主营业务:
公司为投资控股公司，连同其附属公司（统称‘集团’）主要在中华人民共和国（‘中国’）从事模具及注塑组件的制造、销售、代工、制作及修改。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度收入约为2,394.6百万港元，较2024年的收入约2,358.3百万港元增加约36.3百万港元或1.5%。
报告期业务回顾：
模具制作业务回顾年内，模具制作业务来自外界客户的收入约为786.8百万港元，较去年同期约698.2百万港元上升约12.7%，占集团总收入约32.9%。
集团设有超大型标准模具生产线及精密模具生产线，超大型标准模具产品以汽车零部件为主，客户主要为欧洲汽车品牌如奔驰、宝马、大众生产汽车零部件的一级部件供应商。精密模具生产线主要以生产多型腔及高效精密模具为主，市场涵盖智能家居、手机及可穿戴设备等高端消费电子、医疗及个人护理等行业。集团仍然专注于专家级别的模具工艺技术钻研，致力于向客户提供高品质及具成本效益的设计方案。业务除开拓外部客户外，与下游注塑组件制造业务相配合，为客户提供优质的一站式服务。
2025年全球汽车市场在关税压力及高利率环境下，整体维持温和增长，根据中国乘联会数据，2025年全球汽车总销量达9,647万台，按年增长5%。自2023年底市场复苏以来，集团模具业务需求持续回升并保持稳健增长。为把握行业复苏机遇及满足客户对高精度、高品质产品的需求，集团于本年初已逐步加大投资，提升精密模具制造能力及精细度，巩固技术优势及市场竞争力。同时，集团积极拓展医疗、消费电子及包装等具增长潜力的应用领域，进一步优化及多元化客户结构，提升业务抗周期能力。2025年模具制作分部毛利率因产品结构变化导致下跌1.8个百分点至32.2%（2024年：34.0%）。
注塑组件制造业务回顾年内，注塑组件制造业务分部的收入约为1,607.8百万港元（2024年：1,660.1百万港元），较去年同期下跌3.1%，占集团总收入约67.1%。
集团注塑业务长期服务众多国内外电子消费龙头品牌，回顾年内，在持续高通胀水平及收入增长放缓的环境下，海外消费者对经济前景保持谨慎态度，消费信心相对疲弱。尽管整体市场环境充满挑战，若干国内头部品牌加速拓展全球市场，产品线持续增加。集团凭藉分散且多元化的客户组合，有效分散市场波动风险，手机及可穿戴设备板块及智能家居板块收入按年分别增加2.1%及15.4%。另一方面，商业通讯设备板块因去年处于客户采购高峰期，基数较高，年内客户采购节奏回归常态，收入按年下跌34.8%。
集团拥有多个海内外医疗类别知名品牌客户，业务涵盖导尿管、体外诊断、血糖监测、血液透析等耗材，年内来自医疗客户的收入录得稳定增长。然而，受全球消费气氛疲弱影响，集团个人护理品牌客户因而减少订单，导致医疗及个人护理板块整体收入按年轻微下跌1.6%。集团将持续拓展海内外医疗及大健康领域品牌客户，把握医疗健康产业长期增长所带来的发展机遇。除此之外，电子雾化器板块收入按年下跌33.0%，主要由于海内外订单规模均有所放缓。
...
2025年，集团投入若干新产品开发，受新品前期开发投资的影响，叠加产能利用率尚未完全释放，注塑业务毛利率下跌0.9个百分点至20.9%（2024年：21.8%）。集团预期随著新客户需求增加及新项目陆续进入量产阶段，产能利用率将持续改善，进一步改善毛利率。
集团的客户2025年，集团的销售主要为出口销售，客户主要为欧美知名企业及品牌。集团的客户行业跨度大，涵盖大型汽车、中型家电、以至体积细小的手机及可穿戴设备、智能家居和医疗及个人护理用品等多种行业。作为高端电子产品的主要模具及注塑供应商，集团的订单量受下游行业客户的产品推出时间、受欢迎程度及产品周期等因素影响。然而，集团立足于模具及注塑行业逾40年，一直坚守多元化客户策略，有效管理及分散风险。集团现已成为国际知名消费品品牌的业务翘楚最信赖的合作伙伴，国际知名消费品品牌包括多个高速增长的各行业领先品牌，如个人护理品牌和智能家居品牌等。
业务展望：
展望2026年，整体经济形势仍然充满不确定性。美国贸易政策走向反复多变，令全球贸易环境持续笼罩于高度不确定的氛围之中；同时，中东战争推高原材料价格和物流成本，对全球供应链稳定性构成挑战，加剧市场对全球经济前景的忧虑与波动。国际货币基金(IMF)将2026年全球经济增长率预期上修至3.3%。其中，由于对数据中心、人工智能(AI)芯片、电力等AI基础建设的投资热潮，加上在美国政府财政扩张与联准会(FED)降息循环带动下，美国的经济增长率上调至2.4%。而中国的经济增长预测则上调至4.5%，反映中美暂时互相大幅下调关税，以及中国继续将出口转向东南亚和欧洲等市场。中国2024年以来为促进消费推动的‘两新’政策在2026年将继续实施，中国预计再提供人民币625亿元超长期特别国债资金以支持消费品以旧换新，扩大内需，提振2026年经济表现。另外，AI技术的深度赋能、产品加速迭代升级、消费高端化趋势带动消费电子行业增长，品牌商积极准备推出新产品，管理层整体对业务发展前景审慎乐观。
