主营业务:
公司之主要业务为投资控股及投资金融工具。其附属公司之主要业务为销售中药保健品、放债及投资金融工具。
报告期业绩:
公司谨此公布其截至二零二五年十二月三十一日止年度（‘报告年度’或‘二五财政年度’）之全年业绩。于报告年度，集团之营业额较截至二零二四年十二月三十一日止年度（‘二四财政年度’或‘相应年度’）之约一亿一千三百六十万港元减少约百分之十二至约九千九百六十万港元。
于报告年度，毛利率约为百分之三十四，而于相应年度则约为百分之三十三。整体而言，公司拥有人应占亏损约为二百六十万港元，而于相应年度则约为四千零三十万港元。董事不建议派付截至二零二五年十二月三十一日止年度之任何股息（二四财政年度：无）。于报告年度，集团录得收入由截至二零二四年十二月三十一日止年度之约一亿一千三百六十万港元减少约百分之十二至截至二零二五年十二月三十一日止年度之约九千九百六十万港元。该减少乃主要由于中药保健品分部收入由二四财政年度之约一亿一千二百八十万港元减少至报告年度之约九千九百二十万港元。集团于投资金融工具分部及放债分部的收入并无重大变动。
销货成本（‘销货成本’）指已售中药保健品之成本。销货成本由二四财政年度之约七千六百二十万港元减少约百分之十三至二五财政年度之约六千六百一十万港元。销货成本减少与中药保健品业务收入减少约百分之十二一致。
毛利由二四财政年度之约三千七百三十万港元减少至报告年度之约三千三百五十万港元。报告年度之毛利率较二四财政年度之约百分之三十三略有上升至约百分之三十四。毛利率的略微上升，主要归因于中药保健品销售组合产品的有利变化。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，其他收入、收益及亏损净额录得收益约二千四百六十万港元（二四财政年度：亏损一千零五十万港元），主要指按公平值计入损益之金融资产之公平值收益约二千四百六十万港元（二四财政年度：亏损四百二十万港元）及可换股贷款票据重大修订之亏损为零（二四财政年度：六百三十万港元）。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，销售及分销开支轻微下降至约二千八百二十万港元，较相应年度约二千九百万港元减少约百分之三。销售及分销开支减少主要由于报告年度内在各项促销活动中实施的成本控制措施，例如由广泛的线下促销活动转向更具针对性及成本效益的线上广告及活动。
报告期业务回顾：
于报告年度，收入有所减少，主要由于(1)中药保健品分部收入由二四财政年度之约一亿一千二百八十万港元减少至报告年度之约九千九百二十万港元。
集团于投资金融工具分部及放债分部的收入并无重大变动。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团较相应年度录得亏损减少约三千七百七十万港元。
...
亏损减少主要由于(1)报告年度确认按公平值计入损益（‘按公平值计入损益’）之金融资产之未变现公平值收益约二千四百六十万港元，而相应年度为未变现公平值亏损约四百二十万港元；及(2)报告年度预期信贷亏损（‘预期信贷亏损’）模型项下已确认之集团应收贷款及应收贸易账款及其他应收款项减值亏损拨回约三百七十万港元，而相应年度为减值亏损约二百四十万港元。
中药保健品
中药保健品业务主要从事向批发商及零售商销售中药及其他医药产品、保健品、人参及干制海产品。公司一间附属公司南北行参茸药材有限公司自一九七七年开始从事参茸及干制海产品之贸易及零售业务，且‘南北行’品牌名称在中国香港及华南地区已广受认可。
于报告年度，该分部已贡献收入约九千九百二十万港元（二四财政年度：一亿一千二百八十万港元）及分部亏损（除税前）约七百五十万港元（二四财政年度：六百万港元）。于二零二五年十二月三十一日，共有九间（二零二四年十二月三十一日：十间）南北行零售店。
于二五财政年度，来自中药保健品业务之收入减少及分部亏损（除税前）增加乃主要由于报告年度持续面临著严峻的经济环境，尤其本地零售业。
此情况已显著改变消费者消费模式。如今，消费者更注重预算，并重视性价比考量。因此，许多中国香港居民日益倾向选择在中国内地消费。此消费模式转变已对集团中药保健品业务造成不利影响。
放债
于报告年度，集团放债业务产生之贷款利息收入为约六十万港元（二四财政年度：一百一十万港元），且录得分部亏损（除税前）约一百四十万港元（二四财政年度：一千零二十万港元）。利息收入减少主要由于在过往年度集团大部分应收贷款已分类为第三阶段（信贷减值），并于报告年度不再赚取利息收入。相反，分部亏损（除税前）减少乃主要由于二五财政年度预期信贷亏损模型项下就集团应收贷款已确认减值亏损减少，其中已确认减值亏损拨回净额约为三百二十万港元（二四财政年度：减值亏损净额二百四十万港元）。于二零二五年十二月三十一日，未偿还总额约二亿九千六百九十万港元（二零二四年十二月三十一日：三亿零十万港元）之应收贷款已于预期信贷亏损模型项下进行减值，占于二零二五年十二月三十一日应收贷款未偿还结余总额（确认任何预期信贷亏损前）约百分之九十八（二零二四年十二月三十一日：百分之九十七）。于报告年度，集团客户向集团偿还贷款本金及利息约七百二十万港元，而公司一名主要股东的最终控股公司于循环融资贷款项下提取约一百三十万港元。
