主营业务:
集团主要从事向位于沙特亚拉伯的客户销售工业产品、于中国销售自有品牌的男装服饰及品牌授权及于中国销售储能电池。
报告期业绩:
截至2025年12月31日止年度,录得收益88.5百万元人民币，毛利20.1百万元人民币，纯损326.8百万元人民币。
报告期业务回顾：
A.工业产品分部集团与一位持有东方星源有限公司（‘东方星源’）（公司间接非全资拥有附属公司）20%权益的业务伙伴透过东方星源向位于沙特亚拉伯的客户销售汽车、摩托车及其他类型的工业产品。该业务伙伴拥有超过17年丰富的汽车零部件销售经验，于沙特阿拉伯拥有强大的营销网络及于中国拥有强大的供应链。
于2025年年初，红海危机仍然对全球航线造成重大干扰，各大航运公司基本上避免使用苏伊士运河，绕行好望角的航线持续延长运输时间、增加成本，并限制主要贸易航线的运能。据ShipUniverse（一家有关航运的媒体）所指，与以色列有关的船只遭到攻击，以及胡塞武装持续袭击东地中海船只，风险仍然很高。向中东地区运送货物的时间延长，导致全球货柜短缺。此外，由于美国对中国产商品征收关税令市场对中国产品的需求减少，航运公司减少了中国与沙特阿拉伯之间的航线数量。全球石油使用量高企，导致用于运输石油的船舶使用量增加。受上述影响，于2024年底至2025年上半年，航运成本持续上涨。
公司的主要客户的船运港口位于沙特亚拉伯转口港城市吉达，属于红海源海地区。因此，集团需要延后将工业产品以海运交付至在沙特阿拉伯的客户的送货期。客户倾向寻找更有效的采购途径从而避免红海危机的影响，因而进一步影响公司的业务。再者，面对来自其他位于东南亚地区从事向沙特亚拉伯出口业务的供应商的竞争愈趋紧张，为集团工业产品的售价带来压力。
鉴于上述情况，本分部的产品成本和交付成本大幅增加，在可见的将来预计还会进一步增加。
此外，尽管沙特阿拉伯经济成长稳定，但由于石油收入下降，其在2024年和2025年第一季均录得财政赤字。这显示沙特阿拉伯从石油依赖国家转型为非石油依赖国家的过程充满挑战，且比预期更为复杂。这不利于公司的业务表现以及拓展新客户和收入管道。工业产品分部贸易应收款项收款情况未如理想，管理层正积极与客户交涉收回应收款，对包括收款期、单价、未来订单等问题进行讨论。管理层已暂停交付彼等的订单及考虑对收回应收款作出进一步行动。
由于成本上升、经营环境不明朗以及竞争激烈等因素，工业产品业务面临日益严峻的挑战。管理层持续监控业务效率和效益，并制定降低成本和维持获利能力的策略。然而，这些努力尚未有显著成效。此外，尚未解决的红海危机也使业务的未来前景难以预测。经过审慎周密的考虑，集团于2025年上半年已采取审慎保守的方法及将此业务分部维持于最低营运水平，直至经营环境改善并制定出保持业务效益的策略。
...
红海危机于2025年下半年显著缓和，随著加萨╱以色列—哈马斯停火协议于2025年10月生效，胡塞武装停止对国际航运作出攻击，导致胡塞武装对该区域的商业船只的攻击大幅减少。
集团一直努力与客户及供应商就（包括但不限于）销售╱采购价格、未结应收账款结算、交货等事宜进行讨论。公司已就未来订单的商业条款以及未结应收账款的结算计划达成协议。集团于2025年年底恢复有限度营运，因此本年度收益较去年大幅减少。
B.男装服饰分部集团于中国的男装服饰业务，主要从事销售自有品牌的男装服饰及品牌授权。集团利用自有设计人才，从劳动密集型之制造工业转型为外判生产其品牌男装服饰，并已于2021年内完成转型。集团现时只向原始设备制造商采购产品，以便能更灵活地满足当前客户需求。
为了应对不断改变的消费模式及消费者偏向，集团近年亦致力多元化其产品款式，将产品年轻化，迎合快速时尚服饰的趋势，同时保持产品质素，扩展本分部收益渠道。集团仍在向此策略性的方向努力中。
在当前零售环境疲弱的情况下，经销商倾向订低批量但不同产品组合的订单，即导致经济规模的生产无法实现。此外，经历过去数年来因COVID-19疫情检疫令导致社交及经济活动停济后，外判生产能减少生产沉没成本，如闲置工人工资及其附加褔利。
男装服饰销售分销网络集团将产品以批发方式销售予第三方分销商；然后第三方分销商(i)通过零售店舖将产品销售予终端客户，或(ii)转售予二级分销商；二级分销商继而透过其经营的零售店舖将产品销售予终端客户。集团同时向网络分销商出售优质产品，然后彼等透过不同的第三方网上平台（如天猫(Tmall.com)及京东(JD.com)）将产品转售予终端客户。