面对复杂多变的全球经济环境与产业变革机遇，集团已聘请波士顿咨询公司(BCG)担任企业战略顾问，全面完成系统性组织诊断，启动战略升级改革，着力推动业务的结构性突破与企业的长远转型升级，以应对市场变化筑牢战略根基。在组织建设层面，集团始终将人才传承视为发展的核心，部分关键职位已从培养多年的人才梯队中遴选出接班人，稳步启动接任工作，确保管理团队的平稳过渡与能力延续。同时，集团进一步优化管理架构，明确权责分工，在多个重要职能新增总监职位，业务细分由专人专责管理，透过专责团队精细化运营，提升决策效率与业务执行力，让组织运转更高效、更具韧性。
在销售方面，集团已全力推进战略升级，对下游客户行业进行重新梳理及精准定位，把业务聚焦在消费电子（海外）、消费电子（国内）、医疗、个人护理、汽车及包装等六大领域，构建清晰、聚焦、高效的业务赛道架构。针对各细分赛道的特点与需求，集团已组建多支专业化、针对性极强的销售团队，强化行业深耕能力与客户开发力度，优化市场拓展效率与资源配置，精准对接客户需求，提升市场占有率。在市场策略层面，集团已加大力度强化精密模具与注塑销售的协同联动，打破业务壁垒、整合优势资源，致力于为客户提供更全面、更优质的一体化服务与增值解决方案，深度挖掘与客户的合作价值。此外，集团已积极部署，全力开发具备布局全球的出海龙头企业，切入更多国内头部消费品牌客户供应链，拓宽业务发展边界。随著各项战略升级举措逐步落地，集团将在2026年正式开启更具聚焦度、协同性与成长性的发展阶段，为未来增长奠定清晰、稳固的基础。
近年来，消费电子产品在工作与生活场景中的应用持续深化，已成为不可或缺的核心载体。随著AI技术快速迭代与突破，各类AI硬件由概念验证逐步迈向规模化落地，推动新一轮设备换代升级。技术创新已成为消费电子品牌提升市场渗透率与产品差异化的核心驱动力，人工智能个人电脑(AIPC)、AI手机，加上以AI眼镜、耳机、手表及神经腕带为代表的‘AI+’可穿戴设备，有望带动新一轮消费升级，为消费电子行业注入新的增长动能。为把握行业升级机遇，集团持续深化与消费电子品牌客户的战略合作，积极投入新产品开发及技术升级，拓展市场版图。其中，集团已成功进入AR眼镜产业的关键供应链，无论是龙头企业、初创企业，乃至其它消费电子品牌客户，集团都为客户提供从产品概念实践、部件设计优化、到高精密模具设计制造、精密注塑智能制造的一站式全流程解决方案，全方位支持客户在AR眼镜的创新研发及加速产品商业化落地。
随著消费电子产业向著智能终端、AI场景化方向持续发展，消费电子品牌客户正加速推动产品创新与技术升级。集团持续强化技术研发及工艺能力，全面提升模具、注塑及相关制造水平，为海内外品牌客户提供多元化高端塑制外壳解决方案，支持产品快速迭代。回顾年内，集团与芬兰TactoTek达成战略合作，正式取得其模内结构电子(IMSE)技术专利授权，成为中国首家汽车级IMSE电气功能薄膜本地供应商。集团已于深圳、惠州及苏州生产基地完成符合IATF16949标准的IMSE专用产线部署，建立涵盖模具开发、材料工程及批量制造的垂直整合能力，将产品开发周期缩短逾50%，同时有效降低供应链复杂度及物流成本。在应用层面，集团将为全球汽车品牌一级供应商提供IMSE电气功能薄膜核心组件；于消费电子、医疗设备及工业领域，则可交付集成智能光线交互及人机交互(HMI)功能的完整IMSE部件。该战略合作进一步强化集团于轻量化结构件（较传统方案减重40%至70%）、复杂曲面无缝触控界面及可定制智能光效系统等领域的整体解决方案能力。
面对地缘政治风险及全球供应链重构的大趋势，集团已完成跨区域产能布局，强化营运韧性。回顾年内，越南生产基地进一步扩充，新增厂房面积约5,000平方米，形成‘中国＋越南’双生产地协同模式，提升交付弹性与供应稳定性，并增强拓展东南亚及欧美市场的竞争优势。同时，集团持续推进国内生产基地升级。苏州工厂进一步扩充产能，提升华东地区的市场覆盖与交付能力；深圳光明总部则加大资本投入，一方面扩建全自动化医疗耗材无尘车间，另一方面提升精密模具制造能力与精细度，强化高端医疗及消费电子产品的结构设计与精密制造能力。此外，为优化产业布局及巩固竞争优势，管理层正积极评估延伸产业价值链的可行方向，审慎关注具协同效应的潜在收并购机会，推动产业链垂直整合，提升技术壁垒与服务深度，为客户提供更完善的一站式解决方案。
面对复杂多变的全球经济环境与产业变革机遇，集团将持续强化核心竞争力，灵活应对市场变化。积极响应国家新质生产力发展方向，集团持续推动制造升级，运用数据中台及人工智能等技术优化制程管理与品质监控，提升高精度生产的稳定性与一致性。同时，深化工业4.0应用，加快生产流程数智化转型，进一步提升运营效率及成本管控能力，实现提质增效。在相对高利率环境下，集团将维持充裕流动性及稳健的资本结构，持续采取审慎严谨的财务管理策略，确保资金高效配置与风险可控，巩固稳健财务基础。未来，在机遇与挑战并存的市场格局下，集团将依托既有优势业务基础，积极拓展新兴市场机遇，多元化产品及客户结构，提升技术含量与附加价值，推动业务可持续发展。凭藉稳固的技术实力与制造能力，集团致力成为全球供应链体系中更具韧性与竞争力的重要伙伴，在产业升级浪潮中保持领先优势。
查看全部