主营业务:
公司为全球能源运营商及其他用户提供各类能源、环保、化工等产品及系统成套、贸易、物流等服务。
报告期业绩:
2025年，公司持续增强核心功能、提升核心竞争力，着力发挥科技创新、产业控制、安全支撑“三个作用”，奋力争当“三个排头兵”。2025年，公司实现营业总收入786.15亿元,同比增长12.80%；利润总额47.85亿元，同比增长23.19%；归属于母公司股东的净利润38.31亿元，同比增长31.11%。2025年年末，公司在手订单1403.1亿元。
报告期业务回顾：
公司是以能源装备制造为核心的企业集团。公司构建了以能源装备制造为核心、以制造服务和新兴产业为增长点的“一核两翼”产业布局，开发、设计、制造、销售先进的火电、水电、核能、气电、风电等高端能源装备，开展电站服务、综合能源、制造数智化、供应链及相关服务等制造服务，培育储能氢能、节能环保与化工、工业驱动、电力电子与控制、太阳能等新兴产业。公司累计产出发电设备规模超过8.4亿千瓦，为全球近90个国家和地区提供装备和服务，从1994年起连续入选ENR全球250家最大国际工程承包商之列，在能源装备领域具有较强的竞争力和影响力，是全球最大的发电设备供应商和电站工程总承包商之一。
公司拥有完善的能源装备研发、设计、制造、检测和服务体系，具备研制各功率等级的水轮发电机组、风力发电机组、核电机组、燃气发电机组、火电机组、太阳能电站设备等的能力。100万千瓦等级空冷机组、100万千瓦等级二次再热机组、大型循环流化床锅炉、重型燃气轮机等产品处于行业领先地位；水电产品技术总体居国际前列，贯流式、混流式、轴流式、抽水蓄能、冲击式机组水电技术达到行业领先水平；风力发电技术处于国内先进水平，26兆瓦等级海上风电机组达到国际领先水平。公司具有化工容器、驱动透平、屏蔽泵、管线压缩机等石油化工领域核心设备制造能力，具有废气废水处理、固废处置及资源化利用系统解决能力，电力电子及工业自动化、智能制造相关设备和系统技术研发能力，储能设计和集成能力，构建了具有完全自主知识产权的氢能核心装备体系，形成了以电解水制氢和燃料电池为主的产品序列，以及氢能综合应用整体解决方案。针对新能源市场商业模式变化，公司以装备制造产业落地等方式获取一定资源并带动设备销售，有效应对装备制造行业波动、促进新技术新产品验证和应用、持续优化产业区域布局。公司主要业务在报告期内未发生重大变化。
业务展望：
(一)行业格局和趋势
《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“建设能源强国”战略目标，并就“加快建设新型能源体系”作出重大战略部署。我国在联合国气候变化峰会上宣布了新一轮国家自主贡献目标，明确2035年全国风电、太阳能发电总装机容量要达到2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦。在此背景下，我国非化石能源占比将持续提升，新能源技术将不断取得突破，推动能源结构向更加清洁、低碳的方向转变，能源电力行业技术创新和产业升级的力度持续加大。结合人工智能、新一代通信科技的发展，新能源装备、智能电网、储能技术等领域不断进步，对新能源的接纳和调节能力持续增强，将进一步提升我国电力系统灵活性和韧性。
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2026年全国能源工作会议明确初步建成新型能源体系的主要目标：到2030年，非化石能源消费比重达到25%，新能源发电装机比重超过50%、成为电力装机主体。会议强调，2026年要推动实现更高水平能源安全保障，提升电力保供水平；持续提高新能源供给比重，有序推进重大水电项目，积极安全有序发展核电，加强化石能源清洁高效利用，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业。
根据中国电力企业联合会预测，2026年，预计全年全社会用电量在10.9～11万亿千瓦时，同比增长5%～6%，全国电力供需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧。全国新增发电装机规模有望超过4亿千瓦，其中，新增新能源发电装机规模有望超过3亿千瓦。2026年底全国发电装机容量有望达到43亿千瓦左右，同比增长10.5%左右。其中，煤电所占总装机比重2026年底将降至31%左右，太阳能发电装机规模将首次超过煤电，风电和太阳能发电合计装机规模达到总发电装机的一半，非化石能源发电装机27亿千瓦、占总装机比重上升至63%左右。
