中国联塑
02128

主营业务:
　　集团主要从事制造及销售建材家居产品、销售及提供与新能源业务相关的产品及服务、提供装修及安装工程、环境工程及其他相关服务、物流及其他相关服务、金融服务和物业租赁及其他相关服务。

报告期业绩:
　　业绩方面，受原材料价格下跌和整体市场气氛所影响，加上完成分拆EDA集团控股有限公司（‘EDA’，股份代号：2505）独立上市，相关收入已不反映在集团内，因此集团整体收入出现下跌，但核心管道主业表现稳健，收入保持健康水平，全年销量与2024年基本持平。集团整体收入为人民币243.15亿元（2024年：人民币270.26亿元）。毛利为人民币66.83亿元（2024年：人民币72.93亿元），毛利率为27.5%（2024年：
　　27.0%）。毛利率轻微上升，主要由于年内集团积极疏理部份毛利率和效益较低的业务。受销售下跌影响，除息税折摊前盈利按年下跌16.6%至人民币39.48亿元（2024年：人民币47.32亿元），而除息税折摊前盈利率则为16.2%（2024年：17.5%）。
　　除税前溢利按年下跌20.7%至人民币16.85亿元（2024年：人民币21.24亿元）。
　　净利润率为5.0%（2024年：6.1%）；公司拥有人应占溢利按年下跌25.1%至人民币12.62亿元（2024年：人民币16.84亿元）。
　　除上述因素外，报告期间内溢利倒退，也是由于涉及海外市场的初期营运开发费用增加、因债务结构优化及偿还部分债务降低的融资成本，得以抵销。每股基本盈利为人民币0.41元（2024年：人民币0.55元）。
　　实际税率为28.5%（2024年：22.9%）。

报告期业务回顾：
　　2025年，中国联塑秉持‘深耕管业、乘势绿能、互惠共赢’的发展思路与‘以质量为生命，以科技为龙头，以顾客满意为宗旨’的经营方针，坚定执行稳健发展战略，以核心管道主业为核心，通过轻资产模式积极拓展海外市场业务，深化‘品质化、平台化、全球化’品牌核心战略，不断推动技术升级与服务优化，持续释放企业长期价值，实现可持续发展，在复杂市场环境中展现出强大的经营韧性与核心竞争力。年内，集团获得来自不同界别的多项荣誉与肯定，包括成功入选‘2025中国上市公司品牌500强’第338位、中国轻工业科技百大企业第8位及获得了2025年度中国塑胶管道十大品牌、2025年中国管道管材十大绿色品牌等，不仅是对中国联塑综合实力的权威认定，更是对联塑品牌影响力、创新力的再一次认可，并彰显了集团在经济发展中的重要引领作用与增长活力。

业务展望：
　　集团将坚持审慎策略，提升财务管理，持续优化负债结构、加强现金流管理，完善股东分红派息机制，建立健全风险管控体系，强化对经营风险的预判与应对，保障企业稳健可持续发展。房地产市场在政策持续加持下出现改善，核心城市出台一系列支持政策，市场氛围逐步回暖，‘保交楼’工作稳步推进，但行业整体仍处于调整阶段，民营房企资金压力尚未完全纾解，建材家居行业复苏节奏受其制约。
... 　　行业竞争格局方面，塑料管道行业仍面临产能过剩、行业内卷严重的挑战，市场价格竞争激烈，客户资金紧张问题尚未根本解决。新能源行业持续处于深度调整期，产能过剩、国际贸易壁垒等问题突出；环保行业受地方政府财政压力影响，项目落地节奏放缓，业务经营效益面临考验。聚焦核心主业，强化资源倾斜将塑料管道管件业务作为集团发展的核心，2026年集团计划加快推进海外生产基地投产进度，完善全球生产布局，提升主业产能供给与市场覆盖能力；持续加大技术研发投入，推动产品结构升级；深耕国内市政、农业、工商业领域，紧抓基建投资机遇，进一步提升核心市场份额。
　　加速海外布局，深化本土化发展将海外业务作为未来核心增长点，持续推进海外市场本土化生产、销售与服务体系建设。重点深耕东南亚、非洲、南美、北美区域市场，完善海外销售网络与生产基地布局，提升海外市场运营效率；针对不同区域市场需求特点，定制合适的产品与解决方案，提升产品竞争力，确保海外业务稳健发展。
　　优化业务结构，提升经营效益坚持持续优化业务结构。建材家居业务重点优化客户结构，深化与央企、国企及政府客户合作；环保业务和新能源业务，聚焦核心领域，对低效益、非核心业务实施重组或调整，集中资源发展高潜力，提升集团整体经营效益与资本效率。
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