碧生源
00926

主营业务:
　　公司及其附属公司（统称‘集团’）的主要业务为生产及销售功能保健茶产品（包括常润茶、常菁茶、纤纤茶、清源茶以及其他茶产品）以及销售减肥及其他药品。

报告期业绩:
　　集团二零二五年收入为人民币494.3百万元，较二零二四年的人民币484.3百万元上升2.1%。

报告期业务回顾：
　　2023年9月，集团启动事业合伙人体制机制改革，历经两年多的持续改进与完善，于2025年7月对OTC板块开展第二次改制优化，将原有四家分区域运营的公司整合为一家统一管理的主体，实现‘全国一盘棋’的战略布局，通过统一目标、统一方向、统一行动，凝聚更强的协同合力推动线下业务发展。此次改制有效解决了分区域运营模式下的串货、低价乱价等行业顽疾，营造了健康有序的市场经营环境，为OTC板块良性运营奠定坚实基础，并在2025年下半年经营成果中实现初步落地。面对连锁终端萎缩与线下门店线上化的行业趋势，OTC事业合伙人主动出击，加强与终端门店、连锁总部及代理商的深度合作，优化商业合作关系，实现多方互利共赢。在电商业务板块，员工成为事业合伙人后，经营理念从单纯追求规模转向精耕利润，积极拓展电商新零售领域，挖掘第二增长曲线，抖音、快手等新业务线实现快速增长。集团通过优化产品结构、创新运营模式与营销策略，打造柔性供应链体系，电商业务取得组建以来的最佳经营成果。营销部门强化价格与渠道精细化管理，为业务高质量运营提供机制保障；IT与后勤支持部门积极推进AI新技术应用，全面提升运营效率与服务质量，全力支撑业务发展。
　　报告期内，集团围绕OTC业务、电商业务、新媒体运营、国际业务、质量管理五大核心板块开展经营管理工作，各项业务实现协同发展与突破升级。
　　一、OTC业务：整合协同促深耕，结构优化谋长远
　　线下OTC业务以事业合伙人机制改革为基础，持续推进组织优化、模式创新与精细化管理。2025年，集团围绕‘全国一盘棋’战略目标，通过产品价格体系调整、业务组织整合、O2O系统建设、销售区域结构性深耕等一系列举措，全面提升线下渠道运营效能，为品牌可持续发展夯实线下基础。
　　（一）顺应市场变化，科学调整产品价格体系
　　为顺应市场环境变化，保障产品品质与品牌长期可持续发展，集团对线下渠道销售的‘两茶’40袋装产品供货价格进行科学调整。此次调价综合考量成本结构、市场竞争态势与品牌发展需求，旨在进一步巩固产品市场竞争力，维护渠道各环节合理利润空间，为代理商与终端门店提供稳定的经营预期，推动渠道生态健康发展。
　　（二）整合线下业务组织，实现‘全国一盘棋’战略布局
　　历经两年四家分公司的试点运营，为进一步强化协同效能、提升整体运营效率，集团决定将原有线下业务单位整合为一体化运营体系，正式实现‘全国一盘棋’的战略布局。整合后的业务组织通过统一管理，实现资源统筹配置与管理流程优化，能够为客户与合作伙伴提供更优质、连贯的服务体验，凝聚线下业务发展合力。（三）创新营销模式，深化连锁渠道合作在营销模式创新方面，充分挖掘连锁药店会员资源价值，与连锁终端开展会员共建活动；依托公司在电商直播领域的核心优势，助力合作客户发展直播业务，与多家连锁终端达成战略合作并获得首推资源。在新零售领域，加强与终端商业主体的深度合作，强化与连锁、代理商的互动协同，充分利用O2O、直播等新型销售模式，借助客户自有平台及会员资源开展消费者教育，通过线上线下互动传播丰富客户线下体验，为终端门店引流，有效实现市场渠道增量提升。
... 　　（四）推进OTC模型与O2O系统建设，打通线上线下服务链路
　　为适应市场数字化发展趋势，集团在OTC模型建设中融入O2O即时零售网络地图系统，重点打造线上线下一体化服务链路，进一步提升终端响应效率，为消费者提供更便捷、优质的消费体验。通过O2O系统赋能，线下终端能够更好地承接线上流量，实现流量精准转化；同时为连锁药店提供数字化工具支持，全面提升其整体运营效率，推动线下渠道数字化升级。
　　（五）强化销售区域结构性深耕，提升市场渗透质量
　　集团对各销售区域明确提出结构性深耕要求，围绕多维度开展系统化建设，全面提升市场渗透质量：
　　1.网络布局优化：优化终端覆盖结构，提升市场渗透密度，确保核心区域全覆盖、重点区
　　域深覆盖，完善线下销售网络；
　　2.库存结构精细化管理：加强库存精细化管理能力，建立库存动态监测机制，保障市场供
　　需平衡，降低库存周转成本；3.核心产品区域突破：推动核心产品与新品在区域市场的落地与突破，结合区域消费特点制定差异化推广策略，提升产品区域适配性；
