主营业务:
集团主要从事钢铁产品的制造及销售、钢铁产品、铁矿石及相关原材料的贸易、电力设备的销售和房地产业务。
报告期业绩:
截至2026年6月30日止六个月的收入为约人民币118.66亿元（2025年同期：约人民币120.08亿元），减少约1.2%。出口至海外国家为收入贡献约人民币1.77亿元（2025年同期：约人民币1.84亿元），占自行生产的钢铁产品之销售收入约1.5%（2025年同期：约1.5%）。
报告期业务回顾：
1.钢铁板块
精益管理：鉴于国内钢铁市场所面临的严峻挑战，集团深耕精益管理，精准研判市场走势，优化经营策略；持续对标进位，聚力挖潜，打造核心竞争力；深化能源创效，加速能碳体系建设，筑牢绿色发展根基；加强专业人才队伍建设，激活人才引擎；加速数智体系建设，推动管理变革；以及加强安全管理，牢守安全底线。
期内，以技术驱动型营销和创新模式拉动产品销售转型；优化物流格局，降本约人民币500万元；透过优化生产组织、运营效率持续提升。津西钢铁合理规划技改项目，推进一体化信息系统以及优化资金使用等。集团通过加强营运细节管控，持续优化资金占用，整体存货资金占用较去年同期大幅降低。
绿色环保：集团持续厚植绿色发展底色，积极推进循环经济和节能减排，致力构建钢铁全产业链的绿色发展模式。期内，集团全面推进一系列绿色节能减排工程，先后实施高炉及转炉定修、加热炉节能改造、新建100吨双工位钢包精炼炉（LF）装置、连铸机二冷蒸汽治理项目、光伏新能源板块项目及加热炉大修等重点项目。在清洁能源应用方面，集团成效显著，目前已具备282MW光伏发电能力，期内发电量达3亿度；另有220MWh储能电站，加上筹建中的新能源软磁材料项目所涵盖的200MW和400MW光伏及风电项目，集团连同合营公司的总发电能力将突破1,000MW，这将为钢铁主业提供强劲的绿电保障，助力集团成为极致能效标杆示范企业及行业一流企业。
于2026年上半年，集团销售自行生产的H型钢产品约150万吨，自2009年起继续稳居中国H型钢市场领导者位置。
数智转型与AI赋能：期内，集团主动把握人工智能(AI)发展机遇，立足系统推进AI与制造业深度融合，有序部署AI技术在工艺优化、生产调度、设备运维及智慧物流等业务场景的落地应用。其中，津西新材料转底炉车间引入AI智能配料系统，实现原料配比的实时优化与成本精准控制；津西重工通过AI自动抓取数据与逻辑核算，自动生成生产可视化看板，有效提升调度决策效率；河北津西新能源有限公司运用智慧运维平台及红外检测手段，实现光伏电站的实时智能监测与故障预警。在智慧物流领域，集团运用AI运力智能调度平台，车辆入厂时间精确至分钟级，物流效率提升逾一倍，车辆空驶率显著下降。在智能工厂建设方面，津西钢铁搭建‘感知－控制－执行－管理－决策’五级数字化协同架构；津西新材料部署12个智能制造场景，实现关键设备数控化和联网率100%。上述举措为集团以AI技术驱动管理变革、培育新质生产力及提升运营效率奠定坚实基础。
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新项目落地：为把握新能源软磁材料市场机遇，于2024年12月20日，公司与其主要股东Arcelor Mittal成立上游合营企业及下游合营企业，以分别从事生产热轧基板及其他产品以及新能源软磁材料产品（‘新能源软磁材料项目’）。公司及Arcelor Mittal各自拥有各合营公司的50%权益，项目总投资预计为约26.6亿美元。于2026年6月30日，集团为新能源软磁材料项目上游及下游合营企业累计合共注资约人民币26.5亿元。于期内，新能源软磁材料项目的一间相关合营企业获得资金支持，该合营企业因而由去年同期录得净亏损转为于本期间录得净溢利。受此因素影响，截至2026年6月30日止六个月，集团应占该项目上游及下游合营企业业绩录得溢利约人民币1.30亿元。
