主营业务:
公司是一家投资控股公司，其附属公司主要在中华人民共和国（「中国」）销售管道燃气、可再生能源及其他能源、燃气管网建设、销售炉具与相关产品及其他增值服务。
报告期业绩:
2026年上半年，集团积极推进天然气上下游价格联动机制落地，住宅用户顺价覆盖率超过90%，工商业用户全数完成顺价。然而，全国房地产行业仍然低迷，令新增燃气接驳户数减少。因而导致燃气接驳销售额减少。2026年上半年之集团总营业额为港币113.28亿元，同比上升9%。
报告期业务回顾：
内地燃气业务
今年上半年，内地房地产市场延续调整态势，新用户接驳业务面临一定压力，加上暖冬因素，影响燃气行业整体表现。集团紧抓低碳转型与城镇老旧设施升级两大政策机遇，围绕工业散煤以清洁能源替代、老旧社区燃气改造及绿色建筑配套用气三大方向，大力拓展工商业天然气综合供能业务。同时，加快存量社区管道普及和老旧管网更新，并同步推进生物天然气及‘气氢融合’等新型低碳能源领域，有效对冲新房开发放缓带来的增长压力，在存量市场中开拓稳定增量，整体经营继续稳健向好。
2026年上半年，集团总售气量约为85.4亿立方米，较去年同期微跌约2%。从售气结构上看，居民用气18.9亿立方米（占比22%）、商业用气9亿立方米（占比10%）、工业用气40.6亿立方米（占比48%），分销及发电16.9亿立方米（占比20%）。截至6月30日，集团的城市燃气项目共197个，覆盖全国19个省级地区；期内新增客户27万户，总客户数增至1,866万户。
上半年，集团积极推进天然气上下游价格联动机制落地，住宅用户顺价覆盖率超过90%，工商业用户全数完成顺价。城市燃气平均价差同比提升0.02元人民币，至每立方米0.59元人民币，有助改善整体盈利水平。期内，集团深化与三大石油央企及省级燃气平台的战略合作，推行‘统谈分签’模式，落地中长期采购合约，同步拓宽陕西、山西、宁夏等地的煤层气及液化天然气资源，以多渠道气源对冲市场波动。位于江苏省的金坛地下盐穴储气库，与四川省威远应急调峰储配基地实现双向联动，跨省份调峰辐射范围进一步扩大，区域保障供应与市场化交易能力同步增强。
集团持续推进‘燃气+’核心战略，围绕存量工商客户的综合能源供应、能源托管、节能服务，以至产品及技术运维等核心需求，积极深耕存量市场，上半年实现能源销量8.1亿千瓦时，带动天然气销量0.7亿立方米。
配合国家碳排放‘双控’目标，集团持续扩大生物天然气的接入规模，提升绿色燃气占比。
目前已在江苏、浙江、山东和四川等省份开展8个相关项目，2026年上半年新增接入气量1,000万立方米，累计接入总量达2,750万立方米。期内接入的位于江苏省盐城市的大丰生物天然气项目，更成为集团首个‘全国温室气体自愿减排交易系统’落地案例，打通绿色燃气入网与碳收益变现双向渠道。该项目利用当地周边乳牛场的农业废弃物生产天然气，并接入区域燃气管网，实现资源循环闭环。
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可再生能源业务
国家‘十五五’规划强调建设清洁低碳、安全高效的新能源体系，并力争在‘十五五’期间建设100个左右国家级零碳园区，这些目标与集团业务优势高度契合。随著内地电力市场化改革进一步深化，旨在优化市场秩序与发展环境，集团预期在经过一段时间的调整后，行业将趋向更高质量发展。光伏资产管理与市场化售电业务是集团未来业绩增长的核心动力。
截至2026年6月30日，集团已在全国24个省级地区落实128个零碳智慧工业园区；工商业分布式光伏新增并网0.2吉瓦，累计装机规模达3吉瓦，光伏售电量同比增长12%至13.2亿度。
上半年，集团依托‘资产管理规模’（Assetsunder Management,Au M）策略，资产管理规模按年新增0.66吉瓦至1.5吉瓦。售电业务依托燃气板块协同效应快速拓展，期内售电量增长一倍至72.3亿度，市场影响力稳步提升。工商业储能累计并网规模850兆瓦时，集团布局光储一体化、独立储能、绿电直连三大赛道，轻资产运营规模稳步扩容。集团持续引入项目战略投资者分散投资风险、压降资本开支。期内，集团成功发行‘新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产’资产支持专项计划（‘机构间REIT’）产品及‘零碳智慧4期’资产支持专项计划（‘类REIT’）产品，融资约9亿人民币，累计融资规模55亿人民币，有效拓宽融资渠道、改善经营现金流及加强新项目投资发展。
集团继续以创新驱动业务升级。
商业模式层面落地‘能源即服务’（Energyasa Service，‘EaaS’）模式，提供‘光伏+储能+售电’一体化减碳解决方案，协助客户减碳转型；技术层面，加大投入升级智慧能源平台，通过人工智能优化电力交易算法，实现新能源资产精细化营运与交易策略迭代，持续提升回报水平。
业务展望：
2026年上半年，国际形势复杂多变，经营环境影响行业盈利，集团通过强化能源管理及运营效率，提质增效及优化气源供应，整体经营继续保持韧性。期内集团营业额增长9%至港币113.28亿元，公司股东应占溢利为港币6.90亿元。