综合来看，在国家“双碳”战略驱动下，新型能源体系建设正推动电力装备行业经历系统性变革。行业发展逻辑正从追求规模扩张，转向满足高比例可再生能源接入与电力系统安全灵活运行的双重需求，为电力产业链“源网荷储”各环节的装备带来结构性增长机遇。可再生能源已成为我国电力新增装机的主体，风电、光伏装备需求向大容量、高可靠性、智能化迭代；核电进入稳定发展时期，已连续四年核准数量超10台；抽水蓄能作为水电主要形式和储能主导方式，建设全面提速，带动大型水电装备需求。传统能源的安全保障和系统调节属性愈发凸显，煤电基础保障和系统调节作用进一步深化，带动新增装机和存量改造需求稳定。燃气轮机作为优质调峰电源，愈发引起各方重视。同时，新型储能市场高速增长，氢能产业纳入未来产业前瞻布局，节能环保在工业等领域的应用持续深化，化工装备领域等仍有较广阔的市场需求。
(二)公司发展战略
公司立足服务国家战略，坚定不移走高质量发展之路，以精湛的技术、精致的产品、精心的服务、精益的管理，打造精品集团。坚持以推动高质量发展为主题，强化科技创新引领，聚焦国家重大工程与能源电力发展需要开展重大技术装备创新，深入实施“人工智能+”行动，持续加大研发投入与智能制造升级，确保关键核心技术、制造综合实力及价值创造能力行业一流。坚持以加快产业转型升级为主线，构建以能源装备制造为核心、以制造服务和新兴产业为增长点的“一核两翼”产业布局。坚持传统产业和战新产业双轮驱动，推动煤、水、核、气等优势领域向高端化、智能化、绿色化、融合化转型，巩固市场领先地位；加快风电、储能、氢能、电力电子等新动能培育。以客户价值为导向，聚焦清洁化、高效化、灵活性、低碳化、智能化需求，加快发展制造服务业务，提供系统解决方案。深化国际经营与合作，推动产业链全球化布局。坚持以改革创新为根本动力，纵深推进改革攻坚，驱动经营机制深度转换，构建科学绩效评价体系与人力资源战略支撑体系，推动公司治理水平再上新台阶。同时，将管理能力建设摆在更加突出的位置。通过深化精益管理，提升系统化管理能力，使其成为驱动高质量发展的引擎与护航高质量发展的保障。
(三)经营计划
2026年，公司将紧紧抓住高质量发展首要任务，切实增强核心功能、提升核心竞争力。把握传统产业转型升级和战新产业动能接续两个基本着力点，坚持“业务要有价值、规模要有效益、利润要有现金流”的经营理念，实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”良好开局。
1.服务国家战略方面。全力抓好重大水电工程装备研制，确保扎拉水电项目机组顺利投运，扎实推进800兆瓦级高水头、多泥沙、大容量冲击式水电机组研制。聚焦自主重型燃机等技术难题，加快研发攻关，提升国产化替代能力，提高产业链供应链韧性与安全水平。积极落实国家“两重”“两新”政策，强化投资带动作用，聚焦资源开发、生产能力提升、产业布局优化、试验平台建设等重点领域，谋划实施一批重点投资项目，以有效投资积蓄高质量发展动能。
2.经营指标方面。持续提升盈利能力，改善经营性现金流、资产负债率、“三资一付”、新生效订单等关键指标，形成更多有价值的业务、有利润的收入、有现金流的利润。强化提质增效专项提升，落实成本管理提升三年行动方案要求，深化全价值链成本管理，建立“优质优价优胜”产品识别与价值评估体系；针对公司核心产品开展毛利率专项提升行动，着力提升综合毛利率。注重结构分析、分类管控，严控“三资一付”增幅，提高资金周转效率。强化债务风险防控，深入开展高风险高负债子企业专项治理。切实提升履约能力，做准做细排产计划，科学统筹核心原材料、制造资源与配套分包、外委资源，做好长周期、战略物资储备，加大重点项目节点管控力度，提升项目计划管控和产品产出能力，千方百计保交付。