于2026年上半年，新能源软磁材料项目整体按控制节点正常推进中：
上游合营企业建设进展截至2026年6月30日，上游合营企业建设取得阶段性进展，项目在安全、质量、进度及预算方面总体保持受控。现场施工持续推进，项目建设重点已由土建施工阶段逐步转向钢结构安装及核心设备安装阶段。热轧产线核心区域及炼钢改造同步推进，其中，热轧投产准备采用的106项里程碑跟踪机制已完成65项，整体投产准备工作持续受控。业务市场方面，技术许可合同谈判、客户资源对接及Arcelor Mittal体系产品规划持续深化，为高附加值产品产能爬坡提供支撑。财务保障方面，2025年度审计已完成，资本开支及税务事项有序推进，盈亏平衡分析持续优化。数字化建设方面，企业资源规划（SAPERP）系统一期已上线，二期蓝图正在设计；冶金与产品质量管理系统（ISPQF）及制造执行系统（MES）蓝图设计完成，进入程序开发阶段；运输管理系统(TMS)正在开展蓝图设计；无人行车系统设备已完成制造，后续将按计划发运并开展安装调试；智能中心系统蓝图设计持续推进。组织建设方面，通过行业对标形成组织方案并持续优化，项目团队已有279名全职员工到岗，并建立约58人的人才储备池，后续重点围绕业务市场及技术管理条线持续引进关键人才。培训体系建设持续推进，截至2026年6月30日，计划开展35个培训项目，实际完成21个培训项目；计划培训时长88,595小时，实际完成74,569小时。培训内容覆盖安全与职业健康基础培训、岗位能力建设、系统应用及投产前准备等方面。其中，上游合营企业的首席运营官(COO)团队内部培训及生产准备相关培训持续开展。Arcelor Mittal专家支持需求已在商业、技术、炼钢等多个领域明确，相关专家派驻计划持续推进，为后续调试及投产准备提供技术支撑。
总体来看，项目投资执行保持审慎与受控，施工进度稳步推进，各项投产准备工作有序开展，预计于2026年第四季度实现投产。
下游合营企业建设进展期内，下游合营企业各项建设筹备工作高效推进，在安全、质量、进度与预算方面整体受控。整体项目工期可控，现场施工取得显著进展，于2026年1月启动主厂房钢结构施工，3月完成配套管线桩基施工，5月完成可逆扎线(RCM)及产品车间钢柱与吊车梁安装。业务市场方面，下游合营企业已正式对外发布‘AMORNEX（安东新迈）’品牌，并取得多项重要里程碑，包括设立AMORNEX（安东新迈）公司官网及官方微信公众号，首次召开客户战略会议，初步搭建起战略客户合作与沟通框架。供应链与市场研究协同推进，梳理热轧卷物流交接点及交付周期等安排，为与上游供应链协同奠定基础；市场研究聚焦新能源汽车偏好电工钢薄规格产品的趋势，优化产品价值定位。生产运营方面，优化初版产品开发及产能爬坡计划，完成初步质量认证路线图搭建，明确关键市场及后续产品认证工作的推进路径。数字化建设稳步推进，各关键举措按计划进行，例如办公自动化与人力资源管理系统按计划上线，数字孪生及机器人巡检项目完成关键里程碑，并交付多个应用场景及核心现场巡检功能。组织架构方面，基于项目需求持续加快招聘进度，并开展多项人工智能及技术培训提升组织能力。
此外，于2026年3月，下游合营企业成功入选中国国家标志性重大外资项目名单，影响力显著提升。同时，法律合同审核及知识产权申报有序推进。绿色能源方面，绿电合资公司于2026年5月正式成立，300MW项目于5月开工，建设按计划推进。目前，预期下游合营企业将于2027年中下旬开始生产。
炼钢技改项目
