主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为在中华人民共和国（‘中国’）进行物业开发、商业运营、物业管理及酒店经营。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度，集团的收入约为人民币284.18亿元（2024年：人民币599.75亿元），较2024年减少52.6%。收入减少主要是由于物业销售收入减少所致。近年来，物业的新销售有所减少，加上集团面临流动资金压力，物业建设进度放缓，该等因素共同导致交付面积减少。其中58.2%（2024年：79.9%）的收入来自物业销售，41.8%（2024年：20.1%）的收入来自酒店经营、商业运营、物业管理及其他。
报告期业务回顾：
2025年，中国房地产市场整体延续调整态势。政策端，中央与地方构建长效协同调控机制，全年以‘精准施策、分类指导’为核心，持续完善‘需求启动+供给优化+风险化解’的政策体系。供应端，保交楼政策的长效效应持续释放，行业整体坚守‘以销定产’的理性开发节奏。土地市场方面，头部房企聚焦于核心城市优质地块，土地市场整体呈‘提质缩量、点状高温’特征，优质地块的竞争热度持续提升。面对复杂的行业环境，集团坚持审慎经营、稳中求进，统筹推进各项核心业务平稳运营。
物业开发1)入账销售收入世茂集团控股有限公司（‘世茂集团’、‘世茂’或‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）收入主要包括物业销售、物业管理、酒店经营及商业运营业务。截至2025年12月31日止年度，集团收入达人民币284.18亿元。年内物业销售收入为人民币165.39亿元，占收入总额的58.2%，入账销售面积为165.2万平方米。
2)合约销售表现随著房地产行业整体规模持续收缩，产品力与精细化运营已成为驱动发展的核心要素。集团坚持精准把握市场与客户需求，聚焦产品品质提升与客户价值创造，持续强化全流程精细化管理，通过多维度推广与高效执行保障销售节奏。2025年度，集团实现合约销售额人民币239.53亿元，累计合约销售总面积196.46万平方米，全年平均售价为每平方米人民币12,192元。
随著中国香港房地产市场持续修复并呈现强劲复苏势头，集团精准把握市场机遇，旗下中国香港住宅项目BEACONPEAK于年内表现突出，自2025年9月开盘至年末，累计实现成交金额约人民币10亿元，充分体现集团在当地住宅市场的产品竞争力与品牌号召力。集团对中国香港市场前景保持审慎乐观，将继续灵活把握市场机遇，力争实现销售业绩的稳步提升。
3)保交付稳经营，财务结构修复集团坚持稳中求进的经营方针，统筹资源配置，保障各项经营工作平稳推进。在近年房地产销售流速放缓的背景下，集团通过资产盘活、以价换量等多种方式积极筹措资金，全力以赴保障项目竣工交付。2022年至2025年，集团已于93座城市、278个项目，累计实现约28.1万套房源交付，以实际行动切实保障业主权益，践行企业主体责任。得益于保交付工作的有序推进及境外债务重组的顺利落地，报告期内，集团经营活动净现金流实现由负转正，资产负债结构亦得到优化修复，整体财务状况稳步改善。
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4)审慎土储管理，未来供应保障截至2025年末，集团在建面积约918万平方米，当年竣工面积约246万平方米。于2025年12月31日，集团旗下拥有约192个项目，共约3,416万平方米（权益前）的土地储备，为未来可售资源供应提供必要支撑。综合考量市场环境、现有土储结构及经营流动性状况，集团2025年度未新增土地储备，未来亦将坚持审慎理性的投资标准，聚焦核心资源，筑牢经营发展根基。
物业管理物业管理业务方面，世茂集团透过控股子公司世茂服务控股有限公司（‘世茂服务’）从事物业管理业务。
