主营业务:
公司的主要业务为投资控股，其主要附属公司从事拥有及国际性营运现代化小灵便型及超灵便型货船。此外，集团透过其财务部门的活动对集团的现金及存款进行管理及投资。
报告期业绩:
公司的业务于2025年录得基本溢利59,200,000美元，主要由核心业务贡献117,200,000美元所带动。基本溢利减少主要由于持续面对宏观经济逆风，导致整体货运市场转弱。尽管面对全行业性的挑战，公司的小灵便型及超灵便型干散货船表现仍分别较市场指数高出9%及10%，充分彰显了公司的业务策略及营运执行力的优势。
报告期业务回顾：
干散货运供应增长超越需求，但公司的小宗散货业务表现强韧于2025年，宏观经济阻力及受地缘政治影响的贸易流向变化，令干散货运需求呈现错综复杂的态势。全球干散货运贸易量按年减少约2%，然而由于平均航距增加，吨位航距需求维持持平。平均航距增加是由于从畿内亚运往中国的铁铝氧石长途贸易增加、中国对大西洋新兴市场的半加工制品的出口急增，以及红海航道持续受阻迫使货船绕道好望角。
小宗散货及谷物提供了有力支持，其贸易量增加1%，吨位航距需求则增加4%，主要得益于中国的钢材、水泥及肥料出口以及其小宗金属矿石及精矿进口。
船队净增长温和根据Clarksons Research的数据，2025年全球干散货船船队运力净增长为3%，其中小宗散货船队运力净增长为4.1%。推动运力扩张的主因为新建造货船交付量增加，分别占干散货船总供应量的3.5%及小宗散货货船供应量的4.7%，而报废率则维持低位。
2025年的新建造货船订单受到一定程度的抑制，主要由于造船厂承造能力受限、新建造货船价格持续高企，以及围绕全球减碳法规及美国拟对中国建造的货船征收惩罚性特别港务费的不确定性。干散货船总订单量维持在12.5%的稳定水平（该等订单预计于2026年至2029年期间交付），而小灵便型及超灵便型干散货船的订单量亦维持在10.8%，与去年大致不变。
地缘政治局势显著影响航运市场贸易保护主义盛行加上政策不确定性，对2025年下半年的货运租金带来支持。
美国的关税措施及中美贸易冲突显著重塑了2025年全球经济与海运贸易格局，不仅扰乱了既有的贸易流向，亦导致船队雇用率下跌。随后的局势发展更趋复杂：美国贸易代表署根据301条款，对中国关联货船征收美国特别港务费，而中国亦同步于2025年10月14日对美国关联船舶征收对等收费。于该等措施生效三周后，两国政府达成协议，同意将相关费用暂缓执行一年，并撤回少量关税措施；此举仅属暂时性的缓解，而相关措施尚未彻底取消。
诚如公司的第三季度交易活动公告所述，公司已采取积极措施，以保护公司业务免受上述特别港务费措施影响，确保公司能继续以具竞争力的价格自由无阻地进出及通过包括中国及美国在内的所有安全港口及国家，以为全球客户提供服务。鉴于相关措施目前已暂缓执行，公司将继续留意事态发展，并随时准备采取应对行动，以确保公司的货船能继续为全球客户提供服务。
...
加沙地区虽已达成停火协议，惟这不保证红海航道的安全，大多数航运交通依旧选择绕道好望角，进一步推升吨位航距需求。
海事减碳进程再添不确定性于2025年4月，国际海事组织就净零框架（包括碳定价机制）达成协议，推动航运业向绿色燃料转型。然而，由于各成员国间出现政治分歧，国际海事组织于2025年10月将净零框架的采纳决议推迟一年。公司预料相关谈判将旷日持久，最终全球性措施的落实细节及时程现阶段仍极不明朗。
与此同时，国际海事组织的碳排放密度指标以及欧盟的海运燃料指令及排放交易体系继续激励业界提前并循序渐进地采取减排措施；在缺乏有效的国际海事组织全球措施下，预计将有更多区域性的温室气体法规出台。在此背景下，太平洋航运继续投资于提升能源效率及节省燃油，并优先布局替代燃料，以应对减碳法规的随时收紧及新法规的即将出台。公司的积极策略能够协助公司从容应对监管法规的不确定性，并把握绿色航运转型的机遇。
透过策略管理应对行业周期性严谨的船队扩张策略公司的首要任务依然是业务增长及船队扩张，特别考虑到未来五年内，旗下将有30艘自有货船达到20年船龄。然而，目前最大的增长挑战在于二手货船及新建造货船价格持续高企，这不仅推升了扩张成本，亦对竞争力构成威胁；加上未来温室气体减排新规的不确定性亦会带来压力，所以严谨的投资纪律至关重要。
凭藉强劲的资产负债水平及对有序增长的渴望，公司已准备好在合适时机采取行动，继续把握机遇－包括收购现代化二手货船、下达新建造货船订单、订立附有购买权的长期租赁合约，以及寻找具强大协同效益及文化契合度的增值型并购机会。
于2025年12月，公司达成协议以总代价119,200,000美元收购四艘新建造的40,000载重吨小灵便型干散货船，预计于2028年上半年交付。鉴于其货船规格（针对并货贸易优化设计）、交付时间及协定代价，在当前市场环境下，该等交付期较早的新建造货船极具吸引力。这些更为灵活通用的货船将有助公司为客户提供更优质服务，并创造更多三角点贸易，进而提升按期租合约对等基准的收入及回报。