于2025年8月，随著上游及下游合营企业建设筹备积极推进，上游合营企业具体的装备设计、配套逐渐明确，为配合新能源软磁材料项目的发展及满足板坯供应要求，津西钢铁已落实将投资于其现时的炼钢生产线的技术改造工程，主要改造内容包括两台真空脱气(RH)精炼炉、两台炼钢系统铁水预处理(KR)脱硫及两条连铸机(CCM)及相关辅助设备等（‘炼钢技改项目’），最新的预算资本开支部分为约人民币12.6亿元，连同预期的相关现有机器设备处置损失及全周期的融资成本等，总投入为约人民币17.3亿元，预期完成后，津西钢铁的钢坯能从现有1,000mm宽度提升至1,800mm宽度，并且纯度提升至满足新能源软磁材料产品的要求的板坯产品规格，每年常规的板坯产量为350万吨，将有望为集团的产品结构，尤其是现时的带钢及带钢类产品，带来战略性的提升至高端板材，加强产品的核心竞争力和附加值。
考虑到炼钢技改项目将会发生的额外投入及生产成本，公司已与Arcelor Mittal就津西钢铁与上游合营企业的板坯供应安排的持续关连交易，在现有的板坯供应框架协议的条款下，讨论及落实细化相关的计价机制，以反映炼钢技改项目对未来营运生产成本增加的影响。
炼钢技改项目自2025年8月底完成三个标段的合同签署之后全面启动，于2026年上半年炼钢技改项目的装备施工正持续进行中。其中，针对交叉施工、吊车占用及物料流通限制等影响，项目已建立紧密协调机制以确保高效推进。
项目管理与治理
新能源软磁材料项目的关键管理岗位已完成招聘委任，人员培训以及文化建设有序推进中。同时，新能源软磁材料项目指导委员会高效运行，有效确保决策效率，并持续重点密切关注项目落地，主要集中在安全、质量、进度、预算、组织架构以及公司治理等核心领域。项目的规划同时整合高科技、数字化和智能制造及绿色低碳等特色，致力于为中国客户提供优化的解决方案。
业务联动与整合：于2026年上半年，集团持续加强与附属公司汇金通主营的电力输送设备业务上下游联动及整合。汇金通主要从事电力输送设备研发、制造及销售，现有在中国营运年产能共约650,000吨的生产厂房。于2026年上半年，汇金通已为集团带来约人民币15.4亿元（2025年同期：
约人民币19.0亿元）的电力设备销售。此外，集团自行生产钢铁产品的业务亦与装配式钢结构建筑及光伏支架等业务联动，以技术营销拉动型钢产品研发和销售。
于2025年3月31日，集团已通过津西重工的直接全资拥有的附属公司完成收购珠海飞马传动机械有限公司（‘珠海飞马’）的55%股权，以落实‘专、长、高’战略，布局精密机器人关节减速机领域。珠海飞马为一间高新技术企业，主要从事研发、生产及销售机器人减速机，年产能约60,000至80,000件，2025年财务年度的年产量约42,000件。作为中国高端精密减速器行业的先驱，珠海飞马的业务及研发能力预期与集团进军高端精密减速器市场及补充津西重工现有铸造产品业务的策略不谋而合。
于2025年12月，集团与常州国家高新区管委会正式签约‘具身智能机器人关节核心部件项目’（‘常州项目’），标志著在精密机器人关节减速机领域再添重要布局。常州项目计划于江苏省常州市建设现代化厂房，主要生产机器人减速机等产品，广泛应用于工业机器人手臂、汽车、数控机床、航空航天发电机等多个领域。该项目总规划用地约100亩（相等于约66,667平方米），预期投资资本约4,000万美元。该项目已于2026年3月正式开展施工，预计全面投产后，机器人关节减速机年总产能将逐渐提升至30万台，有望跻身行业第一梯队。同时，该项目致力打造‘100%绿电供应智能工厂’、‘近零碳工厂’，并朝著布局高端精密加工领域的目标迈进。这是继控股珠海飞马后，集团在高端智能制造新赛道推进的重要一步。该等布局不仅彰显集团坚定优化产业结构、积极培育新质生产力的战略决心，更为集团走特色高质量发展之路注入强劲动能。
