主营业务:
集团主要从事投资控股、中国沿海和国际油品运输、国际液化天然气运输、液化石油气运输、化学品运输及船舶出租。
报告期业绩:
2025年度,集团实现运输量(不含期租)为18,512万吨,同比上升2.6%;运输周转量(不含期租)为6,534亿吨海里,同比上升8.1%;主营业务收入人民币237.01亿元,同比增长2.3%;主营业务成本人民币175.94亿元,同比增长4.1%;毛利率同比下降1.2个百分点。实现归属于公司权益持有人的本期溢利人民币40.37亿元,同比基本持平;税息折旧及摊销前利润(EBITDA)人民币106.13亿元,同比上升3.4%。
报告期业务回顾：
1.所属行业及其特点：
集团主要从事原油、成品油、LNG、LPG、化学品等散装液体危险货物的海上运输业务，以油轮运输和LNG运输为两大核心主业，拥有丰富的管理经验以及较高的品牌知名度，在业界具有良好的企业形象。
石油、天然气以及化工品等属于大宗商品范围，是全球经济活动的核心物料，为工业生产、设备制造、居民消费等提供重要的基础，同时也是国际贸易的重要组成部分，因能源资源分布和消费区域的不匹配，进而形成了全球贸易流。航运业作为连接生产国和消费国的桥梁，承担了大部分石油、天然气以及化工品的运输任务，不仅推动了全球经济的发展，也为全球供应链带来韧性和长期稳定性。
集团以船舶为核心资产，以高质量船员队伍和安全管理为核心能力，为全球客户提供海上能源运输服务，航运业具有以下一般特点：
(1)周期性强：航运业在很大程度上依赖于贸易的发展，而贸易情况往往与经济形势紧密相连，因此航运业的运输需求，易受到经济周期的影响。
(2)运价波动大：航运市场的运力供给难以随时随地与运输需求完全吻合。一方面，当运输需求发生变化时，全球各地的运力调配无法在转瞬间完成；另一方面，市场中船舶的新增与退出都需要一定的时间。因此，运力供给与运输需求的错配，往往会使运价具有较大的不确定性和波动性。
(3)资本密集度高：航运业是一个资本密集型行业。船舶的建造、维护以及运营需要大量的资金投入；同时船舶的使用寿命较长，导致投资回报周期往往也较长。
(4)监管环境严格：航运业具有强监管属性，涵盖了船舶安全、环境保护、船员权益、航行规则等方面。例如国际海事组织（‘IMO’）制定的国际海上人命安全公约(SOLAS)、国际防止船舶造成污染公约(MARPOL)、海事劳工公约(MLC)等，这些监管措施提高了行业的安全性和环保性，也增加了航运业的运营成本和复杂性，因此航运业也具有较高的技术专业性。
公司从事的航运业细分板块有如下特点：
(1)石油运输：原油是从地下或海底直接开采的未加工天然石油，海运是全球石油运输的主要方式。原油跨区域海运运输运量大、成本低，但高度依赖关键海上通道，易受地缘政治局势、自然条件变化等因素影响；主要的贸易流向为中东、西非、美洲、俄罗斯产区运输至亚洲、欧洲等核心消费区。成品油包括汽油、柴油、石脑油等，是原油经过炼制加工后的产物，贸易呈‘区域内流通为主、跨区域互补为辅’的格局，中东、新加坡等亚洲国家为核心出口方，欧美等炼能受限地区为主要进口方，总体上，流向受炼能分布、地缘政治与航运成本等因素影响。油轮的船型主要有超大型油轮（‘VLCC’）、苏伊士型油轮（‘Suezmax’）、阿芙拉型油轮（‘Aframax’）╱长程2型油轮（‘LR2’）、巴拿马型油轮(Panamax)╱长程1型油轮(LR1)以及中程油轮（‘MR’）等。
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(2)LNG运输：LNG是天然气在-162℃的超低温下液化而成的，体积缩小至原来的约1/600，在运输过程中需要保持低温状态，对运输设备的保温性能要求极高，同时LNG的运输还需要严格的安全措施，以防止泄漏和火灾等事故，因此LNG船舶是国际公认高技术、高难度、高附加值的‘三高’产品。目前全球的LNG船队中，大部分船东与租船人签署船舶长期期租合同，这种模式能够为运输企业提供稳定的船舶租金和投资收益，同时也为能源贸易方提供可靠的运力供应。
(3)LPG运输：LPG是石油开采、提炼以及天然气开采过程中的副产品，主要由丙烷和丁烷组成，还可以包括乙烯、丙烯、丁烯等化工产品。主要的贸易流向是从中东、美国等地区向亚洲、欧洲等消费地运输。根据载运货物时的不同液化条件，LPG船主要可以分为全加压型、半冷半压型以及全冷型。
(4)化学品运输：化学品一般分类为有机化学品、无机化学品以及植物油，其生产来源、细分品类以及终端用途多种多样。化学品的海上贸易以欧洲、亚洲及北美三大区域为主，流向主要包括东北亚区域内航线、欧陆航线、东南亚－东北亚航线等。根据化学品对环境和安全的危险程度来划分，化学品船一般可分类为IMO1、2、3型（危险等级由高到低）。
2.集团在行业中的竞争地位及经营模式：
集团以油轮运输和LNG运输为两大核心主业，依托中国巨大的油气进口需求、丰富的国内外大型客户资源以及控股股东完善的产业链资源优势，凭藉著自身优异的管理水平和领先的运力规模，集团在中国油气进口运输中始终保持在领先地位，并拥有较好的市场影响力和品牌美誉度。
