营运，同时推动增长。国际认可进一步加强发展动力。集团于二零二五年八月获纳入MSCI全球小型股指数，其后于二零二六年三月获纳入富时全球股票指数系列。此等里程碑拓宽了机构投资者的参与渠道，多元化股东基础，并提升信誉。战略投资、营运扩张、可持续发展举措及全球指数认可，共同构成集团稳步前进的动人故事。
集团于二零二五年的强劲表现，展现了其韧性及远见，延续了去年的增长势头。在有利的市场条件及多元化金矿投资组合支持下，集团已巩固其可持续增长的基础。为回馈股东信任，董事会建议派发二零二五年度末期股息，此乃继二零二四年首度派息后连续第二年派息。秉持审慎增长及可持续实践的原则，集团致力为股东创造持久长远价值。
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