凯知乐国际
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主营业务:
　　公司的主要业务为投资控股，其附属公司于中国内地、中国香港及中国澳门主要从事玩具及相关生活形态产品零售及批发业务。

报告期业绩:
　　藉著专注于高潜力城市及核心店舖以优化分销网络，于报告期间，集团的收入由上一期间约人民币974.5百万元减少14.3%至约人民币835.4百万元。尽管市场情绪疲弱且消费降级，集团仍能透过加强及扩大与合作伙伴及品牌的合作，成功增加来自连锁大卖场及超级市场的收入。

报告期业务回顾：
　　于2025年，中国内地消费市场继续演变，呈现三大显著趋势：更理性的消费、日益强调悦己的需求以及科技的影响力不断增强。消费者变得更具洞察力，更看重高性价比、功能创新及可感知的有形价值，而非单纯的品牌认知度。同时，文化自信的提升及日益多元化的价值观，使得消费者对国内潮流产生更强烈的认同感，情感共鸣及身份认同在购买决策中扮演越来越重要的角色。
　　在此广泛的环境下，中国内地的玩具及收藏品市场呈现出独特的发展趋势。情感消费逐渐成为核心增长动力，玩具及收藏品成为年轻消费者享受及陪伴的来源。中国原创知识产权（‘IP’）持续受到青睐，而搪胶毛绒玩具等类别的产品创新亦带来全新的零售体验。此外，人工智能技术的应用开始赋能传统玩具，为行业注入‘新灵魂’。
　　因应该等市场动态，凯知乐国际控股有限公司（‘公司’，连同其附属公司统称为‘集团’）于截至2025年12月31日止财政年度（‘本年度’或‘报告期’）展开全面战略转型。集团针对目标客户群、产品组合、渠道策略、组织架构及业务模式进行了一系列调整，于2025年取得初步进展。
　　于报告期，集团透过与全球顶级IP宝可梦达成营运服务合作，战略性布局集换式卡牌（‘TCG’）市场。于2025年9月至12月，集团在中国内地重点城市推出并营运多间宝可梦官方卡牌道馆，市场反应热烈。自2025年年底起，集团于零售店及寄售专柜渠道逐步引入专属的宝可梦专区。这不仅带动整体零售表现，亦大幅提升店内消费者体验。凭藉该项新举措的动力，集团的收入于本年度末重回增长趋势。
　　同时，集团继续加强与其国际品牌的合作。集团已与Jazwares合作，于中国内地市场推出其HELLOKITTYANDFRIENDS玩具，进一步丰富集团的IP组合，并扩大集团在不同消费群体中的影响力。集团亦深化与美泰的战略合作，成为其‘风火轮城市主题活动(HotWheelsCityTour)’项目的主要合作伙伴。集团透过加强零售布局及提升沉浸式店内体验，取得了显著的销售增长。
　　此外，集团加速发展其自有品牌。其Picit品牌成功把握产品类别及价格区间的市场机遇，于2025年推出数十款新产品，取得令人鼓舞的销售表现，并进一步增强集团的核心竞争力。
... 　　2025年亦是集团在中国内地渠道转型的关键之年。集团深化与山姆会员商店的合作，成功将多款汪汪队产品打造成季节性畅销产品，并带动全年销售大幅增长。就优化零售网络而言，集团专注于高潜力城市及核心店舖，关闭表现不佳及低效的店舖，并将资源重新分配至高潜力业务，从而改善渠道效率及门店盈利能力。在收藏玩具分部方面，在引入宝可梦等新品牌的支持下，集团进一步完善其HallOne门店的产品组合及营运模式。此外，集团位于西安的第二间FAO门店取得令人鼓舞的销售业绩，展现出该市场强大的消费潜力。
　　集团亦注重提升营运效率及成本管理。透过配合市场变化的组织调整，年内总员工成本减少18.9%。集团透过营运两个服务全国门店及客户的分销中心，进一步精简物流网络，大幅降低物流成本。同时，集团利用包括AI在内的数码工具支持营运改善。
　　在存货管理方面，集团优化存货结构并加强动态管控。截至2025年底，总存货较截至2024年12月31日止财政年度（‘上一期间’）大幅减少35.2%至约人民币148.2百万元，且存货周转天数由上一期间的141日降至报告期的115日，从而改善资金效率。
　　于2025年，面对广泛中国内地消费市场的持续挑战以及集团转型举措带来的一次性影响，集团的总收入较上一期间下跌14.3%，而报告期的亏损净额由上一期间约人民币202.4百万元收窄35.8%至约人民币130.0百万元。集团相信，于2025年实施的战略调整将为2026年及往后财务业绩的持续改善奠定更坚实的基础。

业务展望：
　　展望2026年，集团将继续推进其全面战略转型。集团将进一步发展TCG分部，扩大宝可梦官方卡牌道馆及相关零售体验模式的布局，并探索新品牌及创新业务模式。同时，集团将加速AuNainBleu等自有IP及Picit等自有品牌的孵化，提升集团的创新能力及品牌影响力。
　　集团亦将透过在高潜力城市及核心购物中心新增HallOne门店，扩展其收藏玩具零售网络，同时进一步加强与领先品牌的合作。凭藉集团在国际品牌合作方面的丰富经验及已建立的全球网络，集团将逐步探索海外发展机遇。
　　此外，集团将继续优化其组织架构，以配合战略发展及不断变化的市场需求。透过持续的流程改善、技术赋能及规模效益，集团旨在进一步提升营运效率及改善整体盈利能力。同时，集团将继续探索AI在业务各个层面的实际应用，把握其在产品开发、内容营销、业务模式创新及营运效率方面带来的机遇。
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