业绩回顾
主营业务:
公司主要从事投资控股。附属公司的主要业务包括物业开发、物业投资、物业管理服务及经营酒店。
报告期业绩:
集团的收入主要来自物业销售、投资物业租金收入、物业管理收入及酒店运营业务四大业务范畴。2025年，集团的总收入为人民币67亿5,131万元，较去年同期下降30.52%，主要原因是年内交付物业面积减少，令物业销售确认收入有所下降。其中，物业销售收入约为人民币62亿9,695万元，较去年下降31.75%，占总收入的93.27%；物业管理费收入约为人民币2亿2,499万元，较去年同期下降15.83%；投资物业租金收入约为人民币2亿2,492万元，较去年同期增加
1.56%；酒店运营收入约为人民币445万元。
报告期业务回顾：
2025年房地产销售市场在深度调整中延续下行态势。国家统计局数据显示，全年新建商品房销售额为人民币83,937亿元，同比下降12.6%，行业仍处于筑底与转型并行的深化调整周期。上半年，各地在‘因城施策’框架下持续优化限购、降低首付比例及房贷利率等房地产相关政策，对市场形成了一定托举作用，但政策效应呈现逐月递减趋势。进入三季度，市场下行压力再度凸显。
直至9月末及四季度初，中央与地方政府协同出台新一轮涵盖需求端刺激、房企融资支援及‘保交楼’攻坚的综合举措，市场情绪有所提振，带动四季度成交出现‘翘尾’式回升，然而反弹力度有限且持续性不足，未能扭转全年销售额同比下滑的局面。
在行业整体疲软的市场环境下，禹洲集团的全年销售表现亦不及预期。2025年，禹洲集团实现合约销售金额为人民币67亿2,833万元，同比下降
15.40%。一方面，房企为加速回款、缓解现金流
压力，普遍在核心城市周边区域及低能级城市采取积极的降价促销策略，部分项目价格调整幅度较大。另一方面，二手房市场‘以价换量’现象更为普遍，业主预期持续软化，挂牌价格不断下调以促成交易，市场交易重心进一步由一手房向二手房转移。新房市场除部分核心城市改善型高端项目表现相对坚挺外，整体去化普遍承压，市场份额持续被二手房挤压。销售额的收缩直接导致公司销售回款减少，现金流压力显著增大。与此同时，禹洲集团境内项目层面的银行借款还本付息、工程款项支付等刚性支出规模仍然较大，进一步加剧了公司资金链的紧张状况。最终结果是，几乎所有的销售回款都需要用于项目层面的运营开支，使得集团层面已难以从项目公司回笼资金，资金回流至集团中枢的管道收窄，进一步压缩了集团层面的资金调配空间并将逐渐耗尽集团现金流。自2021年下半年以来，禹洲集团未新增土地储备，近几年的持续销售，已将大部分优质房源进行去化，目前剩余可售货源中，大多为销售难度较高的住宅尾盘、商铺及车位，未来销售去化压力较大。在销售持续疲软的情况下，禹洲存量债务的本金偿还、利息支付等亦将面临一定风险。
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