主营业务:
公司之主要业务为投资控股。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团之收益约为港币59,700,000元，较去年同期约港币51,400,000元增加约16%。毛利增加约9%至约港币18,700,000元（二零二四年：约港币17,300,000元）。集团投资物业之公平值亏损及集团物业存货之账面值撇减（‘物业存货撇减’）合共约港币28,400,000元，已于二零二五年确认（二零二四年：约港币39,700,000元）。此外，二零二五年度录得集团被分类为物业、厂房及设备之租赁土地及楼宇之账面值减值亏损约港币23,100,000元（二零二四年：约港币36,100,000元）。集团旗舰投资项目十六浦有关的联营公司（‘该等联营公司’）因结束营运十六浦娱乐场（定义见下文）后，该等联营公司需撇销大额款项资产，致使集团于二零二五年录得应占该等联营公司亏损约为港币3,800,000元，而于去年同期集团则录得应占该等联营公司溢利约为港币112,000,000元（‘应占该等联营公司之亏损’）。截至二零二五年十二月三十一日止年度，公司股东应占亏损约为港币410,400,000元（二零二四年：溢利约为港币93,400,000元），而每股亏损为8.33港仙（二零二四年：每股盈利为1.90港仙）。
报告期业务回顾：
旅游业务集团旗下旅游业务由Jade Travel Ltd.（‘Jade Travel’）经营，作为加拿大领先的旅行社翘楚之一，业务涵盖为其批发及零售客户提供多元化且优质的旅游产品及服务。于二零二五年，随著全球旅游业的复苏势头稳固并恢复至疫情前的水平，Jade Travel受惠于强劲的旅游需求及不断完善的全球航空网络（尤其是北美与亚太地区之间），进而带动客流量增长的趋势。凭藉长久且全面的航空公司合作伙伴关系以及广泛的产品组合，Jade Travel得以把握新兴市场机遇，有效加深其在亚裔客群的渗透率。
尽管面对地缘政治阻力及通胀压力，全球旅游需求于二零二五依然保持强劲势头。根据联合国旅游组织的资料，国际游客入境人数增长4%至约15.2亿人次，标志著重返至疫情前的增长轨迹。该增长动力得益于主要客源市场（尤其是美国）的稳健需求，美国的旅游支出强劲，而亚太地区的入境旅客人数则增长6%。
航空网络的完善进一步支持上述增长，根据国际航空运输协会的报告，全球航空旅游需求于二零二五年上升5.3%。
凭藉该等有利的市场动态，集团于二零二五年七月取得中国香港旅行代理商牌照。此举进一步强化集团的全球业务布局并拓展其市场覆盖范围。与此同时，Jade Travel继续透过扩大其二十四小时全天候在线自动票务系统的服务范围，使其产品组合及分销渠道多元化；而其在线预订平台的优化亦提升了营运效率，为客户提供以客为尊的无缝服务体验。
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截至二零二五年十二月三十一日止年度，旅游业务分部之收益增加约17%至约港币57,100,000元（二零二四年：约港币48,700,000元）。毛利率由约30.0%轻微下降至约28.2%。分部溢利约港币800,000元（二零二四年：约港币500,000元）。
物业投资业务中国香港商业物业市场于二零二五年开始呈现稳定迹象，受惠于利率趋稳及整体经济活动复苏，租赁市场于下半年逐步展现动力。尽管市场仍须继续应对甲级写字楼供应过剩及空置率高企等挑战，惟租赁及投资意欲于第四季度均见逐步回升。此趋势主要受资本市场活动复苏所支持，特别是首次公开发售活动显著回升，进而带动银行、金融及专业服务行业的租赁需求。