　　4.KA合作模型深化：深化与重点KA客户的战略合作，建立可持续的价值共创合作模式，推
　　动合作关系从单纯的供销关系向价值共创关系转型。
　　2025年，OTC业务以组织整合为先导，以价格调整为抓手，以O2O系统建设为突破口，以区域结构性深耕为著力点，全面推进线下渠道提质增效。在‘全国一盘棋’战略指引下，线下业务与线上电商形成协同共振，共同构建起碧生源全渠道营销的坚实底座。面向未来，OTC业务将持续深化精细化运营，强化渠道赋能，为品牌长远发展贡献更大价值。
　　二、电商业务：以精细化运营筑基，以多维创新致远
　　在数字经济与健康消费深度融合的行业背景下，集团电商业务始终坚持以用户为中心、以创新为驱动，全面推进运营模式升级与渠道结构优化。2025年度，集团在药品线重整、新零售探索、品牌化转型、内容生态构建等方面实现系统性突破，为品牌长期增长筑牢数字化根基。
　　（一）药品线：全方位平台治理与全渠道效能升级
　　平台适配与基建优化：针对主流平台运营体系升级，集团于第一季度完成单品链路重构，激活大药房店舖新规格运营体系。通过落地智能调价模型，实现推广费用的‘精准投放’与‘合理压降’，夯实了推广基建的竞争力。
　　渠道聚焦与结构升级：执行渠道精准化战略，撤并低效平台，深耕丁香医生、唯品会及美团等高潜渠道。其中，美团渠道由单一店舖升级为‘旗舰店+大药房’双轨模式，锁定高价值矩阵，完成小平台业务的战略梳理。资源提效与策略革新：发力平台自然流量挖掘，基于药品零售特性优化配置逻辑，实现自然流量规模化增量。通过推广策略的动态倾斜，有效提升投入产出比(ROI)，圆满达成年度费用效能提升目标。
　　（二）非药线：全域布局与渠道效能的双重跃升
　　本报告期内，集团非药线业务通过渠道深耕与品牌重塑，实现规模与效能的双重跃升。
　　1.渠道战略二次升级：集团与京东自营的合作迎来战略性升级，核心茶饮品类全面入仓
　　并迅速登顶细分品类热卖榜首，强化了主流市场的领导地位。同时，深化‘因渠施策’：
　　阿里健康转向直发模式提升灵活性；天猫超市覆盖全国26仓实现‘半日达’极致履约；得物则通过场景化内容精准触达年轻受众，带动利润与声量协同增长。
　　2.运营提效与前瞻布局：集团构建了以虚拟数字人直播为代表的全域流量矩阵，资源能
　　效显著提升。益生菌新品‘上市即爆款’，充分验证了集团敏锐的市场洞察与快速商业化能力。此外，首批入驻淘宝闪购，标志著集团正式切入即时零售赛道，为未来服务升级奠定先发优势。
　　（三）新业务线：兴趣电商生态与全域数智化营运
　　集团紧随互联网零售范式演进，深度扎根以抖音、快手为核心的短视频及直播生态。报告期内，凭藉卓越的营运表现，集团荣获抖音官方颁发的‘2025抖音电商药品年度突破品牌’殊荣，确立了在兴趣电商赛道的领先位势。
　　1.工业化内容中台与数据驱动核心能力：集团构建了‘编导—拍摄—剪辑—投放’一体
　　化的工业化内容中台，形成规模化爆款素材库。通过‘内容测款—数据反馈—动态优化’的数智化循环，精准匹配用户兴趣，由‘人找货’转向‘货找人’，实现流量转化与品牌心智的协同增长。2.全域触达与KOC生态协同的模式创新：依托平台去中心化算法，集团成功验证了内容驱动的KOC直播模式。通过将‘东方茶文化’融入沉浸式直播场景，提升用户黏性；同时，自营短视频与达人矩阵互补，有效优化获客成本，强化了品牌在复杂生态下的盈利韧性。
　　3.即时零售与全渠道布局的战略前瞻：立足平台O2O趋势，集团已前瞻性完成新赛道卡位。
　　这一布局旨在应对未来医药电商等政策机遇，构建‘线上咨询、即时下单、极速送达’的闭环体验，打造品牌服务的长期护城河。
　　三、新媒体运营：数智化转型与品牌资产重塑
　　2025年，集团坚定执行‘数智化赋能+精细化运营’的双轨战略。通过深度集成AI（人工智能）工作流，集团实现了从传统营销向内容生产工业化的底层逻辑重构。同时，集团由单纯的规模扩张转向以‘深度种草人群’为核心的资产化运营，旨在通过技术提效与情感共鸣的双重驱动，构建品牌在健康消费领域的长期护城河，提升企业的核心竞争力。
　　（一）开启内容生产‘工业化时代’的技术创新