投资金融工具
于二五财政年度，集团投资金融工具业务录得分部收益（除税前）约二千二百八十万港元（二四财政年度：亏损六百四十万港元），乃主要因以下各项之净影响(i)按公平值计入损益之金融资产之公平值变动收益净额约为二千四百六十万港元（二四财政年度：亏损净额四百二十万港元）；
(ii)出售按公平值计入损益之金融资产时确认之已变现亏损约二十万港元（二四财政年度：四十万港元）；及(iii)于报告年度内集团投资活动应占之融资成本约一百六十万港元（二四财政年度：
一百八十万港元）。
业务展望：
中药保健品
二零二五年对集团之中药保健品业务而言乃是充满挑战的一年。尽管整体经济呈现改善迹象，惟零售业并未迎来相应复苏。经营环境依然严峻，实体店舖尤为如此，其租金及劳工成本等主要开支维持高企且缺乏弹性。旅客消费模式及偏好之转变，加上北上消费趋势及出境热潮，对集团之中药保健品业务构成双重压力。
于二零二五年十二月三十一日，集团共营运九间零售门店。冬虫夏草、燕窝、花旗参、石斛及花胶等高价保健品销售额同比下降介乎约百分之六至百分之二十，反映高端消费客群出现萎缩。
此外，受中国香港居民北上消费趋势及中国内地电商平台渗透率不断提高所影响，时令汤料包等实惠产品的销售额同比下降约百分之三十四。
鉴于消费者模式转向注重实用性及即食性购买，集团于年内策略性地推出胶囊或精华液形式的保健品，包括灵芝胶囊、海参萃取胶囊、皇牌专业益生菌、韩国G+纯天麻粉及玛卡红参提取液。
此外，公司已摒弃传统观念，即优质中药保健品须大量采购、价格高昂且准备耗时。于下半年，集团加强推广采用便捷小包装形式的优质产品，例如特级贡杞皇、特级桃胶及特级雪莲子。同时，公司持续创新产品以迎合现代生活方式，例如冻干海参、即饮汤，此等产品解冻加热后即可食用。
透过公司的小包装与即食创新设计，该等产品现可方便实惠地享用，从而提升可及性并推动更强劲的市场渗透。
为保持市场曝光度及销售，集团年内持续实施多项促销及市场推广活动，包括参与崇光百货及一田VIP日购物促销以及工展会等零售活动。
此外，公司积极参与各类多媒体推广活动，以提升品牌知名度及产品曝光率。该等措施包括于HKTVmall等本地平台进行直播带货，透过互动示范及独家优惠，有效地即时吸引消费者参与。此外，公司亦善用线上媒体渠道，特别是小红书，透过邀请网红探店，促进真实内容分享、用户生成评论，并精准触及年轻受众。
为应对不明朗的市场动态及因此产生的业绩压力，公司将持续缓解经营成本压力，并致力扩大客户群，尤其吸引年轻消费者。此举包括主动与集团的供应商及业主磋商以获取更优惠条款，开发及推出更贴合消费者喜好转变的创新产品，逐步淘汰表现欠佳或利润微薄的产品，提升海外采购效率以降低成本，以及加强员工培训，以维持在业界的竞争力。
展望未来，集团正积极寻求采用人工智能驱动的营销系统。透过整合先进的数据分析、超个人化定位、预测性消费者洞察及自动化互动工具，公司旨在提升购物体验，改善客户留存率，并在日益激烈的市场竞争中开拓可持续增长的新途径。
放债
截至二零二五年十二月三十一日，集团之应收贷款连同应收应计利息下跌至约六百五十万港元（二零二四年十二月三十一日：约八百六十万港元）。该金额减少主要由于集团客户于二五财政年度还款所致。
集团预计于可见未来，放债业务之营商环境将面临挑战及困难。尽管近期全球趋势显示利率逐步趋稳或轻微下调，惟一旦其走势逆转或出乎预期地反弹，可能会导致潜在客户的借贷成本增加。
此外，近期地缘政治不确定性加剧，特别是中东持续的冲突以及美国与中国内地之间日趋紧张的地缘政治局势，亦可能对借款人的需求造成影响。
集团将密切监察客户之还款习惯，并在拖欠款项风险提高时制定收回款项之行动计划。公司之收回款项策略涉及各式各样之行动，包括修订还款条款、加入抵押品╱担保、达成和解、向客户展开法律行动及╱或强制执行抵押品╱担保等。
集团亦将透过加强信贷政策及风险管控政策，更加审慎行事。
投资金融工具
集团将密切监察全球经济、投资气氛、投资者基础及其对未来之展望等多项因素，并积极调整投资组合以改善其表现。集团将不时调整股本投资组合及于适当时候将集团持有之权益变现。
业务组合管理
集团目前之业务策略旨在充分利用其资源，改善其整体表现及促进投资组合多元化发展，该等策略已获持续评估。公司一直积极寻求商机以使集团收入来源多元化，从而透过投资及╱或收购拥有广阔前景之业务或项目为股东创造价值。
查看全部