主营业务:
公司从事投资控股。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要在中华人民共和国（‘中国’）从事物业发展、物业投资、物业管理、酒店及餐饮业务、文化中心业务及健康业务等。
报告期业绩:
于截至二零二五年十二月三十一日止年度，集团录得收益约为人民币9,500.2百万元，较二零二四年减少17.8%。公司拥有人应占溢利约为人民币52,554.9百万元，而二零二四年为亏损人民币28,533.7百万元。每股基本盈利为人民币6.801元（二零二四年：每股基本亏损人民币4.067元）。
报告期业务回顾：
市场及政策二零二五年，全球经济处于高利率周期收官、通胀水平逐步回落及地缘政治格局重构阶段。面对复杂的外部形势，中国坚持稳中求进工作总基调，著力扩大内需、推动产业升级、防范化解风险，全年GDP突破140万亿元，同比增长5.0%，主要预期目标顺利实现，经济运行总体平稳、结构持续优化。与此同时，我国经济发展仍面临需求恢复偏弱、市场预期转弱、风险出清等挑战，宏观经济仍处于稳步修复与转型调整阶段。
楼市方面，本年度是房地产行业构建发展新模式的关键一年，政策围绕控增量、去库存、优供给形成全方位支撑体系。中央以‘十五五’规划与中央经济工作会议强化顶层设计，供需两端协同发力，推进城市更新与‘好房子’建设，地方出台700余条政策落地见效，推动商品房待售面积连续10个月下降。全国市场仍处于调整态势，新房销售边际走弱、开发投资同比回落，重点城市二手房以价换量、市场分化加剧。随著政策持续显效，市场逐步筑底企稳，行业正转向存量提质、居住本位的高质量发展阶段。
债务重组塑标杆破局转型笃前行本年度，面对复杂严峻的市场环境与行业深度调整，佳兆业坚守战略定力，于行业变局中稳住经营基本盘。在风险化解方面，集团年内聚焦重筑信用、破局重生，境外债务重组全面落地生效，成功打造中国内地企业境外债重组标杆与典范，为企业轻装上阵、稳健前行奠定坚实基础。
二零二五年，集团坚守底线、筑牢根基，凝心聚力推进‘保交付、保兑付、保品质’，捍卫核心资产价值，实现逆势突围。东角头项目首战告捷，以亮眼业绩印证资产价值底蕴，充分彰显团队卓越的操盘能力与高效执行力。
在新模式转型方面，佳兆业主动求变、创新发展，在文商旅、宠物经济及大健康等新兴赛道深挖潜力，携手央国企加快盘活广州石溪等核心资产，持续丰富新发展模式内涵，积蓄穿越行业周期的强劲动能，推动经营基本面持续向好。
保民生、保交付、保品质二零二五年，集团连同其合营企业及联营公司录得合约销售约人民币5,544.4百万元。佳兆业以一盘一策攻坚存量盘活，并拓展租赁与多经业务开辟新现金流，同时构建全生命周期服务体系，通过客户信任与业主经济，实现从销售到价值共创的转型。
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佳兆业始终坚持把‘保民生、保交付、保质量’作为首要经营任务，多措并举兑现保交付承诺，履行企业责任，稳固客户信心。本年度，佳兆业分别在深圳、广州、惠州、汕头、洛阳、合肥、徐州、成都、重庆等多个城市，累计交付18个项目，共计8,592套房源，持续兑现美好交付承诺，为业主打造美好家园。
二零二五年，集团践行国家‘好房子’导向，交付的深圳云望府、江门悦峰府、北京西山相府、河南洛阳公元印、河南新乡悦峰等多个项目获得国家星级绿色建筑认证。佳兆业致力于打造资源节约、环境友好的高品质项目。佳兆业始终坚持安全、舒适、绿色、智慧的设计理念，构建‘好产品、好服务、好生活’的全链生态，打造行业领先的好房子标准，为客户实现‘居住空间’到‘生活体验’的价值跃升。未来集团将致力于融合地产、商业、文体等多元业态，重构复合型城市的活力社区新样板。