过去几年来，中国房地产行业一直处于深度调整期，逐步向‘存量提质、长效发展’的新阶段过渡。在此背景下，物业管理服务行业的发展定位也发生了转变。从小区管家，上升为房屋全生命周期管理者和城市综合服务供应商，从传统的物业管理服务向现代服务业转型。
2025年，世茂服务实现收入人民币7,880.0百万元，毛利润人民币1,400.1百万元，净利润人民币134.6百万元，核心净利润人民币572.1百万元。于2025年12月31日，世茂服务业务覆盖145个城市，为1,428个项目提供种类丰富的服务，在管建筑面积为221.2百万平方米，合约建筑面积为334.6百万平方米。
展望2026年，世茂服务将坚持‘实干立身、创新驱动’，提升经营能力，激活效能，筑牢增长底盘；提升成本管控，强化供应链，深化战略供方合作；提升管理效力，激发数智管理活力；加大品牌宣传，提升品牌影响力。世茂服务将以优质的服务产品为基石，持续深耕住宅、高校、产业园等核心赛道，通过提升项目履约能力、增加客户满意度、增强客户黏性，筑牢长期稳健发展的根基。
酒店经营截至2025年12月31日，集团已开业自持酒店共23家，包括上海康莱德酒店、上海佘山世茂洲际酒店、中国香港东涌世茂喜来登酒店、厦门康莱德酒店、武汉世茂希尔顿酒店、上海佘山世茂艾美酒店、福州世茂洲际酒店、南京世茂滨江希尔顿酒店、沈阳世茂希尔顿酒店、长沙世茂希尔顿酒店、世茂成都茂御酒店等，客房数量近8,000间。此外，租赁直营酒店3家，客房数量600余间。
2025年，中国酒店市场需求相对偏弱，整体入住率指数同比下降3%，平均房价指数下降1%。面对行业压力，世茂酒店通过灵活定价策略、精细化节假日运营及积极拓展境外客源等举措积极应对，努力降低市场波动影响。世茂酒店全年出租率为68%，实现总收入人民币21.8亿元。
在夯实服务品质的同时，世茂酒店亦通过产品革新，锚定中长期增长。2025年9月30日，上海佘山世茂艾美酒店焕新启幕，以标杆性度假产品为全球旅行者带来高品质服务与创意体验，续写‘品味美好生活’的度假新篇。数字营销创新方面，世茂酒店紧跟消费者的需求变化，持续升级线上营销平台‘世有品’，联动集团多元业务板块，覆盖商业、办公、文化娱乐等消费场景，不断完善私域会员生态体系，为构筑长期竞争优势蓄势赋能。
商业运营商业运营方面，世茂集团主要透过控股子公司上海世茂股份有限公司（‘上海世茂’）发展商业房地产。上海世茂以打造高标准的商业综合物业为己任，将满足人民日益增长的对美好生活的需求作为发展动力。
2025年，在全国商业市场供给过剩、消费持续演变的环境下，世茂商业紧随消费升级与场景创新趋势，持续优化业态组合与运营服务，积极联动商户开展联合营销与引流，展现出一定的经营韧性。报告期内，在管商业项目商户销售额同比增长3%，在管商业项目整体出租率接近90%，与上年基本持平。写字楼业务方面，在办公市场‘以价换量’愈演愈烈、全国主要城市甲级写字楼租金持续承压的背景下，世茂商业依托地段优势，通过灵活的租赁政策、强化客户服务与精细化运营，维稳出租率。报告期内，在管写字楼整体出租率73%，较上年末实现小幅提升。
展望2026年，世茂商业将紧抓政策机遇，盘活存量资源、强化内部协同与资源整合，不断提升运营效能，促进经营转化。
业务展望：
展望2026年，中国房地产行业已迈入高品质发展新周期，行业发展的底层逻辑已从规模扩张转向品质提升与价值创造。集团将积极拥抱市场变化，坚持‘一体两翼’发展模式，继续回归产品与服务本质，推动物业开发、物业管理、酒店经营、商业运营等多元业务协同发力。未来，集团将持续聚焦客户需求，夯实经营基本盘，坚持轻重业务并举，线上线下融合赋能，积极探索新领域、挖掘新增量，全力实现集团业务高质量、可持续发展。
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