　　集团正式成立Sora2项目组，构建基于AI工作流的智能创作系统，覆盖从创意生成到视频制作的全链路。在集团发布的《冬至》等标杆作品的制作中，AI技术已成功替代传统实拍模式，显著降低了单条创意短片的制作成本，并大幅优化了整体人力投入效率。不仅在成本结构上有所优化，更是在生产力上的代际跨越。AI技术的实战落地，确保了品牌在碎片化传播时代具备极高的内容响应速度与规模化输出能力，大幅提升了集团的营运效率与市场敏捷度。二）从功能叙事转向价值共鸣的品牌升维集团通过‘#你以为减不了的，其实都能减’及《慢慢来比较快》反诈公益视频，实现了1,200万级的现象级传播。25周年全新品牌宣传片将中式美学与自动化工厂深度结合，全面展示了从草本精粹到科技生产的全产业链透明化流程。品牌成功打破了传统‘说教式’营销，重塑了‘年轻、专业、利他’的品牌主权。通过对科学减肥理念的坚持与社会责任的履行，集团进一步巩固了作为行业领导者的社会公信力，提升了品牌溢价能力与用户忠诚度。
　　（三）公域流量精准资产化的品牌运营
　　集团聚焦‘深度种草’人群的积累，配合‘健康支出年度总结’等跨年整合营销，实现从‘模糊曝光’到‘数据闭环’的跨越。通过深度用户画像洞察和精准的人群包构建，集团在2025年后期成功建立起以客户旅程为核心的内容营销体系。该转型标志著营销逻辑从‘流量消耗’转向‘资产增值’。通过将公域流量转化为清晰的品牌数字资产，集团有效降低了长线获客成本，为后续的精细化复购运营与长期投资价值增长奠定了坚实的数据根基。
　　四、国际业务：夯实基础，突破准入
　　2025年，集团国际业务在‘走出去’战略上实现从零散探索到系统布局的关键跨越。团队深刻认识到，产品出海不仅是简单的商品贸易，更是品牌、标准与文化的综合输出，为此确立‘合规先行，认证筑基，精准切入’的核心发展策略，系统性推进全球化布局，在美国、中东等关键市场取得里程碑式进展。过去一年，国际业务团队聚焦核心任务，成功构建面向全球市场的合规与准入能力，为品牌出海扫清关键障碍。
　　（一）合规根基全面筑牢
　　合规是产品进入国际市场的‘第一道门’，2025年初，公司启动对美国市场的全面合规审查，委托专业机构中食安信对‘常菁茶’出口产品进行专项审计，并快速完成对产品的精准调整，有效规避因不符合准入规则而导致的清关失败与法律风险，为产品顺利进入北美市场铺平道路。（二）高端认证战略性启动为进入对产品质量要求极为严苛的拉美及北美高端市场，公司于2025年10月与国际权威认证机构NSF正式启动NSF相关认证项目。目前已取得NSF认证证书。此次认证不仅是获取国际市场‘通行证’，更是对公司整个生产管理体系的全面升级，标志著公司质量管理标准正式对标国际最高水准。
　　（三）重点市场实现历史性突破
　　在中东市场，公司与当地领先电商平台Hibobi建立深度战略合作关系，基于详尽的市场调研与消费者洞察，双方共同选定‘常菁茶’与‘清源茶’作为首批上线产品。历经半年的不懈努力，两款产品已成功提交并获得中东食品药品监督管理局(SFDA)的初步认证，拿下进军中东潜力市场的关键‘入场券’，为2026年产品正式销售与品牌落地奠定坚实基础。

业务展望：
　　党的二十大报告指出，要坚持以推动高质量发展为主题，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。《‘健康中国2030’规划纲要》强调，要建立起体系完整、结构优化的健康产业体系。在‘健康中国’战略的持续引领下，我国保健品行业正从规模扩张迈向高质量发展的深刻转型，行业发展迎来新的机遇与挑战。
　　面对政策红利持续释放、消费需求深度演变、渠道结构剧烈变革的行业新格局，集团将牢牢把握时代发展机遇，以消费者健康需求为核心创新驱动，秉承‘草本健康，功能好茶’的品牌理念，深耕‘减肥及体重管理’和‘润肠通便与胃肠道健康’两大核心领域，持续构建‘OTC药品+保健食品+普通食品’多品类协同的发展格局，实现从产品销售向品牌价值构建的战略进阶。第一，深化全渠道融合，打造线上线下协同增长新引擎集团在线上运营方面积累了丰富的行业经验，线下拥有覆盖全国30万家药店及医药第三终端的强大销售网络和宝贵的会员资源，线上线下双渠道优势显著。未来，集团将充分发挥两大渠道优势，推动线上线下深度协同与融合：一方面，利用线下连锁药店的会员体系，通过会员精准营销、私域流量精细化运营等方式，将线下用户有效引流至线上，实现用户精准触达与复购率提升；另一方面，将线上成熟的直播、内容种草等运营经验赋能给连锁终端，帮助其发展O2O即时零售和直播电商业务，共同做大市场增量。通过构建B2B2C的联动模式，打通‘线上引流—线下体验—全域转化’的商业闭环，全面提升品牌影响力与业务发展动能。
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