主营业务:
公司及其附属公司主要从事提供安保、航空、物流及保险相关服务。
报告期业绩:
二零二五年，集团经营数据不及预期，全年平均营收651百万港币，同比下降约14%，亏损260百万港币，同比翻番。从实际情况来看，经营局面没有恶化，核心业务基础尚在。具体来看，营收萎缩主要源于主动调整业务结构，退出垫资物流业务，外部收购的两家公司被清盘机构接管。亏损扩大主要是对商誉、无形资产计提减值拨备、诉讼计提拨备及足额减值拨备。于二零二五年十二月三十一日，集团录得资产总值698,727,000港元（二零二四年：
911,023,000港元），资金来自负债489,405,000港元（二零二四年：513,772,000港元）、非控股权益120,815,000港元（二零二四年：
123,600,000港元）及股东权益88,507,000港元（二零二四年：273,651,000港元）。集团于二零二五年十二月三十一日扣除非控股权益后之每股资产净值为每股0.03港元（二零二四年：0.11港元）。
报告期业务回顾：
安保及基建分部
截至二零二五年十二月三十一日止年度，安保业务仍为集团及此分部收入的主要驱动力，而此分部的盈利水平于二零二五年因竞争加剧导致服务收入价格下降而下跌。
安保
于二零二五年，集团此分部的收入主要来自中国香港的三个营运单位及海外的多个营运单位。
中国香港
于中国香港，安保业务的竞争仍然激烈，且行业本身正处于深度重组期。由于市场上缺乏有经验的安保人员，企业需承担比平常更高的成本，以保留及储备所需的人力，从而适应公司的项目需求。为维持竞争力，从内地引入安保人员提供了一种解决方案。其于此分部的收入贡献由二零二四年的34%下降至二零二五年的29%（由二零二四年的167,070,000港元下降至二零二五年的143,024,000港元）。主要是由于二零二一年收购的该等两个营运单位的业务规模及业务量于年内下降所致。其一原因是物业管理市场竞争加剧及中国香港建筑业及基建业放缓。此营运单位的管理团队亦发生变动。其二原因是年内新开精品店数量减少，导致业务量下降。公司在中国香港的第三个基地于二零二五年取得突破，赢得银行及商业物业的安保项目。这证明了公司在成功立足中国香港多年后，于安保行业的能力与经验。于二零二五年，此分部于中国香港的其中一个营运单位的管理团队发生变动。加上中国香港的基建及物业发展项目放缓、失去主要客户及激烈的价格竞争，集团预期此营运单位之未来表现将会恶化。
海外
与过往年度类似，集团亦于亚洲及非洲开展安保业务。于本年度，集团并无于海外开设任何新公司，并更专注于发展集团已拥有业务的国家，如柬埔寨、缅甸、尼日利亚及刚果民主共和国（‘刚果（金）’）。
...
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团仍录得来自非洲（尤其是刚果（金））业务的收入增长20%。该国采矿公司的安保需求依然强劲。
不幸的是，非洲地区的若干项目临近结束，抵销了采矿公司不断增长的需求。与亚洲地区相比，该地区的盈利水平相对较高。
由于亚洲地区失去一个规模相对较大的项目，亚洲地区的收入贡献于年内下跌20%。
于截至二零二五年十二月三十一日止年度，已就该分部的商誉及其他无形资产作出减值拨备80,813,000港元（二零二四年：19,490,000港元）。
基建
于基建分部方面，集团于二零二五年手头上并无任何新基建项目。截至二零二五年十二月三十一日止年度，已就其应收账款作出减值拨备9,207,000港元（二零二四：无）。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得收入484,706,000港元（二零二四年：500,018,000港元）及经扣除减值拨备100,363,000港元（二零二四年：42,381,000港元）后的营运亏损116,236,000港元（二零二三年：溢利9,944,000港元）。航空及物流业务分部于本年度，此分部主要包括公司位于肯尼亚的航空分支及位于中国的物流基地。
航空
肯尼亚的航空分支于二零二五年处于亏损状态。
机队容量已调整，减少了自有飞机的数量，然后在预计有订单需求时租用所需的飞机。尽管其收入由二零二四年的119,023,000港元增加至二零二五年的130,900,000港元，但其二零二五年的毛利较二零二四年减少约11%。其相对较高的运营成本是由于维修和保养该等老旧飞机以保持良好的飞行状态所产生的费用。此外，服务收入中飞行率的下降抵销了备用合同的贡献所带来的盈利水平的轻微改善。
于本年度，该分支为降低其不久的未来的维护负担出售若干老旧飞机，惟导致录得出售亏损7,086,000港元（二零二四年：10,792,000港元）。于二零二四年，集团出售若干飞机中利用率较低之老旧飞机，以获得更多资金并避免给集团带来额外维护负担。
物流
于二零二五年，集团持续缩减其物流业务的规模。该分部收入由二零二四年的106,564,000港元大幅减少至二零二五年的32,973,000港元。
尽管集团物流业务的营运规模已显著缩减，但整体经营仍录得亏损。该部门的主要任务是收回未偿还的应收款项。