集团对中国香港商用物业市场持审慎乐观态度。尽管国际环境复杂且充满不明朗因素，中国香港凭藉其稳固的基础，继续展现活力与韧性。政府旨在促进经济多元化及优化营商环境的各项策略性措施，进一步提升中国香港的国际竞争力，并巩固其作为首要全球金融中心之地位。集团时刻保持警觉，密切监察市场趋势，并定期审视旗下投资组合，以灵活调整租赁策略。
于截至二零二五年十二月三十一日止年度，物业投资业务之收益约为港币2,600,000元（二零二四年：约港币2,700,000元）。分部亏损约为港币23,600,000元（二零二四年：约港币34,900,000元），主要是由于截至二零二五年十二月三十一日止年度确认集团投资物业之公平值亏损及物业存货撇减合共约港币28,400,000元（二零二四年：约港币39,700,000元）。
投资项目－十六浦二零二五年，中国澳门旅游业录得有纪录以来最强劲的表现。根据中国澳门统计暨普查局(DSEC)的资料，入境旅客达到约40,070,000人次，按年增长14.7%，并超出疫情前的峰值。此强劲表现源于中国澳门政府将策略重心转向非博彩元素，包括娱乐、演唱会，以及会议、奖励旅游、大型会议及展览（‘MICE’）等板块，此举有助吸引更广泛的游客。大湾区内跨境基础设施的持续改善，包括港珠澳大桥、深中通道及‘港车北上’计划等亦进一步提升了中国澳门的通达性。在上述措施带动下，进一步巩固了中国澳门作为世界旅游休闲中心之地位。
为配合‘1+4’的经济适度多元发展策略，中国澳门政府透过推广文化、体育及娱乐活动，持续降低对博彩业的依赖。凭藉将中国澳门打造为‘演艺之都’的愿景，中国澳门于年内举办了一系列举世瞩目的演唱会及文化活动。受惠于此，二零二五年非博彩旅客消费按年增加6.3%至801.2亿中国澳门元。中国内地仍为主要客源市场，录得约29,000,000旅客人次，按年上升18.5%，而来自中国香港、中国台湾、菲律宾及韩国的入境旅客人次亦录得显著增长。此外，对部分中东国家及其他地区实施的免签证入境政策，亦拓阔了中国澳门的国际旅客客源。
十六浦继续提供融合现场表演、国际美食及中国澳门丰富文化遗产的综合休闲娱乐度假村体验。该度假村坐落于联合国教育、科学及文化组织（联合国教科文组织）世界遗产景区，透过与当地文化的深度融合而独树一帜。十六浦的‘OLA澳优游’（‘OLA’）平台与当地商户合作，以促进旅客消费及与社区互动。及至二零二五年十二月底，OLA已吸纳约290名商户伙伴，覆盖近310个分销点，并服务约46,000名登记会员。该等措施提升了十六浦的影响力，并为中国澳门半岛的经济活力及更广泛的旅游业发展作出贡献。
为配合中国澳门政府致力推动经济适度多元发展，十六浦举办了一系列非博彩活动及具针对性的营销推广，继续加强其作为中国澳门半岛独具特色的休闲娱乐及文化枢纽之地位。二零二五年，十六浦举办了包括‘鱼行醉龙节’表演及‘二零二五年慈善骑行’慈善电单车巡游在内的活动，以带动度假村及其户外广场的人流。此外，十六浦于年内推出创意季节性活动，例如‘春日扭蛋大作战’及‘清凉－夏’等活动，为周边社区提供专属推广优惠，并配合一系列展示当地美食及景点的网上媒体内容，持续推广中国澳门文化遗产及美食。该等措施成功吸引游客，并巩固十六浦作为充满活力的休闲娱乐中心及中国澳门旅游业增长催化剂的地位，推进该地区成为世界旅游休闲中心的愿景。
中国澳门十六浦索菲特大酒店于二零二五年凭藉其卓越的宾客体验而获得多项肯定，包括由环境保护局颁发的‘中国澳门知悭惜电2024－卓越奖’；由Trip.com集团颁发的‘携程口碑榜－中国澳门文化酒店及中国澳门美景酒店’；由国际酒店业投资论坛颁发的‘中外酒店（第二十届）白金奖’之‘亚洲最具魅力酒店白金奖’；以及由禾禾木文化发展有限公司颁发的‘甄旅奖’之‘年度甄选城市地标酒店’。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，中国澳门十六浦索菲特大酒店的平均入住率约87%（二零二四年：约88%）。因结束营运十六浦娱乐场后而该等联营公司需撇销大额款项资产，集团截至二零二五年十二月三十一日止年度录得应占该等联营公司亏损约为港币3,800,000元（二零二四年：溢利约港币112,000,000元）。