贸易业务：于2026年上半年，集团钢铁产品、铁矿石及相关原材料贸易带来的收入和毛利分别为约人民币42.2亿元（2025年同期：约人民币51.5亿元）及约人民币100万元（2025年同期：约人民币6,600万元）。
2.房地产板块
集团对房地产板块进行优化调整，拓展海外房地产开发业务，探索并把握多元化的发展机遇。
于期内，位于澳洲(i)悉尼的Honsby Townhouse项目、(ii)新南威尔士州上亨特地区的Denman Park Estate项目，及(iii)悉尼的Chatswood一期和二期公寓项目正有序推进中，已分别完成项目(i)的基础施工及项目(ii)和项目(iii)的规划设计工作，进展符合预期。其中，Honsby Townhouse项目计划由20套联排别墅组成，总建筑面积约2,800平方米，预计于2026年底竣工。Denman Park Estate项目则计划为194套土地分割项目，涉及总建筑面积约246,500平方米，集团向买家提供独立土地划分，同时配套提供必要的基础设施，包括水、电、网络、天然气、排污及交通等，供其自行建造住宅，直至买家取得自主产权，该项目预计于2027年底完成。Chatswood一期和二期公寓项目分别规划建设143套与258套公寓，总建筑面积约17,600平方米及约34,700平方米，预计分别将于2029年及2030年竣工。
于2026年上半年，集团的房地产业务继续录得销售及交付，集团自房地产业务实现收入及经营亏损分别为约人民币2,400万元及约人民币4,500万元。
基于2026年上半年业绩和考虑目前钢铁行业面临的挑战，董事局不建议派发2026年中期股息及将于年度业绩时考虑2026年全年的股息安排。
业务展望：
（一）宏观经济与行业趋势
踏入2026年7月，全球经济预计迎来温和复苏，但仍面临多重挑战，包括地缘政治冲突持续反复、通胀韧性超越预期、贸易摩擦不断升温，叠加宏观政策不确定性攀升等。与此同时，人工智能有望担当全球增长新引擎，新能源和绿色转型则将发挥重要驱动力。随著稳增长政策效应将持续释放，新质生产力加速形成、新动能不断壮大、内需逐步修复，中国国内宏观经济有望渐进回升，预期继续持续向好发展。而外贸出口、科技创新和政策托底将是推动中国国内经济企稳回升的重要因素。
钢铁行业方面，随著‘反内卷’政策、供给约束增强，叠加政策托底发力，市场于‘自律、控产、降库存’方面的共识有望推动供需格局略有改善，产品价格料将止跌回升、均价小幅反弹。2026年下半年，预期下游用钢需求延续分化态势，钢铁市场整体维持‘供强需弱’格局，惟全年钢材消费量没有大幅下降风险。总体而言，集团认为，尽管2026年下半年钢铁行业营商环境仍存在诸多不确定因素，但整体发展趋势预期将逐渐好转。1.提升核心竞争力：集团将持续紧跟国家产业政策导向，抢先抓紧行业发展机遇，立足既有发展优势，坚定发展信心，强化顶层战略布局，全面推进绿色低碳转型与高质量发展。集团坚持以精益管理为重要抓手，持续推进数字化、信息化、智慧化，深度融合建设，切实做到降本增效；加快设备迭代升级，加大技术改造与科技创新力度，持续优化产品结构，提升高附加值产品比重，进一步拓展市场销售渠道，不断筑牢核心竞争能力，致力于跻身行业第一梯队。于2026年上半年，集团多项项目顺利落地，持续打造绿色低碳工厂。于2026年下半年，集团将全力推进新能源软磁材料、光伏新能源、数字化工厂、145MW发电机组、220kV变电站等重点项目建设；同步完善公转铁项目及其配套系统，持续夯实产业发展基础，为集团高质量发展提供有力支撑。
