主营业务:
公司为一间投资控股公司，公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事皮革半制成品及制成品之加工及销售以及分包皮革加工。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度，集团的股东应占综合亏损为14,231,000港元（2024年：33,765,000港元），较去年减少亏损19,534,000港元或57.9%。
报告期业务回顾：
2025年，皮革行业延续深度调整，市场景气持续疲弱，行业竞争激烈，企业普遍面临需求收缩、盈利下滑的多重压力。集团在严峻环境下，围绕‘扭亏增盈，提质增效’核心任务，通过深化外加工业务模式、实施生产设备技术升级、全方位落实节能降耗等一系列精细化运营措施，控制经营风险。年内，集团在产能释放及单位成本下降等方面取得成效，运营韧性得到增强，为应对市场挑战及后续发展积蓄力量。
年内，集团毛利率从2024年度的0.4%提升至本年的4.6%，经营亏损大幅收窄，较去年同期大幅减少19,534,000港元。集团一方面深化客户合作关系，提升加工产量，推进设备改造以优化生产条件与产品品质；另一方面持续深化内部改革，强化成本控制，推动整体运营效率显著提升。年内，受益于外加工业务增长及库存销售贡献，加之持续加强行政开支控制，完善应收账款管理，并通过清理长期挂账进一步降低经营成本，带动经营业绩较去年同期实现显著改善，整体营运表现持续向好。
在深化节能降耗行动中，集团在电力、蒸汽及水资源消耗上均实现显著节约，降低了单位生产成本。通过完成近三万平方米厂房屋面光伏发电项目，不仅消除了安全隐患，还大幅降低了碳排放。同时，提高电功率因数获得供电公司奖励，并利用错峰用电优惠政策和清洁能源有效降低用电成本。在蒸汽方面，优化改造蒸汽管道和保温系统，缩短输送管路，使蒸汽使用量节约15%至20%。新购的不锈钢热水罐和对现有热水罐及车间内部管道的升级保温措施进一步减少热量损失。在水资源方面，凭藉在用水效率方面的突出表现，被评为江苏省2024年度用水效率达到国家用水定额先进值的工业企业。这些措施体现了集团积极履行社会责任的决心，为可持续发展奠定了坚实基础。
年内外加工业务产量为34,192,000平方尺（2024年：18,965,000平方尺），较去年增加15,227,000平方尺或80.3%；牛面革产量为1,515,000平方尺（2024年：
3,325,000平方尺），较去年减少1,810,000平方尺或54.4%；年内没有生产灰皮（2024年：497吨）。
年内外加工业务销量为34,192,000平方尺（2024年：18,965,000平方尺），较去年增加15,227,000平方尺或80.3%;牛面革销量为3,486,000平方尺（2024年：
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5,343,000平方尺），较去年下降1,857,000平方尺或34.8%；年内没有销售灰皮（2024年：497吨）。
年内集团的综合营业额为71,262,000港元（2024年89,099,000港元），较去年减少17,837,000港元或20.0%。其中：外加工业务收入为45,475,000港元（2024年:37,762,000港元），上升20.4%;牛面革的销售额为25,787,000港元（2024年：
48,719,000港元），下降47.1%；灰皮则为零（2024年:2,618,000港元）。
2025年，集团深化外加工业务模式，积极释放鞣制产能。为支持产能提升，集团重点推进设备技改维修，突破产能瓶颈。对转鼓、去肉机等关键设备进行更新替换、升级与系统性维修，并继续推进车间的技改扩容，产能显著提升，投皮总量提高约25%。外加工业务的各类成品及半成品产量较去年同期的增幅达80.3%，实现降本增效成果明显。转型外加工模式不仅确保了生产和资金流动的高效合理利用，还带来了实质性的经营改善，既能满足加工客户需求，又能有效摊薄成本，为加工业务的持续扩张奠定基础。
集团持续推进人力资源优化，精简员工数量以提升营运效率，同时注重工艺优化与环保效益，透过提升毛皮去肉干净度及修复铬液处理设施，从源头减少污染物产生，并加强副产品回收与销售以拓展新收益来源，实现经济效益与环境责任的平衡。此外，通过调整材料存放区域以减少货物倒运次数，修复厂区漏水、漏气和漏油点，清洗滤毛机，强化毛皮修边，减少固废重量，以及租赁特种设备以节省维修保养费用。在采购方面，持续推进采购透明化，通过‘粤采易’和‘京东’等平台进行采购以降低成本。年内，集团根据实际情况采购与生产相匹配的辅助原材料总额为19,513,000港元，较去年同期减少36.9%。这些措施展现了集团在成本控制与资源优化上的良好成效。
于2025年12月31日，集团的综合库存为8,713,000港元（2024年12月31日：
24,048,000港元），较2024年12月31日减少15,335,000港元，下降63.8%。集团积极消化库存，以加快资金周转为目标，年内结合蓝皮现状和市场需求，对库存蓝皮进行了全面梳理和分类，分阶段进行消化处理，以解决库存滞留问题，最大限度地降低损失。此外，通过工艺研发和产品创新等措施，全力销售旧库存。集团根据存货货龄情况和其可变现净值进行重估，并就截至2025年计入存货准备回拨净额12,211,000港元（2024年：7,434,000港元）。
于2025年12月31日，集团之物业、厂房及设备为36,662,000港元（2024年12月31日：37,277,000港元），较2024年12月31日减少615,000港元或1.6%。鉴于年内集团之经营业绩出现亏损，根据贴现现金流法，以使用价值方式计算厂房及设备之可收回金额，并就截至2025年计提厂房及设备减值亏损4,789,000港元（2024年：4,158,000港元）。
业务展望：
展望2026年，预期外部经营环境依然充满挑战，集团将以‘巩固毛皮加工业务优势，强化效益导向’为战略主线，将鞣制加工业务作为效益提升的核心，推行全面精细化管理以压缩各类消耗，并制定与成本节约和效益提升关联的方案，激发全员降本增效的内生动力，确保经营目标有效落地。
在业务方面，集团计划在现有基础上，进一步扩大加工规模，并拓展染色加工等后工序服务，以提升产能利用率和附加值。经过2025年技术改造后的设备运行良好，精细化排产和工艺优化将全面释放新增产能，为未来的增长奠定坚实基础。此外，集团将继续利用现有销售渠道，从合作客户中发掘潜力产品，进行针对性市场推广，以促进收入和利润的进一步增长。在管理方面，集团将根据年度预算，推行更全面的精细化管理，加强成本管控，并完善用工管理和技能培训，以提升员工多项技能，降低运营成本。同时，集团将持续强化风险管理，确保生产安全和环保合规，提升集团的稳健经营能力。
面对不断变化的市场环境，除继续巩固及拓展皮革加工业务外，集团将灵活应对，以开放及审慎的态度积极寻求及评估有利于集团多元化发展的机会，致力于优化资产结构，提升盈利能力，为股东带来长远利益。
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