业绩回顾
主营业务:
公司为一家投资控股公司。其附属公司乃主要从事水泥、熟料、混凝土及相关产品的生产及销售和服务。集团之主要业务性质并无重大变动。
报告期业绩:
营业收入人民币11,560,701,000元，同比减少20.3%。
报告期业务回顾：
2025年全国水泥市场呈现出‘量减价弱、效益承压’的严峻态势。2025年中国房地产投资延续调整态势，固定资产投资增速由正转负，致使水泥需求延续下滑的走势。
根据国家统计局统计，2025年全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，产量为2010年以来新低，增速较去年同期收窄2.6%。从季度走势来看，同比降幅逐季扩大，第一、第二、第三、第四季度的同比降幅分别下降1.7%、5.7%、6.8%、13%。
分区域看，六大区域水泥产量普遍较去年同期大幅下降，其中东北降幅最高，同比接近两位数下降，西南降幅最低，其他区域降幅也均超过全国。
业务展望：
2025年，全国水泥市场呈现出‘量减价弱、效益承压’的严峻态势，全年水泥产量16.93亿吨（创2010年以来新低），同比下降6.9%，固定资产投资增速由正转负，房地产市场深度调整，部分地区出现水泥价格跌破成本线的‘内卷式’恶性竞争，行业库存高位运行，行业效益不断承压。2026年是‘十五五’规划的开局之年，中央经济工作会议部署了一系列稳投资政策，并明确要求推动投资止跌回稳，行业将在政策引导与市场调节下加快供需重构，逐步向高质量发展转型。
从需求层面看，2026年宏观经济政策以‘稳投资、扩内需’为核心，中央经济工作会议明确‘推动投资止跌回稳’，适度增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券管理，‘两重’项目加快落地，预计全年固定资产投资增速由负转正，基建领域对水泥需求的支撑作用将逐步增强。房地产市场虽仍处调整期，但‘因城施策控增量、去库存、优供给’的政策持续发力，新建建筑面积降幅有望进一步收窄，对水泥需求的拖累程度减弱。综合来看，2026年水泥需求虽仍处于下行通道，但降幅有望较2025年收窄至6%左右。从供给层面看，2026年行业供给侧改革将聚焦‘超产治理’与‘产能置换’两大核心：一方面，《建材行业稳增长工作方案（20252026年）》要求企业严格落实备案产能生产，2025年底前未完成超备案产能置换的企业将纳入合规监管，行业已经实现1.6亿吨以上的实际产能退出，实际产能规模进一步收缩；另一方面，常态化错峰生产刚性执行，地方政府与行业协会将加强错峰计划监督，避免‘阶段性松动’现象，可有效缓解供需失衡压力。同时，全国碳市场进入‘启动实施阶段’收官之年，2027年起将转向‘总量和强度双控’，企业低碳转型步伐加快，替代原燃材料利用率、绿色能源应用比例持续提升，低效高耗产能加速退出。此外，行业兼并重组趋势明显，部分省份已出台政策鼓励龙头企业跨区域整合，市场集中度有望进一步提升，竞争生态逐步改善。2026年，公司将以‘扭亏为盈’为核心目标，以‘深化改革、破局攻坚’为主题主线，统筹推进改革转型、成本管控、风险防控等重点任务，全力推动高质量发展。
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