2.产品研发与业务联动：在2026年下半年，集团将持续推动现有产品迭代升级、适时推出高附加值产品，根据产品三年规划，集团将重点研发高附加值型钢、钢板桩、新能源软磁材料的板坯、热轧电力角钢及光伏支架等产品，并加强与在特高压电力铁塔、绿色建材、高端智能制造、新材料、新能源方面等业务进行上下游联动及整合。
3.多元化业务拓展：除专注钢铁制造业务外，集团将继续拓展钢铁产品及原材料贸易业务、钢铁行业下游的装配式建筑的预制钢结构构件及预制混凝土构件产品、开发钢渣路面混凝土、废钢加工及贸易和机器人部件等业务。集团亦将推进以生产中的固废余料再造及销售的新材料业务，以带来多方面新发展。
4.绿色低碳发展：为实现钢铁行业碳达峰及碳中和目标，秉承绿色可持续发展理念，集团密切跟进政策发展，探索不同减碳技术方案可行性，提前为减排工作研究部署。集团持续投资设备升级及环保设备项目，改善能源结构，降低排放并提高成本效益。与Arcelor Mittal合营的新能源软磁材料项目，是实现2050年前成为碳中和企业目标的重要一步。
5.战略投资与增长：目前，集团现金及资源充足，除专注钢铁产品制造及销售外，持续积极探索符合企业策略的商机，包括横向及纵向（特别是下游）的企业并购、合营、联营等机会，拓宽收入来源，提高盈利能力，实现可持续增长，提升企业价值。同时，集团将不时评估在合适情况下增加股息分派，回馈股东支持。
（三）长远发展目标
自2004年完成首次公开发售以来，集团在过去22年间经历多个钢铁行业周期的考验，尽管面对经济诸多不确定性，依然保持蓬勃发展态势。上市之初，集团具备每年约310万吨钢材产品的生产能力，主要销售钢坯及带钢产品；发展至今，整体收入较2004年已增长逾四倍，钢材年产能已超1,000万吨，产品种类丰富，涵盖Ｈ型钢产品（包括电力角钢、光伏支架等）、钢板桩、带钢及带钢类产品、冷轧板及镀锌板等。业务领域不断拓展，延伸至下游的房地产及电力设备等业务，集团持有一家于上海证券交易所A股上市的附属公司，以及13家持有高新技术企业证书的高新技术企业、8家省级及2家国家级‘小巨人’企业（指中国从事制造业、专注细分市场且拥有尖端技术的中小企业新锐精英，即专精特新企业）。集团生产的H型钢及钢板桩产品多年来在中国保持著领先地位。
未来，集团将继续以跻身《财富》全球500强为目标，以‘专、长、高’战略引领发展，以绿色型钢及新能源软磁材料为核心，以电力输送和‘好房子’绿色建材供应为‘两翼’，以培育高新技术企业为方向，融入高质量发展新时代。集团将坚持绿色发展与创新驱动并行，持续优化产业结构、培育发展新动能，走特色发展之路。集团将充分发挥其现有稳健的财政状况和高效的管理模式，一方面经‘双升级’理论落实高质量发展规划，推动‘专、长、高’战略落地，其中，‘专’指以深耕专业领域为核心，以高端绿色型钢、钢板桩及新能源软磁材料板坯等产品为支撑，实施双轮驱动，聚焦产品高端化与差异化，不断优化产业和产品结构，致力于打造中国全国最大的型钢生产应用基地；‘长’指做长产业链，强链、延链，向特高压输送、‘好房子’绿色建材供应、高端精密制造、新材料等产业延伸，打造多环节于一体的绿色生命周期全产业链企业；‘高’指做高新技术企业和高端绿色产品，将新产品研发作为突破口，以创新驱动开创高质量发展新局面，向机器人部件及新能源等前沿领域延伸，打造精密机器人关节减速器、新材料辊环及光伏新能源等高端绿色产品。另一方面积极探索符合绿色发展理念的新模式和新路径，推动集团的绿色低碳可持续发展，透过有效的资本及资产分配为股东们创造价值及将业务增长机会最大化，于瞬息万变的商业环境中保持稳健与灵活，以实现股东价值最大化。
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