主营业务:
颐海国际控股有限公司（‘公司’）及其附属公司（统称‘集团’）在中华人民共和国（‘中国’）及若干海外国家及地区主要从事火锅调味料、复合调味料及方便速食产品的生产及销售。
报告期业绩:
集团的收入由截至2024年12月31日止年度的人民币6,539.6百万元增加1.1%至2025年同期的人民币6,612.6百万元。
报告期业务回顾：
2025年我国国民经济运行总体平稳，居民收入增长总体稳定，但居民消费支出增速放缓，居民消费信心和能力仍有待提升，内需恢复基础尚需夯实，消费市场的内生动能仍需持续激发。
2025年，集团坚持市场为导向的产品研发策略，持续提升产品与渠道的适配度，深化渠道精细化管理，大力拓展B端市场与海外业务。截至2025年12月31日止年度，集团在第三方业务方面实现营收人民币4,781.5百万元，同比增长4.7%。
集团在产品研发上，以市场需求为核心，多维度分析不同区域及不同类型消费者需求，紧跟市场口味趋势，以市场反馈及销售数据驱动产品更新迭代，持续优化研发效率，提升产品与市场需求匹配度。在该策略下，第三方各品类中均有良好表现，如(i)火锅调味料中火锅蘸料及牛油火锅底料增长较快，其中火锅蘸料实现收入人民币512.7百万元，同比增长16.4%，牛油火锅底料实现收入人民币621.2百万元，同比增长6.0%；(ii)复合调味料中的鱼调料与香辛料产品系列，通过细分消费者需求和消费场景进一步迎合消费者偏好，其中鱼调料实现收入人民币119.3百万元，同比增长9.4%，香辛料产品实现收入人民币32.0百万元，同比增长119.2%；及(iii)方便速食中回家煮系列的消费者接受度提升，实现收入人民币79.1百万元，同比增长67.5%。
集团在渠道建设上，聚焦渠道精细化深耕与场景多元化运营。一方面针对不同渠道特性制定差异化运营方案，提升渠道资源利用效率。另一方面围绕多元消费场景，推出渠道定制化产品，精准匹配渠道需求。截至2025年12月31日止年度，第三方业务方面实现营收人民币4,781.5百万元，同比增长4.7%。其中，在海外渠道建设方面，公司不断提高海外渠道的覆盖程度，并逐步在新马泰地区开展直营对接模式。截至2025年12月31日止年度，第三方海外渠道的销售收入为人民币426.0百万元，同比增长45.4%。
集团在供应链管理上，以优化产能配置为核心，强化供应链协同效应。首先公司不断完善产能布局，推进技术创新与工艺升级，提升产线自动化水平。生产效率的提高、单位人工成本的降低，助力了毛利率的持续提升。此外，在海外供应链布局方面，海外工厂产能持续释放，海外供应辐射半径不断延伸，与国内生产基地形成互补协同格局，进一步强化了全球供应网络的覆盖能力与抗风险能力，为海外业务拓展奠定了坚实基础。同时，在B端业务供应方面，集团依托高效协同、柔性适配的供应链体系，在满足大B客户个性化需求的同时也能为小B客户提供标准化多元产品。截至2025年12月31日止年度，第三方B端的销售收入为人民币300.2百万元，同比增长73.3%。
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业务展望：
2026年，集团将继续把产品研发、渠道建设及海外拓展作为公司策略重点。
在产品研发方面，集团将坚持以市场需求为驱动的产品研发机制，由销售团队基于渠道表现、消费者行为洞察及市场趋势，提炼产品需求，研发团队据此开展研发，通过落实有效的市场化选品策略，实现产品研发与市场需求同频共振，持续推出符合当下消费需求的优质产品。一方面，公司将瞄准KA渠道需求的独特性，不再局限于满足客户单一SKU需求，而是针对客户需求提供全方位定制化服务，推动复合调味料的一揽子解决方案，打造专属陈列区域，提升产品辨识度与市场竞争力，实现双方合作共赢。另一方面公司将持续深耕B端市场的研发能力建设，依托核心产品研发优势与完善的供应链生产体系，及时响应热门口味变化。同时针对不同的B端客户，采取差异化运营方式，如其中大B客户公司将逐步深入探讨和实现其定制化产品需求，强化合作黏性，而针对小B客户则侧重标品口味匹配与市场开拓，增强标品的可搭配性及小B客户数量，进一步提升市场渗透力和占有率。
在渠道建设方面，集团将持续深耕下沉渠道，优化经销商运营模式，构建精细化的渠道运营体系。首先，公司将针对不同渠道实施多样化的合作模式，逐步形成经销商运营模式与部分KA渠道‘两直’运营模式（直管、直配）的协同发展，提升渠道的运营效率与利润空间，扩大对终端售点的管理及覆盖度。此外，公司将落地渠道AI技术应用，依托数据分析工具细化客户画像，洞察产品动销趋势、市场竞争格局及消费需求变化，为渠道管理策略优化、库存调控、新品推广提供数据支撑。在渠道团队管理方面，公司将进一步完善合伙人考核及经销商准入淘汰机制，优化过程考核参数，平衡考核压力与团队积极性。
在海外业务方面，集团将聚焦产品与渠道的同步发力。在产品上，一方面公司将通过持续对国内经典口味进行转化后推向海外，巩固现有受众基础；另一方面将深耕本地化口味，全力推进产品口味适配升级，培育本地口味产品的市场接受度，以期进一步提升市场份额。在海外渠道发展上，集团还将不断尝试切入海外空白市场，扩大全球覆盖范围。针对已经进入的海外市场，公司通过在部分适配区域开拓直营模式，增加海外区域覆盖程度以及产品终端触达量。同时，公司会加强海外B端业务板块建设，为餐饮客户提供定制化调味品方案，形成差异化竞争优势，在扩大现有B端业务量的同时，进一步经由B端定制与市场验证后积累经验，适时转化为C端商品，实现双向赋能。
重大投资的情况与前景报告期内，集团概无持有重大投资。
未来重大投资计划集团将继续广泛寻找潜在的策略性投资机会，持续寻求可为集团在产品研发、产品组合、渠道扩张抑或成本控制等方面，带来协同效应的潜在优质标的。
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