内地燃气业务方面，面对房地产尚未完全复苏和暖冬导致全国天然气消费量下降，集团积极把握‘能源转型’及‘城镇老旧设施改造升级’等政策机遇，以及持续大力拓展‘燃气+’综合能源业务，以推动售气量增长。民用气价顺价工作稳步落实，城市燃气综合价差提升2仙人民币至0.59元人民币／立方米，整体燃气业务利润实现稳健增长。
可再生能源业务方面，期内分布式光伏新增并网0.2吉瓦，累计装机容量达3吉瓦；光伏售电量增长12%至13.2亿度；电力交易量增长一倍至72.3亿度。期内成功发行机构间REIT及类REIT，融资约9亿人民币，累计融资规模达55亿人民币，积极投资与业务有关的项目。资产管理规模（Assetsunder Management,Au M）同比新增0.66吉瓦至1.5吉瓦，并持续布局光储一体化、独立储能及绿电直连三大赛道。
2026年是国家‘十五五’规划开局之年，政策明确有序建设新能源体系，并提出建成100个国家级零碳园区，与集团业务优势高度契合。随著内地电力市场化改革进一步深化，行业将迈向更高质量发展。光伏资产管理与市场化售电业务将成为集团未来业绩增长的核心动力。环球区域地缘冲突持续反复，叠加利率上升环境，拖累全球经济复苏动能。以人工智能为核心的数码化转型，以及应对气候变化的绿色低碳转型，已成为驱动未来经济的两大主线。在此背景下，集团将继续以稳健的公用业务为根基，孕育和推动新增长引擎，深信挑战中蕴含广阔机遇。
集团将继续深耕‘燃气+’核心战略，藉助国家‘十五五’规划及推动绿色低碳能源的政策引导，开发存量客户综合能源需求与价值。
可再生能源业务方面，随著午间谷价政策已于2025年上半年开始陆续落地，公司预期2026年下半年电价下行压力显著缓解，行业度电盈利水平可逐步提升。集团将继续加快光伏项目落地，预计下半年新增光伏并网目标0.8吉瓦，扭转发电收益下滑态势。
集团致力深化业务板块联动，强化人工智能与燃气、售电等核心业务的深度融合，完善气电一体化体系，进一步优化现金流，支持业务发展和防范风险，力求实现利润持续增长，回馈股东长期的信任与支持。集团一向采取审慎的财务资源管理政策，维持适当水平之现金及现金等价物和充足的信贷额度，以应付日常营运及业务发展需要，同时将借贷维持在健康水平。
于2026年6月30日，集团之总借贷（含可换股债券）为港币182.20亿元（2025年12月31日：港币171.61亿元），其中港币81.26亿元（2025年12月31日：港币64.16亿元）为在1年内到期之借贷；港币98.97亿元（2025年12月31日：港币105.34亿元）为期限介乎1年至5年之借贷；港币1.97亿元（2025年12月31日：港币2.11亿元）为期限超过5年之借贷。集团之总借贷中港币136.59亿元（2025年12月31日：港币131.73亿元）以定息计息，集团其他借贷均以浮息计算。有关借贷年期及利率安排，为集团提供稳健的财务资源及稳定的利息成本。由于集团业务主要位于中国内地，大部份交易、资产及负债按人民币记帐，因此集团之非人民币存款及借贷会就人民币之汇率变动承受外汇风险。截止2026年6月30日止，集团之总借贷中港币166.40亿元（2025年12月31日：港币155.92亿元）为人民币借贷，其余港币15.80亿元以美元为主（2025年12月31日：港币15.69亿元以美元为主），集团为此等非人民币借贷绝大部分均已利用交叉货币掉期合约作人民币对冲，以减低外汇风险。除上述总借贷外，集团由中华煤气、旗下联营公司、旗下合资企业及非控股股东分别获得约港币5,678万元（2025年12月31日：港币1,753万元）、约港币928万元（2025年12月31日：无）、约港币673万元（2025年12月31日：港币86万元）及约港币1,595万元（2025年12月31日：港币1,537万元）之人民币定息贷款。
为扩阔资金渠道，增强融资之灵活性及能力并强化其财务状况，集团于2026年上半年在中国内地发行第四期类REIT产品及以第一期机构间REIT，融资约9亿人民币，累计融资规模达55亿人民币。
于2026年6月30日，集团之现金、现金等价物、定期存款及受限制存款合计港币34.11亿元（2025年12月31日：港币25.62亿元），当中99%（2025年12月31日：99%）为人民币资产，其余主要为港元及美元。集团于2026年6月30日之负债比率（即净负债相对整体股东权益加净负债之比率）为34%（2025年12月31日：34%）。
于2026年6月30日，集团中期票据计划未发行的额度约为港币129.62亿元及来自银行及中华煤气已取得而未动用的信贷额度约为港币122.14亿元。
集团营运及资本支出之资金来自业务营运之现金收入、内部流动资金、银行融资、中期票据计划、可换股债券及发行新股之安排。集团持有现金及现金等价物，加上未动用之信贷额度及中期票据计划，因此能够保持稳健的资金流动性，具有充足的财务资源以应付履约及营运需求。而集团获得良好的信贷评级，使得银行贷款及票据之利率亦相当优惠。
信贷评级
穆迪维持港华智慧能源之发行人评级为‘Baa1’，评级展望为‘稳定’。标准普尔亦维持港华智慧能源之长期企业信贷评级在‘BBB+’，评级展望为‘稳定’。另外，中诚信国际亦维持港华智慧能源的信用评级在‘AAA’，评级展望为‘稳定’。该等评级反映了信贷评级机构对集团稳健业务及良好信贷记录之认同。
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