3.产业发展方面。聚焦提升毛利率和市场占有率，全力争取更多高质量订单。核电、气电保持现有市场占有率；煤电、水电迎头赶上。风电围绕海上、高原、低风速等特色场景，系统提升能力，打造差异化优势。新兴产业“一业一策”加快发展。氢能总结“氢氧电热”多联供项目运行经验，加大高原推广力度，推动更多应用实践，探索打造“风光氢氨醇”示范。储能做好技术优化、成本管控，打造竞争新优势。电力电子打造自主核心技术与产品，大力开拓内外部市场。电站服务抢抓新一代煤电升级改造专项行动机遇，进一步开拓灵活性综合改造、多元供热与热电解耦、综合节能提效、储能融合等电站改造业务。光热抓住国家支持规模化发展的机会，依托系统集成及核心装备研制优势，持续提升市场份额。积极开拓国际市场，大力推动高端能源装备“走出去”。
4.科技创新方面。加快推进关键核心技术攻关，高质量推动国家科技重大项目执行，抓好原创技术策源地、中小燃机现代产业链链长建设。强化创新平台建设，确保基础科研设施建设，完成风电高海拔科研创新示范基地建设。完善科技创新体制机制，推动两级研发体系深度融合，不断完善科技成果评价、转化及产业化机制。深入推进“智改数转”，加快数字化工厂建设，提升数字化车间质效，开展传统制造工艺数字化改造提升。深化“人工智能+”行动，持续挖掘系统化、高价值工业场景。切实保障研发投入，持续规范研发投入统计，加大战新产业、基础研究和应用基础研究投入占比。
5.深化改革方面。持续深化三项制度改革，加强对二级企业改革的评估指导，推动补短板，保持改革成效不断提升。深入推进内部改革试点工作，推动科技创新、战新产业培育、市场化经营机制等重点领域取得更大突破。强化引领型、创新型总部建设，建立与“战略+运营型”相匹配的能力体系，更好发挥总部在政策供给、决策支持、资源整合、促进协同等方面的整体功能。优化评价体系，“一企一策”制定考核评价标准。扎实做好改革深化提升行动经验总结，做精做深综合改革示范工程，积极做好推广应用。
6.管理提升方面。狠抓质量管理，动态完善质量管理体系，严格落实质量体系要求。加大审计跟踪力度，推动重点审计问题整改和管理水平提升，持续拓宽审计“事中监督”范围。加快财务数智化转型，统筹推进司库系统、财务预算与报表系统的深化应用。升级智慧法治系统数智化应用，逐步实现对关键业务、重要风险点的穿透式监管。深化精益管理，制定新一轮精益管理三年行动方案，优化精益运营指标体系。高度重视安全生产，加大隐患排查整治力度，全面推进安全生产治本攻坚三年行动重点任务圆满收官，切实保障人员生命安全。
(四)可能面对的风险
1.国际化经营风险
风险描述：当前，全球地缘政治冲突与大国博弈持续深化，全球经济增长动能减弱，同时，绿色产业全球竞争日趋激烈，技术迭代加速，风光储等新能源领域价格竞争加剧，公司国际市场开拓面临的不确定因素和挑战增多。
管控措施：（1）深入推进区域化经营和产业链跨境布局，培育国际化经营动能，优化国际业务协调协同机制和境外布局布点，推进产业协同，加强品牌国际推广，持续提升公司国际市场竞争力。（2）动态梳理国别政策，加强境外合规风险识别、评估和应对，在境外业务营销、交易模式设计等涉外经营活动中主动适用国际规则，提高运用和塑造国际规则能力。
2.政策风险
风险描述：当前公司战略性新兴产业规模不断提升，但因战略性新兴产业对政府产业支持政策的依赖性较高，若对政策的跟踪研判不够精准、政策转化运用能力不足，可能会在一定程度上影响公司对市场变化做出敏捷反应。
管控措施：（1）加强与地方政府的沟通，争取更加有利的政策，进一步深化对战略性新兴产业发展趋势、技术路径、商业模式等方面的研究，有针对性地动态优化调整发展策略和管理方式，在白热化市场竞争下快速获取批量化订单，推动产业高质量发展。（2）结合新产业行业形势变化，针对性落实特定产业专项行动方案要求，突出重点、聚焦短板，持续帮助部分重点产业的所属企业市场拓展、产品推广和产业培育。
3.业务转型风险
风险描述：企业在业务转型过程中开展投资，由于外部环境存在较多不稳定、不确定因素，资本市场波动加剧，叠加新技术转化周期长、商用化不确定，处于培育过渡期等因素，存在投资目标实现不及预期、投资收益不及预判的可能性。
管控措施：（1）持续抓好投资风险防范，严把新项目入口关，着力督导子企业规范有效开展投资，对重点企业、重点（重大）投资项目等投资业务开展跟踪、监督和指导，做好投资全过程风险防控。（2）对于无法实现产业功能的子企业，及时进行关闭清算或转让退出，控制或降低风险。
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