集团油轮运力规模世界第一，覆盖了全球主流的油轮船型，是全球船型最齐全的油轮船东。截至2025年12月31日，集团拥有和控制油轮运力155艘，2,257.6万载重吨；18艘在建油轮运力待交付，296.1万载重吨，另有6艘光租VLCC待交付，184.2万载重吨。作为船型最齐全的油轮船东，集团利用自有及控制的船舶开展即期市场租船、期租租船、与货主签署包运合同（‘COA’或‘COA合同’）、参与联营体POOL运营等多种方式开展油品运输业务，通过内外贸联动、大小船联动、黑白油联动，能够充分发挥船型和航线优势，为客户提供外贸来料进口、内贸中转过驳、成品油转运和出口、下游化工品运输等全程物流解决方案，帮助客户降低物流成本，实现合作共赢。
作为全球领先的油轮船东，集团以覆盖全球的营销与服务网络、扎实的船舶与安全管理水平和‘以客户为中心’的经营理念，持续为国内外客户提供优质的能源运输服务。同时，中国作为全球最大的石油和天然气进口国，其庞大的油气进口体量为集团带来丰富的客户群体与商业机遇。通过长期的深入合作，集团与各大石油公司以及国内独立炼厂建立了良好的战略伙伴关系，为集团业务发展与价值创造能力提升打下了重要基础。
集团是中国LNG运输业务的引领者，参与全球LNG运输。集团所属全资的上海LNG和持有50%股权的CLNG，是国内领先的大型LNG运输公司。截至2025年12月31日，集团共参与投资建造87艘LNG运输船，其中：已投入运营的LNG船舶63艘、1,066.2万立方米，24艘在建LNG船舶待交付、
437.5万立方米；另有1条光租租入LNG船舶、17.4万立方米，已投入运营。已投入运营的船船均服
务于长期租约，收益较为稳定。近年来，随着集团参与投资建造的LNG船舶陆续投入运营，集团LNG运输业务已步入收获期。
集团LPG运输业务由所属全资的大连海能经营，主要从事国内沿海、国际LPG水上运输业务，承运的货物包括LPG、丙烯、丁二烯等，以即期市场租船、期租租船等多种运营方式开展生产经营活动。
截至2025年12月31日，集团拥有LPG运力12艘，13.1万立方米；2艘LPG运力待交付，1.2万立方米。
集团化学品运输业务主要由所属全资的上海能化经营，主要从事散装化学品国际、国内水上运输业务，主营东南亚、东北亚外贸，内贸沿海航线，对化学品船舶管理有丰富经验。截至2025年12月31日，集团拥有化学品运力9艘，8.4万载重吨；1艘在建化学品运力待交付，9,200载重吨。
集团控股股东－中远海运，在航运、码头、物流、航运金融、修造船、数字化创新等上下游产业链业已形成了完整的产业结构体系。依托中远海运集团强大的资源背景与品牌优势，集团得以实施船舶燃油精益化的集中采购、签署港口使费优惠协议、丰富客户与航线资源，并能够积极探索与控股股东旗下优秀企业协同发展的空间，从而为各方提供更好的能源运输整体方案与增值服务，不断向‘资源整合者’与‘方案解决者’的目标迈进。
在集团整体业务结构中，国际（外贸）油运业务为集团经营业绩提供较强的周期弹性。除LNG运输业务为集团提供稳定增长收益外，作为中国沿海原油和成品油运输领域的领军企业，集团运营的沿海（内贸）油运业务也发挥著‘经营业绩安全垫’的重要作用。LPG、化学品运输板块拓宽了集团在能源运输领域的经营版图，推动集团主营业务从海上能源运输向能源化工品物流供应链持续延伸。
业务展望：
展望未来，集团将继续锚定‘做全球能源运输卓越领航者’的愿景，聚焦全球能源化工数字化供应链建设，坚持国际化、多元化发展，全力推动实现‘四个全球领先’战略目标，切实承担起国家能源运输的使命和责任，不断增强企业竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。
公司将坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展。油轮运输业务作为公司的核心业务，将巩固领先优势，加快战略结构调整，力争成为全球油轮运输行业引领者；LNG运输业务作为公司资源配置相对集中的第二大核心业务，将持续发挥效益稳定器作用，加快自主能力提升，力争成为全球领先的LNG运输服务商；LPG运输业务、化工品运输业务将加强运营能力、盈利能力提升，力争成为公司高质量发展的新引擎；仓储码头业务将聚焦创效能力提升，释放改革效能，全力成为链式发展的重要支撑。围绕实现战略目标，公司将持续加强安全保障能力建设，建立一体化的安全管控模式；不断推进科技数智能力建设，释放科技和数据的赋能效用；加强POOL商业模式应用，打造行业差异化竞争优势；精准把握航运市场和资本市场的周期走势，实现生产经营和资本运营的‘双轮驱动’；加快‘低碳航运’转型，努力打造‘可持续发展引领者’品牌形象。
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