主营业务:
公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事提供糖精业务支援服务、甘蔗种植、制造及销售食用糖及糖蜜以及乙醇生化燃料业务。
报告期业绩:
截至二零二五年六月三十日止六个月，集团的营业额减少约16.4%至约73,500,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：约87,900,000港元）。
报告期业务回顾：
正乐有限公司为泛加勒比糖业有限公司（‘泛加勒比糖业’）的控股公司，而泛加勒比糖业自二零一一年八月十五日起在牙买加经营三个糖联（即BernardLodge糖联、Monymusk糖联及Frome糖联）及两间糖厂（即Monymusk糖厂及Frome糖厂），其为公司间接拥有70%权益的附属公司，与正乐有限公司统称‘正乐集团’。由于牙买加的甘蔗种植及制糖业务的经营环境严峻，集团已自二零一六年六月起暂停若干遭遇严重亏损的农业及工厂的运营，包括BernardLodge糖联及Monymusk糖联的两个糖联以及Monymusk糖厂的一间糖厂。正乐集团已于二零一八年恢复Monymusk糖厂的运营且于二零一九年再次暂停运营，并继续运营Frome糖联及Frome糖厂。以下有关牙买加甘蔗种植及制糖业务之分析乃基于正乐集团的资料。
营业额方面，正乐集团于截至二零二五年六月三十日止六个月录得营业额约1,502,800,000牙买加元（约73,500,000港元）（截至二零二四年六月三十日止六个月：约1,757,900,000牙买加元（约87,900,000港元））。正乐集团于截至二零二五年六月三十日止六个月出售约4,936吨原糖（金额合共约1,177,600,000牙买加元（约57,600,000港元））及约7,990吨糖蜜（金额合共约325,200,000牙买加元（约15,900,000港元）），而去年同期为约6,251吨原糖（金额合共约1,391,000,000牙买加元（约69,600,000港元））及约10,509吨糖蜜（金额合共约366,900,000牙买加元（约18,300,000港元））。
上述总收益减少约16.4%主要由于原糖及糖蜜收益减少约213,400,000牙买加元（约10,400,000港元）所致。原糖及糖蜜收益减少乃由于原糖及糖蜜平均售价分别增加约7.2%及约16.6%，以及原糖及糖蜜销量分别减少约21.0%及约24.0%之综合结果所致。价格方面，原糖及糖蜜之平均价格上涨约7.2%及约16.6%乃主要由于主要食用糖生产地区恶劣天气情况影响作物产量，从而推高价格。在数量方面，诚如下文所阐述，原糖及糖蜜销量分别减少约21.0%及约24.0%，乃由于原糖及糖蜜产量分别减少约1,600吨（约13.7%）及1,100吨（约12.1%）所致。
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正乐集团于截至二零二五年六月三十日止六个月使用约153,700吨甘蔗压榨产得约9,500吨原糖及约8,000吨糖蜜，而于截至二零二四年六月三十日止六个月使用约176,200吨甘蔗压榨产得约11,100吨原糖及约9,100吨糖蜜。原糖产量减少约1,600吨（约13.7%），糖蜜产量减少约1,100吨（约12.1%），乃由于甘蔗投入减少约22,600吨（约12.8%），故总原糖及糖蜜产出数量亦相应减少。甘蔗投入减少乃受飓风贝里尔及去年持续降雨所影响，导致甘蔗产量减少所致。
牙买加仍为正乐集团之主要市场。牙买加当地销售量占总销售量100.0%（截至二零二四年六月三十日止六个月：约100.0%），而出口至美国的销售量则占约0.0%（截至二零二四年六月三十日止六个月：约0.0%）。销售组合的变化乃主要由于牙买加有更多制糖厂关闭（如二零一九年关闭的GoldenGrove工厂及二零二零年关闭的AppletonEstate糖厂）导致竞争减少的影响所致。竞争减少导致供应减少，以致在牙买加当地销售的销售量上升。此外，本期间牙买加的平均售价仍高于国际市场。由于产量下降，期内生产的原糖仅足以满足牙买加当地市场的需求，并无多余盈余于回顾期间出口至美国。
营业总业绩方面，截至二零二五年六月三十日止六个月正乐集团录得毛利约583,000,000牙买加元（约28,500,000港元）（截至二零二四年六月三十日止六个月：约673,600,000牙买加元（约33,700,000港元））。由于产量下降导致销售量下降，毛利随之减少约90,600,000牙买加元（约4,400,000港元）。截至二零二五年六月三十日止六个月的毛利率上升约0.5个百分点至约38.8%，而去年同期则约为38.3%。期内毛利率上升约0.5个百分点乃主要由于原糖及糖蜜的平均售价分别上涨约7.2%及约24.0%，增幅略高于生产成本涨幅。
经营业绩净额方面，本分部于截至二零二五年六月三十日止六个月录得亏损净额约390,700,000牙买加元（约22,400,000港元）（截至二零二四年六月三十日止六个月：