公司重视附有购买权的长期租赁货船，因这些货船能加强公司的成长可选性。于2025年，公司行使了四艘原属长期租赁的货船的购买权，其价格极具吸引力，包括三艘小灵便型干散货船及一艘超大灵便型干散货船，均为日本制造。年内，公司亦获交付两艘在日本建造并以长期期租合约租入的新建造、64,000载重吨超大灵便型干散货船，其附带以固定租金及价格延长租赁期及购买的选择权。
于2026年，公司将有权行使四艘小灵便型干散货船的购买权，其中三艘亦附带具吸引力的延长租赁期权利。
公司抓紧船龄较高的货船价格处于历史高位的时机，于2025年售出了8艘货船。
截至2025年12月31日，公司的核心船队由106艘自有及13艘长期租赁的小灵便型及超灵便型干散货船组成，另外有八艘新建造货船的购买承担及三艘货船的长期租赁承担尚未加入公司的船队。若包括公司核心业务及营运活动中的短期租赁货船，公司目前合共营运250艘货船。
公司将继续贯彻严谨的逆周期船队扩张方针，于适当时机把握增长机遇。此外，公司并透过领先同业的内部船队管理工具，将继续以高成本效益的方式管理船队，致力在全周期中为股东创造长期及可持续的回报。
卓越营运及数码转型公司之所以能创造高于市场指数盈利的按期租合约对等基准的收入，归功于整合经验丰富的商业与技术团队、全球办事处网络、强大的货源支持，以及由具高度互换调配性的现代化货船组成的庞大船队，透过优化船货匹配，实现货船雇用率最大化。公司的成本竞争力来自于规模效益，以及透过完善的体系及严格的成本控制而创造的效率。
公司致力追求卓越营运，并将安全及客户服务视为重中之重。这意味著公司不断优化公司的流程、决策机制、商业模式及服务内容，以巩固领先地位，并为客户及股东创造持续价值。就此而言，2025年是公司转型突破的一年。
公司过去数年在数码化与优化方面的投入，已从初期的数项试点及早期应用项目，于2025年发展成为成熟的数码优化功能，并已在全线船队中大规模应用。在一个普遍被认为难以进一步优化的行业中，公司正将先进技术融入日常营运。此举提升了数据的可获得性及准确性，增强了洞察力及决策质素，并进而为效率、航程经济效益、营运可靠度及可持续发展带来显著提升。
立足稳健根基，实现长期表现公司的长期业绩表现，得益于多年来构建的综合平台－这涵盖了公司的人才与企业文化、商业模式、商务能力、客户关系、卓越营运及财政实力，还有船队规模。这些优势共同推动公司持续实现优于市场的表现，提升公司的资产回报，并在船运周期中保持强大韧性。这些能力难以被复制，亦是公司落实严谨及长期增长的基石。
凭藉强劲的资产负债水平、较低的收支平衡水平、领先同业的成本竞争力及良好的资本管理，公司已具备充分实力应对周期波动，并随时准备把握市场机遇。公司将继续以严谨的船队扩张作为首要策略，专注保护及加强公司的平台，并致力在不同市场周期中保持领先优势。
业务展望：
在当前行业资产价格高企及成本压力上升的环境下，公司已为2026年设定以增长、效率提升及成本优化为核心的重点工作。
1.业务扩张－公司做好准备把握机遇，以严谨的态度更新及扩大船队，包括透过收购现代化二手货船、下达新建造货船订单、订立附有购买权的长期租赁新建造货船合约，并持续寻找具强大协同效益及战略和文化契合度的增值型收购机会。
2.优化成本架构－公司正检讨成本架构，并正运用各项生产力工具及措施，务求保护公司的成本竞争力以及管控公司的船队增长。
3.转换公司的燃料策略－由于减碳法规将推动行业逐步向绿色燃料转型，公司正将燃料团队重组为新的永续能源解决方案团队，以加强获取传统及绿色燃料的能力，把握与燃料相关的成本节约及盈利化机会，并提高公司在海事减碳合规领域的领导地位。
4.以数码化优化航程－公司将在现有的极佳进展与先进人工智能技术基础上，进一步加大燃料及航程的优化力度，以提升效率、节省成本、加强按期租合约对等基准的日均收入表现，以及促进可持续发展。
5.提升绩效管理及股东回报－公司将利用公司的一体化平台和强大的资产负债表令业务持续增长、改善客户服务并尽量提高股东总回报。
公司亦将继续深化客户伙伴关系、投资人才发展、完善资本配置、推进数码转型，并守护安全及福祉，以确保所有持份者获得可持续成果。于2025年，公司更新了气候风险评估及情境分析，考虑全球升温+1.5oC、+2.7oC及+4.0oC的路径下，对短期（2030年）、中期（2040年）及长期（2050年）时间跨度的潜在影响。这些分析使公司能更深入了解气候变化带来的实体及转型风险，同时亦加强了公司对气候脆弱性、市场及技术动态变化，以及各种能为公司的长期减碳策略提供助力之机遇的评估能力。
优先布局绿色燃料采购于2025年6月，公司与中国香港中华煤气有限公司（煤气公司）签署谅解备忘录，以就国际认证绿色甲醇的供应协议建立框架。此次合作标志著公司长期减碳策略的重要里程碑，有助确保公司获得足够数量的绿色燃料，以遵守日益严格的全球及区域性绿色燃料密度法规，并助力公司船队于2050年实现净零排放的目标。
此外，公司成为首批加入由中国香港特别行政区政府运输及物流局成立的‘绿色船用燃料发展交流平台’的25间企业及行业组织之一。该倡议旨在促进绿色航运燃料加注供应链的交流合作，汇聚包括燃料供应商、航运公司及港口营运商在内的上下游持份者，共同加快构建稳健的绿色航运燃料生态圈。
查看全部