截至2025年12月31日，公司的分销网络包括30名分销商（2024年：31名）（包括一名网络分销商）及17名（2024年：21名）二级分销商，于中国经营236家（2024年：270家）零售店舖，较去年净减少34家。截至2025年12月31日，90.5%（2024年：
90.0%）的零售店舖位于百货商场或购物中心，而9.5%（2024年：10.0%）的零售店舖为独立店舖。
设计及产品开发集团一直非常重视产品设计及质量，深信公司提供时尚舒适产品的能力及承诺是成功关键。截至2025年12月31日，公司旗下产品设计及开发团队由3名（2024年：3名）成员组成，团队成员具备超过10年时装行业经验，负责计划、实施、监督及管理设计及开发。公司将继续投资产品设计及研发能力，以捕捉流行趋势及产品设计。
展销会公司一般在中国泉州总部举办展销会，以向公司的现有及潜在分销商以及其二级分销商展示公司即将推出的春夏及秋冬产品系列。公司于展销会审视分销商的订单，以确保订单合理并切合相关分销商的能力及发展计划。2025年秋冬产品系列及2026年春夏产品系列的展销会已先后于2025年3月及2025年9月举行。
C.储能电池分部于2022年，公司进一步拓展其业务于储能电池板块。江苏恒安储能科技有限公司（‘江苏恒安’），一家公司间接非全资拥有的附属公司，收购有关生产锌溴液流电池的知识产权及设备。
此板块的主要业务为生产及销售锌溴液流电池。锌溴液流电池是一种利用锌金属与溴之间的化学反应产生电流的可充电电池系统，为固定电源应用而开发，使用层面由家庭能源到电网规模能源。它使电力系统运营商和公用事业企业能够储存能量供将来使用。
于2022年11月，就第一期发展计划，江苏恒安已于江宁开发区设立锌溴液流电池研发生产基地（‘生产基地’）。江苏恒安随即开始试产。由于2022年尾及2023年初COVID-19疫情的影响，机器的测试及调节的时间比预期长。而因为测试时间延长，集团亦需要时间采购新的设备取代一些已消耗的工具，务求令生产线于商业营运发挥最佳效能。
同年，中国发展改革，对新形储能发展实施方案，高度重视储能技术发展。公司认为储能电池市场将在全球趋向和国家‘碳减排’政策的支持下具有乐观的发展前景。于2023年期间，公司已与南京江宁经济技术开发区管理委员会签订合作意向书，开展第二期发展计划以加大生产基地的生产能力来应付潜在客户需求。根据第二期发展计划，为了加大厂房生产能力及效率，集团计划自动化其生产线。集团需要重新设计其生产基地，采购新设备及同时更新现有设备。由于制作锌溴液流电池的机器设备装配调整，涉及投入高技术、技术人才和不少可变元素，因此优化生产线的时间比预期长。第二期发展计划于本年度正持续进行中。
江苏恒安亦曾参与不同展览以展示公司的产品，借此机会接触客户及潜在客户，确保公司能够满足他们的需要及计划。另一方面，江苏恒安与数间中国国有企业附属公司签订设备采购合同，据此，江苏恒安向该等公司出售锌溴液流电池储能系统及其附属设备。与中国国有企业附属公司订立合同能加强集团于储能系统市场的地位及声誉，该等订单显示市场对集团所提供的储能系统充满信心。
集团就此等发展计划，对采购机器及原材料预早进行规划，同时致力接触潜在客户以建立商业网络，务求于完成厂房生产机器调配及测试后，尽快开展商业生产及为集团带来回报。
于本年度，电池生产仍处于试产阶段，故此本年度的收益是微不足道。生产技术及产品质量一直在改善中，客户对产品回馈的意见比以往更为正面。
业务展望：
尽管全球经济和地缘政治的不确定性持续对公司的业务表现产生负面影响，集团致力于追求进步和稳定。
虽然红海危机的影响于2025年下半年有所缓和，但美国及伊朗于2026年初爆发战争，邻近中东地区受到波及，此不确定性因素可能会对工业产品分部有所影响。集团将于2026年继续监察经营环境，有需要时调整策略以适应营商环境及保障集团之利益。
中国经济增长稳定但没有达到最初的预料，消费者对个人开支预算保持谨慎，于本年度对于公司的男装服饰产品需求仍然疲弱。集团将持续监察男装服饰业务及零售市场，探讨多元化其产品之可能性，以维持市场占有率、控制及减少不必要的开支及节省成本。
于储能电池分部方面，厂房设立自动生产系统及完善生产线以加大产能的程序及商业营运试产仍在进行中。由于制作锌溴液流电池的机器设备装配调整，涉及投入高技术、技术人才和不少可变元素，因此优化生产线的时间比预期长。集团将因应优化程序的需要，适时投入所需资源令商业营运可以尽快开始。同时，集团正积极地与更多中国国有企业进行业务讨论，公司有信心将会促进与该等企业更大的合作及开托其他新能源相关业务的机会，增加集团收益来源。
查看全部