约57,800,000牙买加元（约2,500,000港元））。亏损净额减少约332,900,000牙买加元（约19,900,000港元），乃主要由于以下正面影响与负面影响的合并影响所致。对经营业绩净额之正面影响包括由于甘蔗种植面积扩大101公顷，生物资产公允值亏损减少约78,300,000牙买加元（约3,900,000港元）。对经营业绩净额之负面影响包括(i)由于期内恶劣天气情况导致甘蔗投入减少，致使原糖及糖蜜产量减少，使得毛利减少约133,500,000牙买加元（约7,300,000港元）；(ii)其他收入减少约8,500,000牙买加元（约500,000港元），主要由于向分包商的物料销售减少所致；(iii)期内生产性植物减值亏损增加导致其他开支增加约6,400,000牙买加元（约300,000港元）；(iv)行政费用增加约20,400,000牙买加元（约700,000港元），主要由于期内行政员工成本增加所致；及(v)财务成本增加约242,400,000牙买加元（约15,000,000港元），主要由于期内未变现外汇亏损增加所致。
截至二零二五年六月三十日止六个月，来自集团以外客户的营业额为零港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：零港元）。于截至二零二五年六月三十日止六个月并无收益乃由于独立股东于二零一九年五月三十一日举行之股东特别大会投票否决持续关连交易二零一九年至二零二一年三个年度之年度上限，致使支援服务业务分部无法与其客户（目前全部均为关连方）开展任何持续关连交易，因此，截至二零二五年六月三十日止六个月，支援服务业务分部并无录得任何分部收益。
截至二零二五年六月三十日止六个月，毛利亦为零港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：零港元）。撇销分部间销售后的毛利率为零港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：零港元）。概无毛利乃由于并无来自集团以外客户的营业额（如上文所阐释）。
截至二零二五年六月三十日止六个月，该分部之经营溢利净额约为4,300,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：经营亏损净额约600,000港元）。截至二零二五年六月三十日止六个月之经营溢利净额乃主要由于换算外币之汇兑收益净额所致。
兹提述公司日期为二零一四年三月三日之公告，内容有关贝宁乙醇生化燃料业务之减值亏损。除本公告另有界定者外，本公告所用词汇与日期为二零一四年三月三日之公告所界定者具有相同涵义。
在贝宁的乙醇业务乃由Compagnie Beninoise De Bioenergie SA（‘CBB’）经营，该公司为于贝宁共和国注册成立之有限公司，并为公司间接拥有90%权益之附属公司。
CBB的乙醇厂房建设在期内继续暂停，原因为贝宁政府仍无法执行合作协议当中的租赁土地条款，而租赁土地仍无法供CBB用于种植木薯及╱或甘蔗以为其生物乙醇的生产提供原材料。建设工程仍处于停工状态，须待取得适当替代业务计划后方能进行。
截至二零二五年六月三十日止六个月，该分部的经营溢利净额约为800,000港元（截至二零二四年六月三十日止六个月：经营亏损净额约700,000港元）。截至二零二五年六月三十日止六个月之经营溢利净额乃归因于换算外币之汇兑收益净额。
业务展望：
食用糖业务分部预期下半年牙买加原糖及糖蜜价格将维持平稳，温和涨幅在2%至4%之间。预计原糖及糖蜜存货于二零二五年下半年将实现悉数售出。二零二五年整体收益预计将录得双位数降幅，与二零二五年上半年降幅持平。成本方面，预期二零二五年下半年生产成本及行政费用不会出现大幅上涨。上半年持续暴雨的恶劣天气情况逐步好转，且上半年斥资购置新收割机，可望解决未来压榨季甘蔗砍伐工人供应短缺的问题。鉴于上述两个因素，加上扩大甘蔗种植面积，可望推高未来压榨季甘蔗产量。
牙买加政府将继续支援当地糖业。主要为如下方面：(i)每年维修甘蔗田的道路；(ii)严格限制原糖进口牙买加，以保护当地糖业；(iii)向一些特定蔗农提供甘蔗运费补贴，以支援彼等将甘蔗运往糖厂加工；及(iv)维护加勒比糖业联盟，加勒比国家应优先从该地区其他产糖国家进口糖，从而在成员国之间维护受保护的市场地位。
支援服务分部集团预计中非技术贸易有限公司将于二零二五年下半年继续暂停该等与关连方的持续关连交易。
支援服务分部将以兼职职位留用主要雇员及继续使用一间小型办公室以控制现金流出。
乙醇业务分部就集团乙醇生化燃料业务而言，乙醇厂房的建设工程将于二零二五年下半年继续暂停，以待为该业务确定适当的替代业务计划。
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