诚如公司日期为二零二六年二月四日的公告及本公告所披露，位于中国的物流分支面临一名客户提出的未决申索。于二零二五年七月三十一日，法官作出初步裁决，要求该分支向其客户作出赔偿。在法律顾问协助下，物流分支管理层于二零二五年八月二十日就该初步裁决向中国高等法院提出上诉。于二零二六年二月二日，高等法院作出最终判决，内容与初步裁决相若。因此，集团于二零二五年十二月三十一日决定就该客户预留申索拨备15,399,000港元。
截至二零二五年十二月三十一日止年度，此分部录得收入163,873,000港元（二零二四年：
225,587,000港元）及营运亏损44,252,000港元（二零二四年：营运亏损7,087,000港元），其中包括减值拨备9,826,000港元（二零二四年：
4,103,000港元）及申索拨备15,399,000港元（二零二四年：3,356,000港元）。
业务展望：
锚定安保核心，稳固区域阵地。过去一年，公司始终坚持以海外安保为业务基本盘，克服可供选择的项目机会减少、市场竞争加剧、被列入出口管制清单等实际困难，持续专注非洲、亚洲等区域，依托现有业务单元深耕展业，最终实现安保主业营收小幅下降约3%、几近持平，其对整体营收的贡献提升至约74%。其中，非洲区域安保业务增长约21%，仍保持较高盈利水平。中国香港地区安保业务取得营收143百万港币，在整体营收中的占比接近22%。
坚定履行安全使命，彰显专业价值。面对‘一带一路’沿线复杂安全形势，公司以专业守护构筑安全屏障，为中资企业‘走出去’保驾护航，在关键通道、重大项目、产业园区等领域形成系统化服务能力，获政府、企业与业界广泛认可。
战略演进优化布局
短期阵痛有助于实现长远轻装前行，业务调整是为突出功能价值。坚持海外安保业务为核心，历经摸索调整，公司实施践行‘大安保+’发展战略，推进‘海外安保+境内保安+特色服务’业务布局。二零二五年对集团仍属充满挑战的一年，原因是全球及中国香港经济均出现不稳定因素。自二零二三年起被列入出口管制清单是公司面临的一项重大持续挑战，其导致公司需从核心业务活动抽调财务资源以应对监管障碍。二零二五年录得亏损扩大，主要乃由于针对过往交易产生的商誉、其他无形资产及金融资产计提有关减值拨备，以及中国香港安保领域人口结构与营运动态的变化，其与集团所服务客户的行业确切相关。
展望未来，集团将持续专注于自身竞争优势明显并能维持盈利潜力的业务范畴。经多年深耕安保或私人护卫领域后，安保分部仍是集团的核心业务及主要收入和盈利来源。公司参与市场的其中一个主要目标，是在为中国企业海外营运提供支援之余，服务公司亚洲及非洲的国际客户，此乃最可行的业务增长路径。随著在复杂的国际环境中为国际企业及人员提供安全保障的综合安全解决方案需求日益增长，公司预期在可预见的未来，公司不断扩大的全球安保业务将获得更高的回报。
二零二六年，集团将持续利用中国香港及海外现有的安保平台，务求让业务转好真正有迹可循。凭藉口碑良好的附属公司，公司具有策略优势可扩大投资组合，获得高价值的安保项目并服务更知名的客户。鉴于过往在本地和国际上取得的成功，公司仍然致力于优先为该分部调配资源及专业能力，并加强该项业务。中国香港及海外的护卫领域仍面临挑战，预计激烈的竞争环境仍将持续，加之投身该行业的年轻人不足，会导致兼具经验及技能的劳动力短缺。然而，公司仍有可把握的机遇，并已制定应对方案。因此，公司预计安保分部的经营业绩有望显著改善。航空业务仍是集团重要的战略资产。相关团队透过出售老旧飞机来降低可预见的维护成本负担，充分发挥自身机队容量的优势。该部门于二零二五年下半年已取得与全球组织的备用合约，进一步保障自身未来的盈利能力及竞争力。凭藉国际认可及在可靠与安全方面的口碑，公司相信航空分部于二零二六年处于有利地位并表现更好。
二零二五年最后一个季度，集团最终确定并委任一名合适人选，以填补自二零二四年四月起悬空的行政总裁一职。凭藉自身背景及专业知识，彼将为集团安保业务及新成立的资产回收部门带来额外推动力。公司预计此部门将于二零二六年为集团带来若干正面影响。
目前中东发生的冲突或于二零二六年给全球经济带来额外不明朗因素，且前景如何目前高度取决于该冲突的持续时间及强度。尽管营运成本预料进一步上升，但是公司仍抱持审慎乐观态度，在处理相关挑战及不明朗因素的同时寻觅机遇。鉴于亚洲及非洲国家是公司业务的地理重心所在，集团营运预期遭受牵连的程度相对有限。集团坚持提升自身市场竞争力，包括推动安保业务由仅提供传统安保护卫服务转型为先进的智能安保风险管理平台。凭藉股东的坚定支持以及对使命的坚定承诺，集团相信其处于有利地位，能够度过这动荡不稳的局势。考虑到上述气候相关风险和机遇，以及集团现有的资源和运营情况，董事会和高级管理层在现阶段并未发现任何可能在短期和中期内对集团产生重大且易于量化的财务影响（包括对现金流量、融资渠道或资本成本产生的影响）的风险或机遇，也未发现任何需要立即采取过渡措施的风险或机遇。长期财务影响无法可靠预测。因此，上文所概述的应对和适应措施仅反映集团对气候相关风险和机遇的预期应对。目前，概无任何可供披露的量化数据或过渡计划，包括资本承担、融资活动、投资或资产出售。集团将通过进行持续的风险评估和及时的情景分析，密切监测和定期检讨现有的气候相关风险、机遇和策略，并将在必要时制定和实施过渡计划，以应对风险并增强其竞争力和可持续性。
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