业绩回顾
主营业务:
集团的主营业务为水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售。
报告期业绩:
报告期内，集团按中国会计准则编制的营业收入为825.32亿元，较上年同期下降9.33%；归属于上市公司股东的净利润为81.13亿元，较上年同期增长5.42%；每股盈利1.54元，较上年同期增长0.08元。报告期内，按国际财务报告准则编制的营业收入为825.32亿元，较上年同期下降9.33%；归属于上市公司股东的净利润为84.64亿元，较上年同期增长5.12%；每股盈利1.60元，较上年同期增长0.07元。
报告期业务回顾：
2025年,受宏观经济增速放缓及房地产、基建投资回落等因素影响,我国水泥行业整体处于下行周期,行业运行面临需求收缩、价格承压和盈利能力下降等压力。
从需求端看,2025年全国固定资产投资增速由正转负,房地产开发投资继续下行,持续拖累水泥需求,行业总体需求水平较上年明显回落。在此背景下,全国水泥产量为16.93亿吨,同比下降6.9%。
从价格及效益情况看,一季度受专项债发行加速、基建项目开工率回升影响,叠加主要燃料成本下降,水泥价格和行业盈利水平同比有所改善;但进入二季度以后,需求持续走弱,市场竞争加剧,水泥价格回落,行业盈利空间持续收窄。
总体来看,2025年水泥市场呈震荡下行趋势,行业继续处于去产能、优供给和结构性优化并行推进阶段。(数据来源国家统计局、数字水泥网)。
业务展望：
2026年是‘十五五’规划的开局之年，中央政府将坚持稳中求进工作总基调，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。在需求端，国家将更好发挥投资在扩内需、优供给、惠民生方面的关键作用，继续实施更加积极的财政政策，持续支持国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设，重点基建工程项目有望加速落地，城市更新、旧房改造项目将持续推进，预计继续对水泥需求形成核心支撑力量。在供给端，国家在政策层面持续加强行业管控，明确提出要综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治‘内卷式’竞争；工信部等六部门于2025年9月发布的《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，要求严禁新增水泥熟料产能，推动实际产能与备案产能统一，探索设立绿色低碳转型基金，以市场化运作方式加快低效产能退出，加上常态化错峰生产、‘双碳’政策，一定程度上有利于优化供给格局，但行业仍将面临整体产能过剩的压力。
在经营管理方面，集团将深耕市场提质增效，持续推进精益化管理。一是研判市场供需趋势变化，精准制定国内外经营策略，稳存量、拓增量，持续推动产品结构优化、产业链延伸与服务质量提升，全面筑牢市场基础。二是优化燃料和动力等关键成本管理，顺应煤炭市场供求关系变化，合理把握采购节奏并巩固战略合作采购；持续提高生产线精细化运营水平，进一步降低煤电消耗指标。三是系统化开展降碳增效管理，科学提升替代燃料使用比例，优化能源结构调整，主动布局国家核证自愿减排量(CCER)交易，努力通过交易将碳资产转化为碳收益。2026年，集团计划全年水泥和熟料自产品销量2.60亿吨，预计吨产品成本和吨产品费用保持相对稳定。
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