根据中国澳门《博彩法》，卫星娱乐场须于二零二五年十二月三十一日前由获发牌照的承批公司直接持有或结束营运。诚如自愿性公告所披露，十六浦娱乐场已于二零二五年十一月二十九日起正式结束营运。尽管集团预期结束营运十六浦娱乐场后，其分占该等联营公司业绩将受到显著不利影响，惟集团仍致力于其在十六浦项目之投资。十六浦的策略重点将转向提高非博彩资产的价值，同时继续探索新的酒店及休闲娱乐机遇，以带动可持续之长期价值。
业务展望：
集团将继续于二零二六年维持审慎方针，以应对错综复杂的全球形势。国际货币基金组织预测二零二六年的全球经济增长为3.3%，反映在通胀放缓、主要经济体采取宽松货币政策以及私人机构强大适应力的支持下，经济展现出韧性。预期该等因素将抵销包括地缘政治紧张局势（如中东持续发生冲突引发的能源市场波动及供应链中断所造成的通胀压力）、潜在贸易壁垒以及不同地区复苏步伐不一等持续存在之不利因素。与此同时，中国将二零二六年的国内生产总值增长目标设定为4.5%至5.0%之间，此乃受持续的货币宽松政策、具针对性的财政刺激措施，以及旨在刺激国内消费及稳定关键行业板块的政策措施所支持。
全球旅游业预计于二零二六年稳健增长，惟须视乎地缘政治局势稳定与否而定。受亚太地区持续复苏、全球经济状况良好以及旅游服务通胀放缓所带动，预计二零二六年国际旅游业将较二零二五年增长3%至4%。主要增长动力包括稳健的消费者需求、航空连通性提升，以及新兴市场出境旅游的增加。凭藉强大的批发业务以及遍布北美和亚洲的广泛航空公司合作网络，集团不断丰富其旅游产品组合，以把握此稳步复苏趋势。
在中国香港，继二零二五年十二月录得租赁需求连续第九个月上升后，甲级写字楼的租务动力延续至二零二六年，核心商业区尤为显著。中国香港的写字楼资产受其长期价值支持，依然备受青睐。随著中国香港继续巩固其作为中国内地与国际市场之间‘超级联系人’的角色，其依然是资本、贸易及人才的重要门户，并继续为中国企业走向全球以及跨国公司进入中国内地的首选枢纽。此等优势在中国香港的全球连通性、强大的制度框架及政府优惠措施支持下，为中国香港商用物业巿场及集团之物业投资范畴奠定了坚实基础。
二零二六年伊始，中国澳门旅游业依然呈现强势。元旦日并创下新纪录，录得出入境旅客约达866,000人次，其中访澳旅客入境188,000人次，两者均创下单日历史新高。强劲的表现反映出对优质的体验性、文化及活动驱动型旅游的需求乃大势所趋。受持续实施的‘1+4’经济适度多元发展策略及更多姿多彩的国际盛事日程（包括艺术展览、音乐节、体育盛事及顶级的MICE活动）所支持，预计中国澳门将进一步拓阔游客来源并提升其国际形象，从而巩固其作为世界旅游休闲中心的地位。
随著中国澳门转型为博彩与文化及休闲景点并重的多元化旅游经济体，中国澳门政府正推行创新推广活动及多元化市场策略，以提升其作为充满活力的全球旅游目的地的地位。十六浦将继续在该演变过程中发挥关键作用，提供融入当地文化的卓越宾客体验，深化社区合作伙伴关系，并在旅游、休闲娱乐、文化及艺术等领域推广中国澳门深厚的文化底蕴。透过深化与当地社区的合作，十六浦致力于提供体现当地精髓且具文化沉浸感的体验，以吸引多元化且追求高品质体验的游客群。
展望未来，集团将继续致力于凭藉其在旅游及休闲娱乐行业的核心优势与专业知识，于瞬息万变的环境中稳健发展。透过审慎且灵活的营运策略，集团将密切关注市场情况，在应对不明朗因素的同时，进一步强化其业务组合。此方针将使集团处于有利位置，以把握新兴机遇，并为长远的可持续发展开路引航。
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