主营业务:
公司及其子公司（以下简称‘集团’）主要经营活动为：从事收费公路业务及大环保业务的投资、建设及经营管理等；大环保业务主要包括固废资源化处理及清洁能源发电。
报告期业绩:
报告期内，集团实现的营业收入9,264,481千元（2024年：9,245,691千元），同比基本持平。2025年，集团实现归属于母公司股东的净利润（‘净利润’）1,149,352千元（2024年1,145,049千元），同比基本持平。
报告期业务回顾：
（一）收费公路业务
1、业务表现及分析
⑴日均混合车流量数据不包含节假日免费期间通行的免费车流量，上表收入为不含税收入。
⑵沿江二期于2024年6月30日开通运营，目前尚无法拆分沿江二期的车流量数据进行合并统计，因此上表中沿江项目的车流量数据仅为沿江一期车流量数据，不包含沿江二期车流量数据；沿江项目的路费收入数据包含沿江一期及二期。⑶集团间接持有湾区发展约71.83%股份，湾区发展间接持有西线高速50%和广深高速45%权益。
⑷自2024年3月21日起集团所持有益常项目权益由100%减少至40%。
得益于沿江二期自2024年6月底开通带来增量收入、周边路网贯通促进车流量增长、集团大部分项目所在区域气候好于上年等因素影响，报告期集团路费收入同比增长。各收费公路项目的营运表现还受到行业政策、周边竞争性或协同性路网变化、项目自身的建设或维修、相连或平行道路整修、实施城市交通组织方案等因素以及其他运输方式的正面或负面的影响。集团各区域收费公路项目的表现概述如下：
⑴广东省深圳地区
报告期内，深圳地区汛期降雨量较上年同期减少，降低了不利天气对交通出行的干扰；2025年，深圳持续强化促消费政策，通过汽车补贴、以旧换新等措施促进汽车消费。根据深圳市政府网站公开信息，截至2025年12月底深圳市机动车保有量较上年同期增加约30.19万辆，同比增长约6.81%，机动车保有量的快速增长带动了区域内高速公路交通量的增长。
报告期内，路网贯通为集团深圳区域路段的车流量增长带来正面协同效应：2024年6月底，深中通道与沿江二期同步开通，实现了深中通道、沿江高速、广深高速、深圳宝安机场、机荷高速的直接互联互通，进一步促进深圳与珠江口东西两岸地区的深度融合，核心交通枢纽效应持续释放，有效带动了沿江高速、机荷高速车流量的增长，但对外环项目和龙大高速产生一定分流，综合来看，该变化对集团整体路费收入构成正面贡献。2025年1月，惠盐高速深圳段地面段改扩建工程实现左半幅通车，并于3月全面恢复双向通行，部分因为施工绕行的车辆恢复原路线，带动了相连的机荷高速车流量的增长。3月，外环二期坑梓东互通跨线段正式开通，解决了外环项目与深汕西高速（暨沈海高速）的交通转换需求，实现片区道路与高速公路的快速衔接。4月，外环高速新围收费站投入运营，实现了外环高速与城市主干道龙澜大道的互通。上述两个关键转换枢纽的开通促进了外环高速与深圳东部及北部区域的互通互联，为区域车辆提供了更便捷高效的出行选择，对外环项目营运表现产生积极作用。
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受益于上述因素的综合影响，报告期内，集团深圳地区收费公路项目整体日均路费收入同比实现增长。
⑵广东省其他地区
报告期内，广东省汛期降雨量总体较上年减少，大众出行及物流运输需求增加，对集团广东省内的大部分收费公路项目营运表现造成正面影响。
清连高速于2025年6月底顺利完成道路提升工程，进一步优化了全线通行条件，提升了道路整体通行效率，对其营运表现产生促进作用，此外，相连或相邻路网开通或实施维修工程总体对清连高速营运表现产生正面影响，报告期内清连高速日均车流量及路费收入均录得同比增长。
广深高速作为连接广州与深圳两大核心城市的重要交通动脉，沿线高度活跃的城市经济带对其保持车流量的持续稳定形成支撑。深中通道开通后，部分原通过虎门大桥或南沙大桥往返粤东与粤西的车辆改走深中通道，缩短了行走广深高速的里程，使得广深高速报告期内日均车流量同比有所上升但日均路费收入略降。
西线高速是珠江三角洲地区环线高速公路的组成部分，2024年6月30日深中通道及中开高速（中山-开平）中山段同步通车，8月底中山西环高速永宁互通与广中江高速天连互通辅助车道开通，中山西环高速与广佛江珠(广中江)高速实现全面互联互通，广州、佛山等地往返珠海、中山的车辆，可直接由广佛江珠(佛山一环)高速经永宁互通转中山西环高速直达目的地，以上路网变化促进了西线高速短途车流量的增长，但对其原往返粤东和粤西等地区的长途车流产生一定分流，2025年分流影响进一步扩大。报告期内，西线高速日均车流量同比略降但日均路费收入同比下降约11%。
2025年6月到10月，阳茂高速所在的粤西地区连续遭受多个台风侵袭及强降雨影响，对阳茂高速营运表现产生较大负面影响；此外，相邻的茂湛高速自2025年起上调收费费率标准，部分大型货车因此改行其他路线，引发阳茂高速车流量有所下降，受上述因素的综合影响，报告期内，阳茂高速日均路费收入同比略有下降。
佛清从高速（佛山-清远-从化）北段于2024年8月开通，广和大桥自2025年4月8日零时起终止收费，此外周边部分路段自2025年5月30日起实施全量ETC货车85折优惠政策，以上均对广州西二环产生一定分流，受该等因素的综合影响，报告期内，广州西二环日均车流量及路费收入同比略有下降。
⑶其他省份
长沙香炉洲大桥于2024年7月开通，对长沙环路造成分流，2025年1月及4月，长益北线观音岩收费站及与观音岩收费站连接的兴联路大桥主路先后开通，进一步对长沙环路造成分流，报告期内长沙环路日均车流量及路费收入同比均有所下降。自2024年3月21日起，集团所持有益常项目权益由100%减少至40%，并不再合并益常项目公司报表，益常北线高速（益阳-常德）于2024年12月底通车运营，对益常高速部分车辆造成分流，报告期内益常高速日均车流量及路费收入同比均有所下降。
安徽省和江苏省分别于2025年4月和5月实行差异化收费政策调整，对南京三桥车流量产生一定正面影响，报告期内南京三桥日均车流量及路费收入同比有所增长。
业务展望：
深圳外环高速呈东西走向，大部分路段位于深圳市北部，部分路段位于东莞市，总里程约93公里，其中，公司负责投资建设的外环高速公路深圳段（外环项目）总里程长约77公里。外环项目分三期实施，其中外环一期和外环二期已建成通车，外环三期截至报告期末已完成约27%工程形象进度。外环三期建成后，一方面可以充实公司核心公路资产、取得外环项目整体最佳经济效益和社会效益，另一方面通过完善路网布局，为集团其他收费公路带来交通流量。
机荷改扩建项目是《粤港澳大湾区发展规划纲要》重大交通基础设施项目，采用立体复合通道模式，建设工程将分地面层和立体层，均采用双向8车道高速公路标准，建成后可有效提升机荷高速现有交通线位的通行能力，满足粤港澳大湾区和珠三角一体化的交通需求，进一步巩固集团于收费公路的投资、建设及营运方面的核心优势。截至报告期末，机荷改扩建项目主体工程已完成约20%工程形象进度。
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