心动公司
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主营业务:
　　公司乃一间投资控股公司，其附属公司主要从事手机及网页游戏的开发、营运、发行及分发手机游戏及网上游戏以及提供信息服务。

报告期业绩:
　　公司的收入主要来自(i)游戏，公司主要自第三方及自有分发平台销售网络游戏的游戏内虚拟物品及销售付费游戏产生游戏运营收入；及(ii)TapTap平台，公司主要通过TapTap提供在线推广服务产生收入。下表载列公司截至2024年及2025年12月31日止年度按业务线划分的收入。

报告期业务回顾：
　　网络游戏—《心动小镇》(Heartopia)：这是公司自研的模拟生活类游戏，于2024年7月在中国内地市场上线，受到了玩家的热烈欢迎，并多次登顶了苹果商店的游戏下载榜。在2025年，该游戏的用户数量较上线初期有所减少，但公司策略性地为该游戏扩充了团队、提高了制作产能，并推出了若干受到玩家欢迎的更新版本，使得该游戏取得了持续成功。于2026年1月，公司在全球多个国家和地区推出了该游戏并取得成功。
　　—《出发吧麦芬》(GoGoMuffin)：这是公司自研的放置类角色扮演游戏，于2024年1月在中国香港、中国澳门及中国台湾地区上线，随后相继在中国内地及海外多个市场上线。2025年该游戏的用户数及收入较2024年显著下降。
　　—《火炬之光：无限》(Torchlight:Infinite)：这是公司自研的打宝类动作角色扮演游戏，于2022年10月在中国境外市场上线，并于2023年5月在中国境内市场上线。经过几次成功的赛季更新，该游戏得到了玩家的持续认可，并扩大了玩家群体。于2025年年底，公司收购了火炬之光系列游戏IP和相关无形资产。未来公司希望继续通过更有吸引力的赛季更新，为该游戏带来更多的玩家。
　　—《仙境传说M》(RagnarokM)：这是公司联合研发的大型多人线上角色扮演游戏，于2017年1月在中国境内市场上线，并在之后陆续在全球多个国家和地区上线，目前该游戏整体处于成熟期。公司推出了该游戏的初心服版本并于2024年4月份在中国境内市场上线，2025年2月在东南亚市场上线，2025年4月在港澳台市场上线，及2025年8月在其他多个海外市场上线。上线后初心服版本表现良好，获得了玩家的欢迎。—《伊瑟》(Etheria:Restart)：这是公司自研的回合制角色扮演游戏，于2025年6月在海外多个国家和地区上线，并于2025年9月在中国国内市场及东亚市场上线。目前该游戏已经完成了在全球主要市场的上线工作，整体已处于成熟期。
　　在研的主要游戏
　　公司把自研游戏作为公司发展的核心驱动力之一，并在游戏研发上作出大规模投入。于2025年12月31日，公司有788名员工从事游戏研发，较2024年12月31日增加了64人。自2024年以来，随著公司一些自研游戏上线并取得成功，以及新项目的立项，公司的游戏研发业务趋于稳定发展。截至2025年12月31日，公司还有两款网络游戏处于研发阶段。此外，公司还有若干新游戏处于预研发阶段，未来可能会根据项目进展予以立项。
... 　　付费游戏
　　付费游戏是公司特别的业务组成，满足了用户对优质买断制游戏的需求，并为TapTap增添生态多样性。2025年，公司的付费游戏收入较2024年增长15.6%。《火山的女儿》(VolcanoPrincess)、《全面憨憨战争模拟器》(TotallyAccurateBattleSimulator)手机版等作品陆续推出，为业务带来一定收入贡献并提升了平台讨论度。公司持续推进付费游戏在PC与手机端跨平台发行的策略，依托在买断制发行方面积累的经验，逐步丰富TapTapPC端产品生态。《潜水员戴夫》(DavetheDiver)手机版等后续作品亦在社交媒体上获得较高关注。2026年，公司将在PC与手机端持续引入更多优质游戏，进一步拓展付费游戏产品线。TapTap平台是公司的核心竞争力和驱动力之一。公司的游戏研发和发行业务可以为TapTap提供优质的独家内容，以推动TapTap用户增长，靠TapTap自身的产品及运营优势留下用户、产生收入，然后再通过TapTap反哺第一方和第三方厂商的内容创作，从而产生更多优质内容，继续驱动TapTap的进一步成长。
　　TapTap中国版
　　截至2025年12月31日止年度，TapTap中国版App的平均MAU为45.0百万人，同比增长2.1%。相比去年同期，虽然MAU基本稳定，但TapTap的用户活跃度有所提升。同时，公司通过升级广告系统基础模型，提升了平台上广告的效果，推动TapTap收入持续增长。
　　在2025年，公司推动了更多的游戏接入TapSDK与生态服务，实现了账号-游戏-数据的互联互通。目前公司在TapTap界面及开发者中心界面中都加入了AI助手的模块，致力于用前沿科技为游戏玩家及游戏开发者提供最好的服务。于2025年4月，公司正式发布了TapTapPC版，能够在其中下载和启动PC游戏。公司希望顺应目前大型游戏多端互通的行业趋势，通过TapTap手机版和PC版的协同，更好地为玩家和开发者服务。于2025年7月，公司亦正式发布了TapTap小游戏。于2026年1月，公司开始了TapTap制造(TapTapMaker)的邀请测试，希望为游戏爱好者打造一款零门槛的AI游戏创作智能体。
　　于2025年第二及第三季度，公司分别举办了TapTap游戏发布会、TapTap开发者沙龙(TDW2025)及一系列‘聚光灯GameJam’游戏创作大赛。于2026年1月，公司举办了2025TapTap年度游戏大赏。这些活动取得了游戏玩家和游戏开发者的良好反响。
　　TapTap国际版
　　截至2025年12月31日止年度，TapTap国际版App的平均月活跃用户为4.3百万人，同比减少14.1%。公司还未对TapTap国际版进行货币化，而目前公司的国际版团队在资源投入较为有限的情况下探索取得长期增长的机会。

