业绩回顾
主营业务:
公司主要业务为投资控股。集团附属公司之主要业务包括焦煤炭开采、焦煤产品之生产及销售以及煤炭产品之贸易。
报告期业绩:
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得营业收益约50.56亿港元，较去年度约51.36亿港元按年减少约0.8亿港元或2%。营业收益下跌主要因为回顾年度精焦煤的平均实现售价按年大幅下调36%，抵销了开拓煤炭贸易业务的正面影响。
报告期业务回顾：
截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团的原焦煤产量约525万吨（二零二四年度：约496万吨），按年增加6%；而精焦煤产量则约315万吨（二零二四年度：约316万吨），按年微降0.3%。
于回顾年度内，三矿开采按计划顺利进行。诚如公司二零二四年之年报披露，兴无煤矿于二零二四年上半年完成其上下组煤层生产更替。在这过渡期间，兴无煤矿于二零二四年上半年暂时停产，并于二零二四年七月中旬恢复正常生产。按此，回顾年度内兴无煤矿原焦煤产量增加，使集团的原焦煤产量相应增加。
于回顾年度内，由于煤质和地质构造变化等原因，精焦煤回收率按年减少。虽然原焦煤产量按年增加，并入洗为精焦煤，这符合集团专注于精焦煤销售的长期策略，但精焦煤产量按年出现小幅下跌，精焦煤销量与去年度基本持平。
于回顾年度内，集团开拓了煤炭贸易业务，贸易销量约170万吨，有助扩大集团的收入来源。煤炭贸易业务销售额占集团营业收益的35%（二零二四年度：
0%)。
二零二五年炼焦煤市场总体呈‘供应宽松，需求承压’格局，价格重心明显下移。供应端持续增长，二零二五年国内原焦煤产量达48.3亿吨，按年增长1.2%；同期进口炼焦煤接近1.2亿吨，按年下降2.66%，虽呈小幅回落，但下半年进口明显反弹。需求端受钢铁行业下游订单减少及电炉钢占比提升影响，对焦煤需求形成抑制。上半年供大于求，产地精焦煤库存于六月中旬攀升至499万吨，同比增加71%，创近十年新高，煤价承压跌至近十年低位。下半年随钢厂利润修复，铁水产量从220万吨╱日增至245万吨╱日，采购需求增加；叠加反内卷政策及煤矿产能核查等因素，供需关系收紧，煤价自低位上行至十一月中旬。后续因高炉检修、铁水产量下滑，煤价进入震荡下行通道。总括，二零二五年度中硫精焦煤市场均价较二零二四年度按年大幅下跌约30%。
同时，诚如二零二四年年报所述集团自二零二四年七月起全面进入下组煤层开采，煤质有所变化，较高价优质低硫精焦煤已停止出产，进一步影响回顾年度内集团的整体售价。纵使集团已采取积极的措施应对煤价波动和煤质的影响，受二零二五年度中硫精焦煤的平均市场价格按年下跌约30%及煤炭品质变动的影响，集团精焦煤平均实现售价（含增值税）按年大幅下跌36%至人民币1,066元╱吨（二零二四年度：人民币1,666元╱吨）。按销量计算，截至二零二五年十二月三十一日止年度，全为中高硫精焦煤销售（二零二四年度：低硫及中高硫精焦煤销量分别占总精焦煤销量的1%及99%）。
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