主营业务:
公司及其附属公司（统称为‘集团’）的主要业务为买卖及制造电力电子器件。
报告期业绩:
收入由截至二零二四年十二月三十一日止年度的约人民币1,610.2百万元增加约40.0%至截至二零二五年十二月三十一日止年度的约人民币2,254.9百万元，主要由于来自柔性输电业务领域的收入及自产绝缘栅双极型晶体管的收入增加所致。
报告期业务回顾：
1.输配电领域受新能源电力外送需求持续增长驱动，自二零二三年起，特高压直流输电工程开启新一轮大规模建设，项目数量与投资规模均显著增长。与此同时，为应对新能源电力占比提升给电网灵活性和稳定性带来的全新挑战，柔性直流输电和构网技术等技术正加速应用在新型电力系统建设上。集团在该领域的显著业绩乃依托良好的行业发展环境，并同时得益于集团在该领域的持续技术研发与创新。集团一直紧跟国家政策指引与行业发展趋势研发创新的产品包括阳极饱和电抗器，电力电容器，直流支撑电容器和在线监测系统。于二零二五年，集团自主研发的柔性直流输电用直流支撑电容器实现国产化突破，在甘电入浙工程中获得国产产品75%的用量。此外，集团开发的直流支撑电容器在线监测系统已批量交付。
‘十五五’期间，国家电网及南方电网预计大幅增加特高压直流及柔性输电领域的投资，为集团相关业务的发展带来强力后力。
2.自研功率半导体于二零二五年，集团推出了采用第七代微沟槽技术的IGBT和FRD芯片，将1,200V和1,700V芯片产品的电流提升至领先行业的300A。在IGBT模块上，集团推出了EP封装、FP封装、TF封装及BEVD封装4款产品系列，并增加了ED封装和ST封装产品型号。因此，在售的IGBT模块型号增加至37个（2024：12个）。
新产品的持续推出是自研功率半导体的收入在二零二五年快速增长的重要原因。于二零二五年，集团自主研发的功率半导体的收入约人民币120.9百万元（其中，IGBT模块新产品收入占比约43%），较二零二四年增长约104%；新增签单客户55家，涵盖光伏、储能、工业控制、商用电驱等领域的多家头部企业，尤其在电源及商用电驱领域实现重要突破。
随著工业电气化、交通电动化、建筑智能化趋向深化，以及人工智能及数据中心用电需求大幅攀升，‘绿电+储能’和‘算电协同’已成为新能源产业的发展方向。
集团研发生产IGBT、FRD及SiC等功率半导体芯片与模块产品，其中包括能为‘绿电+储能+算力’领域提供相应的功率半导体产品。于二零二六年，集团将重点开展面向光伏、风电、电驱、数据中心电源等领域的SiCMOSFET新产品和IGBT新产品研发，深度服务产业发展需求。
3.前沿产业当前，全球新一轮科技革命与产业变革加速演进。人工智能、大数据等产业蓬勃发展，电气化转型浪潮席卷全球，核聚变等产业未来更是迎来重要发展机遇。固态开关技术作为上述领域的核心支撑，市场需求与技术要求持续升级。集团凭藉行业经验丰富的专家团队在中压固态开关方向深度布局，形成核心竞争优势。
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(a)固态直流断路器集团的固态直流断路器产品在中压直流配电和直流微电网等领域，尤其在电气化船舶中压配电场景，凭藉其可靠性和高适配性的产品特性，成功应用在众多项目，成为相关领域内的重要供应商。
数据中心产业发展前景广阔。集团将凭藉固态直流断路器的技术积累和行业领先优势，加大研发投入，推进服务于数据中心固态变压器的固态直流断路器产品的研发。
(b)脉冲功率开关集团的脉冲功率开关已累计应用于超80个国内外项目，应用场景覆盖高能物理科研和核聚变等多个高端领域。其中，在可控核聚变这一未来能源核心赛道，集团的脉冲功率开关已成功应用在两个美国的可控核聚变项目。凭藉贴合核聚变场景的产品技术指标、产品可靠性与定制化解决方案能力，集团成为全球核聚变科研领域的重要合作伙伴。于二零二五年，集团又与美国一家可控核聚变企业签订脉冲功率开关产品订单。
业务展望：
展望未来，全球能源转型步入深化阶段，双碳战略引领下的新型电力系统建设加速推进。特高压、新能源发电及储能、数据中心电源、可控核聚变等领域迎来历史性发展机遇。电力电子技术作为能源产业升级的核心支撑，市场需求与技术创新空间持续拓宽。
特高压输电领域将迎来柔性化和智能化的深度发展。‘十五五’期间，国家电网预计的达4万亿固定资产投资及南方电网的持续投资加码，将推动特高压直流外送通道和跨区跨省输电网络扩容升级。柔性输电和构网技术将成为新型电力系统建设的重要组成部分，并为集团相关业务带来长期增量需求。
新能源发电及储能产业将进入规模化和高质量发展阶段，光伏和风电装机占比将持续提升，储能技术的多元化应用与系统集成能力要求将不断提高。‘绿电+储能’成为能源供给主流模式。同时，人工智能和数字经济发展推动数据中心用电需求将会激增。‘算电融合’趋势下，数据中心电源对高效、节能和高可靠性功率半导体的需求快速增长，SiC和新一代IGBT等高端器件的应用场景将持续拓展。此外，可控核聚变作为人类未来能源的重要方向，其科研与产业化进程稳步推进，成为功率控制与开关技术的重要前沿应用领域，对高电压、大电流和高可靠性的脉冲功率器件及定制解决方案需求日益迫切，为行业开辟了全新的发展赛道。
根据行业发展趋势，集团将持续以科技创新为核心驱动力，紧抓‘十五五’能源产业发展机遇，深耕特高压输电领域，持续迭代柔性输电核心器件与系统技术，助力新型电力系统骨干网络建设；聚焦新能源发电及储能、数据中心电源等核心场景，加大IGBT、SiC等高端功率半导体的研发与产业化力度，打造适配‘绿电+储能+算力’的核心产品体系；前瞻布局可控核聚变等未来产业，依托在脉冲功率开关等领域的技术积淀与项目经验，深化全球合作，持续突破核心技术瓶颈。
公司将始终秉持‘以科技创新推动绿色能源发展’的使命，以核心技术赋能能源产业升级，在服务国家能源战略的同时，实现企业与行业的协同发展，为全球能源转型与可持续发展贡献力量。
购买、出售或赎回上市证券于二零二五年十二月三十一日，公司（‘股份’）的已发行股份数目为1,606,148,000股，每股面值为0.1港元，其中10,636,000股为库存股份（定义见中国香港联合交易所有限公司（‘联交所’）证券上市规则（‘上市规则’））。于截至二零二五年十二月三十一日止年度回购的1,296,000股股份已从中央结算及交收系统提取、以公司名义重新登记并由公司作为库存股份持有。公司可能根据市况及其资本管理需要，并在遵守上市规则的前提下，出售、转让或以其他方式处置该等库存股份。截至二零二五年十二月三十一日止年度，公司并未出售任何库存股份。公司不会就有关总持有库存股份行使股东权利或收取任何权益。
上述所有回购是为了公司及其股东（‘股东’）的整体利益而进行，目的是提高每股的市场价格及改善投资者对公司的信心。
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