业务展望：
　　2025年，公司的收入及利润均取得持续的同比增长。同时，通过进一步整合AI科技及收购火炬之光系列游戏的IP，公司为业务的长期成长打下了基础。
　　游戏业务方面，《仙境传说M：初心服》(RagnarokM:Classic)、《心动小镇》(Heartopia)及《火炬之光：无限》(Torchlight:Infinite)表现良好，推动公司的游戏业务收入较去年同期增长了10.5%。《心动小镇》(Heartopia)及《火炬之光：无限》(Torchlight:Infinite)都具备成为长青游戏的潜力，公司计划持续投入研发并帮助它们吸引越来越多的玩家。平台业务方面，公司通过改进广告基础算法及提升用户活跃度，推动TapTap收入实现了24.7%的同比增长。公司推出了TapTapPC版，与App版一起协同为玩家和开发者提供更为便捷的服务。公司还于2026年年初开始了TapTap制造(TapTapMaker)的邀请测试，致力于为游戏爱好者打造一款零门槛的AI游戏创作智能体。本年度，集团旗下TapTap平台与上海市网络游戏行业协会再度携手，联合承办2025中国游戏创新大赛。本届大赛紧扣产业守正创新发展要求，以培育思想性、艺术性与制作水准兼具的精品游戏为核心，通过高规格评选表彰，鼓励参赛作品深挖中华优秀传统文化内涵、强化科技与社会价值融合，持续引导行业创新创造，提升国产游戏质量与大众游戏审美，促进中国游戏高质量出海。自2021年赛事启动以来，已连续成功举办五届，累计征集参赛作品1,100余款，评选产生80余款优质获奖作品，为国产游戏创新注入活力，助力游戏产业高质量发展。
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