土地储备深化一线及重点二线城市的布局是集团一直以来的发展战略。截至二零二五年十二月三十一日，集团连同其合营企业及联营公司于全国41个城市合共拥有146个房地产项目，而集团连同其合营企业及联营公司的总土地储备近19.1百万平方米；其中大湾区土地储备约12.3百万平方米，占集团整体土地储备近64.2%。大湾区城市中，深圳及广州作为集团多年来深耕的重点市场，土地储备占比达大湾区市场的39.8%。
城市更新2025年12月31日自然资源部及住房城乡建设部联合发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》，就增强详细规划适应性、优化过渡期支持政策、推进存量土地和空间的临时利用、鼓励资源资产组合供应整体运营、创新不动产登记服务及妥善处置历史遗留问题做出了相应规定，政策核心鼓励支持符合新产业、新业态发展需求的城市更新。结合城市更新行动需求，对拟实施城市更新的区域的详细规划进行评估、优化，采取技术修正、优化调整等方式优化详细规划；对符合新产业、新业态发展需求的项目，制定土地混合开发和空间复合利用的正面清单，经批准在更新实施中，符合正面清单的，视为符合详细规划。上述政策的出台不仅为佳兆业城市更新项目营造了‘高质量、可持续’发展的政策环境，也为重点项目的突破提供了更多机遇，有助于公司经营企稳、转型提质，开启可持续发展的新篇章。
集团计划将城市更新储备补充为优质货源，同时输出全流程更新服务模式，赋能产业升级，践行高质量、可持续发展。
融资二零二五年，是中国房地产市场自深度调整周期迈入企稳修复阶段的关键一年。房地产金融市场呈现‘政策托底、市场筑底、风险收敛’特征，金融支持从‘救急纾困’转向‘长效机制构建’，融资呈现‘总量收缩、结构优化、风险缓释’的特征，直接融资渠道拓宽，融资创新在特定领域取得突破。但市场持续调整背景下，房企自身‘造血’功能尚未恢复，行业资金链仍处深度调整期，融资结构呈现两大特征：一是政策驱动性明显，纾困基金等政策性工具贡献了多数的新增融资；二是两极分化明显，优质国企融资畅通，民企融资困境未根本缓解，行业集中度进一步提升。
面对此景，集团积极主动作为，稳步推进债务管理工作，境外债务重组取得重大进展。积极推进境内债务展期及降本降息，融资成本较二零二四年底持续下降，多个白名单项目获得贷款投放，保交付工作圆满完成。未来，集团将依托于大湾区土储及城市更新领域核心优势，持续创新化债模式；探索商业不动产、新经济地产创新型融资模式，大力培育业绩新增长点。
诚如二零二五年九月十五日所宣布，集团已成功完成境外债务重组，通过向债权人发行新票据及强制性可换股债券悉数解除范围内债务。该战略性去杠杆举措显著改善了集团的财务状况，并缓解了即时流动性压力。
业务展望：
展望未来，全球经济复苏仍不均衡，外部不确定性持续存在。中央金融工作会议与中央经济工作会议强调加大跨周期和逆周期调节、用好存量与增量政策集成效应，预计积极的财政政策加力提效、适度宽松的货币政策精准发力，协同稳定宏观经济大盘。中国物价温和、政策空间充足，随著一揽子稳增长举措落地见效，二零二六年有望成为中国经济持续回升、提质增效的关键之年。
二零二六年，房地产政策将持续锚定稳定市场与构建新模式两大核心任务，坚持控增量、去库存、优供给原则，供需两端协同发力，持续降低购房成本，支持房企转型，保交房‘白名单’制度进一步发挥作用，‘三大工程’、好房子建设、城市更新仍是政策主抓手，预期修复与信心重塑成为市场企稳回升的关键，将对稳投资、稳销售、稳预期形成重要支撑。
未来，全球发展仍面临多重挑战与变局。二零二六年是中国‘十五五’规划开局之年，也是推动经济回升向好、加快新质生产力发展的重要一年。随著支持民营经济、房地产平稳健康发展、扩大内需等政策落地显效，公司对中国经济长期向好的光明前景充满信心。公司将主动担当作为，稳妥化解经营风险，加快回归稳健健康发展轨道；破局突围、提质增效，实现更高质量、更可持续的发展。
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